企业选择筹资方式论文

企业选择筹资方式论文（精选8篇）

1.企业选择筹资方式论文 篇一

企业财富管理毕业论文

小微企业筹资方式的探讨

指导老师： 学生姓名： 日期：2011年9月

目录

1：摘要

2：关键词

3：正文

⑴善于利用国家、地方政府政策扶持

⑵借力金融机构小微企业网络筹资

⑶积极尝试银行小微企业网络融资新天地

⑷吸收PE、VC等直接投资

⑸商业信用筹资

⑹通过担保协会寻求民间融资担保筹资

⑺向创新模式金融机构筹资

4：致谢

5：参考文献

小微企业筹资方式的探讨

摘要：经历了2011年上半年的加息和调高存款准备金率的双重影响后，我国经济增速呈现放缓趋势，小微企业融资难问题日渐突出。小微企业如何根据自身经营管理和资金需求的特点，选择合适的筹资渠道和筹资方式，以使企业在资金成本最低的情况下筹集到发展所需资金，是摆在小微企业面前一个迫切的课题。

关键词：小微企业；筹资；筹资方式

小型和微型企业在解决社会就业问题上发挥了举足轻重的作用。按照新标准和第二次全国经济普查数据，加上有证照的个体工商户，小微企业从业人员占第二次全国经济普查全部法人企业从业人员的82.9%。然而长期以来，小微企业因经营管理水平差，没有财务报表，缺乏抵押担保，使其贷款具有笔数多、额度小、频率高、成本高、风险大等特性，大大限制了小微企业的融资方式和渠道，“微型及中小型企业对优质金融服务的需求与金融机构供给之间的错配”。【1】本文将探讨小微企业行之有效的筹资方式及筹资渠道，助力小微企业发展。

一、善于利用国家、地方政府政策扶持

2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《中小企业划型标准规定》，首次明确提出了“中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。”这是首次在中小企业划型中增加了“微型企业”这一类别。《中小企业划型标准规定》的颁布，正是细化了标准，使得小型和微型企业将成为今后政策扶持的重点。新增微型企业标准，有利于明确重点，出台更有针对性的优惠政策以增强政策的针对性和时效性。

同时，各地方政府业务出台了一系列政策，把解决企业融资问题的政策着力点放在小型企业上。【2】例如，重庆《重庆市人民政府关于大力发展微型企业的若干意见》规定，微型企业享受“1+3”模式扶持政策(投资者出一点、财政补一点、税收返一点、金融机构贷一点)和西部大开发税收优惠政策，同时办理证照、年检、年审等手续，3年内免收行政性收费。个人拿出一定资本金创业，如果符合微型企业扶持条件，政府就无偿给予等额的资本金补助，再减免相同数目的税金，银行同时提供高于财政扶持资金的低利率、无担保贷款。举例来说，就是符合扶持条件的个人拿出2万元创办微型企业，政府就无条件给予2万元资本金补助，同时减免企业2万元税收。个人实际上出了2万，政府资本补助2万，税收又返2万，就变成了6万，再帮助微型企业向银行贷款，6万变成12万。因此，小微企业应善于运用国家、地方政府扶持政策进行筹资。

二、借力金融机构小微企业网络筹资

来自金融机构的间接融资仍是小微企业筹资的一个重要来源。为此，银监会出台了十项优惠政策激励银行支持小企业贷款。央行统计数据显示，截至2011年6月末，我国小企业贷款增速高达26%，比大企业高了15个百分点。不同银行有不同的定位和营销策略，小微企业透过银行融资时可以对照银行信贷产品和自身所处行业、发展阶段等要素，从而做到有的放矢，有效筹资。

目前，国内有很多银行在小微金融方面着力很深，比如包商银行、民生银行。从2005年开始，包商银行放弃在市场定位、产品、服务与大中型银行趋同的“跟随”战略，将业务重点转移到服务小企业上。截至2010年底，包商银行微小企业贷款累计发放了75633笔，累计金额超过163.91亿，服务了超过5万多户遍布各行业的小企业、微小企业、个体工商户和农（牧）户，解决了十余万个社会就业岗位。小微企业所处区域如果有包商银行这类积极开办小微金融服务的银行分支机构，就可以积极联系，借力票据、贸易融资、保函、代理等产品，以实现自身的筹资需求。

三、积极尝试银行小微企业网络融资新天地

2011年上半年我国电子商务交易规模达到3.2万元，积极发展网络融资业务已成为银行业抢占先机的必然选择，小微企业可以根据在电子商务及网络贸易活动中的融资需求，顺势而为，通过这一平台筹资。

为了契合小企业及微型企业经营管理和资金需求的特点，不少银行依托网络经济迅猛发展带来的商业变革和市场空间，创造性地将信贷业务与网上银行渠道相结合，推出了网络融资这一全新的服务模式，满足了小微企业多样化、个性化的融资需求。【3】工行“网贷通”具有足额授信、高效自主、不提款不计息的特点，可以大大降低小企业的融资成本。以目前一年期流动资金贷款基准利率计算，一笔1000万元的贷款如果一年中能节约60天的使用时间，就能省下近11万元的融资成本，这对小微企业来说可不是笔小数目，所以很受欢迎。截至今年上半年，工行“网贷通”小企业贷款余额已达到1475亿元，比年初增加582亿元，客户数超过2.4万户。

有银行还根据企业电子商务及网络贸易的发展情况，专门针对小企业开发出“易融通”、电子供应链融资等网络融资新产品。“易融通”网商微型企业贷款就是银行为依托第三方电子商务平台从事经营活动的微型企业和个体工商户提供的新型融资产品。只要经营正常、收入稳定的网商，都可以通过第三方电子商务平台或者网上银行自助提出贷款申请。

四、吸收PE、VC等直接投资

我国的资本市场起步较晚，融资渠道也比较有限，传统的融资渠道主要是银行贷款，但银行贷款长期以来只倾向于国有大中型企业，而中小企业囿于自身实力，很难得到银行的青睐。随着资本市场的发展，债券融资、上市融资、融资租赁等也逐渐成为常用的融资手段。然而，从相关规定和实践可以看到，上述融资方式对企业的要求都比较高，小微企业往往很难企及。比如，根据《证券法》的相关规定，有限责任公司发债券，其净资产不得低于人民币6000万元。然而，私募股权投资的出现为解决中小企业融资难提供了新的途径。

在中国，风险投资已经开始更多地关注其他非高技术领域但具有高风险、高收益的投资项目了，越来越多的中国创业者和公司将有机会触摸到风险投资家的手。【4】PE、VC等私募股权投资的迅猛发展，为小微企业开辟了融资的新途径。私募股权投资为企业带来的首先当然是钱，但这不是全部，甚至可能不是最重要的。它还能为企业带来“资源”，这包括了先进的管理制度、人才、市场、客户、人脉关系等。

五、商业信用筹资

商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。商业信用是一种极其方便的筹资方式，买卖双方都可受益。具有操作灵活，信用规模适度，同时能达到巩固经济合同，加强经济责任的效果并有利于竞争。此外，商业信用筹资成本低。若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。企业一般不用提供担保，限制条款少。

根据操作方法，商业信用一般分为以下几种类型：

1、应付账款融资

应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。

2、商业票据融资

商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。如汇票、本票、支票等。

3、预收货款融资

预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式，相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。

六、通过担保协会寻求民间融资担保筹资

今年存款准备金率多次上调，一些银行也感到资金紧张。而小微企业一方面面临着企业库存增加，订单减少，提货量缩减等难题；另一方面是融资紧张，原材料、人力成本上升及人民币升值等多重因素施压。在这样的大背景下，小微企业要想顺利实现筹资，必须尝试民间融资担保这一方式。

担保是金融的衍生产品，上游是银行，下游是企业，担保对缓解小微企业融资难有很大作用。【5】以四川为例，2010年四川担保协会的会员单位帮助22000多家机构解决了筹资困难。由于传统担保依托于银行，如果银行没有信贷额度，放不出款，小微企业筹资难的问题还是得不到解决。这时，可以借助担保模式，由委托人资金直接投向资金需求企业，将民间闲散资金引向有资金需求的企业，从而解决筹资难题。在这种产品设计中第一是要有抵押物，有实物资产抵押，其次是引入了担保机制来防范风险，如果没有足够的抵押物，担保机构为其提供担保贷款。

七、向创新模式金融机构筹资

除了寻求传统银行贷款、争取PE、VC等模式融资外，其实，还有很多创新模式的金融机构可以帮助中小企业解决融资难。

近年来快速发展的小额贷款公司主要服务对象就是三农、小微企业和中小企业，拥有金融办发放的牌照，具有大银行不具备的优势，是传统金融一个很好的补充。小额贷款门槛低，具有高效、灵活、随时借随时还的优点，小微企业通过小额贷款公司较易融资。

此外，“融资租赁”、“金融仓储”这两种新颖的金融创新业务也可以帮助小微企业筹资。融资租赁是一个新兴的金融服务，它和传统租赁一个本质的区别就是：融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。它起源于二战以后，是美国的一种新型交易方式，如今已成为企业更新设备的主要融资手段之一，目前在美国融资租赁是仅次于信贷的融资方式。融资租赁集融资与融物于一体，兼有融资、投资、贸易、资产管理等功能，由于其方式日趋灵活多变，因而发展很快。融资租赁业务量在世界上每年以平均30％的速度增长，它对经济发展所发挥的特殊作用受到大多数国家政府的普遍重视。在国际资本市场上，融资租赁是仅次于银行信贷的第二大融资方式，目前全球有近25％-30％的投资通过这一方式完成。在许多发达国家，融资租赁营业额占到了GDP的20％-30％，占年销售总量的30％以上。【6】

金融仓储，其实简单说，就是银行抵质押品的仓储保管监管业务。“金融仓储”是作为第三方为银行业开展仓储金融业务提供仓储保管、监管、咨询等系列服务活动，其核心在于解决银行和金融机构的风险问题，可以很好地激活企业的动产。“很多银行以前多选择易变现的商品，通过我们监管之后，质押物范围扩大，比如酒类的经销商，对成品酒，银行也认可这一动产，解决企业贷款质押物的问题。”文永祥说，金融仓储不仅便利了中小企业融资，同时能给中小企业带来许多便利的好处，存货压在仓库里，会占用不少流动资金。企业原本就资金紧张，要贷款又缺乏担保物，有了这个模式能顺利将动产变“现”，享受优惠利率，既能节约成本，又能帮助企业提前扩大再生产。

小微企业筹资的途径是多方面的，影响筹资的因素也很多。具体来讲，就是要在商业可持续的前提下，运用与中国国情和金融市场紧密结合的技术和业务模式，使企业的资金结构尽可能与企业的目标相一致，从而顺利实现筹资。筹资活动的现金流量是企业资金管理中的重要一环，注重企业筹资活动的现金流量分析，对提高企业筹资效益有重大意义，小微企业应积极学会利用新的筹资方法。

致谢：

参考文献

【1】M.马尔霍特拉等著，钱婵娟译.扩展融资渠道：适合微型及中小型企业的范例及政策（引进版）【M】.上海：上海财经大学出版社有限公司，2009,58-60.【2】黄孟复.中国小企业融资状况调查【M】.北京：中国财政经济出版社，2010，12-15.【3】姜宝山.高科技中小企业融资实务【M】.北京：中国经济出版社，2007，45-50.【4】马方业，袁元.资本撬动成长企业与VC/PE有效沟通的密码【M】.南京：南京大学出版社，2009,89-91.【5】沈凯.中小企业信用担保制度研究【M】.北京：知识产权出版社，2008，103.【6】梁飞媛.中小企业融资租赁【M】.北京：中国物资出版社，2007，3-5.

2.企业选择筹资方式论文 篇二

关键词：企业,筹资方式,资金

一、现阶段国内企业的筹资方式

(一) 吸收直接投资资金。

所谓的吸收直接投资资金, 即是指国内企业依据“共同投资、共同管理、共同承担、共同分配、共同获取”的投资准则, 直接吸纳国家政府、其它企业、社会个人投资资金的企业筹资方式, 其是我国最早的企业筹资方式, 也是现阶段国内运用最为广泛的一种筹资模式。吸收直接投资资金最大的优势是可以在较短的时间内形成生产能力, 投资风险较少, 对企业、群众的约束条件较为简单, 并且其能够尽快地完成资金筹资工作, 所花费的筹资成本较少。虽然对于企业筹资工作而言, 吸收直接投资资金确实简单、快捷, 可是当代企业值得注意的一点是, 该筹资方式所花费的资本成本较高, 且能够筹资到的资金数额较为有限, 因此企业应当结合自身实际需求, 作出最适合企业发展的筹资方式。

(二) 发行股票。

股票其实是股份制企业给予股东一种能够证实其已入股本企业的有价证券, 而且股东能够通过股票的升降情况来获取一定的股息。实质上, 发行股票也是一项直接性筹资方式, 而且处于社会经济竞争愈演愈烈的发展形势, 企业选择持续性地发行股票, 能够在一定程度上增加自由资本在企业总资本的占有比例。发行股票的优势是拥有永久性筹资性质, 不存在到期日, 不需要股东偿还, 能够形成企业良好的对外形象, 且在一定程度上提高国内企业举债的能力。然而这种筹资方式的成本较大, 所面临的风险系数较高, 并且股票持有者需求其具备较好的投资报酬率, 否则即使企业选择该筹资方式, 也很难获取足够的投资资金, 最终就导致企业面临结业的局面。

(三) 发行债券。

所谓的债券, 即是指企业为了能够筹资足够的资金而发行的可以记录且体现债权债务之间联系的一种有价证券, 而且与吸收直接投资资金方式相比, 其能够一次性筹集较多的基金, 促进企业良好对外形象的建立, 且所要花费的发行成本较少。除此以外, 因为债券的利息是在抵扣所得税之前支付的, 所以企业选择该筹资方式能够有效提高债券持有者的利息。不过目前国内企业债券是具备固定到期日的, 并且需求企业定期给债券持有者支付利息, 发行债券的程序繁杂、成本高, 对企业的综合实力与发行资格有一定的要求。

(四) 商业信用。

商业信用的筹资方式主要出现于企业与企业之间的商品交易过程中, 即企业通过延期付款或者预收款来开展下一项购销项目, 整个筹资过程主要立足于企业之间的信用程度。该筹资方式的优势主要是方便、快捷、操作简单、落实灵活、运用范围广, 可其也存在期限短、限制行为、仅适用于企业间等劣势, 因此国内企业在作出决策之前, 务必要全面了解筹资方式的优劣势, 根据企业实际需求, 挑选最适合的筹资模式, 唯有如此才能更好地推动企业运营, 才能促使企业不断提高自身的综合实力。

(五) 融资租赁。

事实上融资租赁是目前我国企业广泛筹资资金的一种新型、特殊的债券筹资模式, 其是通过租赁方依据承租方的实际需求, 出资购入承租方经营所需的设施设备, 并通过制定长期的租赁合同来规定租赁方在合同期内将该设施设备出租给承租方, 且承租方要定期给予租赁方一笔资金作为设施设备使用补偿的一种企业筹资模式。融资租赁的企业筹资模式能够具备较强的时效性以及便捷性, 对承租方而言到期还本的压力得到有效的缓解, 而且即使到了租赁合同规定的到期日期, 租赁方也能够象征式地给予一定资金来购入该批设施设备, 从而将其永久性地收纳为本企业的固定资产。然而, 对于承租方而言, 选择融租租赁的筹资方式会在一定程度上提高了资本成本, 而且固定数额的定期租金会大大增加企业的经济负担。

二、国内企业筹资方式的选择

企业筹资最根本的目标是选择最适合的筹资渠道, 快速、便捷地筹资到企业所需的基金, 从而维持企业的日常经营, 提高企业经济效益与社会效益, 不断推动企业实现可持续发展战略。而企业在面对筹资方式选择的问题上, 是需要依据以下两点原则进行的:

(一) 筹资成本以及资本成本最低化原则。

企业在开展投资资金筹集的过程中, 是会面临着一定的筹资成本以及资本成本的, 而所谓的筹资成本即是指企业需要支付给金融机构或者中介机构的手续费用, 资本成本是用于支付债券利息或者股票利息的费用, 为此企业在选择筹资方式时, 应当全面地考虑可能存在的筹资成本与资本成本, 尤其要考虑到不同筹资模式之间所存在的税负情况, 始终坚持成本最低化的筹资原则。在现实中部分企业会组合几种筹集方式来筹集资金, 此时企业应当根据不同筹资方式的筹资金额在总筹集金额的占有比例, 设置每种筹资方式的应有权重, 并通过加权平均的方法来计算出该组合式筹资方式的平均成本, 进而更清晰地判断出何种筹资方案的成本最低, 从而速度便捷地选择最合适的组合筹资方案。

(二) 尽可能地降低风险系数。

所谓的财务风险, 其实是指筹资方给予股东或者利益所有者的不确定性以及随意性, 而且随着筹资方式的不断更换与组合, 企业所面临的财务风险也会随之而发生变化。例如发行股票, 事实上其是企业能够长时间拥有的资金, 不需要企业面临还本付息的风险局面, 而发行债券却正好相反, 要求企业务必在到期日还本付息, 因此存在一定的筹资风险。其实企业所面临的财务风险是可以通过合理的规避方法加以控制管理的, 众所周知财务风险的规模大小直接和筹资方式的各自权重有密切的联系, 为此当代企业要有效降低筹资方式的风险系数, 就需着重关注每一筹资方式所占据的权重, 通过对权重进行适当地调整来降低风险。

三、如何合理选择筹资渠道

企业进行筹资方式选择时的对策面对多种方式的筹资结构, 企业在根据自己的具体情况进行筹资分析的时候, 还有一些共同的方法可寻。

(一) 寻找最低的筹资成本。

企业在进行筹资的方式选择上, 应该综合考虑各种成本, 选择对企业而言最低的筹资成本。这个成本包含财务成本、机会成本、风险成本以及代理成本等等。这是企业在选择筹资方式必须重点考虑的一个因素。也是常规意义上比较常用的进行筹资选择的决定性因素。就好比我们能办到一件事, 却又多种选择的机会, 那么我们应该选择对自己最有益的方式。

(二) 选择最有利于企业的财务杠杆。

这是从风险和收益的角度来分析筹资选择的, 企业在筹资前要对自己的今后的经营进行一个权衡, 考虑筹资到期会给企业带来风险或是收益, 以及两者的比重和可能发生的概率, 要综合考虑企业在筹集到资金后的发展, 要尽可能的避免, 和可能发生的偶然事件, 要尽可能的避免, 要做到企业在筹集到资金后能有一个更加好的发展前途, 这是企业筹资的目的, 如果企业在担了一定得筹资风险, 却没有能够让企业发展, 反而带来一定的麻烦, 这就有点赔了夫人有折兵, 吃力不讨好的感觉了, 是完全没必要的。

(三) 寻求最佳资本结构。

在筹资中, 既要尽量加大债务资本在总资本中的份额, 以充分获取财务杠杆利益, 又要避免债务资本比重过大而带来的财务风险。所以, 在筹资种类决策时, 财务管理者应在财务杠杆利益与财务风险之间寻求一种合理的均衡。由此, 最优资本结构之内涵凸现出来。必须要平衡财务利益与财务风险两者之间的关系, 企业只有平衡了这下关系, 才能健康平稳的发展。

(四) 选择最有利于提高企业竞争力的筹资方式。

每个企业在资金筹集面前所面临的问题各有不同, 一个公司的矛盾与结构以及他的领导者的处事之风, 等等, 这些因素都会影响一个企业的筹资方式, 筹资可以给企业带来利益, 但是我们也要想到可能出现的弊端, 尽量的避免, 选择最合适自己公司的筹资的方式, 筹资会给企业带来如下影响:筹资能够壮大企业实力, 增强了企业支付能力和发展后劲, 达到减少竞争对手的目的;通过筹资, 扩大了企业规模及获利能力, 充分利用规模经济优势, 从而提高竞争力, 加快企业的发展;最后, 通过筹资, 提高企业信誉, 扩大企业产品的市场份额, 诚信创业。但是, 企业筹资的方式、收益不同, 对提高企业的竞争力的程度上有很大差异。

四、结语

目前, 随着社会主义市场经济体制的建立和发展, 企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程, 同时是一项关系企业全局的重要理财活动。因此, 要求企业在筹资时, 应坚持谨慎和科学的态度, 要在严密精心的市场调查下, 正确分析各种资金成本、预测企业投资项目的收益大小及相关的风险, 从而做出正确的筹资决策, 保证企业成长资金的需要, 使企业在市场竞争中立于不败之地。同时, 随着各种法制法规的不断完善, 企业对筹资方式的选择必将日益趋于理性化, 筹资结构也将朝着低风险、高稳定性的市场化方向不断发展。

参考文献

[1]周爱云.论金融危机下企业筹资方式的选择, 中国总会计师, 2009年03期

[2]曾燕.论企业财务风险管理[J].现代经济信息.2010 (07)

[3]赵东麒.对企业在金融市场中筹资的建议[J].辽宁经济.2011 (03)

3.探讨对企业筹资方式的选择 篇三

关键词：企业筹资 融资租赁 方式选择

一、企业筹资方式概念

筹资方式是企业取得资金的具体形式。在市场经济中，企业筹资方式有两种：一种是内源筹资方式，即企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程.另一种是外源筹资方式，即吸收其他经济主体的资金，转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求，外源筹资已逐渐成为企业获取资金的重要方式。

二、企业的各种具体筹资方式

目前企业外源筹资方式主要有以下几种：银行长期借款、发行债券、融资租赁、吸收直接投资、发行股票等。

（一）银行长期借款

银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借人的，期限在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。其优点是筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应，但财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

（二）发行公司债券

债券是由企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率付给利息，是企业主要筹资方式之一。其优点是资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。但筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

（三）融资租赁

融资租赁又称为财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，它满足企业对资产的长期需要，故也称为资本租赁，分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方，现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。其优点是筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益，但租赁成本高、利率变动的风险。

（四）直接吸收投资

吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投人资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。其优点是有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险，但资本成本较高、容易分散控制权。

三、影响企业筹资方式选择的因素

现代企业筹资方式的选择是一个很复杂的问题，不同的比较标准，必然作出不同的评价。且由于不同的筹资方式有着不同的特点，因而企业在选择某种筹资方式时，应根据生产经营的需要来合理地进行选择，在选择时应结合下列因素：

（一）筹资数量

筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量。

（二）筹资成本

在筹资数量一定的条件下，必须进一步考虑筹资成本的问题。企业取得和使用资金而支付的各种费用构成了筹资成本。在有多种方式可以选择的情况之下，我们要分析各种筹资发生的资金成本并加以比较，从而找出差异，选择适合企业自身发展的筹资方式。

（三）筹资风险

企业筹资所面临的风险主要包括两个方面：一是企业自身经营的风险.二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。影响企业经营风险的因素很多，如产品需求、价格变动、经营杠杆效应等。但这些因素在一定程度上是可以控制的，而另一种风险在企业筹资时是无法控制和避免的，即财务风险。财务风险是由财务举债经营引起的，它是企业承担的超过股票风险的额外风险。财务举债经营会使企业税后利润大幅度变动，并增加了企业破产的概率。但是企业可以获得财务杠杆效应所带来的资金收益率上的加速上升。如果企业在这部分中的收益大于本身的筹资成本，那么这次筹资行动就是成功的。

四、如何选择筹资方式

企业筹资方式的选择是每位企业决策人需要考虑的问题，它与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。很多中小企业由于无法达到发行股票的条件，因此其最常见的筹资方式就是吸收直接投资、利用商业信用、银行借款等，这就限制了筹资的规模和企业的发展。即便如此，选择筹资方式也需反复权衡利弊，所以首先要明确筹资方式的分类及特性，然后根据自身条件来选择筹资方式。

（一）综合资金成本和风险结合

由于种种因素的制约和对风险的考慮，企业不可能只从某种资金成本较低的来源筹集资金，而必须从多种来源取得资金，这样就产生了各种来源的资金组合问题。因为每种筹资方式都有不同的优缺点，既要综合资金成本低，又要财务风险小是不可能，所以在进行筹资决策时，应在控制筹资风险与谋求最大投资收益之间寻求一种均衡，即：公司可以对不同的筹资方式进行组合得出多种筹资方案，对不同的方案分别计算出加权平均资本成本，然后选择加权平均资本成本最低的几种方案。再根据公司财务现状、项目预算以及证券市场的未来趋势等因素，综合分析最终选择最合适的方案以构造合理的融资结构。

（二）考虑资本市场状况和公司的经营现状

譬如市场交易投资清淡，尽管提高股权筹资比例在理论上是合理的，但由于市场认购力不足，较高额度的股权筹资行为有可能以失败告终。因此，市场趋淡时上市公司不妨多发行一些利率合适的公司债或可转换债券。同样的，在选择债务筹资时，除了考虑加权平均资本成本以外，还应更多的考虑公司近几年的经营状况，尤其是在项目建设期内是否有充足的现金流足以支付每年的利息，否则有可能因现金流匾乏导致企业经营停顿直至破产。

（三）借鉴发达国家经验

西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展，已形成了较完善的制度。英美等国的企业在选择筹资方式时一般都遵循这样一个顺序，即企业筹资遵循内源筹资、债务筹资、股权筹资的先后顺序。在外部筹资中，企业一般优先选择债务筹资包括银行贷款和发行债券，资金不足时再发行股票筹资。

（四）根据企业规模

由于企业规模不同，因而各自所需的资金数额多少亦不相同，而不同的筹资方式所能提供资金的数量也有一定的额度。所以不同规模的企业选择筹资方式时的顺序亦不相同。对于大型企业由于需要大量的资金，在选择筹资方式时，应选择能够提供大量资金且期限较长的筹资方式，其筹资顺序可以是：发行股票、发行债券、融资租赁、银行借款。而对于小型企业由于其资金的需要量相对较少，应选择机动灵活的筹资方式，其筹资顺序可以是：银行借款、利用商业信用、融资租赁。

五、结束语

综上所述，筹资是企业走向发展壮大的重要环节，其贯穿于企业发展的整个过程之中，企业应充分利用有利的筹资条件，综合考虑筹资成本、筹资风险、筹资结构、资本市场状况等，从企业的资本来源和资本结构出发，在不同阶段选择不同的筹资方式，以满足其健康发展的需要。随着各种法规制度的不断完善，企业必须认清筹资的成本和风险，筹资方式与筹资渠道更值得我们进行研究，将筹资做得更好。

参考文献

[1]翁晓苞.林竹华.浅谈中小企业筹资方式的选择及对策[J].中国新技术新产品.2008 年 14 期.

[2]范来萍.我国企业筹资方式的比较与选择[J].华商.2008 年第 12 期.

4.社保基金筹资模式的选择 篇四

选择现收现付制?西方一些发达国家养老保险长期来奉行现收现付制，但近几年来，随着这些国家逐步进入老龄化，不断增长的养老金支出给国家负担带来沉重的负担。美、英等经济发达国家早就注意到这一问题，并从政策上积极鼓励各种补充养老保险制度的发展，甚至不惜实行强制性补充养老保险，其实质就是从现收现付制逐步向部分积累制过渡。如在美国，据有关部门估算，再过30年老龄人口将比现在多出一倍。当出生于二战后生育高峰期的人开始退休时，退休支出需求将剧增，美国政府将不得不在2016年开始动用社保储备基金来支付退休金。而到2037年，该基金将被彻底耗空。

我国一直以来都是采用现收现付制的社会保障筹资形式，这种形式不易受通货膨胀的.影响，且比较容易实现全社会和两代人之间的互助共济。这在人口年龄结构较轻、保障范围较小、支付标准较低的情况下，尚能正常运行。但在人口老龄化趋势越来越重、保障制度不断完善、支付标准和保障范围逐步增大的条件下，很容易产生保障负担严重的问题。不难想象，在现收现付制下，各年度之间、各代人之间的保障费用负担将会很不均衡。根据2000年全国第五次人口普查数据显示，我国65岁以上的老人为8811万，占人口总数的6.96%，距7%的人口学定义的老龄化社会标准仅一步之遥!同时，根据有关方面预测，今后，我国人口将进一步老龄化，退休人数占职工人数比例还会持续上升。其中，2005年将达到23.02%;2020年为33.66%;2050年很可能会达到46.40%。几乎每两个在职职工就要负担一名退休工人。显然，完全的现收现付制不能适应人口老龄化趋势，届时可能会出现社会保障危机，从而给社会安定带来不稳定因素。这其实就是我国现行筹资模式必然要进行改革的主要原因。

选择储备积累制?如果采用完全积累式的筹资模式，即从现在起为将来的老年生活储蓄养老资金，这也有很大困难。以1994年约5000亿元的职工工资总额来看，即使仅储备五年，到2000年使用，以2000年全国的养老保险的2115亿元支出计算，其积累负担率也要达到40%以上，其负担何等沉重!若要储备20年，以2015年养老费用1.57万亿元的需要来看，则是2000年城镇在职职工工资总额1.07万亿元的1.5倍，是2000年国内生产总值8.9万亿元的17%，显然这是很难办得到的。同时，我国即将进入老龄化国家之列，老龄化进程具有明显的超前性，面对这种形势，如果养老保险实行完全积累制，在职职工将难以承受过重的双重养老负担(据劳动部养老保险课题组测算，缴费率要达到工资总额的33%以上)。所以采用完全积累式也是不可行的，而且从目前各国社会保障制度体系来看，也极少有国家采用完全积累式来筹集社会保障基金。

选择部分基金制!如上所述，我们有理由相信：现收现付制与储备积累制皆不是我国今后的社会保障基金的最佳筹资模式。无论是从国际发展趋势还是我国的国情出发，采用部分基金制才是我们建立完善的社会保障体系的最明智的选择。这是根据我国人口老龄化状况和社会经济发展的风险状况所决定的。党的十四届三中全会提出的“社会统筹与个人账户相结合”的社会养老保险模式、国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的决定，其实就是基于中国的现实情况，对部分积累模式权威性和法规性的认可。

5.企业选择筹资方式论文 篇五

摘要：资金是贯穿基本药物供应、使用和付费等环节必不可少的基石。了解基本药物的筹资渠道与补偿方式对我国基本药物制度的顺利推行、促进患者基本用药得到保障具有重大意义。本文将从基本药物价值链的三个环节，依次对我国基本药物筹资与补偿方式的现状进行分析，并结合国外建立基本药物筹资与补偿机制的经验，给出适应我国国情的相关政策建议。

关键词：基本药物 筹资渠道 补偿方式

根据WHO的最新观点，基本药物是指“根据卫生相关性、安全性和有效性以及相对成本效果等证据遴选出的，满足人群重点卫生服务需要的药物”。我国实施基本药物制度也以此为基础，目的是为了提高基本药物的可及性、可负担性和使用合理性，减轻患者的看病负担。自2009年国家基本药物制度实施以来，在很多方面卓有成效，极大地优化了医药资源配置，保障了群众基本用药需求，缓解了医药资源浪费与短缺问题。

我国基本药物制度不断发展完善，惠及众人。然而，基本药物的可及性和可负担性仍未得到全面落实。尤其是部分地区基本药物供应不足、要价虚高，导致药品短缺、费用大幅上涨，严重危害了患者的身体健康。而筹资来源不足，不仅影响基本药物的公平性、可及性和可负担性，也决定着基本药物制度发展的可持续性。因此对基本药物筹资渠道和补偿方式进行研究具有重大的理论及现实意义。本文将对我国基本药物使用现状进行分析，探讨基本药物资金来源及补偿方式的合理性，为促进我国基本药物制度的顺利推行，群众基本用药能够得到保障提出相应的建议。

一、基本药物筹资渠道和补偿方式分析

（一）供应环节

我国基本药物实行招标采购制度，按照相应的政策和招投标程序，在符合相关资质的企业中进行最优选择。企业中标后开始进行基本药物的生产。进行生产活动所需的资金由企业自行筹集。资金筹集过程中还要考虑其机会成本，因为企业的首要目标是利润最大化。企业会考虑机会成本的大小，设定所要达到的目标利润。企业需要筹集足够多的资金来构建设备、雇用人员、维护厂房等，相应的机会成本也随之增加。待药物售出后，企业的资金得到收回，扣除各项成本费用，计算净利润。

基本药物制度作为国家的一项福利制度，决定了基本药物价格弹性小，企业自由定价空间也较小。并且特定种类基本药物的用量少，需要单独小批量生产，这加大了企业的固定资产成本。在完全竞争的社会里，根据需求供给曲线，企业可以通过提高价格或者增加需求量来创收。但是，在现行的基本药物制度下，企业显然无法通过这种方法提高收益。企业本身的目的是盈利，并不是代行使国家职责的福利组织。在利益的驱使下，企业必然会追逐利润空间大的药物，这样就导致了某些基本药物供应不足，基本药物的可及性严重受到影响。企业还会通过各种营销手段来提高药品的产出，这也会增加药品的成本，并最终转嫁到患者身上，从而增加患者负担，降低了处于社会最底层的最需要医疗保障的弱势群体的药品可负担性。

（二）使用环节

基本药物的使用环节主要涉及医院和各基层医疗机构。根据我国基本药物制度，医院和基层医疗机构安全配备使用基本药物，并按照购进价格实行零差率销售。省级人民政府在国家零售指导价格规定的幅度范围内，根据招标形成的采购价格、配送费用及药品加成政策制定本地区的医疗卫生机构基本药物具体零售价格。这样通过取消药品加成，降低了药品价格，让公众从基本药物政策中确实获益。然而改革是有代价的。由于之前医院和基层医疗机构70%的收入来源于药品收入，取消药品加成，打破了长期以来“以药养医”的模式，需要政府投入大量资金来补偿。

而各地方政府财政结余能力是不同的，对医院和医疗机构的补偿程度也是不同的。对某些地方政府而言，基层医疗机构需要占据很大部分的财政支出。于是，对医护工作者而言，当个人利益得不到保障，很容易导致人心不稳，大大降低了其工作的积极性。医生在药品的使用环节中起到很重要的桥梁作用，由于药品的必需性和专业性，开哪种药，剂量多少，很大程度上由医生决定。这就造成了医生和医药营销人员的利益结合体，医生趋“良药”避“劣药”，使公众被迫负担不必要的高价药，最终导致基本药物的可及性和用药合理性大大下降。

（三）付费环节

基本药物在付费环节，通过社会医疗保险基金和使用者共付方式进行补偿，从卫生部2014年我国卫生事业发展统计公报相关数据可知，2014年我国卫生总费用为35 378.9亿元，其中政府、社会和个人占比分别为29.9%、36.9%、33.2%。社会保险基金负担部分已经超过个人支出部分，成为卫生费用支出的主力。基本药物由于其特殊性，应该具有相对非基本药物较高的报销比例。我国医疗保险体系则未将其与非基本药物进行划分，容易与其他药品出现管理混乱的现象，不能起到基本药物优先使用的杠杆作用，也不利于相关部门的监管。并且，虽然目前我国的基本医疗体系已经比较完善，但是仍有部分偏远落后地区人民尚未参保，对这部分人而言，基本药物筹资仅仅来源于政府和个人，这样基本药物个人负担则比较重，这与“医保”人群享受的待遇产生了明显的差异。同时“医保”的参保人群所享受到的保障待遇水平也并不相同。在这种情况下基本药物促进人人公平享有的特点就完全显现不出来了。

2014年，公立医院门诊病人费用中药费占48.3%，比上年下降1.0个百分点。由于我国没有单独的基本药物报销支付体系，并不能得出药品费用中基本药物占比。2014年我国人均卫生支出为2 586元，其中药品费用945.18元，占城镇居民人均可支配收入额的3.57%，占农民人均纯收入的11.06%。过去十年我国人均药品费用增长3倍多，远远高于居民可支配收入的增速。由此可见，公众的用药负担在增加，这说明我国卫生费用个人支出目前33.2%的付费比例仍然是较高的，并且收入不均而导致基本卫生保健不公平问题严重。

二、合理筹措和补偿基本药物资金的对策及建议

（一）生产环节

资金是企业进行生产所需要解决的首要问题，只有资金充足，企业才会考虑对基本药物生产进行投资。因此，建议国家对基本药物生产企业从源头上给予一定的优惠，例如对其提供相应的免息或者减息贷款，从而减少企业筹资的机会成本。另外，根据规模经济，对常用的基本药物，应该鼓励企业进行大批量生产，采用大包装，提高企业的生产效率，这样就同时减少了单件固定成本和变动成本。通过成本的减少，一方面增加了企业的利润，另一方面也减少了患者的药品支出。对于用量少的基本药物，给予特定企业单独的补助，由其进行专门生产。

针对企业不愿意生产低价的基本药物，建议国家给予企业二次补贴。可以给企业适当的税收优惠，如针对生产基本药物的企业实施所得税减免政策，对相应的药品研发费用，参照无形资产的标准，准予在企业所得税前加计扣除。这样既突出了基本药物作为准公共产品的特殊性，也通过切实的利益来引导企业向基本药物生产转移。

（二）使用环节

一方面，针对“以药养医”的遗留问题，可以通过适当提高医疗服务收费，来增加医院和基层医疗机构的收入，同时政府补助按“核定任务，核定收支，绩效考核补助”的办法核定。基层医疗卫生服务机构的经费投入责任主要由县级政府承担。市级政府加大对所属县（市、区）的补助力度。省级政府综合考虑各地经济社会发展水平及财力状况，按照区别对待、分类补助的原则，对实行基本药物制度的政府、乡镇医院给予适当补助。

另一方面，可以从提高医护人员的薪酬福利水平着手，如可以提高其社保基金的比例。基本药物与个体生命息息相关，医护人员救死扶伤，其岗位也具有一定的特殊性。因此需要国家给予医护人员应得的报酬，同时也激励医护人员主动承担岗位责任。自身基本利益得到了保障，医护人员与医药营销人员的相互勾结的逐利动机也将不复出现。

（三）付费环节

根据定义，基本药物是满足人群重点卫生服务需要的药物。针对基本药物与非基本药物混合报销体系，建议针对基本药物建立单独的报销体系。同时针对贫困偏远地区，加快医保的覆盖步伐，并且根据其实际情况，提高其医保报销比例，使国家基本药物政策切实惠及每个人。

基本药物作为公众必需品，其使用也主要是在公立医院和基层医疗机构。我国增值税是以商品流转过程中产生的增值额作为征收对象而征收的一种流转税，并且最终由消费者承担。我国对涉及国计民生的必需消费品，如农产品、避孕药品、图书、用于科研的进口仪器和设备等免征增值税。对于其他如涉及环保节能的企业也都有相应的增值税减免政策，如即征即退100%、80%、50%等。而对于基本药物我国却没有相应的增值税优惠政策。我国增值税的基本税率为17%、低税率为13%、特定服务的税率为11%和6%两档。如果我国对基本药物实行免征增值税，按照基本税率，药价至少会降十几个点，这对老百姓来讲将会大大减少用药负担。

综上，我国基本药物筹资结构仍然不合理，政府和社会筹资渠道起到的作用有限，没有承担充分的责任。美国和多数发达国家并没有建立基本药物与相关制度，原因是这些国家的医疗保障体系对药品的报销品种很多，绝大多数上市药物对居民来说都是可获得的。全民医保型国家，如英国，由国家建立全民免费医疗服务体系，由政府直接举办医疗保险事业，以税收方式筹措基金，通过预算拨款给国立医疗机构，凡英国居民均可享受国立医院的免费医疗。其他发展中国家，如南非，基本药物则实行全部免费，由公立的医疗机构承担。相比之下，我国政府应该承担更高比例的药物费用，建立以政府财政收入为主的国家基本药物筹资来源，特别是为低收入者提供更多的医疗保险，实现基本药物公平可及。并且建议建立独立的基本药物筹资机制，以将基本药物与其他用药物区分开来，凸显基本药物的特殊性，也便于基本药物的管理，为人人确实公平享有基本药物提供保障。X

参考文献：

6.企业选择筹资方式论文 篇六

①信用保险是指权利人向保险人投保债务人的信用风险的一种保险，是一项企业用于风险管理的保险产品。其主要功能是保障企业应收帐款的安全。其原理是把债务人的保证责任转移给保险人，当债务人不能履行其义务时，由保险人承担赔偿责任。

②赊销的交易模式：出口商寄出发票和货运单的同时，货物也会一并发出，相信进口商会在一个合理的信用期后支付货款。这种交易模式，显示了出口商对进口商的完全信任，在没有任何付款保证的前提下，就已经发出了货物。采用信用保险，出口商可以将风险转移给保险人身上，大大降低出口商收不到货物的风险。

8、解释银行保函的概念。银行保函的种类有哪些？

概念：通常作为卖方（出口商）行为的担保结付货款，对合同总金额的一部分作为担保，是担保人（保证人）和受益人之间的一种独立合同。

种类：见索即付保函、附有条件保函。

我国出口企业选择贸易支付方式的现状和原因

国新办1月10日发布会称，据海关统计，2012年我国进出口贸易总值38667.6亿美元，比上年增长6.2%。其中，出口20489.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%；贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。我国已逐渐成为一个出口大国。

面对更大的国际市场，在各方面势必要比国内市场复杂许多。出口企业需要考虑进口国的政治政策、风俗习惯、经济要素等等。经过多次洽谈，双方达成贸易合同，其中重要的一点便是如何支付货款。国际间的贸易存在一些特有的问题：一般贸易额较大、双方难以经常直接见面、出口地与进口地相隔较远，导致出口商担心发出货物难以收回货款，而进口商也担心付出货款而收到的商品不符合要求。因而，进出口双方都需要一个合理的支付方式！

随着国际间贸易的发展，国际贸易支付方式的选择越来越受到进出口商的关注，支付方式的选择关系到出口商是否能顺利、及时全额收回货款。而贸易是双方的事，出口商不能只考虑自身的利益而忽略进口商，特别是在如今的买方市场。贸易支付方式的选择，应站在双方共同的利益上，适应当前国际贸易结算的潮流，共同承担风险，方能促成进出口商的共赢。随经济的发展，对国际贸易支付方式的不断研究、深入，支付方式不断推陈出新，种类多样，适合不同的需求。

国际贸易的支付方式主要有汇付、托收和信用证三种。

汇付是指汇款人主动将货款交给银行，委托其使用某种结算工具，通过其在国外的分支行或代理行，将款项付给国外收款人的一种结算方式。包括电汇（T/T）、票汇（D/D）、信汇（M/T）三类。

托收是指由债权人（出口商）开立汇票，委托银行通过其海外分支行或代理行，向国外债务人（进口商）收取货款或劳务价值的一种结算方式。包括跟单托收和光票托收两种方式。跟单托收根据交单条件不同，可以分为付款交单（D/P远期，D/P即期），承兑交单（D/A）。其中汇付和托收都属于商业信用。

信用证（L/C）是开证行根据买方（开证申请人）的请求，开给卖方的一种保证承担支付货款的书面凭证。信用证的出现代替了商业信用支付汇款和托收，它是一种银行信用，相对而言安全性更高，因而在一段时期内受到了出口企业广

泛的欢迎。另外还出现了银行保函、贸易卡等新兴的贸易支付方式。

对于我国的出口企业来说，信用证还是主要的国际货款结算方式。企业惧怕贸易风险，不敢采用灵活的国际贸易结算方，比较重视货款是否能够安全收回。因为信用证是一种银行开立的有条件的付款承诺的书面文件，属于银行信用，开证行承担第一性的付款责任；而且信用证是一种自足文件，一旦开立即独立于贸易合同。出口商只要满足“单证一致，单单一致”便能从开证行获得货款，这样便大大减小了出口商的风险。因而很多出口企业认为信用证是除预付货款外最有利的，能够保证其收汇，降低资金的风险。

然而，没有一种支付方式是完美的，信用证也不例外，否则支付方式的发展到信用证也可以停止了。经历过信用证支付方式的交易应该都清楚，信用证结算过程繁杂，效率低，时间长，费用高，对于信用证所列的各个款项要有非常清楚的明白，即使是非常小的条目也不能忽略，对于进出口企业的信用证审核员要求很高，而且信用证也不是一种无风险的支付方式。“单证一致、单单一致”的原则在保证出口人只要提供合乎要求的单据就能顺利得到货款，进口人也能利用单据做小动作，他们可能会和开证行串通，开除迷惑性的“软条款”，日后很容易由于单证不符而遭遇议付的困难。另外还可能出现货物与单据条款不符、欺诈、进口商和开证行无理拒付或无力支付等问题。

那我国的大多数出口企业为什么要选择信用证的支付方式呢？通过一些资料的说明，以及我自己的设想，我简单地总结了以下几点原因：

①、相较于海洋文明的大河文明，中国人与生俱来缺少一种冒险精神，过

度依赖信用证的安全可靠，有一点墨守成规，不敢尝试突破、创新。一些企业甚至规定了只做信用证支付方式的交易；

②、我国的国际间贸易发展起步远远晚于西方国家，交易方式、经营理念

等均存在落后现象。当非信用证结算方式在一些发达国家或地区开始流行，信用证在我国却依然备受出口企业的欢迎；

③、信用证在我国贸易发展初期中，确实发挥着重要的积极作用，有利于

出口企业的安全收汇，因而出口企业形成了思维定势，一时间难以接受其它的结算方式；

④、信用证支付方式存在着一些缺陷，但收汇率还是较高的，而能否及时

安全收回货款是出口企业最关心的事，所以出口企业愿意采用信用证的结算方式；

⑤、我国出口企业在国际市场上相对处于劣势，资金的安全性是出口企业

首要考虑的因素；

⑥、我国的大多中小型出口企业对新的结算方式了解太少，专业结算人员

不足，跟不上国际贸易脚步。

参考文献

[1] 任晓燕,任晓鸿.(2007).论国际贸易支付方式的选择.商场现代化.515.19-20

[2] 于晓虹.(2008).我国中小企业出口结算方式现状分析.上海商学院学报.9.64-67

7.企业选择筹资方式论文 篇七

1. 高校新校区建设的必要性

高等教育对经济发展具有举足轻重的作用, 提高生产力水平和国家综合实力越来越重视高新技术和创新型人才培养的数量和质量。随着我国高等教育跨越式发展, 各地都加大了对教育的投入, 连年的扩招, 使得高校以现有的资源无法满足发展的需求, 规模的扩张和发展空间的不足已经成为高校亟需解决的矛盾。解决这一矛盾有必要建设新校区, 用以支持高校迅速扩大规模、改善办学条件和办学质量、增强综合实力。

2. 高校新校区建设的特点

(1) 新校区建设项目具有较强的综合性。该建设项目既有教学楼、学生公寓、运动场馆等主体工程, 又有道路、给排水等配套工程, 涉及工程种类杂、施工单位多, 充分体现了综合性这一特点。

(2) 新校区建设项目具有长期性。教育对一个社会的发展非常重要, 是社会中一个长期存在的部分。新校区建设项目属于公共事业项目, 它的运营期不止10年、50年, 也可能是100年, 甚至更长。因此新校区建成后必然会长期稳定的发展。

(3) 新校区建设项目不属于盈利项目。高校作为一项公共事业项目, 并不是以盈利为目的, 而是为社会培养人才, 为科学研究提供平台。近年来国家财政对教育的投入降低, 高校经费来源多元化格局逐渐形成, 但并不能就此把学校看作创收的产业, 所以在选择融资方式时应充分考虑到这一点。

二、高校财务运行机制的不足和发展方向

长期以来, 我国高校作为一种准公共产品, 教育经费主要靠政府的财政拨款和学费收入, 资金分预算外、预算内, 由政府统筹和监管。近年来由于高校连年扩招, 规模急剧扩张, 现有的教学、科研、实验实训设施和场地已远远不能满足高校的发展, 这极大的影响了高校办学的质量。扩建新校区是必然的发展趋势, 而扩建带来的巨额资金缺口也是高校不得不面临和亟需解决的问题。因而多渠道筹措办学经费, 这也是教育发展的必由之路。

三、高校筹资方式分析

1. 财政拨款

世界各国的大学中政府财政拨款占经费来源的比重, 美国为59.3%、英国55%、法国89.5%、我国为52%, 可见政府的财政拨款是高校资金来源的主要渠道。长期以来, 财政拨款承担了高校的公用经费、人员经费、以及基本建设支出等几乎所有的责任。但政府在教育上的投入未能与经济增速同步发展, 加之近年来高校新校区建设项目的启动, 对资金的需求非常大。财政拨款的投入并不能满足高校发展的需要, 但财政拨款仍是高校办学经费的最稳定、最安全和成本最小的资金来源, 应当积极争取各级财政对学校办学经费的投入。

2. 学费收入

学费收入一直以来是高校财务收入较为稳定的来源。我国高校没有自行提高学费标准的权利, 而且收费标准提高, 势必会造成家庭条件差的学生上不起学, 教育资源向经济条件较好的家庭倾斜, 这不符合国家教育公平的原则。因此, 提高学费的标准既是有限的, 也不具有可操作性。此外, 学生拖欠学费也是学校面临的普遍问题。有些学生是由于家庭经济困难而交不起学费, 近几年由于国家的生源地贷款政策基本解决了贫困学生交不起学费的问题, 学生有学上, 学校的催费压力也得到了极大的减轻。但也有些学生却将父母给的学费挪作他用, 学校应该针对这些恶意欠费的学生采取一定的措施, 一方面, 加强网络化管理, 将学校财务系统与教务系统联网, 减少漏洞, 避免学生无故拖欠或不交学费;另一方面, 制定收费管理办法, 明确规定学生欠费及学籍变动等情况应如何处理;第三, 加强日常收费管理工作, 对于缓交学生, 及时做好日常的收费工作既要提高工作效率, 又要避免学费流失。

3. 银行贷款

随着高校之间竞争日趋激烈, 新校区建设也如雨后春笋般拔地而起。在财政拨款明显不足的情况下, 大多数高校都谋求与银行的合作并进行大量举债。虽然举债能够缓解学校发展与经费不足的矛盾, 但较高的资本成本率, 不仅增加了还款压力, 也加大了财务风险, 更何况近些年高校的坏账率居高不下, 政府已收紧银行对高校的贷款额度, 在进行融资决策时, 一方面要考虑宏观环境, 另一方面要权衡收益和成本, 避免陷入财务危机。

4. BOT模式

BOT是英文“Build―Opemte―Transfer”的缩写即“建设—经营—转让”, 是指政府通过契约授予私营企业 (包括外国企业) 以一定期限的特许专营权, 许可其融资建设和经营特定的公用基础设施, 并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款, 回收投资并赚取利润;特许权期限届满时, 该基础设施无偿移交给政府。这种模式不仅为政府解决了资金短缺的问题, 也为投资者提供了投资获利的渠道。目前, BOT模式也在很多高校得到广泛的应用。

根据高校实际情况, 结合高校后勤社会化的现状, 对BOT模式进行改造, 提出一种新的模式――BTC。BTC (Build―Transfer―Consign) , 即“投资建造―产权移交―委托经营”。与BOT不同的是, BTC模式在项目进入“委托经营”阶段以后, 由学校委托指定的第三方具体经营项目, 学校按BTC合同的规定以项目净利润去补偿投资方的投资成本并从中获益。高校可以在一些盈利性的项目中采用BTC形式, 比如, 学生公寓、食堂、大学生服务中心等。采用这种方法, 既有利于学校更好的监管, 也利于学校集中力量搞好教学。

5. 捐赠收入

随着科教兴国战略思想深入, 尊师重教的社会风气已基本形成。社会各界人士对教育的捐助已逐渐成为高校资金来源的一条重要渠道。社会各界对高校的捐赠形式多样, 既有现金、又有实物, 实物主要有建筑物、图书、设备等捐助, 对贫困学生提供的助学基金, 对优秀学生的奖励基金等。在实际捐助工作中也遇到一些问题, 比如说学校的知名度不够、未设立专门的募捐机构、缺乏对外宣传和与校友的联系、缺乏税收和政策的支持等等, 这些都成为束缚社会捐助发展的因素, 因而应该努力从这几方面入手加以改善, 利用无偿的社会捐助来增加高校的收入进而用于新校区的建设。

6. 校办产业

校办产业收入是高校经营收入的主要来源。高校兴办产业主要是为高校学生提供实习的场地, 也为学校科研成果的转化提供了平台。但由于高校的科研技术水平差别很大, 将研究成果转变为生产力的能力受到限制, 因而大多数高校的校办产业发展的很慢, 有的甚至成为学校的负担。高校应积极培养学术氛围, 大力发展科学研究, 努力将研究成果转化为现实产品, 促进校办产业利用科技成果创造经济利益, 并将其收益支出纳入学校财务, 统收统支, 成为学校的重要资金来源。

7. 建立教育基地

企业每年会选派一些员工进行培训, 而在外培训的成本较高, 若要实现全员培训, 则企业在培训费上的开支则相当可观。而高校可以结合自身的办学特色主动地与行业相近的企业联系, 提供强劲的行业支撑和宽松的政策环境, 充分实现校企合作。我们可以充分利用这一优势, 一种情况, 吸引企业在校区建设其实训基地, 既方便了企业员工的培训, 也满足了学校学生的技能实习, 而且这样可以节省建设实训基地的资金;另一种情况, 学校在正常教学之外, 可以作为企业的教育基地, 由企业每年给予学校一定的培训资金, 学校负责企业人员的再教育, 这样, 学校在已建成实训基地的情况下, 只要投入一些人力成本, 就可以获取一定的办学资金, 学校获益的同时, 也实现了企业员工的全面培训。这种互惠互利的互助模式, 会成为高校的一项稳定的收入来源。

此外, 除了拓宽学校的筹资渠道, 更应通过盘活学校自有资源, 缓解资金困难。提高办学的质量和效益, 优化资源配置, 建立合理的资源管理制度, 提高资产的使用效率和利用率, 最大限度地利用现有的办公设备和教学仪器等, 制定严格的专人专管制度, 使其损失降到最低, 从另一个层面增加了高校的经费收入。

参考文献

[1] .江山, 薛晗.美国高校筹资多元化与中国高校筹资创新.中国软科学, 2013 (7) .

[2] .吴国斌, 赵同亮.高职院校筹资渠道与瓶颈分析.财会通讯, 2013 (10) .

[3] .李丽, 王顺吉.对我国高校筹资优化的几点思考.工业技术经济, 20110 (7) .

8.关于筹资方式的比较与选择 篇八

关键词 筹资方式 企业运作

一、企业筹集资金的主要途径

筹资是个较为复杂的论题，不仅包括筹资成本、筹资风险、筹资的税收筹划等，还包括筹资企业的性质、规模、筹资的数量大小、筹资的难度以及市场信贷政策等等。本文不讨论筹资难度，以及企业的性质、信誉对筹资的影响。本文仅从筹资成本分析、筹资的风险分析、筹资的税收筹划、以及筹资的时效性等方面，进行简要的分析比对，来说明通过对筹资的比较分析和选择，能够提高企业的营利能力，有效的降低企业的经营失败的风险。

二、筹资方式的决策和选择

以下从资金成本、筹资风险、筹资的税收抵减、筹资时效等四方面考虑，对筹资方式选择分析，简单的阐述一下具体的筹资的思路是，仅供参考。

（一）企业所处不同时期的筹资方式的选择

企业所处不同时期有作不同的特点、不同的经营风险，资产所有者的想法也会不同，笔者结合以上分析进行筹资方式的具体选择，分析如下。

1.企业所在设立初期筹资方式的选择

企业成立初期一切都从头开始，没有留存收益；债券发行限制多，难以发行债券；成立初期风险难以评估，所以借款难度大等。笔者认为权益资金筹集主要以：吸收直接投资、发行股票，在保持资本结构基本平衡的状态下，债务筹资方式以利用商业信用、融资租赁等限制少，筹资时效高的方式较为合适，这样利于企业快速步入正常的生产经营当中去。

2.企业处在快速发展壮大和和预期良好状态下的筹资方式的先择

企业在处于快速发展和预期良好的情况下，信誉好、筹资难度小，快速发展资金需求量大等特点，应充分利用财务杠杆作用主要以借贷方式筹集资本：发行企业债券、向银行借款、融资租赁等，适当加大企业债务资本比例，抓住机遇，为企业创造更多的财富。但同时注意控制风险掌握企业的发展和预期，防止出现本文筹资风险论述的情况，出现不能支付到期债务的风险。

3.企业预期不良可能会有短期困难时筹资方式的先择

对于一些固定性设备资产所占比例大且其设备又闲置、现实生产能力又低下的企业来说，他们可以通过租赁的方式把自己不用的闲置设备租赁出去，然后再通过融资租赁的方式租进企业自身所需要的设备，再进行生产经营。

（二）不同资产结构企业的筹资方式的选择

不同的资产结构对于企业来说，就是资产所有者所愿意接受的风险程度，与企业本身资产流动性弱也有关，反应在企业在筹资筹集方式和决策。

1.保守型资产结构下的筹资方式的选择

一般情况下，些类企业对风险的敏感程度比较高，不愿承担较大风险，经营以稳定为主，一般企业规模相对较小，资产流动性较弱，资产变现力较弱，对于这类企业资金筹集多以权益资金为主，如：吸收直接投资、利用留存收益等自有资金，债务和资产的比例控制在1 ：1以下，企业的支付风险很小，一般不会出现到期不能支付的情况，但这类企业也不能充分利用借贷经营所产生的财务杠杆作用为企业创造更多的财富。

2.中庸型资产结构下的筹资方式的选择

中庸型资产结构主要以成熟企业、企业发展均衡的企业为主，此类企业愿意承担适当风险，债务和资产的比例控制在1：1左右，在适当利用财务杠杆的同时也注重风险控制，一般资金需求较大，良好的资产结构也给企业负债筹资带来保证，企业筹资方式选择较多：权益筹资可选：发行股票、吸收直接投资；债务筹资方面可选：银行贷款、融资租赁、商业信用，重要是控制好资产比例，适当加大债务筹资的比例，利用财务杠杆为企业多赚利润。

3.激进型资产结构下的筹资方式的选择

激进的资产结构，多以高科技成长企业为主，市场预期良好，资金需求量大，一般负债和资产比例在3：1，些类企业短期资产点比例大，变现力强，资产的周转速度快，企业注重风险投资，充分利用借贷经营给企业带来好处。筹资方式选择：在控制好财务风险的情况下多以借贷筹资为主，发行债券、银行贷款、融资租赁为主。

（三）筹资方式的选择总结

以上分析了各种筹资的优缺点，以及相应的企业对应的筹资方式，但对应企业来说，具体筹资是个复杂的研究过程，成本、风险、税收筹划、时效等各方因素，笔者总结如下：

首先，根据所需资金的数量、使用时间长短和时效上，根据各种筹资方式的特点和筹资的时效性，对应先择相应的几种筹资方法。比如，资金需求量大对应发行股票、发行债券、吸收直接投资、申请大额贷款等；需求量小选择利用商业信用、借款、融资租赁等；资金使用时效上对应上文排序：①利用企业留存收益②利用商业信用③银行借款④融资租赁⑤吸收直接投资⑥发行债券⑦发行股票，进行选择；

其次，根据不同资本结构以据上文分析进行选择。例如，对于一些固定性设备资产所占比例大且其设备又闲置、现实生产能力又低下的企业来说，可以通过租赁闲置设备，然后再通过融资租赁的方式租进企业自身所需要的设备，再进行生产经营；对于一些资产流动性强的企业来说，它们的负债率普遍要高于其它企业。

最后结合上文的成本分析和筹资税收筹划，进行筹资方案的数量化的分析和计算，最后确定具体筹资方式或者几种筹资方案的组合优化，达到企业的筹资成本和风险的平衡；通过对企业的筹资方式的比较和选择，能够加强企业在市场生存和发展中的经营能力和抵御财务风险能力，降低企业经营失败的风险，提高生存能力，谋求企业的财富最大化。

参考文献：

[1]单改霞.关于筹资方式的比较与选择.企业技术开发.2009（5）.

[2]周爱云.论金融危机下企业的筹资方式的选择.中国总会计师.2009（3）.

[3]缪臻彦.浅析企业筹资方式及筹资风险防范.企业导报.2009（4）.