延长经营期限申请书

延长经营期限申请书（精选5篇）

1.延长经营期限申请书 篇一

申 请 书

申请人：山东XXX有限公司

住所地：济南市经四路XXX号XXX层 法定代表人：XXX

申请人与XX、XXXX物权保护纠纷一案（案号：2012XX民初字第XXX号），业经贵院立案审理。本案所诉争的房产所有权人为申请人，审理过程中原告XXX为向法庭出具了《租赁合同》等证据，现申请人正在调取新的证据以证明原告XX与该案诉争房产的前房主XXX有恶意串通行为，所签订的《租赁合同》为无效合同。为维护申请人的合法权益，同时也为贵院在审理该案时更进一步的查明案情，特申请贵院延长审理期限，望贵院予以批准。

此致

XXXX区人民法院

申请人：山东XXX有限公司

****年**月**日

2.延长经营期限申请书 篇二

台州市国土资源局黄岩分局：

我司创建于2003年5月，位于黄岩经济开发区江口街道芦村。创建初期，企业名称为台州市标力新型建材有限公司。随后，为使企业经营和形象宣传更为直观，逐更名为台州标力混凝土有限公司。

2004年，我司在黄岩经济开发区相继办理报批了建设项目计划、建设用地规划许可证、建设用地批准书，签订了国有土地使用权出让合同，土地契税、土地出让金等相关税费已按规定全部缴清。

期间，我司虽然办理了《国有土地使用证》，但由于涉及当地村民等一些原因，砼搅拌站项目无法真正落地。直到2006年下半年，在有关部门鼎力支持下，该项目终于落地建设。但由于开发区总体规划以及路网等调整，我司项目建成后无法进行综合验收。

目前，我司按程序重新对该项目用地进行平面规划和设计，进一步作项目扩初设计，报批项目工程规划许可，按工程规划许可建设新的搅拌站（见报批件）。确保在2016年8月份正式动工建设。

因考虑到报批后建设、工程综合验收的时间差，现我公司要求续办《国有土地使用证》登记手续，故向贵局申请要求延长建设工程期限。

特此报告，敬请批准。

台州标力混凝土有限公司 二O一六年五月十六日

关于申请要求延长建设工程期限的报告

台州市国土资源局黄岩分局：

我司创建于2003年5月，位于黄岩经济开发区江口街道芦村。创建初期，企业名称为台州市标力新型建材有限公司。随后，为使企业经营和形象宣传更为直观，逐更名为台州标力混凝土有限公司。

2004年，我司在黄岩经济开发区相继办理报批了建设项目计划、建设用地规划许可证、建设用地批准书，签订了国有土地使用权出让合同，土地契税、土地出让金等相关税费已按规定全部缴清。

期间，我司虽然办理了《国有土地使用证》，但由于涉及当地村民等一些原因，砼搅拌站项目无法真正落地。直到2006年下半年，在有关部门鼎力支持下，该项目终于落地建设。但由于开发区总体规划以及路网等调整，我司项目建成后无法进行综合验收。

目前，我司按程序重新对该项目用地进行平面规划和设计，进一步作项目扩初设计，报批项目工程规划许可，按工程规划许可建设新的搅拌站（见报批件）。

因考虑到报批后建设、工程综合验收的时间差，现我公司要求续办《国有土地使用证》登记手续，故向贵局申请要求延长建设工程期限。

特此报告，敬请批准。

3.可以延长个人住房贷款期限吗？ 篇三

借款人原申请个人住房贷款时，贷款期限较短，由于后来家庭收入未达预期，导致还款压力较大，借款人想延长贷款期限减轻还款压力。想解决此问题，最主要看原申办银行是否有个人住房贷款“加按”业务。

所谓个人住房贷款“加按”，是以原个人住房贷款的借款人为对象发放的延长原贷款期限或增加原贷款金额的贷款操作模式。有的银行理解“加按”仅是延长贷款期限的操作模式。

银行愿意受理的，银行内部履行审批手续，新增的贷款年限一般不超过30年减去原贷款年限，同时借款人现年龄加上剩余贷款年限最长不超过70年。

4.延长经营期限申请书 篇四

现将广东省地方税务局《关于部分发票延长使用期限等问题的通知》（粤地税函〔2010〕802号）转发给你们，请遵照执行。

粤地税函〔2010〕802号广东省地方税务局二○一○年十二月十日

各市地方税务局、横琴新区地方税务局，顺德区地方税务局，省局直属税务分局：根据我省简并发票票种统一发票式样的工作安排，考虑到个别行业旧版发票存量较多及发票在线系统上线工作的实际，现就个别行业旧版发票延长使用问题通知如下：

一、考虑到电信行业营业网点多且分布分散、旧版发票库存余量大，以及亚运期间封网导致开票系统暂时不能切换等因素，根据企业申请，同意中国电信股份有限公司广东分公司、中国移动通信集团广东有限公司、中国联合网络通信有限公司广东省分公司库存的旧版冠名发票使用期限延至2011年6月30日止；新印制的冠名发票必须按照《关于印发<广东省地方税务局普通发票简并票种统一式样工作实施方案>的通知》（粤地税发〔2010〕89号）的规定进行印制。

5.延长经营期限申请书 篇五

[提要]浙江等地出现异地投资者只需一成首付、房地产商垫付二成首付就可轻松获取银行房贷的市场乱象表明，银行、房地产商与住房投资者等正合力突围当今最严厉房地产调控的限制与约束。如不及时采取措施遏制这种行为，当前房地产调控将面临严峻挑战。

浙江等地出现异地投资者只需一成首付、房地产商垫付二成首付就可轻松获取银行房贷的市场乱象表明，银行、房地产商与住房投资者等正合力突围当今最严厉房地产调控的限制与约束。如不及时采取措施遏制这种行为，当前房地产调控将面临严峻挑战。

严厉房地产调控下房价依然能“逆势上涨”，这个话题已成为当前社会公众关注的市场热点。最近浙江部分地区出现了市场乱象——异地投资者只需支付一成首付、房地产开发商垫付二成首付，就可以从银行轻松获得七成贷款。这表明，商业银行、房地产开发商与住房投资者正合力突围，拆解当前严厉房地产调控政策的限制与影响。这一市场动向值得关注。

在笔者看来，如果目前涉及住房按揭贷款的相关政策限制可以突破的话，这意味着当今房地产调控将面临严峻挑战。因为，以往我国房地产市场之所以会屡屡出现过度繁荣，主要是由于银行体系向个人无节制发放按揭贷款所引起的。个人将未来30年收入流超前用于满足当下住房需求，自然会促使房地产需求成倍或数十倍增长。还有，将住房按揭贷款作为理财工具或财富增长工具，在客观上促进了房地产市场的非理性快速发展。这表明，按揭贷款与房地产市场的过度繁荣密切相关。这样看来，如果严格限制个人住房按揭贷款的资格及规模，势必会降温当前房地产市场景气度，以及形成对房价下跌的强烈预期。

由此可见，住房按揭贷款规模大小对当前我国房地产市场的过度繁荣与泡沫生成影响极其深远，正是由于商业银行无节制发放个人住房按揭贷款，客观上鼓励了房地产投资或投机炒作，这是导致迄今国内房价非理性上涨的主要原因之一。

应当看到，作为制度创新的住房按揭贷款对房地产市场发展至关重要，但发达金融市场是通过成熟的法律制度及规则来保障住房按揭贷款的有效运行，降低银行体系由此产生的房贷风险。以美国和日本来看，由于个人住房按揭贷款的无节制扩张，导致了房地产泡沫的不断升级，最终引发了金融体系的巨大风险。这方面教训尤为深刻。

尽管中国的住房按揭贷款从表面上看与发达市场体系并无多大差别，但中国金融体系受价格管制及规模管制的影响较大，特别是可以获得政府信用担保，这与发达市场体系相比还是有本质区别的。这是因为，在价格管制条件下，商业银行无法完全决定住房按揭贷款的定价风险，特别是优惠政策可以将按揭贷款利率压至最低水平，在很大程度上鼓励了住房投资者利用这一金融杠杆工具，进行房地产投资与投机活动，这是导致我 1

国房地产泡沫不断生成与累积的重要原因之一。

当银行体系可以变相获得政府信用担保时，商业银行将不再严格遵守商业原则，而是充分利用政府信用担保信誉来不断扩大房贷规模，以获取短期利润最大化，已经导致银行体系累积了较大金融风险。从这个角度分析，银行体系根本就没有减缓信贷规模快速扩张的内在动力，这可以解释浙江部分地区商业银行为何在默认房地产开发商垫资二成首付情况下还敢发放房贷的市场乱象。

确实，在当前中国特色的金融体系下，商业银行、房地产开发商及住房投资者等行为主体“各怀鬼胎”，都想方设法利用按揭贷款工具，从银行体系中套取大量廉价且杠杆率较高的信贷资金。当国家实施房地产调控时，这些市场主体的行为会有所收敛，但一旦房地产调控处于僵持或变相“空调”时，它们就会尝试突破房地产调控的政策限制与约束。如果合力突围成功的话，住房按揭贷款规模将快速扩大，房价上涨也将“卷土重来”。

从目前来看，房地产调控对遏制房价上涨的市场影响尚未完全体现，房地产调控仍处于僵持状态之中，在客观上鼓励了国内商业银行、房地产开发商及住房投资者等行为主体再次谋求突破房地产调控底线，特别是突破房贷政策的相关规定与限制。据此观察，浙江地区部分商业银行变相放松房贷，并非孤立现象，但这将彻底改变市场对房地产调控声誉与效果的合理预期，近期部分大中型城市房价“不跌反涨”的趋势，再度凸显了当前严厉房地产调控正处于是否会失效的尴尬境地。

！审计署发现部分决策失误造成重大经济损失

国家审计署党组成员、总审计师孙宝厚今日在解读最近出台的《党政主要领导干部和国有企业领导人员经济责任审计规定》时表示,审计机关在经济责任审计过程中主要发现了六方面问题。

一是重大经济决策方面,部分决策存在决策程序违规、决策失误、决策执行不力、决策未能实现预期目标,造成重大经济损失浪费、国有资产(资金、资源)流失等问题。

二是贯彻执行党和国家有关经济工作的方针政策和决策部署方面,一些地区和单位在产业结构调整、环境保护、土地保护等方面存在执行国家有关方针政策不够到位、效果不够理想等问题。

三是财政财务管理方面,一些地区和单位存在财政预决算编报不真实、不完整,隐瞒转移收入、挤占挪用资金、虚增虚减利润、偷逃国家税收、国有资产流失等问题。

四是风险管理方面,部分地区存在地方政府性债务规模较大、预警和风险控制机制不够健全等问题,一些企业存在主业不够突出、自主创新能力和核心竞争力不足、国有资产未能实现保值增值等问题。

五是对下属单位财政财务收支以及有关经济活动管理和监督方面,部分单位存在内部控制制度不够健全、管理层级过多、对下属单位管理不够严格等问题。

六是遵守廉政规定方面,个别领导干部存在以权谋私、失职渎职、侵吞国有资产,以及超标准配备车辆、兼职取酬、参与集资分红等违反廉政规定的问题。

孙宝厚说,以上这些问题有的在机关表现的比较突出一些,有的在企业表现的比较突出一些,“我在这里只是概括地讲,没有分企业和机关。”

近年来,许多高官因为腐败问题而纷纷落马,引起社会公众的高度关注,经济责任审计在反腐败方面的作用也备受瞩目。日前,《党政主要领导干部和国有企业领导人员经济责任审计规定》(以下简称《规定》)由中共中央办公厅、国务院办公厅印发施行。

！6家银行差别准备金率期限延长 加息可能性进一步加大

昨日从银行方面获悉，央行将对10月中旬差别上调存款准备金率的6家银行的到期资金延期支付，期限为3个月。此举意味着加息可能性进一步加大。

10月15日，工、农、中、建四大国有银行和招商、民生两家商业银行这6家银行被央行上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约为2000亿元。当时差别准备金率的期限为两个月，于本月到期。

但上述银行近日接到通知，本周到期后将继续被实施差别存款准备金率，延期三个月至明年3月15日。

由于央行上周五上调全部银行的存款准备金率0.5个百分点至18.5%，加上此次延期的差别准备金率，部分银行的存款准备金率达到创纪录的19%。

经济学家鲁政委表示，明年很可能第一季度需要以每月一次的频率来上调存款准备金率。国泰君安金融业分析师伍永刚表示，不排除年底前加息的可能性。

！国信证券：谨慎看待异常的放量长阳 10-12-14 事项：周一，上证指数高开高走，全天上涨81点，收2922点。两市成交2926亿元。普涨格局。沪深300中的部分股票涨停。

评论：指数横盘后不跌反涨属“异常” 之前的报告已经反复论述过，横向整理是持续形态，由于之前指数是下跌，因此2800-2900点的横盘整理是下跌中继，之后将继续跌破下行。只有跌破下行之后，才有可能出现弹升。11月12日指数下跌，11月17日之后转为横盘，下跌横盘后直接拉升没有可能，违背技术原则，历史上也从没有出现过。因此对于周一的大涨，个人认为是“异常”。造成“异常”的原因是什么？技术分析不求其因，只看结果及未来可能的发展。

对于目前的“异常”运行采取观望态度，一般来讲“异常”是短暂的，看这一次异常能够维持多久。当日权重股的强力拉升对指数的影响很大，虽然盘面呈现个股普涨的格局。10月份以来权重股时有突然拉升动作，但最终结果并不理想，估值优势无需通过急功近利的方式表现。坚持之前观点，指数未来继续调整，跌破平台。“异常”往往意味着风险，操作上建议保持谨慎，仓重者甚至可以考虑逢高减仓。

！启明信息：新能源汽车电子的大门已经开启 10-12-08 启明信息（002232，￥23.24，推荐）新能源汽车电子的大门已经开启

事件：12 月7 日，一汽-大众汽车有限公司（以下简称一汽大众）与启明信息技术股份有限公司（以下简称启明信息、公司）举行新能源汽车电子技术联合开发协议签字仪式，双方将在技术合作、产品研发、产业促进等多个层面展开交流与合作。国家部委、长春市政府、中国一汽、吉林大学、清华大学、哈尔滨工业大学及一汽-大众和启明信息的相关领导，新闻媒体和员工代表近200 人出席签约仪式。点评：

新能源汽车是国家未来几年重点支持的七大产业之一，我们十分看好其发展前景。而且，新能源汽车将改变国内汽车电子产业链规则（可参考我们汽车电子行业深度报告《时机到了，规则变了》），给国内汽车电子产业带来深远而又积极的影响。一汽大众和启明信息的合作符合未来发展趋势。

此次签字仪式表明启明信息从原先的“供应商”转变为“合作开发者”，启明信息在中国一汽集团中的地位得到提高，公司作为一汽集团“战略支撑者”的地位得到巩固和加强。

电池、电机、电控是电动汽车的三大核心技术，我们判断启明信息很可能是在电控技术方面与一汽大众进行合作，而电机控制系统难度相当高，因为它是闭环控制系统，需要极快的动态控制。这表明启明信息拥有比较强的技术开发能力，尤其是在新能源汽车电子方面。

我们估计，双方合作生产的新能源汽车最快可以在2012 年上市，对公司业绩的影响要看推出的车型数量和出货量，目前不太好判断。我们暂时维持公司2010 年至2012 年EPS 为0.34 元、0.62 元、0.98元，维持公司的“推荐”评级。

！安信证券：加快推进光伏发电，BIPV及幕墙企业受益 10-12-03 12 月2 日，财政部发布通知称，财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源局等四部门联合在北京召开会议，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。

从政策上看，此次除了表态未来将进一步加大国内光伏发电的规模化应用，力争2012 年以后每年国内应用增加规模不低于1000 兆瓦之外，还明确了未来的5 项工作，其中影响较大几条的包括：

1．政策补贴：金太阳和太阳能光电建筑应用示范项目，关键设备（包括光伏组件、逆变器、蓄电池等）按中标协议价格给予50%补贴；

2．加快开发区、工业园区的连片示范应用； 3．规范及简化发电上网流程；

我们认为，此次政策表明了国家未来在推进可再生能源利用方面的信心及决心，通 4

过扩大示范项目规模，逐步实现光伏发电成本的降低并最终实现产业化、规模化；未来国内光伏发电的市场需求以及行业发展很有可能超出此前市场的预期。

在补贴力度方面，金太阳工程仍维持之前的补贴政策力度；但在太阳能光电建筑方面，随着BIPV（光伏建筑一体化）成本的回落，政府补贴自2009 年以来也逐步下降，其中建材、构件型的补贴水平从20 元/瓦逐步回落到6 元/瓦。若按此次《通知》中给予50%补贴执行，考虑光电模组每平米140-150 瓦的效率以及3500 元/平米左右的销售价格，则BIPV 补贴水平约为12 元/瓦。因此，BIPV 供应商以及光电幕墙工程企业将更加受益于此次《通知》的政策调整。

综合考虑目前行业内相关的公司，我们认为受益程度依次为BIPV 供应商>光电幕墙工程企业>光伏电池组件/原材料商，关注公司按照受益程度从高至低的顺序依次为金刚玻璃、方大A、嘉寓股份、中航三鑫、南玻A。（安信证券研究中心）

！国信证券：高铁信息化驶向快车道(荐股)2010-12-13 电子行业

国信证券 段迎晟

高铁信息化行业前景可观,选择有竞争力的企业

中国高铁建设迅速,已投入运营里程7351公里达世界第一;做为站后工程,信息化建设将开始享受高铁盛宴,2011年应该是继2010年高铁信息化投入初显力道后进入高速爆发的成长元年。

行业较高的技术和资质准入壁垒保障了现有领先者稳固的市场地位和行业整体较高的利润水平,重点关注公司新北洋和同方股份在各自领域独占市场,而辉煌科技也在防灾领域同另外2家企业寡占市场。同方股份: 客运服务系统集成总包将确认可观投资收益

公司是高铁唯一客运服务集成商,公司在手订单已经达到60亿左右的总包的订单,软件占20%左右,未来还有50亿左右的订单,预计公司2010-2012年的EPS为0.54元、0.82元和1.15元,给予“推荐”评级。新北洋

公司开发出高铁专用的窗口客票打印机、自助售票机打印模块、自助售票机、闸机机芯,其中打印相关和闸机是独家供应商,毛利高达70%,预计公司2010-2012年的EPS为0.9元、1.37元和2.12元,给予“推荐”评级。辉煌科技:防灾系统成为业务新亮点

公司的防灾系统成功应用于沪宁线,跻身3家高铁防灾系统供应商,未来防灾系统成长快,公司有望凭技术和本地化优势拿下郑州地铁的系统,开创地铁业务,传统优势信号检测系统增长良好,预计公司2010~2012年的摊薄EPS为0.86元、1.49元和2.48元,维持“推荐”评级。

！机械中的亮点：5类高端装备制造股(荐股)10-12-13 高端装备“十二五”规划主要包括5大方面：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备等

上海证券报独家获悉，高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在2011年一季度出台。而整个装备制造业的“十二五”规划出台的时间则将暂时“让路”，在高端装备“十二五”规划后再公布。五大领域将获政策红利，航空航天、高铁领衔。高端装备十二五规划将出台 五大领域将获政策红利

方正证券：剖析受“十二五”出台利好的高端装备股（荐股）东北证券：机械业景气度回升 高端装备制造长期看好(荐股)银河证券：高端装备成为机械板块亮点（荐股）上海证券：政策支持再制造 高铁将成为投资重点 长江证券：出口注入新活力 高铁盛宴远未落幕(荐股)中金公司：高端制造业托起“中国制造”明天（荐股）

1、航空装备工业（荐股）

2、通用航空业（荐股）

3、轨道交通高铁设备制造业（荐股）

4、海洋工程板块（荐股）

5、智能制造装备业（荐股）

安信证券：航空板块年底正是逢低布局时(荐股)申银万国：2011年航空板块投资策略(荐股)海通证券：航空运输板块2011年投资策略(荐股)华泰联合：航空业2011年业绩仍将快速增长(荐股)广发证券：2011年航天铁路板块策略（荐股）中原证券：2011海洋工程设备板块投资策略(荐股)湘财证券：海洋工程装备细分行业报告(荐股)

中信证券：掘金“十二五” 高端装备制造领域成长股(荐股)申银万国：核电设备行业确定性增长带来确定性收益(荐股)

高端装备十二五规划将出台 五大领域将获政策红利

高端装备“十二五”规划主要包括航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备等五大方面

五大领域将获政策红利，航空航天、高铁领衔

年前部分股有望一飞冲天！秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变!主力资金正密谋全新布局！上海证券报昨日独家获悉，高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在2011年一季度出台。而整个装备制造业的“十二五”规划出台的时间则将暂时“让路”，在高端装备“十二五”规划后再公布。

据参与起草高端装备“十二五”规划的权威人士向上海证券报透露，高端装备“十二五”规划主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

机械科学研究总院中机生产力促进中心战略研究室主任叶猛向记者介绍，高端装备制造业是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点，装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。

他认为，未来10 年，高端装备制造业将迎来黄金增长期，成为国民经济重要的支柱产业。

据他介绍，我国经济总量居世界第三位，主要工业品产量居世界第一位，然而我国的制造业在全球产业链中总体上处于下游和低端位置，一直是“制造大国”而不是“制造强国”，要向“制造强国”转变，就必须发展高端装备，走在各国的前列。所以装备制造高端化将成为我国装备制造业“十二五”规划的重点内容。

据悉，到2020年，我国高端装备制造业销售产值将占装备制造业销售产值的30%以上，国内市场满足率超过25%。

根据国务院下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业成为七大战略性新兴产业。

而在高端装备制造这一分支产业中，航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；海洋工程方面有中海油服、海油工程等；智能装备方面有远望谷、合康变频等。

作为七大战略性新兴产业之一，高端装备制造业今年下半年以来一直备受市场关注。据市场人士分析，高端装备的五大细分领域，行业市场容量均较可观，发展潜力巨大。以高铁为例，预计在我国铁路建设在2010到2012年，总投资将至少维持在8000亿元的水平；而航空装备产业，由于有大飞机项目、发展支线飞机、低空开放等机会，更是前景广阔。

东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好(荐股)7

2010年机械行业景气度快速回升

机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

产业升级与转型是行业发展的趋势

1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

工程机械是中国优势制造业的代表产业

2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

高端装备制造长期前景看好

1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

行业投资策略: 1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工等。

风险因素: 1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。银河证券：高端装备成为机械板块亮点（荐股）

机械装备行业 “十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着“十二五”规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在“十二五”期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

“十二五”规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予“推荐”的评级。

重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份。

上海证券：政策支持再制造 高铁将成为投资重点

研究历年来中央经济工作会议前后市场走势我们发现，在会议召开期间，上证指数走强的次数有7次，而下跌的次数只有3次。近期上证指数下跌到2700点-2800点一线，可能是一个短期策略上的相对低点。未来应该关注对CPI“免疫”，且国家政策大力支持的“再制造”产业，同时注意回避系统性风险。

一、M1和上证指数将远远跑赢CPI 本周最后一个交易日，大盘缩量收出阳线，其走势颇为耐人寻味。我们认为，周五召开的中央经济工作会议主要是定调明年的宏观政策，要处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通胀预期的关系。由于中央经济工作会议对每年度经济形势判断起到了承上启下的作用，市场往往会着重分析其中的“轻重缓急”，从而调整其操作。

我们认为，全球范围的量化宽松将使未来新兴经济国家继续面临热钱流入带来的资产泡沫以及通胀压力，本币升值和货币政策紧缩也将是不得不做出的选择。我们估计人民币在2011年升值压力将呈现前高后低，升值速度将前快后慢。此外，中国的货币供给M1、美国利率水平也和工业金属价格相关度很高。基于我们对这几个因素的分析，我们预期2011年工业金属价格涨幅小于今年。因此，根据CPI和M1的相关关系，我们预计，即使CPI创新高，M1和上证指数的收益率应该远大于CPI增速，目前可能是上证指数的相对低点。CPI上升、加息虽如影随形，但大盘偏强依然是大概率事件。

二、再制造产业和高铁将成为投资重点

在本周的后半周行情中，高铁和铁建板块的走势令人眼前一亮。根据《工业和信息化部关于印发〈机电产品再制造试点单位名单（第一批）〉和〈机电产品再制造试点工作要求〉的通知》（工信部节〔2009〕663号）文件精神，以高铁为代表的再制造和机电产业将受到国家政策的大力扶持，成为未来的投资亮点所在。

根据我国高铁规划、十二五规划和《中长期铁路网规划》，可以看到今后几年的铁路建设的重点将集中于以下几个方面，路网规模扩大、装备水平提高、客货分离实现以及电气化率提高。在调控措施密集出台的背景下，高铁和城市轨道交通可能成为抗打击能力最强的资产，可以值得我们适当关注。

而从规划和高铁、轨道交通的建设路径我们可以看出，高铁建设本身即为一项可以拉动众多行业的巨大产业链。由于2010年-2012年铁路的基础设施建设将进入高峰阶段，使得铁路建筑、工程机械、车辆设备、电气设备都会依次进入投资实施的高峰，我们可以沿着高铁和轨道交通产业链寻找投资机会。

值得注意的是，目前市场人气尚未回复，只要大盘稍有下跌，操作氛围将呈现风声鹤唳之势。我们建议在抓住投资重点的同时，也要回避系统性风险，谨慎操作。

中金公司：高端制造业托起“中国制造”明天（荐股）

1、航空装备工业

航空工业是一个国家的战略性产业和大国崛起的标志，是博弈世界舞台和参与国际竞争的制高点。它巨大的高技术发展引 擎，不仅推动了世界科技进步，更带动了全球经济的飞速发展，因此被称为“工业之花”。2010 年，我国自主研制的 ARJ21新支线飞机全面进入高强度取证试飞阶段，大飞机研制也取得 关键突破，我国首家大型民用直升机 C313 首飞成功，自主知 识产权和技术的突破，为国产航空器拓展市场空间打下了坚实 的基础。据空客预测，未来我国 20 年仅大型客机的需求量就达 3,272 架，价值 4,395 亿美元。民航总局预测，到 2012 年我国各类通用航空飞机的需求为 10,000 到 12,000 架，未来 5-10年，其增长率将达到 30%。根据国际经验和对我国航空工业发展进度的预期，我们预计未来3-5年我国整个航空工业产出4,000 亿-4,800 亿元，乐观估计到 2020 年后航空工业产出可达1.6 万亿。从国产干线大飞机产业链的角度出发，我们建议重点关注受益于民航发动机国产化战略的航空动力(600893.SS/人民币 32.88,买入)、成发科技(600391.SS/人民币 22.80, 未有评级)、中航动控(000738.SZ/人民币 17.00, 未有评级)、中航重机(600765.SS/人民币 18.00, 买入)和钢研高纳(300034.SZ/人民币 27.17, 未有评级)；中航工业旗下航空机载系统板块的中航电子(600372.SS/ 人民币 24.83, 未有评级)、中航光电(002179.SZ/人民币 15.53, 未有评级)、中航精机(002013.SZ/人民币 16.18, 未有评级)以及东安黑豹(600760.SZ/人民币 11.02, 未有评级)；技术领先、C919机体合同份额较大的机体部件制造龙头西飞国际(000768.SZ/人民币 13.30, 未有评级)和洪都航空(600316.SS/人民币 40.64, 未有评级)以及作为航空产业海外控股平台的中航科工(2357.HK/ 港币 3.96, 买入)。

2、通用航空业

通用航空在《决定》中首次被定义为战略新兴产业，这个备受业界关注的朝阳行业将迎来大发展，通用航空将成为扩大内需与就业的重要产业。国务院在国庆前已下发《低空空域管理改革的指导意见》也为通用航空的发展提供了有力的环境支持，我们认为，实现低空开放首先要完成低空空域划分和空管基础设施及配套系统的完善，建议关注生产航管雷达的四创电子(600990.SS/ 人 民 币 39.97, 未 有 评 级)和 重 组 后 的*ST 高 陶(600562.SS/人民币 47.25, 未有评级)，专注于航空管制模拟设备的川大智胜(002253.SZ/人民币 42.97, 未有评级)，生产机场特种设备的威海广泰(002111.SZ/人民币 19.00, 未有评级)；低空的开放将打开通航飞行服务的巨大市场需求，我们建议关注服务海上石油开采的中信海直(000099.SZ/人民币 11.72, 未有评级)，专注通航人员培训和设备维修的海特高新(002023.SZ/ 人民币14.50, 未有评级)；同时，作为直升机制造骨干企业的哈飞股份(600038.SS/人民币 27.78, 买入)将受益于国产通用飞机销售的快速增长，贵航股份(600523.SS/人民币 20.66, 买入)作为中航通飞公司整体上市的平台同样值得关注。卫星产业 经过多年发展，卫星导航产品从军事领域拓展到了民用消费领域，已成为继移动通信、互联网之后信息产业的第三个增长极。我国卫星导航市场增长势头迅猛，2009 年时已达 390 亿元的规模，2003 年到 2009 年的年复合增长率达 58.5%。大众消费应用 领域已成为行业发展的主导方向，该领域产值占整个行业产值 的 90% 以上。我国是世界上汽车销量和移动电话用户数第一大国，巨大的基数决定了卫星导航产品无限的市场潜力，随着收 入水平提高的消费升级和在我国国策支持下自主研制北斗二 代卫星定位导航系统的逐步建立，未来我国卫星导航产品市场仍保持近30%的高速增长。我们建议投资者重点关注以小卫星设计、研制和应用运营为主业的中国卫星(600118.SS/人民币 23.98, 买入)；专注于国内卫星导航产品开发、信息系统应用和运营服务，卫星导航专业领域的龙头企业北斗星通(002151.SZ/人民币 42.35, 未有评级)；在北斗射频芯片和几代处理芯片技术领先，北斗终端产品国防领域的最大供应商国腾电子(300101.SZ/人民币 68.74, 未有评级)。

3、轨道交通设备制造业

高铁项目的建设在拉动投资、税收和就业增长，促进地方经济繁荣的同时，还进一步加快了城市化进程和城市群的成熟。高铁已成为地方政府加码固定资产投资以带动经济科学发展的年四月启动、将于明年推出的全国铁路“十二五”规划将大幅 度提高高铁规划里程。同时，我国城市轨道交通的发展潜力巨大。至2009 年，全国已有 10 个城市开通了 31 条轨道交通，运营里程 835 公里。据国务院批复的地铁建设规划，至 2015 年，全国将新建轨道交通 79 条，总长达 2,300 公里，总投资约 8,820 亿元。我们建议投资者重点关注我国综合轨道交通装备制造业两大巨头中国南车(601766.SS/人民币 6.25 ；1766.HK/港币 7.82, 买入)和中国北车(601299.SS/人民币 5.70, 买入)；专注应用于高铁的复合材料和电磁线产品，减震降噪工程化技术世界领先的时代新材(600458.SS/人民币 35.01, 买入)；专业化生产轨道交通设备车轴的晋西车轴(600495.SS/人民币 11.68, 买入)。海洋工程装备产业 未来全球探明石油可采储量的增长主要来自于海洋，我国也不例外，尤其我国南海油气资源丰富，勘探前景广阔。有关部门 初步估计，南沙海域探明石油储量约为 351 亿吨，天然气约 8-10四大海洋油气资源区之一，有“第二个波斯湾”的美称。海洋工程装备是深海开采石油的基础，目前海洋工程设备的研发几乎全部掌握在欧美和日本几家企业手中，我国承接只是外包制 造而非技术，陆地石油的匮乏和为减轻石油进口的依赖，我国必然会加大海洋油气田的勘探和开采，如同船舶装备也一样，必然的市场需求将提升中国海洋工程装备制造业的全球市场份额和相关技术的消化升级。我们认为，国家“十二五”规划的出台，将加速我国海洋工程装备制造业的发展。

4、海洋工程板块

我们建议投资者重点关注直接受益海洋油气田开采投资，国内 唯一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海油工 程(600583.SS/人民币 8.04, 持有)；关注中集集团(000039.SZ/人 民币 15.86;200039.SZ/港币 14.33, 卖出)，其子公司烟台莱佛士 是国内主要钻采平台生产商；关注振华重工(600320.SS/人民币 8.07, 买入)，完成对全球领先的海洋工程设计商F&G 公司收购 后，公司海洋工程设计能力大大提升，海洋工程业务将成为公 司利润新的增长点；关注中国重工(601989.SS/人民币 9.46, 买 入)，旗下大船集团是国内主要钻采平台制造商之一；关注中 国船舶(600150.SS/人民币 66.19, 买入)，其子公司外高桥造船厂 国内主要钻采平台制造商之一。

5、智能制造装备业

智能制造装备主要包括以数控机床为代表的基础制造业。数控机床是高端装备制造业的“工作母机”。当今世界数控机床的先进水平和保有量，已成为一国制造业水平、工业现代化程度 和国家综合竞争力的重要指标。作为世界第一机床消费大国，我国的中高端数控机床产业的自给率严重偏低，我国机床业在设计研发、材料工艺、零部件等诸多方面与世界先进国家仍存在较大差距。受益国家产业政策，下游行业的巨大需求为我国数控机床产业赢得了宝贵的发展时机。不断提高的消费能力和区域振兴规划催生的基础设施建设等因素决定了中国的汽车 市场和工程机械市场在相当长的时期内依然保持良好的成长性，从而决定了我国机床市场增长的良好前景。同时风电、核电、航天、航空等高端装备制造产业的跨域式发展也将促进和带动国产数控机床的技术水平跨上一个新的台阶。昆明机床(600806.SS/人民币 10.62;0300.HK/港币 6.27, 买入)；产品线全面，拥有自主品牌数控系统的沈阳机床(000410.SZ/人民币 15.25, 持有)；主导产品磨齿机直接受益汽车、汽配行业销售火爆的秦川发展(000837.SZ/人民币 12.65, 持有)；专注于制螺杆式压缩机领域的 汉钟精机(002158.SZ/人民币 24.12,未有评级)。

安信证券：航空板块年底正是逢低布局时(荐股)2011 年10 月份航空业运输周转量同比增长21%，其中国内航线周转量同比增长15%,国际航线周转量同比增长33%。RPK 同比增长16%，经过测算，预计10 月份客公里收入水平达到0.67 元，同比提升18%，吨公里收入水平同比提升14%。预计10 月份利润总额有望达到亿元，同比增长3 倍。国航仍保持了最强的盈利能力，预计盈利超过15 亿元；东航受世博刺激，预计盈利超过12 亿元；南航盈利预计超过8 亿元，海航盈利预计1.7 亿元。

进入11 月份，从前20 天的航线样本监测来看，国内整体上保持77%的客座率；国际航线，北美客座率较高，欧洲线和日本线客座率下降较快，欧洲线客座率目前在75%左右；目前澳洲线是旺季，尤其进入12 月份后，客座率会更好。整体上来看，由于去年行业的翘尾因素，09 年11 月和12 月国内和国际客座率都不错，今年11 月份要求同比大增不现实。但国航和东航在11 月份仍有望保持盈利。

鉴于明年运力引进相对谨慎，明年又是十二五开局的第一年，明年GDP 增速有望保持在9%至上，航空业有望维持15%的同比增长。加上时刻和流量的控制，前6 大机场增加航班比较困难，可以减少竞争。2011 年的客座率和票价还是有所保证的，相对看好明年一季度，建议年底逢低布局航空股，维持“增持—A”评级。首选投资标的中国国航、海航、南航和东航。（安信证券研究中心）

申银万国：2011年航空板块投资策略(荐股)14

投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持“看好”评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）。

原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。（申银万国证券研究所）

海通证券：航空运输板块2011年投资策略(荐股)2010 年的航空业需求旺盛，成本和费用控制合理，经营效率频创新高。“淡季不淡，旺季更旺”是今年行业需求的鲜明特征。供需失衡促使客座率和票价水平大幅上升；其中，9 月份客座率创下历史新高84.2％，同时国际票价指数达到177.6 点，较去年同期相比猛增近3 成。航空企业利润的大幅增长，还得益于成本和费用的有效控制；这中间，油价波动总体平稳和人民币汇率稳中有升是两大积极因素。

2011 年行业的需求增速将出现明显回落。通过分析影响客货需求的一些关键因素，我们判断，明年客货周转量的增速将从今年的21％和45％分别下滑至15％和 16％，增速拐点即将出现。

运营效率可能下滑。为应对需求放缓，以及高铁冲击而提前进行运力布局，我们预计，明年各航空公司的运力投放仍将较为谨慎。客座率也许变化不大，但在成本提升、整合边界效益逐渐减弱的影响下，客公里收益水平有潜在下滑的风险。

高铁：分流影响预计提前，短期对航空市场冲击巨大。按照目前的建设进程，我们认为一些重要干线的通车时间有望提前至明年年底，甚至更早。明年，高铁对航空最明显的冲击莫过于京沪高铁的全面贯通。由于目前各航空公司在京沪两地运力投放密集，加之旅客运输量巨大，因此京沪高铁的分流影响不可小觑。以2009 年开通，同样运量较大的武广线为例，为与高铁争夺市场份额，航空公司不得不对票价和运力进行大幅缩减。

明年人民币兑美元的升值趋势不变，油价上行风险将能被有效对冲。通过对明年人民币升值预期以及油价涨幅的可行性分析，我们发现，燃油附加费联动和本币升值将能在一定程度上弱化油价上涨对航空公司利润的不利影响。

投资建议：航空业作为典型的强周期行业。投资方面，对于趋势的把握显然是关键。面对明年行业趋势新增的诸多挑战和不确定因素，我们认为航空公司的主营业务将很难实现像今年一样的超预期增长。航空股的投资收益还将取决于人民币阶段性升值幅度能否进一步加速。因此，我们下调航空业的投资评级至“中性”，建议警惕即将出现的行业拐点。（海通证券研究所）

华泰联合：航空业2011年业绩仍将快速增长(荐股)航空股业绩远未到顶，源于“季度顶”与“全年顶”的差异：航空的季节性明显，淡旺季之间的差异水平巨大，每一年的3 季度为传统旺季，在3 季度客座率水平与票价水平接近极限值的同时，1、2、4 季度距离极限值仍存在巨大空间；同时即使考虑3 季度情况，在客座率水平与毛利率水平不再提升的情况下，RPK(收入客公里)的增长也能保证利润的同步提升，因此我们的结论是在需求端稳定增长的前提下，航空股业绩远未到顶，原因在于旺季产能利用率水平与全年产能利用率水平的概念相差甚远。

世博会带动作用有限，世博会与旺季叠加导致7 月份以来交运系统产生瓶颈并导致航空票价飙升的结论并不成立：基于上海机场的实证数据，我们认为7 月份以来上海世博会给国内航线航空需求增速的带动约为3%，给国际航线航空需求的带动约为2.5%，今年航空需求的高增长世博会带动作用有限，航空需求主要依然来自于依赖消费升级的内涵式增长，同时根据近年来旺季铁路旅客发送量环比当年春运月份铁路旅客发送量的增速数据，我们认为今年世博会与旺季叠加导致7 月份以来交运系统产生瓶颈并导致航空票价飙升的结论并不成立。

2011 年上半年行业税前主营利润增速有望达到100%：基于国内航线航空需求主要依赖于国内消费增速、国际航线航空需求主要依赖于进出口总额的逻辑，我们认为2011 年上半年国内航线旅客吞吐量同比增速在13%-15%之间，国际航线增速在10%以上，合计旅客吞吐量增速在13%-14%之间，客座率提升至80%以上，行业毛利率提升至约20%，行业税前主营利润增速有望达到100%，至于2011 年3 季度，即使2011 年3Q 行业通过毛利率的提升实现的内涵式增长将有限，但在10%的需求增长仍能带动行业利润在3 季度同比增长10%。

投资评级：增持，我们认为投资者对于2011 年航空业盈利前景过份悲观，基于我们的分析框架，我们认为行业在2011 年业绩仍能快速增长，尤其2011 年上半年行业主营利润增速有望达到100%，在2011 年上半年行业极有可能出现真正的淡季不淡情形，基于此，我们维持行业“增持”的投资评级，建议投资者加仓航空股，推荐顺序依次为中国国航、南方航空、东方航空。（华泰联合证券研究所）

中原证券：2011海洋工程设备板块投资策略(荐股)向深海要石油成为未来趋势。未来深水油气资源开发正在成为世界石油工业的主要增长点，世界海洋油气资源，尚处于勘探早期阶段，深水和超深水的油气资源的勘探开发已经成为世界油气开采的重点领域。全球海洋油气业总开支随之稳定上升。

国内深海石油潜力尚未释放。我国海洋石油资源量占23%，探明率只有12.1%； 300米以上海域约90%还没有勘探；第六代海洋石油平台的出坞吹响了我国向深海进军的号角；同时从国家政策上以及十二五规划上都大力支持高端制造的海关设备的发展；在这方面的投入预计将达3000亿。

预计11年海工设备处于战略发展初期，看好中长期发展空间。石油行业复苏带动海油工程设备景气上升，目前国外石油开采市场已有回暖迹象，经济复苏石油消费及油价回升将带动大型石油公司未来勘探开发投资增长，海工设备开始发力。

给予‘同步大市’评级。估值目前处于中上游，看好中长期发展。

重点上市公司.深水开发需要强大的财力和技术支持，国内主要海工设备制造商将从中受益，建议关注国内龙头企业。海油工程（600583）：国家海工政策直接受益者；中海油服（601808）：背靠中海油，率先受益于国家海工政策；中集集团（000039）：结构优化，海工业务质的飞跃；中国重工（601989）：海工业务国内领先，未来资产持续注入。（中原证券研究所）

广发证券：2011年航天铁路板块策略（荐股）航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工。

铁路装备、核电装备景气向上

高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控。

湘财证券：海洋工程装备细分行业报告(荐股)由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。“十一五”期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计“十二五”期间投入2500 亿～3000 亿元。

由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）等相关上市公司。

海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）

中信证券：掘金“十二五” 高端装备制造领域成长股(荐股)核电是新能源领域重头戏 考虑到建设周期较长，“十二五”期间将是核电开工的集中期；其中核电设备实施提供商将受益核电的大发展，如浙富股份、东方电气等。

快速铁路网建设将超2.5万亿 铁路领域“十一五”总投资约2.2万亿，其中2009年是铁路投资的爆发期，也是当时“四万亿”应对金融危机的重要组成部分。预计“十二五”期间每年还有超过5000亿的投资，数额依旧较大。其中快速铁路设备提供商，尤其是安全设备、信息化设备企业将大大受益，如中国北车、辉煌科技等。

高端装备制造大有可为 我们预计“十二五”期间将重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备，每年（连续三年）安排200亿元，支持企业技术改造，有望带动社会投资5000亿元，并带动设备采购投资约2000亿元。海洋工程领域的杰瑞股份、海油工程、中海油服等将大幅受益。

“智能装备制造业”十二五规划点评

国内需求拉大机床工业取得长足进展，但竞争力欠缺：自我国经过“六五”期间引进技术“、“七五”期间“消化吸收”、“八五”期间“自主开发”、“九五期间“工程化”、“十五”期间“产业化和“高精 尖重点应用”，到“十一五期间“实施重大科技专项”等，我国制造装备产业取得长足发展。

2009 年，中国机床工具行业全年累计完成工业总产值4014.2 亿元，同比增长16.1%，国产金属加工机床产值市场占有率由上年的61%提高到 70%，其中国产数控机床由51.6%提高到62%，行业完成固定资产投资额同比增长36%。我国连续八年成为世界机床第一大消费国和第一进口国。2009 年我国首次成为世界机床第一大生产国，全年金属加工机床产值153 亿美元，同比增长7.6% ；消费197.9 亿美元，同比增长0.5%。但是由于我国机床产品尚处于低端，竞争力不强，在出口低端产品的同时，需要大量进口中高端机床产品。从近年来的进出口情况来看，进口同比增速远高于出口增速；同时，出口产品主要以中低端的金属切削机床为主，价格低廉，而技术含量相对价高的数控机床、加工中心及组合机床出口量较小。从价格来看，同类别的进口产品平均价格远高于出口价格。

制造装备行业仍将受益于下游产业的大发展：电力生产行业，能源结构调整，新能源和再生能源将成为未来电力生产行业的重点。未来电力产业十二五规划，将加大对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源的投资，清洁能源装机将超过30%。风电领域，预计2020年我国风电装机容量将会达到 1.5-2 亿千瓦。核电领域，有关部门将对《国家核电中长期发展规划(2005~2020 年)》进行调整的消息，拟将2020 年我国核电装机的发展目标将定在8600 万千瓦，较2007 年规划中设定的4000 万千瓦的目标大幅上调。航空工业，旺盛的航空运输需求，带动航空装备制造业的发展。根据空客预测，预计中国需求4272 架，价值4395 亿美元。货运需求量预计年增长为5.2%，将产生3439 架货机需求。国产支线飞机及大飞机项目的启动及产业化将带到整个产业投资的加大。铁路工业,在高铁建设、货运线路改造及城市轨道交通领域建设进一步加大。干线铁路方面，根据规划，到2012年我国将建成“四纵四横”高速铁路网，总里程1.3 万公里，超过目前世界高速铁路的总和，将联系长三角、珠三角、环渤海地区及其它城市密集地区。到2020 年，我国高速铁路总规模将达1.8 万公里，全国各地将进入一小时生活圈。预计未来5 年内，我国高速铁路建设都将维持大规模投入，投资额将保持在每年7000 亿元左右。客运专线的检查将渠道,释放既有线路的货运能力，带动货运列车及既有线路的重载化改造。汽车工业,2009 年中国汽车的产量突破1300 万辆，中国汽车工业对先进数控机床的需求巨大。汽车制造业需要大批高效、高性能、专用数控机床和柔性生产线，如用于发动机加工的以高速卧式加工。

长江证券：出口注入新活力 高铁盛宴远未落幕(荐股)12月7日，第七届世界高速铁路大会在北京召开。国务院副总理张德江在致辞中表示，中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，“十二五”期间国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。另外，中国政府鼓励国内铁路企业“走出去”开拓国际市场。⊙长江证券研究所

第一、中国高铁运营和在建规模世界第一，但这不会成为国内高铁建设的终点。中国铁路前期投入不足，导致火车运力增长有限，运力长期紧张，缓解运力问题需要长期的投入。高铁的开通运营为实施客货分线运输创造条件，可以极大释放货运能力。因此，为了真正实现人便其行，货畅其流，高铁建设不会戛然而止。

第二，高铁建设规划提高和列车保有密度提升是推动国内高铁装备行业增长的双重动力。《铁路中长期发展规划》原计划到2020年高铁里程达到1.6万公里以上，而根据目前开工情况，预计2012年高铁投运里程将达到1.3万公里，高铁建设将远远超出预期；目前高铁在国内尚处于起步阶段，列车保有量还有巨大提升空间。预计未来随着高铁客流增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。

第三，三大优势助力中国高铁掘金海外，为高铁行业注入新动力。与国外高铁技术相比，中国高铁具备三大优势：首先是系统集成优势；第二是中国高铁具有两种技术类型，可以能满足不同市场需求；第三是中国高铁具有较大的成本优势。瞄准发展中国家，高铁输出已经从梦想变为现实。在世界高铁大会上，泰国和老挝均对中国与东盟国家合作修建中、泰、老、缅(甸)、新(加坡)、马(来西亚)铁路寄予厚望，其中泰国副总理表示泰国议会已经批准这一项目。此外，中国与欧盟、美国等发达地区高铁输出合作也在进行中。

第四，短期看好时代新材、中国南车和中国北车，中长期看好太原重工和晋西车轴。我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业，随高铁建设进度，设备交付高峰可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。

申银万国：核电设备行业确定性增长带来确定性收益(荐股)结论与投资建议：根据预测，未来十年新增核电设备需求高达5000 亿。其中常规岛主设备1058 亿，核电锻件及成套设备630 亿，核级阀门400 亿、核级HVAC 总包150 亿、核2/3 级压力容器227 亿。我们看好核电设备未来十年的发展空间，推荐兼具核心技术和估值优势的上市公司，建议买入中国一重，增持盾安环境、江苏神通、科新机电和东方电气。

关键假设点：

1、核电装机容量在2020 年将达到8500 万千万，在建容量达3000 万千万，总装机容量1.15 亿千瓦；

2、单位造价11000 元/千万；

3、关键设备达到80％的国产化率。

有别于大众的认识：市场认为，核电规划及核电产业发展对设备的需求已经明确，无法超出预期，但我们认为：

核电是未来新能源发展的首选，实际建设规模可能超过规划。核电经济性显着，如果考虑碳排放成本，核电发电成本最低。同时基于技术成熟、运行稳定、容量大等特点，核电成为十二五战略新兴产业新能源的第一选择，也必将成为未来新能源快速发展的首选。实际建设规模可能超过规划。

现有核电设备制造商增长预期明确。对于现有核电设备制造商而言，手持订单确保公司业绩稳定增长。同时规划的加快实施和国产化率的提升一方面确保公司订单的持续稳定增长，另一方面实际业绩可能会超出预期。推荐中国一重、江苏神通和科新机电。

新进入者业绩增长弹性大。核电装备资质的获取对于新进入者而言影响巨大，一旦获取核电认证、获取订单，公司业绩增长的弹性比较大。看好有望成为第二家具有核级HVAC 系统总包资质的盾安环境和正在开展核岛2、3 级压力容器制造许可证的取证工作的科新机电。

股价表现催化剂：核电装机容量规划超预期，相关公司新接订单。（申银万国证券研究所）

方正证券：剖析受“十二五”出台利好的高端装备股（荐股）月 11 日获悉，高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。点评：

我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中，航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）和航空维修龙头海特高新（002023）

高铁板块，高铁作为“十二五期间”优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车（601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）与国内铁路桥梁起重运输设备领导者天业通联（002459）。

海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到“十二五”末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,以及海洋工程业务蓄势待发的中集集 团（000039）。

智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床（600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；以及工业机器人与自动化成套装备供应商机器人（300024）。(机械行业分析师 李俭俭 彭民 张远德 周娅)