金融市场试卷

金融市场试卷（精选8篇）

1.金融市场试卷 篇一

2016年上半年青海省证券《金融市场》：政府债券考试试

卷

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、我国开放式基金的赎回费率不超过赎回金额的（）。A．1% B．2% C．3% D．5%

2、当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金份额净值发生较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额（）的前提下，对其余赎回申请延期办理。A．11% B．10% C．7% D．5%

3、拉斯贝尔加权指数是指__。A．基期加权股价指数 B．计算期加权股价指数 C．简单算术股价指数 D．几何加权股价指数

4、境外评估机构根据上市地有关法律、上市规则的要求，通常__。A．要求对公司的所有资产和负债进行评估 B．对所有者权益进行评估

C．仅对公司的无形资产进行评估

D．仅对公司的物业和机器设备等固定资产进行评估

5、在行为金融理论中，（）导致投资者过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够。A．选择性偏差 B．保守性偏差 C．心理偏差 D．过度自信

6、召开股东大会的上市公司要提前__天刊登公告。A．10 B．15 C．20 D．30

7、__原则即制定内部控制应以审慎经营、防范和化解风险为目标。A．健全性 B．有效性 C．独立性 D．审慎性

8、上市公司最近（）个月内受到过证券交易所公开谴责的，不得公开发行证券。A．12 B．18 C．24 D．36

9、折算率由交易所会同证券登记结算机构根据国债利率及__，对所有在交易所上市的国债现货交易品种计算并公布可用以国债回购业务的折算比率。A．市场利率 B．市场价格 C．风险 D．面值

10、（）重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节。完善了现行的询价制度。

A．《上市公司证券发行管理办法》 B．《证券发行与承销管理办法》 C．《公司法》

D．《首次公开发行股票并上市管理办法》

11、（）非交易过户是指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为。A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金

12、公司未弥补的亏损达实收股本总额的__时，必须召开临时股东大会。A．1/2 B．1/4 C．1/3 D．1/5

13、属于持续整理形态的有__ A．菱形 B．钻石形 C．旗形 D．w形态

14、小型资本股票回报率和大型资本股票回报率相比__。A．更低 B．一样 C．更高

D．二者的回报率没有可比性

15、在评估证券的投资价值时，下列说法不正确的是__。

A．证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化

B．债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化 C．影响股票投资价值的因素包括宏观经济、行业形势和公司经营管理等

D．投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。当证券处于投资价值区域时，投资该证券必然获得丰厚回报

16、一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券是__。

A．国际债券 B．亚洲债券 C．外国债券 D．欧洲债券

17、在实际运用中，在进行资本结构决策时一般使用（）。A．间接资本成本 B．加权平均资本成本 C．个别资本成本 D．边际资本成本

18、股份有限公司申请其股票在交易所上市，公司最近（）应无重大违法行为。A．3年 B．2年 C．4年 D．1年

19、套利的理论基础在于经济学中所谓的__。A．看不见手原理 B．一价定律

C．报酬边际递减规律 D．完全竞争市场理论

20、我国目前遵循的是（）的原则，不仅要求公司在章程中规定资本总额，而且要求在设立登记前认购或募足完毕。A．授权资本制 B．折中资本制 C．不变资本制 D．法定资本制

21、当市场具有较强的保持原有运动方向趋势时，下列说法正确的是__。A．投资组合保险策略的效果优于买入并持有策略，进而将优于恒定混合策略 B．买入并持有策略的效果优于投资组合保险策略，进而将优于恒定混合策略 C．恒定混合策略的效果优于买入并持有策略，进而将优于投资组合保险策略 D．恒定混合策略的效果优于投资组合保险策略，进而将优于买入并持有策略

22、将股票的期值按当前的市场利率和有效期限折算成今天的价值，也就是股票未来收益的当前价值，是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价，这是指股票的__。A．期值 B．现值 C．票面价值 D．价格

23、关于境外上市外资股的阐述，下列错误的是__。A．采取记名股票形式 B．以外币标明面值 C．以外币认购

D．在境外上市时，可以采取境外存股凭证形式或者股票的其他派生形式

24、证券从业人员违反《证券业从业人员执业行为准则》的规定时，__有权对机构和从业人员进行纪律惩戒。A．中国证监会

B．证券从业人员所在机构

C．中国证券业协会自律监察专业委员会 D．人民法院

25、上市公司发行可转换公司债券，要求最近3个会计加权平均净资产收益率平均不低于（）。A．5% B．6% C．9% D．10%

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、__是指交易双方约定在未来某一日、交换协议期间内，在一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。A．远期利率协议 B．利率互换协议 C．利率期货 D．利率期权

2、关于股票的上市保荐，下列说法不正确的是__。

A．股票上市实行保荐制度，发行人申请其首次公开发行的股票上市，应当由保荐人保荐

B．保荐人应当为经中国证监会注册登记并列入保荐人名单，同时具有申请上市的证券交易所会员资格的证券经营机构；恢复上市保荐人还应当具有中国证券业协会《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管理办法(试行)》中规定的从事代办股份转让主办券商业务资格

C．保荐人应当与发行人签订保荐协议，明确双方在发行人申请上市期间、申请恢复上市期间和持续督导期间的权利和义务；保荐协议应当约定保荐人审阅发行人信息披露文件的时点

D．上市保荐书只需要由保荐人的授权代表签字，注明日期并加盖保荐人公章

3、证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种__。A．资本证券的总称 B．流通证券的总称 C．有价证券的总称 D．上市证券的总称 E．法定证券的总称

4、在实际运用中，在进行资本结构决策时一般使用（）。A．间接资本成本 B．加权平均资本成本 C．个别资本成本 D．边际资本成本

5、__是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。A．政策风险

B．经济周期波动风险 C．利率风险 D．系统风险

6、目前为止，__可以投资B股。A．境内自然人 B．境内法人

C．外国及中国香港、澳门、台湾地区的法人 D．外国及中国香港、澳门、台湾地区的自然人

7、下列不征收个人所得税的是__。

A．个人投资者从基金分配中获得的股票的利息、红利

B．个人投资者从基金分配中获得的国债利息收入以及买卖股票差价收入 C．个人投资者从基金分配中获得的企业债券差价收入 D．个人投资者申购和赎回基金单位取得差价收入

8、以下属于基金运作披露的信息是（）。A．招募说明书 B．基金合同 C．净值公告

D．基金份额发售公告

9、兼有债权和股权双重性质的公司债券是__。A．优先股

B．可转换公司债券 C．收益公司债券 D．信用公司债券

10、金融市场上根据交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期资金的市场，下列属于货币市场的是__。A．保险市场 B．基金市场

C．回购协议市场 D．商业票据市场

11、对个人投资而言，__是影响资产配置的最主要因素。A．个人的生命周期 B．性格

C．资产负债状况 D．风险偏好

12、根据相关要求，营业部编制财务报告应当保证财务报告的__。A．一致性 B．及时性 C．完整性 D．真实性 E．有效性

13、来到镇江，蟹黄汤包不能不吃。当地人讲，这风味还是三国时传下来的呢。当年，刘备病死白帝城，住在东吴的孙夫人得知，思念夫妻情义，痛不欲生，登上北固山投江自尽。后人用面包上猪肉茸和蟹肉制成的小肉馒蒸丸，祭奠孙夫人。由于这种肉馒形美味美，被人们引为食用，代代相传，演变为今天的蟹包。这自然是传说，不过在镇江，蟹包确实是历史悠久，最久负盛名的美点。

这段话的主要目的是告诉我们__。A．镇江蟹包的来历 B．蟹包是难得的美点

C．到镇江不吃蟹包是一个遗憾 D．到镇江必须吃蟹包

14、保险公司用自有资金及银监会规定的可用于投资的资金进行投资，其可投资的证券包括__。A．国债

B．证券衍生产品 C．证券投资基金 D．股权性证券

15、股指期货合约最低交易保证金标准为__。A．10% B．20% C．30% D．40%

16、投资者委托买卖股票时要支付__。A．开户费 B．印花税 C．咨询费 D．佣金

17、发行人应披露的股本情况主要包括前（）名股东和前（）名自然人股东及其在发行人处担任的职务。A．10；10 B．15；10 C．10；15 D．15；15

18、在2001年10月1日之前，证券登记结算公司在中央交收体制下实行__结算制度。

A．独立法人 B．社团法人 C．多级法人 D．会员法人

19、公司发行境内上市外资股，应当委托经______认可的______证券经营机构作为主承销商或主承销商之一。__ A．国务院；境内 B．中国证监会；境内 C．国务院；境外

D．中国证监会；境外 20、（）是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。A．重置成本法 B．收益现值法 C．清算价格法 D．现行市价法

21、基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金运作方式是__。A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金

22、下列各项不属于股东大会职权的是__。A．制定公司利润分配方案 B．对发行公司债券作出决议 C．修改公司章程

D．审议公司财务决算方案

23、对短期贴现国债，多采用（）招标方式。A．荷兰式 B．美国式 C．缴款期 D．都可以

24、按照《公司法》规定，下列人员中不能担任监事的有__。A．公司董事长 B．公司副经理 C．公司财务总监

D．公司所在市的总工会副主席

25、审计报告应当由具有证券从业资格的（）及其所在的事务所签字盖章。A．会计师  B．注册会计师  C．审计师  D．评估师

2.金融市场试卷 篇二

国内诸多学者对农村金融供给不足、农村经济的货币化程度、金融发展与经济增长的相关性等问题展开过大量的研究。这些研究涉及了农村金融的金融风险问题, 但并没有分析金融市场的外部冲击会对农村金融市场风险产生什么样的影响。本文对此问题, 尝试着进行剖析。

一、外部金融冲击的特性

外部金融冲击, 是指一国相对独立于农村金融的经济主体在制度和行为等方面所导致的金融市场波动, 它包括利率、汇率、债券、股市和期市、资产价格、流动性等的波动。

将国际金融市场予以抽象而专以国内金融市场为考察对象, 并将国内金融市场划分为两大组成部分, 是出于从板块划分的角度简化对农村金融市场风险问题展开专门分析的考虑。很明显, 将服务于第二次、第三次产业的金融市场所出现的波动看成对农村金融市场的外部金融冲击, 有利于在板块层面上说明外部金融冲击对农村金融市场风险影响的机理。

如果只以国内或区域内的相关金融冲击即只是从本文所界定的外部金融冲击来考察农村金融市场风险的形成, 就可从农村外部金融市场上资产价格波动和流动性受阻两个方面来对农村金融市场风险做出理论考察。

农村外部金融市场的波动或冲击, 主要发生于金融市场对第二次和第三次产业运行的资金配置、支付处理以及与此相关的投融资活动。这种金融市场波动或冲击, 通常在导致金融体系难以跨地区和跨时间地有效配置资源的同时, 使厂商难以根据市场供求所确定的价格来进行交易。也许是因为金融波动或冲击的这种效应十分明显, 许多经济学文献都将其作为界定金融市场存在风险的重要理论依据。

金融市场出现风险的显著标志, 是短期内资产价格会在基本面未变化的情况下发生波动, 资产价格波动会引起以信贷危机为特征的金融市场风险的形成。经济理论围绕金融制度框架、金融系统监管、中央银行和商业银行运作、汇率和国际贸易等来展开以金融冲击是否发生为内容的制度性或体制性的解释, 不仅包括国际金融投机和国际贸易等的冲击, 也包括国内或区域内的相关金融冲击。

从整个金融市场的运行来考察, 如果不考虑国际金融而单纯以国内金融市场为考察对象, 农村金融以及与此相对应的外部金融市场可被看成两个相对独立的板块, 如果以静态或相对动态的视角来研究这两个板块的金融关联或“传染”, 能够拓宽对农村金融市场风险的研究。

如上所述, 中国农村金融市场存在着内在风险, 但从外部金融冲击对其客观存在的传导机制来讲, 这种风险的内生性质在相当大的程度上被外部金融冲击所淡化。

二、外部金融冲击对农村金融风险的形成原因

从农村金融市场与外部金融市场的关联来看, 当外部金融市场出现资产价格异常波动和流动性受阻时, 如果农村金融市场与其相关性显著增加, 那么, 外部金融冲击就已对农村金融市场风险的形成或加剧起到了推动作用。

关于这种相关性的检验, 可以前阶段某一特定时空上这两组资产价格和流动性指标为参照系, 在把这两类指标区分为前后相继的两个时段的基础上, 通过对反映这两类指标的相关系数的比较, 检验冲击发生后农村金融资产价格和流动性对外部金融市场的依存度, 即通过对这两组指标的相关系数的比较来检验外部金融冲击与农村金融市场风险的关联。

如果统计和计量分析结果表明外部金融冲击已造成这两类指标的协方差明显增大, 则可认为农村金融市场受外部金融冲击较大。

三、外部金融市场 (非农村) 的主要风险

目前, 中国外部金融市场 (非农村) 的主要风险表现为: (1) 场内金融的部分政策支持性贷款缺乏效率, 场外金融使一些中小企业的信贷成本超过官方贷款利率, 企业金融资产在高利率重负和资金流发生断裂时容易成为死呆账; (2) 金融市场的大宗资金流动、拆借以及与此相关的债权债务被房地产“套牢”, 大量金融资产的本金和利息存留于在建或完工的房产形态上; (3) 银行资金被巧立名目的大量中长期投资项目“信贷”到股票、期货和债券等市场, 资产价格波动致使债权债务关系得不到保证, 大量社会储蓄经由信贷体系或被市场蒸发, 或被内幕交易, 等等。

值得研究的是, 以上金融风险会通过各种路径传递到农村金融市场。

从外部金融市场对农村金融市场的冲击来看, 涉及两个方面的重要问题:一是冲击传导的一般机理;二是将外部金融冲击的主要因素综合成波动传导的特征值, 以作为说明这种波动传导的计量分析依据。

四、外部金融冲击下的农村金融风险分析

鉴于农村金融在信贷运作、信息传递、监督管理以及与此相对应的资产价格波动和流动性等方面的特殊性, 揭示外部金融波动对农村金融市场冲击是最主要的困难。其实, 研究外部金融市场对于农村金融市场风险的冲击, 是将其视为作用于农村金融市场风险的条件或环境来看待的。当外部金融市场出现风险乃至于出现金融危机时, 外部金融市场上资产价格波动和流动性变化对农村金融市场冲击的一般机理可以理解为:价格波动尤其是价格持续或剧烈下调时, 通常会通过利率、汇率、股价等的波动来影响农村金融资产价格和资金的流动性, 这种冲击对正规金融和非正规金融的传导方式、力度和范围是不同的, 其中, 对正规金融的直接传导显示出这种冲击的力度和范围要大要广, 而对非正规金融的间接传导却反映出这种冲击的力度和范围要相对较小较窄。

但在现实中, 这些冲击所内蕴的传导机理并不以清晰的方式表现出来。针对这种情形, 需要探寻有助于揭示这种冲击的理论分析方法。

将外部金融市场不稳定视为一种引发农村金融市场风险的条件或环境的分析思路, 提供了一种可选择的分析方法:如果把外部环境中有可能引发农村金融市场风险的最主要金融变量加以分类, 并适当考虑对这些变量发生影响的相关的经济基础因素, 就有可能依据外部金融市场的冲击度来预测农村金融市场风险发生的概率。

结语

现实中的农村金融市场风险在有些情况下是由外部金融冲击引发的, 在理论分析上将整个金融市场划分为两大块, 有利于对问题的说明。关于外部金融市场对于农村金融市场冲击的研究, 要涉及很多问题。本文以资产价格波动和流动性作为理论分析的主线, 是一种抽象的删繁就简的解说, 但它所留下的缺憾是没有从市场中利率、汇率、股价等的波动来研究外部金融市场对农村金融市场风险形成的具体作用过程。作为对农村金融市场风险问题的一种理论探讨, 可考虑借鉴和运用西方金融“传染”理论的某些分析方法, 对外部金融市场如何引致农村金融市场风险展开一些模型导引下的计量分析。如果能够在依据中国实际的基础上选择变量, 那么, 关于农村金融市场风险的理论研究或许会取得某些成功。

摘要：现实中的农村金融市场风险在有些情况下是由外部金融冲击引发的, 作为对农村金融市场风险问题的一种理论探讨, 对外部金融市场如何引致农村金融市场风险展开一些模型导引下的计量分析。

关键词：外部金融,农村金融,金融风险

参考文献

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[9]张军.农村金融向合作银行的转制研究——绩效、原因、问题与政策建议[J].中国发展, 2009, (3) .

3.金融理论与金融市场的矛盾 篇三

关键词：行为金融学；投资决策；从众行为；羊群效应

金融市场的不断发展,金融经济学家和投资实践家们不断地发现传统金融理论与现实金融市场之间存在冲突,因而尝试从多个角度对传统理论进行革新,以期更好地解释金融市场特异性等各种现象。金融理论的一个新发展--行为金融学,是从研究人的行为方式出发,分析不同投资者在不同环境下的投资理念,为现代金融理论的完善和发展提供了很好的补充。投资者是证券市场的行为主体,他们根据所获取的信息进行决策,追求风险既定下的最大收益或者收益既定下的最小风险,并承担由此带来的一切后果。文淑惠(2001)认为,“作为一个经济主体,投资者最主要的特征就是行动,即:进行投资决策。在决策过程中投资者会把他们搜寻到的信息,以及对经济前景的预期,通过投资行为反映到股票价格及其波动上来。”行为金融学认为,投资者的最优决策实际上是不确定条件下的心理选择,不确定性决策是开放型的决策,不可避免地受到混乱的投资环境和个人情绪的影响。

投资决策的理论基础传统的金融理论是在EMH基础上提出的预期效用理论,理性投资者追求主观预期效用最大化,根据所有可以获得的信息估计股价并据此定价,投资者的信念和主观概率是无偏的。但随后几十年的实证研究表明,人们并不总是以理性态度作出决策,而存在诸多的认知偏差,不可避免地要影响到人们的投资行为。期望理论是行为金融理论的核心,它最早是由Markowitz(1952)提出的,但推动这一理论发展的是Kahenman和Tversky的研究(1979)。他们用更现实的行为假设取代主观预期效用决策模型,对传统的预期效用理论提出强有力挑战。他们认为投资者的效用并不完全依赖于财富或消费的绝对水平,而是反映在期望理论的价值函数V(ValueFunction)。价值函数是期望理论用来表示效用的概念,是获利或损失的函数。期望理论的另一个重要概念是概率评价函数π(Weighting Function)。Kahenmann和Tversky(1979)认为人们对不同的效用值所对应的事件发生的主观概率是不一样的,按照实际概率值可以划分为极可能、很可能、很不可能、极不可能几种情况,不同情况下人们的概率评价值有着明显差异。在金融活动中,这种心理特征表现的很突出,其直接影响表现为投资者过分的依赖自己收集到的信息;其间接影响是过滤信息时,注重那些能够增强他们自信心的信息,忽视那些使他们自信心受挫的信息,从而降低投资者的回报。

从众行为决策过程分析传统的金融理论大多隐含完全信息的假设,认为投资者的决策是在理性约束下的相互独立的随机过程。但事实上,即使在信息传播高度发达的现代社会,信息也是不充分的,在信息不充分的情况下,投资者的决策往往不完全是依据已有信息,而是相互学习相互模仿。正是投资者之间这种模仿行为可能引发证券市场上的剧烈波动,这对于市场的稳定有很大的影响,同时也易诱发金融危机。“羊群效应”理论是从心理学角度研究经济人在信息不完全、不确定的环境下的行为理论。同样可以用“羊群效应”理论来解释证券投资者的行为。证券投资“羊群效应”的成因。“羊群效应”的形成可以划分为非理性成因和理性成因。“羊群效应”的非理性成因说指的是基于投资者情绪的行为,强调人们类似动物具有从众的偏好,一些经济学家认为正是投资者这种非理性的盲目跟风行为造成了金融市场的剧烈动荡;而理性成因说则更多地沿用了主流经济学理论的框架,它将信息经济学的研究成果融合进来,其主要成果仍是在效用最大化前提下得出。

行为分析对投资者的启示是作为投资者,很明显被许多行为和心理因素所影响。个人投资于股票应采取几种能帮助控制认识错误和心理障碍的安全措施。控制这些心理障碍的关键是各类投资者应该实施一种严格的交易策略。投资者控制认识错误的最好方法是长期坚持特殊的投资策略,投资者在为投资组合购进一只股票时应详细地记录其要点,而且应该制订特殊的标准以利于进行投资决策(买、卖或持有)。保留长期的“投资记录”有助于投资者评估其投资决策,这种类型投资策略,使投资者会更早地认识并承认这些认识错误,从而帮助他们控制“情绪波动”。本质上,避免这些认识错误的方法是少交易并实施简单的“购买并持有”策略,长期采取“购买并持有”策略通常业绩将超过高周转率的短期交易策略。我国的投资者结构以中小个人投资者为主,投资者的非理性特征更为突出,所以要规范与发展我国证券市场,首先要注意研究他们的行为特征,迄今为止中国股市的过度投机与波动莫不与缺乏一个理性的投资者群有关。证券市场上针对中小投资者进行的投资者教育,其涵义是通过由政府提供公共产品的方式来增加投资者的知识存量,减少中小投资者非理性的行为特征,其目标是构建证券市场的理性的微观基础。

随着信息技术越来越多地在证券市场上的使用,与今后证券市场国际化进程的演进,证券市场之间风险传递越迅速,涵义是通过由政府提供公共产品的方式来增加投资者的知识存量,减少中小投资者非理性的行为特征,其目标是构建证券市场的理性的微观基础。随着信息技术越来越多地在证券市场上的使用,与今后证券市场国际化进程的演进,证券市场之间风险传递越迅速, 对中小投资者的素质和投资理性的要求也会越来越高,因此对投资者证券行为的研究具有更深远的现实意义。

参考文献：

[1]刘力.行为金融理论对效率市场假说的挑战[J].经济科学,1999，(3).

[2]石善冲,齐安甜.行为金融学与证券投资博弈[D].北京：清华大学，2006.

[3]李国平.行为金融学[D].北京：北京大学，2006.

4.经济金融预测试卷一 篇四

经济、金融标准预测试卷

（一）一、填空题（每小题1分，20题，共20分）

1.全能型商业银行除了提供短期商业信贷外，还提供长期贷款，以及包销公司证券甚至投资于企业股票与债券，并向企业合并与兼并提供___________等金融服务。

2.由国家出面开展的对外贸易竞争所采取的手段主要有：___________、非关税壁垒、鼓励出口政策、倾销、贸易谈判。

3.价值：凝结在商品中的无差别___________。它是商品的社会属性，体现着商品生产者在私有制和分工条件下互相交换劳动的社会关系。

4.通货膨胀：由于纸币发行量超过商品流通所需要的金属货币量所引起的___________现象。

5.资本积聚：指___________通过剩余价值不断转化为资本而增大其总额。

6.金融期权合约指是一种能够在合约到期日之前(或在到期日当天)，买入或卖出___________的权利。

7.证券承销指___________就证券发行的种类、时间、条件等对发行公司提出建议，并从发行人处购买新证券，向公众分销。

8.开放式基金指基金发行的股份总额不固定，投资者可随时从基金购买更多股份或要求基金将自己手中的股份赎回变现，购买和变现价格取决于___________的投资基金。

9.摩擦性失业指由于___________而造成的失业。

10.“羊群效应”或称“跟风效应”，指一种货币在受到___________时，大量的资金会加入这种投机行列，即是非投机性资金，甚至本国居民也会为了避免汇率风险而参与资本外逃，形成“羊群效应”。

11.公司信贷是指以___________等非自然人为接受主体的信贷或信用支持活动。

12.资本主义工资是___________的转化形式。

13.固定资本指以机器、设备、厂房、工具等重要___________形式存在的生产资本。

14.剩余价值的生产方法有：绝对剩余价值生产、相对剩余价值生产和___________。

15.按贷款风险分类法如借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还的贷款应归为___________类贷款。

16.《储蓄管理条例》中所称储蓄是指个人将属于其所有的___________存入储蓄机构。

17.金融是指货币流通和___________以及与之相关的经济活动。

18.股票价格指数是反映股票行市变动的价格平均数，是以计算期样本股市价总值除以基期市价总值再乘上___________而得到的。

19.___________是运用资金的业务，通过这种业务能表明银行资金的存在形态以及银行所拥有的对外债权，提供了创造银行利润的主要来源；是商业银行将通过负债所聚集的货币资金加以运用，使其取得收益的主要途径。

20.___________是指辅币具有有限支付能力，即每次支付超过一定限额，对方有权拒绝接受。

二、单项选择题（每小题0.5分，30题，共15分）

1.（）是银行在商业汇票上签章承诺按出票人指示到期付款的行为。

A.托收B.汇付C.承兑D.信用证

2.对于二手个人住房贷款，商业银行最主要的合作单位是（）。

A.房地产开发商

B.房地产经纪公司

C.房地产管理公司

D.房地产业协会

3.社会主义国民收入的初次分配，牵涉到以下哪些方面的利益关系？（）

A.国家、集体、劳动者个人三者利益关系

B.企业、班组、个人三者利益关系

C.地方与地方的利益关系

D.企业与企业的利益关系

4.某资本家预付不变资本900万元，可变资本100万元，剩余价值率为100%，其中可变资本每年周转2.5次，其年利润率为（）。

A.10%B.20%C.15%D.25%

5.马克思主义政治经济学研究的出发点是（）。

A.社会生产关系

B.社会生产力

C.社会生产方式

D.物质资料生产

6.垄断资本主义时期资本主义对外经济关系的一个重要特征是（）。

A.商品输出

B.资本输出

C.原料输出

D.劳动力输出

7.下列关于政策性金融机构的说法，正确的是（）。

A.与商业银行没有区别

B.不以盈利为目的

C.由政府支持不完全以盈利为目的

D.代表国家财政

8.下列关于货币政策的说法，正确的是（）。

A.货币政策是国家调节和控制宏观经济的唯一手段

B.公开市场业务、存款准备金政策、利率政策被称为货币政策的“三大法宝”

C.货币供应量是货币政策的操作目标

D.2004年，我国进一步改革存款准备金制度，实行差别存款准备金率制度 9.贷记卡免息还款期最长为56天，最短为（）。

A.10天B.15天C.20天D.25天

10.“买者自负”原则的含义是（）。

A.金融产品提供者需要自我教育

B.金融产品提供者对产品信息进行适当披露

C.金融产品购买者是自愿购买的

D.金融产品购买者承担全部风险

11.金融机构在对借款人的借款申请进行审查时，短期贷款答复时间不得超过（贷款答复时间不得超过（）。

A.1个月；3个月

B.3个月；6个月

C.3个月；9个月

D.1个月；6个月

12.下列选项中不属于公司信贷业务的交易对象是（）。

A.银行

B.工商行政管理机关

C.企（事）业法人

D.银行业协会

13.某钢铁公司向银行贷款，当地医院可不可以提供担保？（）

A.经过其主管部门批准后可以

B.不可以

C.钢铁公司和银行都同意后才可以

D.有相应的财产能力就可以，中长期）

14.下列不属于《银行业从业人员职业操守》制定的宗旨是（）。

A.规范银行业从业人员职业行为

B.提高中国银行业从业人员整体素质和职业道德水准

C.加强风险控制

D.建立健康的银行业企业文化和信用文化

15.（）通常由银行与特约商户合作开展，即借款人需在银行指定的商户处购买特定商品。

A.个人教育贷款

B.个人耐用消费品贷款

C.个人消费额度贷款

D.个人旅游消费贷款

16.下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（）。

A.成本下降利润增加

B.所得税税率下降

C.用抵押借款购房

D.宣布并支付股利

17.下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（）。

A.利息率风险

B.违约风险

C.破产风险

D.流动性风险

18.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（）。

A.投资期望收益率

B.银行贷款基准利率

C.社会实际平均收益率

D.没有风险的均衡点利率

19.停止流通的人民币不再是（），不再执行货币的职能。

A.法定货币

B.流通货币

C.七成新币

D.不得流通货币

20.对我国的货币政策目标表述最恰当的是（）。

A.保持货币币值的稳定，促进经济增长

B.稳定币值

C.充分就业

D.经济增长

21.随着金融创新的不断深化，同业借款、向中央银行借款、回购协议等方式已成为商业银行保证（）需要而经常采用的方式。

A.安全性B.盈利性C.流动性D.社会性

22.世界上最早创建信用合作社的国家是（）。

A.德国B.英国C.美国D.荷兰

23.借款合同虽未逾期或逾期不满1年，但借款人被依法撤销、关闭、解散并中止法人资格而形成的不良贷款是哪种不良贷款？（）

A.呆账贷款B.呆滞贷款C.逾期贷款D.坏账贷款

24.贷款人依法处置抵押物、质押物所得价款不足补偿抵押、质押贷款部分，由法院裁决书及抵（质）押物拍卖的《拍卖转让合同书》，该贷款属哪种不良贷款？（）A.呆账贷款B.呆滞贷款C.逾期贷款D.坏账贷款

25.张某为了5年后从银行取出10万元的出国留学金，在年利率10%的情况下，如果按单利计息，目前应存入银行的金额是多少？（）

A.69008元B.90909元

C.66543元D.66667元

26.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是（）。

A.14%B.12%C.10.5%D.11.6%

27.贷款是指商业银行或其他信用机构将货币资金的（）转让给其他资金需求者的信用活动。

A.所有权B.使用权

C.经营权D.占有权

28.农户联保贷款的期限根据借款人生产经营活动的实际周期确定，一般不超过（）。

A.半年B.一年C.二年D.三年

29.农村信用社的注册资本金必须是（）。

A.实缴资本金B.货币资金和固定资产等

C.全部资产D.固定资产

30.股票质押贷款期限最长为（）。

A.3个月B.4个月

C.5个月D.6个月

三、多项选择题（每小题1分，10题，共10分）

1.货币政策工具有（）。

A.利率

B.存款准备金率

C.汇率

D.再贴现率

E.公开市场业务

2.公司信贷理论的发展大体上经历的四个阶段是（）。

A.真实票据理论阶段

B.资产转换理论阶段

C.永久性收入理论阶段

D.预期收入理论阶段

E.超货币供给理论阶段

3.生产商品的劳动的二重性是（）。

A.具体劳动

B.抽象劳动

C.复杂劳动

D.简单劳动

E.个别劳动

4.中国银行业协会履行的职能主要包括（）。

A.服务B.监管C.维权D.自律

E.协调

5.在资产管理理论的发展过程中，先后出现三种不同的主要理论，分别是（A.商业贷款理论

B.资产转移理论

C.预期收入理论

。）

D.负债管理理论

E.科学管理理论

6.根据《商业银行法》的规定，商业银行贷款时应当（）。

A.对借款人的借款用途进行严格审查

B.对贷款保证人进行审查

C.与借款人订立书面合同

D.对借款人的近亲属的财产进行审查

E.实行审贷分离、分级审批的制度

7.银行进行市场环境分析的意义表现在（）。

A.有利于把握宏观形势

B.有利于掌握微观情况

C.有利于发现商业机会

D.有利于规避市场风险

E.以上都正确

8.《商业银行合规风险管理指引》所称的法律法规与规范包括（A.法律B.行政法规

C.自律性组织的行业准则

D.国际惯例

E.职业操守

9.冒险型投资组合具有以下特点（）。

A.其组合中，成长型的股票比较多，低风险、低收益的股票不多

B.其组合的随意性强，变动频繁

。）

C.收益高

D.风险大

E.稳定性高

10.金融创新对金融和经济发展的推动是通过（）途径来实现的。

A.提高金融机构的运作效率

B.绕过法律

C.提高金融市场的运作效率

D.增强金融产业的应变能力

E.增强金融作用力

四、判断题（在你认为正确的题目括号中划“√”，错误的划“×”。不必说明理由。每小题1分，10题，共10分）

1.正式挂失只能在本机构办理，临时挂失可以跨机构办理。（）

2.中国人民银行根据履行职责的需要，有权要求银行业金融机构报送必要的资产负债表、利润表以及其他财务会计、统计报表和资料。（）

3.如果一国国际收支为顺差，则该国货币汇率上升；如果为逆差，则该国货币汇率下降。（）

4.汽车消费信贷中，汽车价格对于新车是指实际成交价格与汽车生产商公布价格中两者的低者。（）

5.抵押物可以与其担保的债权分离而单独转让或者作为其他债权的担保。（）

6.无担保流动资金贷款是指银行向个人发放的，无须担保的，用于满足生产经营流动资金需求的信用贷款。（）

7.如经贷款银行核定的贷款额度小于原住房抵押贷款剩余本金的，不得转为抵押授信贷款。（）

8.在我国，商业银行开展个人理财业务实行审批制和报告制。（）

9.证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资工具。（）10.商业银行接受客户委托进行投资操作和资产管理业务活动，应与客户签订合同，确保获得客户的充分授权。（）

五、简答题（每小题5分，5题，共25分）

1.简述在社会主义经济中，社会总产品在分配给个人之前应首先进行的社会扣除项。

2、简述私人劳动和社会劳动的矛盾是商品经济的基本矛盾的原因。

3.简述资本市场及其特点。

4.如何来判断货币均衡与失衡?

5.什么是等比累进还款法？

六、论述题(每题10分，2题，共20分）

1.试述商品价值量的决定及其变动规律。

2.试述授信额度的确立流程。

经济、金融标准预测试卷(一)参考答案

一、填空题

1．财务咨询

2．关税壁垒

3．一般人类劳动

4．纸币贬值、物价上涨

5．个别资本

6．一定数量的基础金融产品

7．投资银行

8．基金的净资产价值

9．短期内劳动力供求的暂时失调

10．投机冲击

11．经济人与其他经济组织

12．劳动力价值或价格

13．劳动资料

14．超额剩余价值生产

15．正常

16．人民币或者外币

17．信用活动

18．基期指数

19．资产业务

20．有限法偿

二、单项选择题

1．C 2．B 3．A

6．B 7．C 8．

11．D 12．B

16．A 17．A

21．C 22．A

26．A 27．B

三、多项选择题

1．BDE

2．ABDE

3．AB

4．ACDE

5．ABC

6．ABCE

7．ABCDE

8．ABCE

9．ABCD

10．ACE 4．D 5．D D 9．D 10．B 13．B 14．C 15．18．D 19．A 20．23．B 24．A 25．28．D 29．A 30．B A D D

四、判断题

1．√2．√3．√4．√ 5．×

6．√7．√8．√9．√ 10．√

五、简答题

1．【参考答案】(1)用来补偿消耗掉的生产资料部分;

(2)用于扩大生产的追加部分;

(3)社会后备基金或保险基金;

(4)社会管理费用;

(5)用于满足社会共同需要的部分;

(6)为丧失劳动能力的人设立的基金。

2．【参考答案】（1）由于社会分工和生产资料私有制的存在，就从根本上决定了生产商品的劳动既具有私人劳动的性质，又具有社会劳动的性质。

由于社会分工的存在，每个商品生产者生产的商品都是为了满足别人的需要，因而具有社会劳动的性质，是社会劳动。

由于生产资料私有制的存在，各个商品生产者的劳动又都是他们个人的私事，生产什么，生产多少完全由私人决定，所生产的产品也归私人所有。因此，他的劳动是私人劳动。

（2）私人劳动和社会劳动的矛盾，之所以是商品经济的基本矛盾，是因为以私有制为基础的商品经济的内在矛盾有：使用价值和价值的矛盾；具体劳动和抽象劳动的矛盾；私人劳动和社会劳动的矛盾。其中私人劳动和社会劳动的矛盾是商品经济的基本矛盾。这是因为只有通过商品交换，私人劳动才能转变成社会劳动，具体劳动才可以还原为抽象劳动，商品的使用价值就能被让渡而实现其价值。

如果私人劳动不能被承认为社会劳动，具体劳动就不能还原为抽象劳动，使用价值就不会被让渡而实现其价值。由此可见，商品经济内在矛盾的产生和解决，归根结底取决于私人劳动和社会劳动矛盾的产生和解决。所以私人劳动和社会劳动的矛盾是商品经济的基本矛盾。

3．【参考答案】资本市场是货币市场的对称，指交易期限在一年以上的中长期金融市场。它有四个显著特点：(1)交易工具期限较长。(2)交易的目的主要是为解决长期投资性资金的供求需要。(3)融通的资金量大。(4)交易工具收益较高而流动性较差，价格变动幅度大，有一定的风险性和投机性。

4．【参考答案】从理论上讲，货币均衡是MS=Md，货币失衡就是MS≠Md。但在实践中，二者很难通过准确计算货币供求的量是否相等来直观地判断是否均衡，而是通过与货币供求相关的变量来反映，如通过观察利率、汇率、物价是否稳定来判断货币供求是否均衡，这是其一；其二，货币均衡不是一个静止不变的状态，而是一个动态的过程，通常是指在一定利率水平下的货币供给同货币需求之间相互作用后所形成的一种均衡状态，是一个由均衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断运动的过程，货币均衡实际上是一种在经常发生的货币失衡中暂时达到的均衡状态；其三，货币均衡的实现具有相对性，货币均衡并不要求货币供给量与货币需求量完全相等，只要货币供求大致相等，各种受货币影响的杠杆性经济变量基本稳定就可以视为货币供求基本均衡。

5．【参考答案】借款人在每个时间段以一定比例累进的金额（分期还款额）偿还贷款，其中每个时间段归还的金额包括该时间段应还利息和本金，按还款间隔逐期归还，在贷款截止日期前全部还清本息。此种方法又分为等比递增还款法和等比递减还款法，如果预期未来收入呈递增趋势，则可选择等比递增法，减少提前还款的麻烦；如果预期未来收入呈递减趋势，则可选择等比递减法，减少利息支出。

六、论述题

1．【参考答案】（1）商品的价值量是由社会必要劳动时间决定的。

（2）社会必要劳动时间是在现有的社会正常的生产条件下，在社会平均劳动熟练程度和劳动强度下制造某种使用价值所需要的劳动时间。

（3）社会必要劳动时间是随着社会劳动生产率的变化而变化的。社会劳动生产率提高了，生产单位商品所消耗的社会必要劳动时间就减少，商品的价值量就会降低。因而商品的价值量与社会劳动生产率成反比例地变化。

（4）在社会平均劳动生产率一定的情况下，商品的价值量与社会必要劳动时间成正比。制造商品所耗费的社会必要劳动时间越长，则价值量越大；反之，则越小。

2．【参考答案】银行信贷部门应按照以下的流程来决定授信额度：

（1）通过与有潜力授信额度的借款企业的详细讨论，以及借贷理由充分分析，分析贷款原因和借款需求。

（2）如果通过评估信贷原因，指明了长期和短期的理由，在一般情况下，长期贷款的进程可以在这一时点上进行大致的评估。

（3）讨论借款原因和具体需求额度，评估借款企业可能产生的特殊情况。当借款企业有特定需求时，应分析客户需求和借款理由，分析其差异。

（4）进行信用分析去辨别和评估关键的宏观、行业、商业风险，以及所有影响借款企业的资产转换周期和债务清偿能力的因素。

（5）进行偿债能力分析，评估满足未来债务清偿所需现金流量。

（6）如果信用分析做出借款决定同时建立授信额度，那么超过两个以上信贷过程，对于每一个过程都必须反映上述决定信贷额度的六个因素所决定的贷款的最小值，合适的保护差价必须与额度相结合。

5.1344试卷金融风险管理试题 篇五

试题

一、单项选择题（每题1分，共10分）

1．资本乘数等于（）除以总资本后所获得的数值。

A．总负债

B．总权益

C．总存款

D．总资产

2．（）是一种事前控制，指决策者考虑到风险的存在，主动放弃或拒绝承担该风险。

A．回避策略

B．风险监管

C．抑制策略

D．补偿策略

3．当银行的利率敏感性资产大于利率敏感性负债时，市场利率的上升会（）银行的利 润。

A．增加

B．减少

C．不变

D．先增后减

4．保险的数理基础是（），该法则充分发挥作用的必要条件是存在相当多同质的风险 单位。

A．大数法则

B．独立法则

C．期望法则

D．平均法则

5．（）是以追求长期资本利得为主要目标的互助基金。为了达到这个目 的，它主要投

资于未来具有潜在高速增长前景公司的股票。

A．股权基金

B．开放基金

C．成长型基金

D．债券基金

6．上世纪50年代，马柯维茨的（）理论和莫迪里亚尼一米勒的MM定理为现代金融

理论的定量化发展指明了方向。直到现在，金融工程的理论基础仍是这两大理论。

A．德尔菲法

B．CART结构分析

C．资产组合选择

D．资本资产定价

7．在到期日之前，期权的价格通常高于其内在价值，多出来的部分被称作期权的()。

A．利率价值

B．时间价值

C．超额价值

D．变动价值

8．农村信用社作为以贷款为核心业务的金融机构，贷款构成其主要的经营收入来源。所

以控制（）就是信用社风险管理的主要内容。

A．操作风险

B．流动风险

C．利率风险

D．信用风险

9．（）自由化促使银行追求高利润而不惜承担高风险，容易产生道德风险和市场泡沫，加重银行的脆弱性。

A．汇率

B．资本流动

C．贷款

D．利率

10.()是指一个证券公司持有的投资头寸因为市场价格（如股价、利率、汇率等）的不

利变化，而发生损失的风险。

A．操作风险

B．市场风险

C．信用风险

D．法律风险

二、多项选择题（每题2分．共10分）

1．商业银行面临的外部风险主要包括：（）。

A．信用风险

B．市场风险

C．财务风险

D．法律风险

E．流动性风险

2．商业银行的负债项目由____、____和____三大负债组成。

A.存款

B．放款

C．借款

D．存放同业资金

E．结算中占用资金

3．基金的销售包括以下哪几种方式：（）。

A．计划销售法

B．直接销售法

C．承销法

D．通过商业银行或保险公司促销法

E．预售法

(4．房地产贷款出现风险的征兆包括：（）。

A．同一地区房地产项目供过于求

B．项目计划或设计中途改变

C．中央银行下调了利率

D．销售缓慢，售价折扣过大

E．宏观货币政策放松

5．在不良资产的化解和防范措施中，债权流动或转化方式主要包括：（A．资产证券化

B．呆坏账核销

C．债权出售或转让

D．债权转股权

E．吸收外资参股

三、判断题（每题1分，共5分）

1．没有严格完善的制度框架，就不可能保证金融交易的稳健运行，金融风险的可能性就会 扩大。

()

2．保险公司业务风险贯穿于保险公司经营管理活动的整个过程，但它主要受到保险业务

经营环境的制约，并不太受整个经济大环境的影响。

（）

3．“防火墙”技术是防范非法攻击的有力措施，数据库加密和保密技术也有助于防止恶意 攻击。

()

4．金融业务自由化打破了银行业与证券业的限制，加重了银行业的流动性风险和不良资 产比例。

（）

5．操作风险主要来源于金融机构的日常营运，技术设备因素是主要因素。

（）

四、计算题（每题15分，共30分）

1．假设伦敦国际金融期货期权交易所的6个月期英镑合约交易单位为50万英镑。请根

据以下两种情况回答问题：(1)一家公司的财务经理以5.75%的利率借人200万英镑，期限为

6个月。6个月后，贷款将会展期，这位财务经理担心那时利率会上升，所以决定卖出6个月的

伦敦国际金融期货期权交易所的短期英镑期货，以对冲利率风险。

请问他需要卖出多少份合约？

(2)如果该财务经理是以5.75%的利率贷出200万英镑（多头），同样6个月后该贷款展

期，①当他预期6个月后利率会下降的话，他会如何操作以对冲风险？②他需要操作的份数为 多少？

2．(1)假设现在的1年期存款利率为10%，我们想在银行存入一部分钱，使得一年以后连

本带息能有1000元。那我们该存人多少钱呢？（计算结果请保留两位小数）

(2)根据该计算推算，如果某项资产1年后的价值为FV．，贴现率为r，则该资产的现值 PVi为多少？

(3)如果某中资产n年后的价值为FV。，贴现率仍为r，则该资产的现值PV。为多少？

五、筒答题（每题10分，共30分）

1．什么是审查借款人的“5C”法？并请简单说明每一个“C”所审查的内容？ 2．什么是外债币种结构？如要保持合理的外债币种结构，必须做好哪几项工作？

3．信贷资产风险管理的措施有哪些7

六、论述题（共15分）

分别阐述资产管理理论、负债管理理论、资产负债管理理论的主要内容。试卷代号：1344

一、单项选择题（每题1分，共10分）

1．D

2．A

3．A

4．A

5．C

6．C

7．B

8．D

9．D

10．B

二、多项选择题（每题2分，共10分）

1.ABD

2.ACE

3.ABCD

4.ABD

5.ACD

三、判断题（每题1分，共5分）

1．√

2．×

3．√

4．√

5．×

四、计算题（每题15分，共30分）

五、简答题（每题10分，共30分）

1．(1)关于借款人五方面状况的“5C”法，也有人称之为“专家制度法”，即审查借款人的品

德与声望(Character)、资格与能力(Capacity)、资金实力(Capital)、担保(Collateral)、经营条件

和商业周期(Condition of Cycle)。（缺一个扣0.5分，写全得3分）

(2)品德与声望(Character)主要是指债务人偿还债务的意愿和诚意。（1分）

资格与能力(Capacity)。所谓借款人的资格主要是指是否具有申请信用和签署信贷协议 的法律资格和合法权利。所谓借款人的能力主要是指两个方面的内容，一是指借款人的管理

能力如何，二是指借款人的还款能力。（2分）

资金实力(Capital)主要是指借款人的自有资金的多少、资产的变现能力强弱等内容。

（1分）

担保(Collateral)主要是指抵押品和保证人。（1分）

经营条件和商业周期(Condition of Cycle)中的经营条件是借款人能够控制的一些因素，包括企业的经营特点、经营方式、技术情况、竞争地位、市场份额、劳资关系等。而商业周期往

往是借款人难以控制的一些因素，从研究指标上来看，一般只是考察国民收入总水平的变动情 况。（2分）

2．外债的币种结构指借入外债时所作的外币币种选择以及不同外币在债务中各自所占的 比重及其变化情况。（2分）

要保持合理的外债币种结构，必须做好以下几项工作：

(1)做好主要货币汇率和利率走势的分析预测工作，尽可能多选择软通货为借款计价货 币；（2分）

(2)为防范汇率风险，要坚持外债币种多元化的原则，如美元、欧元、日元、英镑等主要货币

都应占一定的比重；（2分）

(3)合理安排币种构成，注意借用及偿还外债的币种构成与出口创汇的币种构成相吻合，尽可能使借款货币、使用货币和收益货币这三者相统-;(2分)

(4)在外债币种结构既定的情况下，可以根据不同货币的汇率、利率走势，利用国际金融市

场的创新工具，如债务互换等，调整币种结构。（2分）

3．(1)回避措施。对银行来说，切实可行而且不得不进行的回避是指对风险较大的借款申

请人不予贷款。为此，银行必须对借款申请人进行信用分析，根据信用分析的结果来决定是否 回避。(2分)

1874 9

(2)分散措施。贷款分散措施分散了信贷资产风险，最终能达到降低信贷资产风险的目 的。贷款分散的方式主要有三种：①资产多样化。②单个贷款比例。③贷款方的分散等。

（2分）

(3)转嫁措施。是指银行以某种特定的方式将信贷资产风险转嫁给他人承担的一种措施。

风险转嫁措施在风险管理中运用得相当广泛，它包括保险转嫁和非保险转嫁两种方式。①保

险。②保证。③信用衍生产品。（2分）

(4)抑制措施。抑制措施是指银行加强信贷资产风险的监督，发现问题及时处理，争取在

损失发生之前阻止情况恶化或提前采取措施减少信贷资产风险造成的损失。风险抑制的手段

主要有：①健全审贷分离制度，提高贷款决策水平。②加强贷后检查工作，积极清收不良贷款。

（2分）

(5)补偿措施。是指银行以自身的财力来承担未来可能发生的风险损失的一种措施。风

险补偿有两种方式：一种是自担风险，即银行在风险损失发生时，将损失直接摊入成本或冲减

资本金；另一种是自保风险，即银行根据对一定时期风险损失的测算，通过建 立贷款呆账准备

金以补偿贷款呆账损失。（2分）

六、论述题（共15分）

1．“资产管理理论”

自1694年英格兰银行开业以来，随着宏观经济环境的变化和商业银行的发展，银行家们

先后创造了不同的资产管理理论。商业银行资产管理的核心，是将经营管理的重点放在资产

方面，通过资产结构的适当安排，实现和保持资产的流动性。随着商业银行经营业务的发展，资产管理理论又经历了商业性贷款理论、资产转移理论和预期收入理论几个不同的阶段。

（5分）

2．“负债管理理论”

负债管理理论产生于20世纪60年代初期。过去人们考虑商业银行流动性时，注意力都

放在资产方，即通过调整资产结构，将一种流动性较低的资产转换成另一种流动性较高的资

产。负债管理理论则认为，银行的流动性不仅可以通过加强资产管理获得，而且可以通过负债

管理提供。简言之，向外借钱也可以提供流动性。只要银行的借款市场广大，它的流动性就有 一定保证，没有必要在资产方保持大量高流动性资产，而可以将资金投入到高盈利的贷款和投

1875 12 资中。（5分）

3．“资产负债管理理论”

资产负债管理理论产生于20世纪70年代末、80年代初。这一理论的出现标志着商业银

行开始对资产和负债全面管理。资产负债管理理论认为，商业银行单靠资产管理，或单靠负债

管理，都难以达到安全性、流动性和盈利性的均衡。只有根据经济情况的变化，通过资产结构

和负债结构的共同调整，资产和负债两方面的统一管理，才能实现三者的统一。如资金来源大

于资金运用，应尽量扩大资产业务规模，或者调整资产结构；反之，如资金来源小于资金运用，则应设法寻找新的资金来源。这一理论主张，管理的基础是资金的流动性；管理的目标是在市

场利率变化频繁的情况下，实现最大限度的盈利；应遵循的原则是：规模对称原则、结构对称原

6.金融企业财务规则试卷姓名分数 篇六

单 位姓名序号

一、单选题：（20个，每个2分，共计40分）

1、金融企业财务规则自（）时间开始实施。

A2008年1月1日B2005年1月1日

C2006年1月1日D2007年1月1日

2、财务管理的目标是（）。

A 利润最大化B 企业价值最大化

C 企业收入最大化D 每股利润最大化

3、金融企业财务管理工作的主管部门是（）。

A财政部门B 中央银行C 税务部门D 计划部门

4、金融企业在完成工商登记（）日后向同级财政部门报送设立批准证书、营业执照、验资证明、章程等复印件。

A 25日B 30日C 35日D 40日

5、从事商业银行业务的金融企业资本充足率不得低于（）。

A6%B7%C8%D10%

6、从事商业银行业务的金融企业核心资本充足率不得低于（）。

A4%B5%C6%D7%

7、从事保险业务的企业应按注册资本的（）提取资本保证金。

A10%B15%C20%D5%

8、当资产的（）低于资产账面价值时应计提资产减值准备。

A资产出售净额B资产未来现金流量现值

C资产可回收金额D资产的市价

9、采用发行股票方式筹集的资本金应按照（）计价。

A 股票市价B 股票账面价值

C 股票面值D 股票溢价

10、发行股票的溢价净收入应计入（）。

A 盈余公积B 资本公积

C 营业外收入D 本年利润

11、金融企业取得当年财政专项经费补助的应计入（）。

A 盈余公积B 资本公积

C 营业外收入D 本年利润

12、属于政府转贷、偿还性资助的应作为（）管理。

A 资产B 负债

C 股东权益D 收益

13、金融企业固定资产账面价值和在建工程账面价值之和占净资产的比重，从事银行业务的最高不超过（）。

A 20%B 30%

C 40%D 50%

14、金融企业固定资产账面价值和在建工程账面价值之和占净资产的比重，从事保险业务的最高不超过（）。

A 20%B 30%C 40%D 50%

15、金融企业发生年度亏损的可以用未来（）年利润税前连续弥补。

A2B3C4D516、金融企业本年实现利润（减去弥补亏损）后，应按（）计提法定盈余公积。

A5%B10%C20%D15%

17、金融企业合并净资产超出注册资本的部分，作为（）处理。

A当期损益B资本公积

C盈余公积D未分配利润

18、金融企业的（）财务报告必须经会计师事务所审计。

A 季报B 月报C 半年报D 年报

19、企业购买的商标权、专利权等应作为（）核算。

A 固定资产B 无形资产

C 流动资产D 流动负债

20、法定盈余公积金达到注册资本的（）可不再提取。

A 20%B50%C40%D 60%

二、多选题：（15个，每题2分，共计30分）

1、金融企业财务规则适用于（）。

A 国有金融企业B 国有控股金融企业

C 金融控股公司D 担保公司

2、财政部门的财务管理职责有（）。

A 加强金融企业财务信息管理，实施金融企业财务评价

B 监督金融企业接受社会审计和资产评估

C 决定财务管理职能部门的设置

D 执行国家有关金融企业财务管理的规定

3、金融企业董事会的财务管理职责有（）。

A 加强金融企业财务信息管理，实施金融企业财务评价

B决定内部财务管理制度

C 决定财务管理职能部门的设置

D 执行国家有关金融企业财务管理的规定

4、金融企业经营者财务管理职责有（）。

A 组织财务事项审批

B 组织交纳税金、规费

C 提请聘任或者解聘财务负责人

D 决定财务管理职能部门的设置

5、金融企业核心资本包括（）

A 股本B 公开储备C 未公开储备D 重估储备

6、金融企业资本包括（）

A 核心资本B 附属资本C 固定资产D 应付债券

7、衍生工具包括（）

A 商品期货B 金融期货

C 期权D 股票

8、金融企业出资方式有（）

A 货币出资B 实物资产出资

C 知识产权出资D 土地使用权出资

9、处置抵债资产时应遵循的原则有（）

A 安全B 公开C 透明D 有效

10、金融企业的费用不得计提的有（）

A 业务招待费B 业务宣传费

C 折旧费D 工资费用

11、金融企业本年实现净利润（减弥补亏损）分配的内容有（）

A 计提法定盈余公积B 提取一般准备金

C 提取任意盈余D 支付股利

12、金融企业的中期财务报告包括（）

A 月报B 季报C 半年报D 年报

13、金融企业负责人对本企业财务信息的（）负责

A 真实性B 合理性

C 完整性D 有效性

14、金融企业有下列情形之一的，由财政部门责令限期改正，或者予以通报批评：（）

A不按规定提交设立、变更文件的B财务风险控制未达到规定要求的C筹集和运用资金不符合规定要求的D不按规定开设和管理资金账户的15、金融企业有下列情形之一的，由财政部门责令限期改正，并对金融企业及其负责人和其他直接责任人员给予警告：（）

A不按规定建立内部财务管理制度的B不按规定提供财务信息的C拒绝阻挠依法实施财务监督的D不按规定处理财政资金、国有资源的三、判断题：（15个，每个2分，共计30分）

1、企业财务管理的目标是目标利润最大化。（）

2、金融企业财务处理与税收法律、行政法规规定不一致的纳税时应 依法进行调整。（）

3、监督金融企业接受社会审计和资产评估是金融企业投资者的职责。（）

4、决定财务管理职能部门的设置是金融企业投资者的职责。（）

5、组织交纳税金、规费是金融企业经营者的职责。（）

6、决定聘任或者解聘财务负责人是金融企业经营者的职责。（）

7、从事证券业务的金融企业，净资本负债率应满足规定数额的要求。（）

8、金融企业可以利用关联交易操纵利润、规避税收。（）

9、金融企业应根据资本规模控制表外业务总量。（）

10、为金融企业投资者或实际控制人提供担保的应由董事会决议。（）

11、金融企业应当对分支机构实行统一核算、统一调度资金分级财务管理的财务管理制度。（）

12、企业经营者有权决定将资本公积用于转赠资本金。（）

13、属于政府转贷、偿还性资助的款项，应作为负债处理（）

14、抵债资产在条件合适时可以转为自用资产。（）

7.2008亚洲金融市场趋势 篇七

在全球化(Globalisation)的趋势下,货币的走势非常难以预测,它的波动(volatility)给企业、银行及投资者带来更大的市场风险(market risk)。这或许是它备受市场人士广泛讨论的原因,与此同时,这也形成了对衍生工具中的对冲产品以及逆向投资(contrarian trading)的庞大需求。

金融市场从来不缺乏理论,其中一个理论是主张透过汇率重新排列来调整贸易不平衡,另外一个是探讨强势经济和强势货币之间的关系。市场人士对应用这些理论于人民币的预期,有着不同的理解。然而了解人民币的驱动力是相当重要的,因为人民币未来的发展正是影响亚洲货币市场最重要的因素。

世界金融市场正关注美国次贷问题,美国联邦资金利率正被逐步下调以求消解信贷危机。而横跨大西洋,Northern Rock事件,不但令英伦银行(Bank of England)出乎意料地调整其从紧货币政策,也令其徘徊于通货膨胀和经济增长(减少失业率)进退两难的困境。以上原因为日元、美元及欧元未来的走势带来不确定因素。其中一个可能性是日元汇率进一步升值,其利率也上升,增加了日元套息交易(carry trade)的风险。而欧洲经济的前景亦不明朗(如高失业率),所以美元对欧元的弱势不一定是绝对的。

亚洲货币市场的前景:中国经济发展起指标性作用

随着中国经济成长,亚洲已经从1 997-1 998年的金融危机中恢复过来,亚洲各国之间的贸易(intraAsia trade)已超越跨太平洋的贸易(transpacific trade),同时,区域供应链管理(supply chain management)亦加强了亚洲各国之间的经济联合。2008年,美国进口需求减速在一定程度上减缓了亚洲经济的增长,但也降低了通货膨胀压力,兴旺的行业(如私人消费、金融服务、基础设施、物流、房地产和环保投资)将仍然吸引资金投向亚洲特别是中国市场。市场调整后的资产价格也将提高投资回报的水平。

贸易和资金流的全球化将提高货币市场的波动,投资者和债务人也愈来愈受货币风险的影响,因此,货币风险是一种需要好好管理的市场风险,相应地,货币也被视为其中一种投资资产组合(investment asset class)来达到分散风险(risk diversification)的目的。从以下五个焦点范畴可以去理解亚洲货币与美元、欧元及英镑之间的关系:

●货币走势的大方向;

●相对的波幅;

●货币之间的相关性(correlation);

●货币交易的流动性;

●货币衍生金融产品的发展。

宏观数据显示,亚洲货币在2008年将普遍升值,但程度各有不同。市场上对货币之间不同的波幅差异及相关性程度有着特别的兴趣,这为企业司库(Corporate Treasurer)们及套息交易投资者带来额外的对冲交易机会。泰国铢与其他亚洲货币相比,有较大波幅,大约是日元和印度尼西亚盾的两倍。而由于人民币受制于每日最高波幅的限度和港元受制于联系汇率基制,所以人民币对美元以及港元对美元的波幅亦相对较低。菲律宾比索/印度尼西亚盾/新加坡元及新台币/韩元每组内两货币之间波动显示较高的相关系数(correlation coefficient)。亚洲货币衍生金融产品市场(当中包括交叉货币掉期,远期合约及期权等等)变得日益普及,国家已经开始推出与国际掉期及衍生工具协会(ISDA)等效的文件,规范国内这方面交易的结算风险及相关争议的处理办法,国内银行亦纷纷申请新的衍生金融产品牌照。

亚洲正摇身一变成为资金出口地区,因为亚洲各国共拥有超过40000亿美元外汇储备,而中国更占其中约1 6000亿美元。主权基金和其他以亚洲为基地的机构投资者将是2008年重要的流动性提供者(suppliers of liquidity),令跨境投资成为新趋势,最近接受中方入资的例子包括贝尔斯登(Bear Stearns)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、南非标准银行(Standard Bank)、巴克莱(Barclays)等等。

影响外汇市场发展的新元素包括国际财务报告准则(International financial reporting standards’IFRS)和即时支付结算系统(Real Time Gross Settlement‘RTGS’)。而优质的人力资源、工序流程和系统是确保金融市场健康发展的最主要因素。

相对亚洲金融市场高速的成长,亚洲现正面对严重缺乏人才的难题,企业司库、专业团体及政府正采取适当的行动来填补这方面的缺口。在国际财资组织联会(International Group of Treasury Associations‘IGTA’)的支持下,由其多位联会成员组织的亚太区司库论坛(Asia Pacific Treasury Forum‘APT forum’)正积极促进合作及分享优质财资管理常规,2008年将分别在中国、印度、澳洲及新加坡举行交流会。

国际企业财资(中国)协会(The International Association of CFOs&Corporate Treasurers (China)‘IACCT China’,以下简称"财资协会")是论坛的创会成员之一,它与国际财资组织联会的其他成员共同致力于帮助亚洲市场参与者提高财资管理的专业服务水平。

国际企业财资(中国)协会也正在与英国企业司库协会(Association of Corporate Treasurers)合作举办新的国际司库管理专业证书课程(Certificate of International Treasury Management),提供网上学习课程及专业考试。英国企业司库协会于1979年创立,其专业资格受国际认可。

香港金融管理局也透过财资市场公会(Treasury Markets Association)提供许多优良的培训课程。

国际财务报告准则应用于大多数国际金融市场中,香港的上市公司亦于2005年开始使用,而国家财政部在2006年发布的新企业会计准则中,也包含与国际财务报告准则趋同的内容,包括"公允价值"会计及与金融工具披露相关的条款,中国的上市公司及银行须于2008年采用新准则。

全面性的"企业风险管理"(Enterprise Risk Management or ERM)是"企业管治"(Corporate Governance)标准的重要一环。货币波动及流动性紧缩增加了企业风险管理的迫切性。企业需要投资建立合适的财资管理系统(Treasury Management System),才能得以实现跨国货币的统一集中管理和净额交收、策略性的对冲安排及流动资金应变措施等集中化的司库管理程序。以最近的次贷危机为例,急速的市场变化需要及时地分析和迅捷地执行应变方案。

新巴塞尔资本协议(Basel II)要求银行在信息科技范畴做出投资,从而测量市场风险、营运风险及信贷风险。国际财务报告准则(公允价值会计)和内部控制准则(Internal Control Rules)亦同样地要求企业司库们安装财资管理系统来整合公司内前台、中台及后台之间的功能,以及制造符合对冲会计准则的报告和容许司库们去执行有效风险管理的决定。根据由国际企业财资(中国)协会进行的财资管理系统调查,中国及香港司库们对财资管理系统的需求与日俱增。

2007年1 2月,香港金融管理局与财资市场公会在北京联合举办首届财资市场高峰会议(Treasury Markets Summit),在我主持的环节,讲者分别来自环球银行金融电信协会(SWIFT),交通银行和香港金融管理局。讨论内容之一是亚洲具有安全和有效率的系统来处理货币交易结算,因为大部分亚洲市场也使用即时支付结算系统(Real Time Gross Settlement),包括香港与国内及欧洲结算系统(Euroclear)的联系。由香港金融管理局创立的跨境转汇系统(Clearing House Automatic Transfer System,CHATS)更提供有效率的跨境支付和结算平台。

结论

外汇是金融市场中一个主要的要素,外汇市场亦因为全球化而迅速扩展。全球外汇市场每天的营业额由2004年的18700亿美元上升至2007年的32000亿美元,与货币联系的衍生金融产品每天的交易量亦大幅攀升至21 000亿美元,与2004年相比上升超过70%,大型企业也采取更主动及更精密的方法来管理货币风险。不过,亚洲各国以独立个体来计算,还是占全球货币交易市场中相对较小的一部分。然而,如将亚洲1 3个市场结合来计算,亚洲市场(每日营业额为23%)在全球货币交易量中仅排列在英国(34%)之后,占第2位,而美国(每日营业额为17%)为第3位。2008年及以后,随着亚洲经济的持续增长,亚洲在世界外汇市场中将扮演日益重要的角色,通过亚洲各国中央银行一致的努力,亚洲付款及结算平台已达国际水平,将支持亚洲外汇交易更顺利地发展。

8.金融市场试卷 篇八

投资者积极认购、申购基金导致金融机构资金来源的结构发生了比较大的变化，从资金流量账户看，个人可以用到金融投资上的资金总量在2007年的上半年是24万亿元，从这些资金的投资方向看，各种金融工具中银行贷款占比34％，较往年有较大下降，而上升最快的是基金，占比达到25％，全社会对股票、基金类资产的偏好，实际上就是居民资产结构调整的过程。

基金的大发展壮大了证券市场的规模，正是证券市场有了较为充裕的资金，才逐步提高了企业直接融资的比重，从一定程度上增大了改变了我国的金融市场结构。2007年前10个月国内金融市场的融资总量接近5万亿，股票融资的占比是8.4％，占整个融资的结构比重明显上升。

在金融市场发育逐渐成熟的条件下，基金行业的飞跃契合了居民理财需求的爆发。个人投资者持有的基金资产从2004年2季度的46.6％上升到62％，成为基金资产的最大持有人。经过多年的市场培育，本轮股市牛市，正好与国内居民财富快速增长、金融体系跨越式改革、金融创新迅速发展的大趋势相结合，大大激发了居民理财的热情。

基金改变了投资者的投资习惯甚至生活方式，比如定期定投业务的开展帮助投资者建立了长期投资，不进行短线操作的投资习惯。这也使得基金资金来源更加稳定，一定程度上减少了因为赎回压力带来的对市场的冲击，减轻了市场的波动。

走进上市公司，激发多重效应

参与过股权分置改革的人士大概不会否认，如果没有基金行业的快速发展，股权分置改革在启动阶段可能不会如此顺利，在这场史无前例的重要金融改革中，基金公司作为重要的流通股股东，他们的投票往往直接决定了股权分置方案的成败，上市公司在制定方案时将会更加重视基金的作用，基金为基金持有人争取更大的利益，保护了众多中小股东的利益，也为股权分置改革的成功贡献了力量。同时，多数基金公司也成功把握了后股改时代的投资主题，带给了投资者回报。

当然，这只是基金走进上市公司的一个渠道而已。优秀的基金公司作为专业投资者，可以跳出企业从更一般化的战略、管理、财务视角分析企业的问题，在股权结构较为分散的企业中，基金公司持股较多时可以发挥积极股东作用，向企业管理层提出经营策略、投融资的建议，进而与优秀企业共同成长。

2008年，基金公司专户理财业务正式获准，这为全流通背景下企业完成战略并购提供了一个良好的平台。由于专户投资受到的约束较少，不存在组合仓位上的“双十”规定，同时专户信息的隐秘性也使得收购方可以较为顺利地完成筹码的积累。因此，企业可以通过在基金公司设立专户的形式，指定某一时期在二级市场吸收目标公司一定规模的股票，配合其他手段完成收购，这种模式在国外已经屡见不鲜。对比传统业务，基金公司可以在战略并购中收取高得多的管理费，既实现了一级市场和二级市场的互动，也实现了实体经济与虚拟经济的对接，使得二级市场有可能成为资源整合的平台。

不大的规模，极大的激活力量

无论从人员还是资产，基金公司在中国的金融机构中，规模当然不大，这就客观上决定了基金公司的发展需要与众多的金融机构的合作，寻求双赢。

对于商业银行而言，增加非利差收入业务是重要的业务战略，而基金销售和托管费用是银行中间业务的重要增长点。银行作为基金公司最重要的销售渠道，保守估计2007年银行业受益于基金销售业务的收入在200亿元左右，基金托管业务的收入应该在70亿元以上。银行开展基金相关业务的数据表明，掌握有巨大银行储户资源的国有银行，在银行存款向基金市场搬家的过程中获益最多，仅托管费一项，其市场集中度就从2005年的77％上升到2007年的85％。

另一方面，基金公司通过担任银行理财产品的投资顾问，也可以收取一定的投资顾问报酬。对于基金公司而言，尽管有了银行这样宽广的销售网络，但最终决定基金公司发展的还是业绩。在美国，以2005年为例，46％的资产集中于10年收益率排名前25％的基金族中，37％的资产集中于排名25％－50％的基金族中，就是说，长期排名靠前的50％的基金获得了四分之三以上的资产。

基金公司的基金经理成为评判券商研究团队和明星分析师的重要参与者。市场中每年都会有各方媒体对卖方分析师及其团队进行评选，这种方式可以为分析师市场化定价。担任这些评选裁判的往往是各类资产管理公司的投资负责人，每位裁判打分的权重也往往以所管理资产的规模来划分。基金公司管理资产规模超过3万亿，持有的股票市值已占到股市流通市值的27.25％，在股票市场上已经成为最重要的机构投资者，因此基金经理的评分就成为评选卖方分析师最重要的参数。

卖方分析师深入细致的研究以及与上市公司良好的关系，为基金公司的投资决策提供了全面及时的参考，特别是排名经常靠前的明星分析师在市场中有更大的话语权，也更受基金公司欢迎。现有的券商盈利模式中，经纪业务仍然是最主要的收入來源，拥有优秀分析师团队和研究能力的券商有望在与基金公司的分仓中获得更多的交易量，进而增加交易佣金。

长期以来，保险公司是封闭式基金的主要机构投资者。从封闭式基金的持有情况不难看出，机构投资者对封闭式基金进行了较大比例的增持。保险公司不断增持，获得了封闭式基金未来走向的话语权，进而确定了封闭式基金未来进行封转开的大方向，为基金的创新提供了条件。

与监管机构良性互动，共同前行

在中国基金行业的发展路径中，还有一点是十分显著的特征，就是灵活而且专业的监管机构与基金行业的互动。

这种良好的互动关系首先表现在监管机构对于整个基金行业运作的专业化的介入，在许多市场中，这种监管层的过份介入可能是会受到严厉批评的，也可能会严重制约市场的活力，但是，在中国基金行业的发展中，这种监管层的介入重点集中在基金行业发展的风险因素方面。特别是所谓“基金黑幕”之后，基金行业就因为相对严厉的监管和严格的信息披露制度，被市场视为透明度最高的金融机构之一。

其次，监管机构介入市场运作的边界，是以培育市场自身独立的运作能力为目标。一旦市场迅速学习和积累了自身独立运作的能力，监管机构就及时从相关环节中退出。这就为整个中国基金业的快速发展奠定了制度上的基础条件。

第三，与许多金融产品强调管制的审批导向不同，基金行业的评审是市场友好的，例如，基金行业的产品评审会议，与其说是带有审批性质的评审，不如说是一个由监管部门召集的、不同领域专家对一家基金公司的产品进行义务咨询和提出建议的会议，对于促进市场的快速发展和提高发挥了十分积极的作用。

中国的基金行业以其市场化的运作模式与路径，对中国整个金融市

场的发展发挥了积极的推动作用，这一点是很多成熟市场的基金行业所没有或者较少体现出来的行业特征。或者说，在特定的市场条件下，快速发展的基金，成为了中国金融市场上增强总体市场活力的“鲶鱼”。

A股市场的变化是颠覆性的

中国股市的指导方针正在发生大变化，认识不到这一点的人，会在此次变化中被掏空钱袋后彻底出局。

管理层坚持用市场化的手段，迅速做大资本市场，将中西资金通过合法手段融合到一起。中国资本市场只是此次国际金融大熔炉的一部分，救市不救市不再成为调控的重中之重，只有资金的流动会成为焦点。牛熊之争还在继续，但这样的争论只是在浪费口水。

很少有人注意到管理层表态的奥妙。2008年1月21日中国平安巨额融资，2008年2月20日浦发银行巨额融资。再融资成为众矢之敌。监管层出面表态反对“恶意圈钱”，这得到市场的鲜花和掌声，被认为救市的第一步。监管层对再融资的明确定性——上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一——被刻意忽略。管理层这样的表态配合新基金的发行，以及平安与浦发紧锣密鼓的再融资步伐，给出了中国资本市场发展的市场化白皮书。

什么样的市场化?就是迅速做大资本市场，建立多层次的资本市场，吸纳更多的境内外资金，以使投资者拥有更多的投资工具。

那些看空股市的人唱了一年空城记，期盼市场急转直下，让无数投资者成为炮灰以成就他们预言家的美名。

中国股市被国际看空?别开玩笑了。看看最近发生了什么?2008年2月18日，商务部公布1月份我国FDI(外商直接投资)高达112亿美元，较去年同期增长接近110％，而去年12月的FDI已达到130多亿美元。这引起商务部的警觉，商务部官员向记者坦言，“正在对1月份甚至近一年来FDI的结构进行深入分析，期待能从中找到问题的症结，这种分析不再局限于FDI本身，而是对整个经济链条的系统化解析。”美元东进的目的谁都清楚，2007年人民币兑美元一年20％的升幅，世界上哪能找到比美元换成人民币更好的买卖?

政府正在加紧资本项目管制，如果这个漏洞无法补上，人民币升值就是中国财富迅速外泄的同义语；与此相映，藏汇于民到海外投资，也就等同于让国内普通投资者弥补国际金融机构亏损。

当然，资本市场也不会再现急速窜升的一幕。投资者呼唤救市，招来的是市场化面纱之下的大扩容。不要说还有许多企业在排队等待上市、融资，就是创业板推出、红筹股回归、大小非减持等，所需要的资金就在上万亿元。我国会成为世界上最大的资金蓄水池，这一趋势无法阻挡，加上会计、税收等政策护航，其目标指向非常清晰。而急速窜升对于长期布局不利，助长货币加倍增值，这都不是有关方面乐见的事。

在这场战役中，欧美的金融机构与中国的某些金融机构一起，踩着炮灰重塑国际资本市场格局。债券市场会有大发展，国际投行已着手把资本市场与债券市场连为一体。摩根大通拔得头筹。在牵手中山期货成立期货合资公司之后，2月27日，摩根大通银行(中国)有限公司(简称摩根大通)宣布已获得中国银监会批准，并与财政部共同签署了国债承销主協议，成为财政部国债承销团成员，成为首家获得国债承销业务资格的美资银行。

财政部2月15日发布公告称，增补渣打银行(中国)有限公司、摩根大通银行(中国)有限公司、包商银行股份有限公司和安信证券股份有限公司为2006年至2008年记账式国债承销团乙类成员，补充兴业银行股份有限公司、平安证券有限责任公司为2006年至2008年记账式国债承销团甲类成员。

新闻背后的实质就是：中国平安的金融帝国不是自封的，而是“三生石”上注定的。美国的花旗快破产了，中国的花旗公司被拥有金融决定权的阶层簇拥着升起在金字塔顶端。用的是中国投资者的资金。

与此同时，公司债降低门槛，创业板风雨欲来，融资融券的试点让机构可以合法运用资金杠杆，这一切都意味着，普通投资者越来越难以在资本市场立足。股指涨，没你什么事儿，股市跌，则遭池鱼之殃。黄金期货市场的走势，就是前车之鉴。

A股市场的变化是颠覆性的，与目前人民币快速升值一致，政府正试图用国际视野与市场化的手段对待资本市场。对于中小投资者来说，对安全第一的准确理解就是，不要与国际资金走势背离。

更复杂的通胀

中国已经进入了一个高通胀时期。并且可能需要两至三年才能重返可接受水平。

有两个因素使得目前通胀反击战的难度高于15年前。首先，在持续的信贷危机大背景下，美联储已放弃盯住通胀目标(1nflationtargeting)，转向刺激经济增长，美国低利率也增加了中国提高利率的难度。第二，原材料和农业方面的瓶颈，无法通过投资迅速得以缓解。除非货币供应受到严格控制，否则将通过上述两个部门引起通胀。无论中国政策取向如何，它必须维持紧缩政策、减少货币供应以抑制通胀预期，避免出现工资螺旋式上涨(其早期迹象已经显现)，并在生产存在瓶颈的情况下，控制对产品和服务的需求。

中国是一个投资和贸易导向型的经济体，具有出现长期通胀与紧缩循环交替的潜在可能。一次投资繁荣在短期可能引发通胀，但在中期可能导致通货紧缩。当金融体系并不发达时，资本会长时间被错误配置。这种繁荣——泡沫破裂(boom－burst)周期，通常是欠完善的金融体系的一个副产品。一个世纪前，西方国家的工业化过程也呈现出了这样的特征。通货膨胀来势汹汹，中国能否在打击通胀的努力中避免经济崩塌呢?

金融投机使通胀情况更为复杂。除CPI上扬外，过去四年，大幅增长的货币供应大量涌入资本市场，货币供应剧增大多转化为高水平的资产价格。因此，需要比通常更为严格的货币供应控制，才能使通胀降温。此外，大量资金也进入房地产部门。不过，由于大量房屋空置，投资资本并没有转化为生产能力。因此，控制投资在当下对抑制通胀可能也无能为力。

资源瓶颈也恶化了通胀局面。当前经济周期中的瓶颈，首先反映在自然资源和农产品上。而货币供给自发地流向了瓶颈部门，并首先在这些部门引发通胀。由于生活成本提高，工人要求提薪以弥补下滑的生活标准，企业则不得不通过提价以转移成本。尽管，有些人认为目前的物价上扬仅仅反映在部分商品上，但除非紧缩货币供应，否则它将演化为整体通胀。我相信，在中国，这一进程正在进行中。

来自供给方面的反应可能对价格产生影响，但是金融资本的并购活动，却妨碍自然资源部门的供给反应。商品价格居高不下，资源类公司手中的现金多得让它们无所适从。大生产商通过花钱并购竞争对手，而不是增加投资来扩大产能。2007年，国际采矿业领域发生的并购交易金额达到了1560亿美元。近期，全球第三大采矿公司必和必拓(BHP)计划斥资1380亿美元，收购全球第四大采矿公司力拓(Rio Tinto)，就是一个例子。全球最大的采矿公司巴西淡水河谷(CVRD)试图收购全球第六大的瑞士矿业公司斯特拉塔(Xstrata PLC)，而后者也在觊觎全球最大铜生产商之一的麦克莫兰自由港铜金公司(Freeport－McMoRan Copper＆Gold Inc.)。而2008年，全球矿产业的并购活动似乎比2007年来得更为激烈。

尽管油价已经达到了创纪录的100美元／桶，为上世纪90年代平均水平的5倍，但欧佩克仍威胁要减产。超过80％的原油储备由主权国家政府掌控，它们手中的资金如此之多，以至于不愿意提供更多原油。事实上，它们的钱根本多得花不完。比如委内瑞拉等国家，对投资无动于衷，仅仅是维持目前的原油产能。

在金融资本主义时代，高油价并不一定导致高产能。油价的下滑，最终可能是由于全球经济衰退引发的需求严重疲软。

高油价引发粮食价格上涨。美国通过了一项对玉米乙醇生产进行补贴的法律，导致玉米价格翻番，使得全球农民都转向种植玉米，而其他粮食作物耕地的减少，也进一步引发整体农产品价格上扬。