投资银行与项目分析（精选8篇）
1.投资银行与项目分析 篇一
1投资项目是指投入一定资金以获得预期效益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发目标而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其他活动在内的统一整体。投资项目分类：按投资性质分：新建项目、改扩建项目。
按项目投资用途和目标分：经营性项目、非经营性项目。按项目的产品属性分：公、非共项目。
按项目投资主体和管理形式分类：政府投资、企业投资、利用外资的三资企业、各类投资主体联合投资项目。
按投资主体的投资范围、融资方式和效益分：竞争性项目、基础性项目、公益性项目。3 可行性研究分为：分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究和项目评估决策。
4投资项目管理：根据《国务院关于投资体制改革的决定》（国发[2004]20号）规定，政府对于投资项目的管理（包括项目建议书和项目可行性研究报告的审批工作）分为审批、核准和备案三种方式。其具体规定如下：1.对于政府投资项目或使用政府性资金、国际金融组织和外国政府贷款投资建设的项目，继续实行审批制。2.对于企业不使用政府性资金投资建设的项目一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。无须报批项目建议书和可行性研究报告。初步可行性研究与详细可行性研究的区别：研究任务不同，基础资料和编制依据不同，内容繁简和深度不同，投资估算的精度要求不同，上报的研究成果内容不同。
6可行性研究的内容：1，总论2，产品的市场供需预测、拟建规模与产品方案3，对投资开发项目要深入研究确定资源的可利用量、自然品质、赋存条件和开发利用价值，进行资源条件评价。4，原材料、燃料及公用设施情况5.建厂条件和厂址方案6.项目工程技术方案（含技术方案、设备方案和工程方案）7.环境保护与劳动安全8.企业组织机构、人力资源配置和人员培训9.项目实施计划和进度安排10.项目投资估算和经济效益与社会效果的分析评价11.评价结论与建议。7项目评估：是在可行性研究的基础上，对拟建项目的必要性、项目背景情况和建设条件的可行性，以及项目在技术上的先进适用性和经济上的合理有效性等诸多方面进行全面的综合审查和评价。项目评估时实现投资决策的科学化和民主化的重要手段。本章主要介绍在项目投资决策时期的事前评估，其中包括对投资项目建议书和项目可行性研究报告的评估。
8项目评估与可行性研究的区别：a.概念与作用不同b、执行单位不同c、研究的角度和侧重点不同d、报告撰写内容格式和成果形式不同e、在项目管理工作中所处阶段和地位不同。9．企业资信评估是指对企业的资质和信用度进行检验和计量，并科学客观的作出全面评价的过程。资质系指企业的经济技术实力、经营管理能力和经营状况等企业基本条件。
10.银行对企业的资信评估，是对借款企业的法定代表人素质和领导班子整体素质、经营机制和经济地位、经济技术实力和生产经营效益、资产状况及偿债能力、借款企业的信用程度和发展前景等方面进行检验、审查、考察、综合论证法分析和全面评估，据以判断企业的借款资格和资信优劣，从而说明企业资信等级及评价单位。其目的是为了优化信贷资产结构，提高信贷资产质量，防范和减少贷款风险，从此保障贷款资金的效益性、安全性和了、流动性。11.企业素质评估内容：
1、企业法人和领导班子整体素质评估，主要评价法人代表及主要领导班子成员的学识、信用、工作能力及历史业绩，分析其经营管理水平。
2、产品素质评估，主要评价产品的品质、市场销售竞争能力和市场寿命期。3技术装备素质评估，评估生产工艺技术和设备的先进性与适用性、生产规模的合理性和有效性、生产能力的协调性和平衡性等因素5管理素质评估，是对企业的组织、协调、控制等情况进行分析评估6企业行为评估，是对企业行为目标、行为规模、社会责任感及企业文化等因素进行分析评估。12.企业资信等级的划分： 采取三类就九制 只给评估得分达到60分以上的客户定级 因此实际上是采用四级评定的办法 一等 AAA 90~100信用极好
AA80~89信用优良
A70~79信用较好 二等BBB60~69信用一般 欠佳 较差 很差 太差 没用信用
13项目建设必要性评估概念：项目建设必要性评估是投资项目评估的首要环节，是对项目可行性研究报告中提出的项目投资建设的必要性的理由及建设的重要性和可能性进行重新审查、分析和评估。14项目建设必要性评估的作用：（1）保证投资项目规划和投资决策的正确性，以利于确保投资安全（2）为项目增强产品竞争能力和提高投资效益、降低投资风险提供可靠的依据，可进一步提高项目未来产品市场占有率和投资效益。（3）能确定合理的项目建设规模，有利于控制投资项目规模，防止盲目建设和重复建设。（4）根据国家政策方针和建设文件，择优选择投资项目，有利于引导投资者和贷款机构选择正确的投资方向。14项目建设必要性评估的内容（1）对项目背景及项目发展概况的审查、分析与评估（2）项目宏观必要性评估（3）项目微观必要性评估
15项目建设的背景分析评估，主要是说明和分析:a.项目提出的背景材料的可靠性：b、投资建设的理由和投资意向的合理性；c、项目设想的由来及其发展前景对本部门（行业）和地区经济发展和经济结构的适应性；d、在可行性研究前以开展的工作情况和成果，如项目建议书审批决策和决策过程的准确性；e、拟建项目确定需要实现的产品（或服务）目标和建设条件的可能性。
16项目宏观必要性评估，就是从国民经济的整体角度，衡量项目对国民经济总量平衡、结构优化和产业政策，以及地区规划与行业规划等方面的影响，对项目建设进行必要性评估。
17项目宏观必要性评估内容：1项目建设是否符合国民经济总量平衡发展的需要。2项目建设是否符合经济结构优化的需要。3建设项目是否符合国家一定时期的产业政策。4项目建设是否符合国家生产力布局的要求，能否促使国民经济地区结构优化。5项目建设是否符合国民经济长远发展规划、行业发展规划和地区发展规划的要求。6分析考察项目产品在国民经济和社会发展中的低位与作用。
18项目微观必要性评估：主要是从企业发展的角度，衡量项目对市场需求、企业发展、科学进步和投资效益等微观方面的影响，对项目建设进行必要性分析评估。
19投资环境的概念：是指影响和制约项目投资活动全过程的各种外部环境和条件的总和，它是决定和影响项目投资资金增值的各种政治、自然、经济和社会因素相互作用而形成的矛盾统一体。20投资环境的分类
1、按构成因素的不同，投资环境可分为政治环境、经济环境、自然环境和社会环境四类
2、按投资环境层次不同，可分为宏观投资环境（即大环境）和微观投资环境（即小环境）
3、按投资环境的表现形态不同，可分为软投资环境和硬投资环境被概括为软环境和硬环境
21、市场分析 ：主要是对项目产品进行需求分析、供给分析和综合分析。
22、需求：是指在一定时期内，在各种价格水平下，消费者资源并能购买的某种商品的数量，也就是对商品的有购买能力的需求是一种有效社会的需求。23 显在需求 是指消费者正在购买与持币待购的实际需求量；
24潜在需求 是指有待开发的未来的需求量。两者之和构成社会最大需求量。25供给 ：是指在某个特定时期内，按一定的价格水平，市场上的商品生产者或者供应者愿意并能够出售商品的数量。
26显在供给 是指现有生产企业（或商店）的现有产量（）或现有货源。潜在供给 是指现有企业（或商店）进行挖潜、革新和改造后所能增加的最大产销量（或最大货源），以及新建工程项目的生产能力等。
27市场分析主要内容包括哪些
市场现状调查，产品需求与供应预测，产品价格预测，目标市场分析，市场竞争能力分析和市场风险分析
28市场调查的方法：根据不同的项目性质和特点，市场调查应采用不同的方法。通常采用的方法有三种：资料调查、抽样调查、实地调查。
29市场预测的内容 ：1产品供需预测2，价格预测 30产品供需预测 ：是利用市场调查所获得的信息资料，对项目产品未来国内外市场供应和需求的数量、品种、质量、服务进行定性与定量分析。31建设规模 ：是指项目可行性研究报告中规定的全部设计生产能力、效益或投资总规模，一般亦称生产规模。
32.确定经济合理建设规模的方法
1）盈亏分析法 2）分步法 3）最小费用法 4）起始规模的确定方法
33项目建设规模评估的主要因素
1、项目产品的市场调查
2、原材料、能源供应及其他生产条件
3、生产技术和设备的先进性及来源
4、自然资源和资金的可供量级主要外部协作条件
5、生产的“规模经济”问题。34资源开发利用的基本要求：
1、符合资源总体开发规划要求
2、符合资源综合利用的要求
3、符合节约资源和可持续发展的要求
4、森林资源的开发利用应符合国家保护生态坏境的规定
5、资源储量和品质勘探深度，应达到国家有关部门的规定要求，以确保资源开发项目建设的可靠性，按照国家批准的生产规模和设定的开采年限进行投资建设
6、对自然资源的利用因进行合理性分析。35厂址选择的原则 ：厂址选择是一项政策性强的复杂的技术经济工作，它应：
1、遵循国家的建设方针，满足项目生产建设和职工生活的要求
2、必须服从区域规划、城镇建设规划和国土开发整治规划等的要求
3、要有利于节约投资和生产经营费用
4、要注意坏境保护，要有利于保护风景区和文物古迹
5、节约用地，应因地制宜的优先利用荒地。劣地、山地和空地，尽可能不占或少占耕地，不要在地震断层、滑坡、泥石流、崩塌、矿藏区等工程地质和水文地质条件恶劣地区选厂址
6、尽量减少拆迁移民，尽可能不靠近、不穿越人口密集的城镇或居民区
7、要有利于场区合理布置和安全运行
8、厂址选择还应着重研究拟建项目的生产工艺特点和生产经营对厂址的要求，以及外部条件和四周坏境对项目生产经营的影响。因满足生产工艺要求，厂区布置紧凑合理。
36项目建设实施条件的分析评估：
1、建设资金条件评估
2、建设场地条件评估
3、设计力量条件评估
4、设备制造和供应条件评估
5、施工力量评估
37项目生产条件的分析评估：
1、自然资源条件的分析评估
2、原材料、燃料动力供应条件分析评估
3、交通运输和通信条件的评估
4、外部协作配套条件和同步建设评估
5、组织机构设置评估
6、人力资源配置评估。
38项目技术方案评估 ：就是对项目生产工艺技术、设备选型、工程设计、节约自然资源消耗等方案进行分析评估工作。对于先进技术项目，还应对引进技术资料进行分析评估。39对项目技术方案评估总要求：先进适用、经济合理、安全可靠、配套平衡和确保效益。技术的先进性是选择技术的前提，技术的适用性是采用技术的基础条件，技术的经济合理性是选择技术的目标和依据，技术的安全可靠性是采用技术的基本要求。40设备选型的要求：
1、主要设备方案与确定的建设规模、产品方案和技术方案相适应，并满足项目投产后（或使用）的要求
2、主要设备之间、主要设备与辅助设备之间的生产能力要相互匹配
3、设备质量可靠、性能成熟，保证产品生产和产品质量稳定
4、在保证设备性能前提下，力求经济合理
5、拟选择的设备应符合政府部门或专门机构发布的技术标准要求。
41计划进度表的编制方法主要有线条图和网络图 42劳动安全与消防评估的基本要求
1、建设项目的劳动安全与卫生消防评估，是在具有该项目可行性研究报告和工艺流程、主要设备与布置及工程方案等资料的基础上，运用科学的评价方法，分析和预测该项目在建设和生产过程中存在的对财产和劳动者身心健康可能差安生的职业危险、有害因素和危险及不安全因素，提出合理可行的劳动安全卫生与消防的技术和管理对策，采取相印的防范措施，作为确定该建设项目初步设计中劳动安全与消防设计、管理、监察错失的主要依据。
43安全卫生消防设施是否实现了与主体工程同时设计、同时施工和同时投入使用（即“三同时”）44我国通用的六种主要评估方法：
1、安全检查表评估法
2、危险度评估法
3、火灾、爆炸指数评估法
4、灾害模型评估法
5、事故树评估法
6、职业卫生分级评估法
45对环境危害最大的是：废水、废气、废渣（简称“三废”）的污染
46协调发展具体概括为“三建设、三同步、三统一”
47项目总资金 ：是指投资项目从建设前期准备工作开始到项目全部建设成投产运营为止所发生的全部投资费用，也就是该投资项目有计划的进行固定资产再生产和形成相应的无形资产、其他资产和流动资金的一次性费用总和。48固定资产:固定资产是指试用期在一年以上，单位价值在国家规定的限额标准（如2000元）以上的，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，并在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋及建（构）筑物、机器设备、运输设备及其他生产经营活动有关的工具、器具等。
49无形资产 ：是指企业能长期（一般为一年以上）拥有或控制而没有实物形态的资产，它是企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管理目的的而持有的可辨认的非货币性长期资产，主要包括专利权、著作权、商标权、土地使用权、非专利技术、特许权、商誉等。50工程费用 ：建设投资静态部分中的建筑工程费、设备及工期具购置费和安装工程费三项费用构成。51 预备费用 ：是在可行性研究工作中，为保证项目建设顺利实施，避免在难以预测的情况下造成投资投资不足而需要预先安排的一笔费用。它包括基本预备费和涨价预备费。基本预备费 ：亦称工程建设不可预见费，是指项目在可行性研究和初步设计阶段
难以预料的支出，并需要事先预留的费用，主要是由于设计变更及施工过程中工程量的增加所发生的费用或是预防自然灾害所采取措施的费用。涨价预备费 ：是对建设工期较长的投资项目，在建设期内可能发生的材料、人工、设备、施工机械等价格上涨，以及费率、利率、汇率等变化，而引起项目投资的增加，需要事先预留的费用。52基本预备费=（建筑安装工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用）*基本预备费率
基本预备费率按国家与部门的有关规定约为投资估算费用的8%~15%。53静态投资估算=建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用+基本预备费 54生产能力指数估算法：运用此方法时，拟建项目规模的增加幅度不宜大于50倍。在同行业中：（1）如果拟建项目与同类型企业相比，主要是靠增加设备或装置的容量、规格来扩大规模时，取n为0.6~0.7；（2）以增加相同设备数量来扩大生产规模时，则取n为0.8~0.9；（3）高温高压的工业生产项目，n则取0.3~0.5 55项目融资方式的基本特点：
1、项目融资方式室友新设法人项目公司股东投入筹集的资本金和项目公司承担的债务资金构成，有项目发起人（企业或政府）发起组建项目公司作出投资决策，项目发起人与项目法人（项目公司）并非一体。
2、有新设法人（新组建的项目公司）承担融资责任和债务融资风险
3、项目能否还带，取决于项目是否有财务效益及项目资产的大小。
56不同行业资本金的最低比例：
1、交通运输、煤炭项目、科技成果产业化项目的资本金比例为35%及以上
2、钢铁、邮电、化肥项目的资本金比例为25%及以上
3、城建项目资本金比例不得低于50%
4、农业项目资本金比例不得低于30%
5、电力、机电、建材、化工、石油加工、有色金属、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资金比例wie20%及以上。56项目资本金来源主要有：股东直接投资、股票融资、政府投资
57综合资金成本分析：资金的筹集有多种来源，而且从不同来源取得的资金其成本各不相同。由于种种条件的制约，项目不可能只从某种资金成本较低的来源融集资金，二是各种融资方式的有机组合。这样，为了进行融资和投资决策，反应整个容易方案的资金成本状况，在计算各种方式的个别资金成本的基础上，就需要计算全部资金来源的综合资金成本率。它通常使用加权平均来计算的，亦称为加权平均资金成本，是企业比较各个融资组合方案，进行资本结构（及融资结构方案）鞠策的重要依据。58融资结构分析内容：
1、资产负债结构分析（项目资本金与项目债务资金的比例分析）
2、权益投资结构分析
3、负债融资结构分析
59财务杠杆作用 ：在通常情况下，若项目的盈利能力很强，他的全部投资收益率（及项目无借贷资金，全部为股本时的收益率）大于贷款利率，项目的收益除支付贷款利息外尚有较大盈余，则企业可以通过适度举债提高企业自有资金（或资本金）收益率，就可获得最有利的财务杠杆效应，是企业股本财富加大（及价值增大）财务杠杆之所以能提高股本收益，主要在于借款利息支付是免税的。因此，企业所得税税率越高，利息税效益越大，故多举债给企业带来更高的收益增量，他等于利息费用和所得税税率的乘积（RT）
60对下列各种风险识别和预测：资金供应风险、利率风险、汇率风险
70投资项目财务评估 ：是根据国家现行财税制度、市场价格体系和项目评估的有关规定，从项目的财务角度分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务评估指标，对可行性研究报告中有关项目对财务生存能力、盈利能力、偿债能力和抗风险能力等财务状况进行分析评估，据以判断项目的财务可行性和而接受性，明确项目对投资者和财务主体的价值贡献，得出财务评估结论，为项目投资决策提供科学依据。
80项目财务评估的目标：
1、项目的财务生存能力
2、项目的盈利能力
3、项目的偿债能力
4、项目的抗风险能力
81利率 ：（亦称利息率），是指在一年计息期（如年、月）内利息额与借入或贷出的本金之比率，它能际实反映资金随着时间推移所产出的增值率，亦是衡量资金时间价值的相对尺度。
名义利率和有效利率 ：如果一年内的计息次数增加（按日、月、旬、季、半年计息）便产生名义年利率和有效年利率。前者是按单利计算，后者是按复利计算。
m
I有效=（1+r名/m）-1 82财务基准收益率 ：是指部门（行业）的平均利润率，就是衡量各行业的投资项目应达到的投资效果和在财务上可行的最低要求。也就是企业、行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平，它是一个重要的经济参数，可用作计算财务净现值和财务内部收益率指标的基准和判据。
83对利息备负率和偿债备付率应测其最低可接受值，根据国内外历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2，偿债备付率不应低于1.3，在部分行业该参数高于或低于上述取值，应分析原因并进行参数取值的修正。
86经营成本的估算方法：因为项目动态分析的现金流量表是根据计算期内各年实际发生的现金流入与流出现金流量分析。固定资产投资的实际现金支付是在建设期一次性发生，已计入投资成本；而折旧费（含维简费）和摊销费都只作为内部转账并发生实际的现金支出。为避免对同一项支出的重复计算，因此，在计算生产经营期内的经营成本是就不应包括折旧费和推销费用。同时在全部投资现金流量表中将项目全部投资均视为自有资金，也只考虑资本金投资，也只考虑资本金投资，与融资方案无关，不必计算财务费用，利息便不作为现金流出。
87还本付息的资金来源包括：
1、利润
2、固定资产折旧
3、无形资产及其他资产摊销费
4、其他还款资金 88财务现金流量表的分类：
1、项目投资现金流量表
2、资本金现金流量表
3、投资各方现金流量表
89财务内部收益率 ：是指在项目整个寿命期内，各年净现值流量累计等于零时的折现率，它反映项目整个寿命期内（即计算期内）总投资支出所能获得的实际最大投资收益率，即为项目内部潜在的最大盈利能力，这是项目接受贷款利率的最高临界点。90借款偿还期Pd ：指标旨在计算最大偿还能力，适用于尽快还款的项目，不适用于已约定借款偿还期限的项目。对于已约定借款偿还期限的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。
91国民经济评估与财务评估的区别：a、两种评估的共同点：两者都是项目完成产品需求预测、工艺技术选择、设备造型、投资估算、资金筹措方案设计等基础上进行的；都是从项目的“费用”和“效益”的关心入手，运用现金流量分析和报表分析法，采用净现值和内部收益率等营利性分析指标，评估项目投资的利弊，从而做出可行与否的决策；两者都属于经济评估的范畴，都使用基本的经济评估理论和方法，寻求以最小的投入获取最大的产出。
区别：由于基本出发点和角度不同，导致项目在“费用”和“效益”的识别和范围的划分上，有所不同，于是在评估的目标、计算基础，以及评估的方法、内容和深度、评估判据等方面都有明显的区别。92直接费用：是指项目使用投入物所产生的经济费用，即为项目投入的各种物料、人工、资金、技术及自然资源而带来的社会资源的消耗，也就是国家为满足项目投入需要付出的代价，用影子价格计算的经济价值。
直接经济费用一般表现为：其他部门为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用；增加进口（或减少出口）所耗用（或减收）的外汇；减少其他项目投入物的供应而放弃的效益等。
93间接费用:是指国民经济为项目付出的代价，而项目本身并不实际支付的费用。
94间接效益：是指项目对社会作出的贡献而项目本身并未得益的那部分效益。95经济费用和效益，应遵循下列原则：a支付意愿原则b受偿意愿原则c机会成本原则d实际价值计算原则。
96项目的转移支付：这种纯属货币转移而不伴随资源增减的财务收支在项目国民经济评估中成为项目的转移支付。
97转移支付的主要内容：a国家和地方政府的税收b国内银行借款利息c国家和地方政府给予项目的补贴。
98综合分析测定的社会折现率，目前取值为8%，而对于受益期长的基础设施项目，如远期效益大、效益实现的风险小的项目，可采用不小于6%的社会折现率。
对于永久性工程或受益期超长的项目，如水利设施等大型基础设施和具有长远环境保护效益的工程项目，宜采用低于8%的社会折现率，对超长期项目，社会折现率可按时间分段递减的取值法。
99在项目评估中依据不同情况该系数可小于或大于1.当建设项目所在地区就业压力较大而需要占用大量非熟练劳动力时，换算系数可小于1，如在建设期内使用大量民工项目，其民工的影子工资换算系数可取0.5；对于需要占用大量较短缺的工程技术人员的建设项目，换算系数可大于1。
100社会效益与影响的分析评估 ：是以各项社会体系（如就业政策、公平分配政策、扶贫政策、社会福利政策与社会保障政策等）为基础，针对股价与地方各项社会发展目标的贡献与影响进行分析评估。101衡量各种效益与影响的具体评估指标如下：a对社会环境的影响指标b对自然与生态环境的影响指标c对自然资源的影响指标d对社会经济的影响指标
102对社会环境的影响指标：
1、就业效益
2、收入公平分配效益
3、对当地人口及文化教育、卫生保健的影响
4、对社会安全、稳定、民族关系及妇女地位的影响
5、对国防及提高国家国际威望的影响
6、对社区人民生活、基础服务设施、社会结构、社会生产组织的影响
7、对社区人民生活质量、宗教信仰、生活习惯与道德规范的影响
8、对社区人民社会福利、社会保障、人际关系及凝聚力的影响
103对自然与生态环境的影响指标：
1、对环境质量的影响
2、对自然环境的污染治理
3、影响自然景观，破坏绿地
4、传播有害细菌，危害野生动植物生存
5、破坏森林植被，造成水土流失
6、诱发地震及其他灾害 104对自然资源的影响指标：
1、节约自然资源综合指标，如节约土地（耕地）、能源、水资源、海洋资源、生物资源、矿产资源等
2、国土开发效益
3、自然资源综合利用效益
4、其他。105费用效果分析 ：是指通过比较项目预期的效果与所支付的费用，来判断费用支付的有效性或经济合理性，这是建设投资项目经济评估的基本分析方法。
106效果分析的方法 ：
1、最小费用法
2、最大效果发
3、增量分析法
107计算期不同的方案比较评估方法：计算期不同的方案，由于时间的不可比性，不能直接进行比较，为此，必须进行适当的吹，一百整最短时间的可比性。保证时间可比性的方法有多种，最常用的是年值法、方案重复法、最短计算期法。108项目总评估 ：是在汇总分项评估结果的基础上，运用系统分析研究方法，对拟建投资项目的可行性及预期效益进行全面分析和综合评估，提出结论性意见和建议。
109项目后评估 ：是指在项目建成投产运营（使用）一段时间后，对项目的立项决策、建设目标、设计施工、竣工验收、生产经营全过程所进行的系统综合决策分析和对项目投资产生的财务、经济、社会和环境等方面的效益和影响及其持续进行客观全面的在评估。
110项目后评估的基本目的：通过项目的实际情况与预期目标的对照，考察项目投资决策的正确性和预期目标的实现程度；通过对项目建设程序各阶段工作的回顾，查明项目成败的原因，总结投资项目管理的经验教训，提出补救和改进措施；把后评估信息反馈到未来建设中去，改进和提高项目实施的管理水平、决策水平和投资效益，为今后宏观投资计划和投资政策的制定和调整提供科学依据。
111过程评估 ：一般应对照项目立项时所确定的目标和任务，分析和评估项目过程执行过程的实际情况，从中找出产生变化的原因，总结经验教训。其主要内容包括前期工作评估、建设实施评估、生产运行评估和管理水平评估。112成功度分析法：a成功度的标准b成功度的测定 113成功度的标准：完全成功的，用AA表示
2、成功的，用A表示
3、部分成功的，用B表示
4、不成功的，用C表示
5、失败的，用D表示
偿债备负率 ：是指项目在借款偿还期内，将项目贷款条件（如贷款年限、利率、宽限期、还款方式和每年应还本金等）作为约束条件的情况下，隔年可用于还本付息的资金（EBITDA-T，即偿债资金）与当期应还本付息金额（PD）的比值。
利息备负率 ：是指项目在借款偿还期内，各年可
用于支付利息的息税前利润（EBIT）于当期应付利息费用。
资产负债率 ：是负债总额（TL）与资金总额（TA）的比值，它反映了总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，可用于衡量企业在清算时对债权人利益的保障程度。
流动资金 ：是反映项目偿还能力的评估指标，即为流动资产与流动负债的比值，它表示短期负债和随时可变为支付手段的资金之间的关系。
速动比率 ：亦称酸性试验比率，它是反映快速偿付流动负债能力的指标，即为速动资产（扣除存货和预付支出后的流动资产）与流动负债的比率。
2.投资银行与项目分析 篇二
电力行业是我国经济发展的基础产业, 电网建设也是我国的基础电力建设, 随着我国经济模式的转变以及经济的快速增长, 国家对电网项目建设也日渐重视起来。企业要想增强自身市场竞争能力, 就要积极追求自身投资利益最大化, 为了达到这一目标, 电力公司要在考虑社会利益的同时从控制电网的投资费用角度出发, 争取公司能够以最小的投资获得最大的利益。而若电网投资已确认, 电力企业还要学会对电网投资建设项目进行合理规划, 从而保证电网建设投资的有效控制。
一、有效控制电网投资建设规模的重要意义
为了保证电力公司能够对公司电网投资规模进行有效控制, 在电网投资建设之初, 公司决策者对电网基础建设项目是否可行要进行周详考虑, 不合理的投资方案只会造成人力、物力、财力的巨大浪费, 另外公司时间损失也是不可估计的。所以说对电网基础项目的可行性进行研究是电网投资项目建设的首要环节, 它要求电力公司对待建项目要进行系统分析和全面论证, 对待建项目是否真可行, 是否值得投资进行最仔细最耐心的反复论证, 从而充分保证建设项目能够以最小的投资获得最大的收益。一般对电网投资建设的可行性分析可以从以下两个方面考虑。
(一) 电网建设投资的计划要科学严谨
电网建设投资计划需进行可行性研究, 同时还要充分保证其科学严谨性。公司领导者在对电网建设项目进行规划决策时要能够充分考虑该决策研究是一项集技术性、政策性和经济性于一体的研究, 因此在电网方案建设时要实事求是。即在进行待建电网投资之初, 工作人员要对实际电力负荷情况或城市发展规划进行深入调查, 收集现实数据并对其进行分析整合, 根据分析数据进行电力负荷预测, 形成电网规划方案, 并决定电网建设投资计划。另外在对各方案进行分析比较时要本着实事求是的原则, 避免上位者的主观臆断和行政干预, 保证最后的方案的性价比最高。
(二) 电网项目建设投资的质量要高效
电网项目建设在结合实际分析的基础上, 还要贯彻国家技术政策和产业政策, 以保证投资方案的质量和深度为目标。在我国, 电网建设对可行性研究内容及深度都有相关规定, 因此, 电网公司在方案投资选择时要能认真执行国家法规, 保证自身方案内容完整, 相关文件齐全, 保证电网建设造价的有效控制。
另一方面, 严格执行项目建议书和可行性研究报告的审批制度也是电网项目建设投资高质量的重要保证。电力公司在执行审批制度时可以先建立项目法人责任制, 在此基础上利用职责分工及权限对项目可行性研究报告进行审核, 通过严格审核充分论证项目建设的必要性以及方案的投资效益, 在选择出最优方案的同时按照业务让职员分工作业, 从而提高建设的高效性。
二、电网投资计划管理的研究
(一) 电网投资计划管理中存在的一些问题
1. 制度变化对电网建设项目产生的不良后果:
原来的电网建设项目是审批制度, 而现在的电网建设项目是核准制度, 这两种制度有着本质的区别, 原来的电网建设项目的完成只需通过政府的一纸批文, 随着电网建设投资体制的不断改革加深, 原来电网建设项目的管理也逐渐发生一系列的改变, 现在依照程序, 国家和各级地方政府必须在电网建设项目决策以后将其纳入到投资计划之中, 然后在建设用地批准、选址确定和环境评价等资料都取得之后, 才能批准建设。由于前期程序的变化使得电网建设项目的准备工作流程更长、质量要求也更加严格、内容也更加复杂, 这就给项目核准时间的确定带来了困难, 从而也给电网建设年度投资计划的编制带来了一定的不确定性。
2. 外部建设环境的日益复杂和恶化对电网建设项目产生的不良后果:
随着国家法律法规的不断完善, 人们的维权意识也在不断增强, 项目建设涉及到相关方切身利益的工作难度增大。例如:征地、拆迁、赔偿、施工阻挠现象时有发生, 使工程不能按计划进度建设, 从而影响工程进度和投资计划的完成。
3. 项目规范建设与满足用电需求的矛盾:
国家要求电网项目建设必须要依照国家法律法规, 刚性管理。要求所有项目都必须经过审批, 未经审批, 不得施工。种种限制造成供需不平衡。
(二) 强化计划与规划的衔接, 合理编制年度投资计划
电网规划目标必须具体落实在年度计划中才能得以实现。科学合理的年度项目投资计划和项目进度计划是保证电网发展规划目标实施的前提。电网项目投资计划是一项比较专业, 综合性和政策性较强的工作, 因此编制项目年度投资计划要认真仔细, 须以经济效益为中心, 结合电网发展需求与企业经营状况, 通过计划和预算全面落实公司战略的规划, 协调各个板块的投资比例;把计划的规划衔接起来, 综合平衡基建与各部门关系, 确保年度投资计划合理可行。
(三) 为了保证计划的刚性执行, 必须要对计划管理控制体系进行进一步的完善
电网建设是项复杂的工程, 要保证下达计划的严肃性, 就需要建立完善管理控制体系。项目计划下达后, 要对年度投资计划进行合理安排, 把计划分解为季度计划和月度计划。每个工程都要排出前期的工作计划、设备采购、图纸交付与施工进度计划。工程建设要按计划进行, 确保每一个计划都切合实际, 每个节点都能在计划中受控。同时要及时对各计划进行跟踪和调查, 把握其关键时间节点。同时对于没有按计划完成的工作, 要采取措施, 增加资源配置, 在一定的时间内达到计划的要求, 从而逐步实现计划目标的可控制性。投资计划下达后, 要加强指标监控, 强化过程控制。对于计划中所涉及到得相关负责人进行考核, 对计划的实施情况进行跟踪调查。对于违反计划规定的进行严惩, 好的进行奖励做到奖罚分明, 从而切实发挥计划的指导作用, 确保计划的刚性执行。
(四) 实例分析
首先对某220 kV变电所的建设为实例进行分析。此220 kV
变电所是1990年开始投产的, 根据某变电所所在市当时的发展规划, 原计划为炼油厂建设2台12万kVA主变压器, 由于资金原因, 先建设一台, 之后适时建设第二台。而炼油厂当时只要4.5万k VA容量就能够完全满足需求, 为此该市炼油厂和省电力局决定一起出资建设该变电站, 建成之后变电容量各占一半。省电力局没有加大投资, 决定建设2台9万kVA的规模 (先建设一台) , 随着该市用电负荷的不断增加和220 kV变电所转带能力的提高, 1995年省电力公司在该变电所又扩建了一台9万kVA主变压器, 这样做不能达到资源的最优分配, 存在着资金浪费现象。
其次对某220千伏输变电工程建设进行实例分析, 该输变电工程建设规模为2台24万千伏安, 建设年限为2年, 由于与地铁规划及城市规划相冲等原因, 该变电站移址多次, 早期的可行性研究报告早已不符合要求, 致使反复做用地规划, 更改项目设计方案等, 由于变电站的延期建设及投运, 增加了该区域的用电负荷压力, 易使电网存在不安全因素, 出现跳闸现象等, 对早期投入的前期费用也造成浪费现象。
三、投资计划管理要充分考虑资金结余
投资计划管理主要就是以实现项目目标高利润为前提的, 因此在对投资技术进行管理时要能够充分考虑资金结余, 即在项目投资时达到项目投资最小化的目标, 一般可以通过以下几个方面对投资计划进行合理考虑: (1) 项目管理要符合逻辑规律, 在实际项目施工中, 要有组织、有计划地进行施工, 从而保证生产要素的整体组合和优化配置, 尽量避免不必要投资浪费; (2) 充分利用现代化管理和现今的技术手段, 让施工项目能够按照公司要求的质量, 时限和预算费用进行全过程协调作用, 保证全程施工中管理有条不紊, 投资管理最充分, 从而达到项目投资最小化。
四、结语
本文从电网建设项目投资计划的角度出发, 针对如何控制电网投资建设规模, 如何优化设计方案减少投资, 如何考虑资金结余进行投资计划管理这三个方面进行重点说明, 保证电网项目建设投资最小化和利润最大化。
参考文献
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[3]甘德一, 张媛敏, 曾鸣.电网建设项目投资优化方法研究[J].改革与战略, 2009 (5) .
[4]郑琳.电网建设项目投资优化管理方法与应用[J].电力建设, 2011 (1) .
3.投资项目系统风险分析与方法研究 篇三
关键词：NPV估算置信区间插值逼近
1.引言
固定资产投资是现代经济生活中一项最为重要的资金运用的经济活动，是一项战略决策。从宏观经济角度看，是社会再生产的有机组成部分，社会经济的发展水平和速度很大程度上取决于投资的规模以及投资所形成的固定资产的质量和数量。20多年改革开放所取得的举世瞩目的成就，证明了国民经济的发展离不开投资。从微观经济的角度看，企业为了自身发展，往往需要进行项目投资，以扩大再生产，形成新的利润增长点。尤其是进入二十世纪九十年代以后，企业经营环境变化日益显著，面临国内国际市场激烈竞争，要求企业不断研制和开发新产品。随着科学技术的飞速发展，企业固定资产更新周期越来越短，结构的调整，生产能力的提高，都要有一定数量的资金投入，才能在质量、品种和数量方面满足市场需要，提高市场竞争能力。
投资决策正确与否，将直接影响到企业的生死存亡。一旦资金投入，开弓没有回头箭。如果投资决策是合理有效的，会促进企业资金运动流畅，使资金周转加速，不断增加企业活力。反之，如果投资决策失误，盲目投资，不仅造成投资本身的浪费，新建扩建项目建成后，使预期的经济效益难于实现，还会造成生产经营活动的被动和困难，最终导致企业资金利润低下，经济效益滑坡，大量负债的本息到期后无法偿还，甚至使企业陷入困境发生破产或濒临破产。因此。进行投资必须持科学、客观、谨慎，负责的态度，切忌主观武断。
有鉴于此，笔者对投资项目进行评价分析时，以现金流量过程的风险分析与防范为切入点，重点研究风险评价指标体系与风险防范的科学方法。
2．项目现金流量的估算及风险
项目系统现金流量指标是投资决策分析极为重要的依据。把项目作为一个系统，项目系统现金流入的因素包括销售收入、项目其他收入、残值和折旧提取等。项目系统现金流出的因素包括项目的投资、生产费用、应上缴税款和到期债务等。特别是当今科学技术迅猛发展使得各投资项目越来越复杂，同时又由于投资项目的时间跨度较长，内外部的经济环境在较长的时间内往往会发生较大的变化，投资项目的未来现金流量必然会受到客观环境的影响，有很大程度上的随机不确定性。而项目本身的多样性和复杂性，又决定了其重要度量指标是一个经验性的模糊指标。要将其明确定量地表示出来实非易事。其影响因素有项目建设时间表、折旧提取方法、流动资金需求量与周转时间、通货膨胀因素、汇率利率调整、税收政策和项目经济寿命周期等。现金流量估算大多是由评估人员凭借经验进行的，这就存在评估指标的主观随意性，准确度较低的缺陷。也就是说对各个投资项目分析都必然蕴含着风险。如果忽视风险的存在，可能会导致错误的决策。那些时间长的大型项目，尤其如此。
3．NPV的估计推断
在项目评估中，NPV是一个重要指标。这个指标是根据预计的项目系统现金流入流出和流程进行计算。然而在实际中，项目系统现金流入因素与流出因素均是复杂变化的，总是要受到一些因素的影响。仅根据预计的因素求得NPV作为判断项目的可行性依据未免太简单粗糙了。为了系统分析项目投资风险，建立一套行之有效，使用方便的评价指标体系和方法，并使评价指标能更准确地反映项目的经济效益就显得尤为重要。针对此问题，引入概率数理统计的原理和方法进行分析和探讨。
中心极限定理表明如果一个量有大量相互独立的随机因素的影响所造成，而每一个别因素在总影响中所起的作用不很大，则这种量通常都服从或近似服从正态分布。设项目经济周期为n年，建设期为no年，则综合考虑后，项目系统净现值为：
式中：r为项目贴现率，A为第t年投资额，Qt和Pt分别为第t年销量与价格，B和T分别为2种税率，CCt和CSt分别为第t年生产成本与期间成本。从公式可以看出，项目系统现金流量因素均是随机变量，根据中心极限定理，若干个不同分布的随机变量的叠加所构成的随机变量NPV服从正态分布。为了系统研究NPV的概率分布，观察NPV变化范围与区间，了解NPV变化趋势，假设NPV1，NPV2……NPVn是一个来自正态分布的随机样本，即宽于正态分布，随样本量n的增大就逐渐趋向于正态分布。从而求出总体一定精度下的置信区间。
若总体为非正态分布，在小样本情况下，NPV就不能近似服从正态分布。因此既不能使用正态分布也不能使用t分布。如果需要估计总体均值的区间，可用切比雪夫不等式P(NPV-，显然其置信区间比t分布更宽。
假定某一项目系统的投资额度、成本费用和项目收入，经有关各方专家分析，能够大致测出各种可能情况下的现金流量及概率分布的量化值，并进行理性预期取得了相应的NPV值如下(万元)：510、494、500、508、540、506、490、525、、555、532共10个，这是取得的随机样本，那么可以算出：假设以95％的置信度，因ta/2(9)=2．66，则NPV的置信区间为：即：NPV∈(500．84,531．16)
假定数据不服从正态分布，估算95％置信度的置信区间为：
4．内部收益率插值逼近法
前面讨论中，我们不难发现，当现金流量确定后，投资项目的净现值NPV是一个n次多项式，它与贴现率密切相关，使投资方案净现值为零时，贴现率为方案内部收益率，即：
解高次方程求出内含收益率r，实际中求r是比较困难的，可以利用计算机求解r。下面讨论试算插值逼近的方法，通过对f(r)趋势分析求解出r的近似值。
常规投资项目在寿命周期内净现金流量符号只改变一次(如：一，一，+，+，K，+)，
f(r)是单调递减函数，与横轴只有一个交点，也就是内部收益率只有一个。首先，用社会贴现率r1对现金流量试算折现，如果NPV较大，说明项目获利水平较高，随后逐步提高贴现率，即当时，则可确定之间。通过移动取样，得到一列数据：在参数曲线插值试算中，对一系列数据点的参数选择使得插值试算结果中的数据点有很大不同。而大多数情况是复杂非线性分布，求解将非常困难。因此，针对该问题，引入线性方法将数据点分割得越来越小，数据点越来越逼近直线。假设呈一般线性关系，估计式为为随机扰动项，忽略不计。利用最小二乘法，可求出α，β的估计值。
令f(r)=O，得ro为所求内含收益率的近似值，这样通过数据点细分将非线性问题优化构造为线性问题，从而寻找r值的效果明显，同时又可简化计算。然而，目前较为成熟的试算插值方法是对数据进行分割和几何插值处理，当且仅当 时。 重复上述步骤，逐步逼近求出r的近似值，其计算工作量较大。
有些项目在寿命周期内各期净现金流量的符号不是只改变一次，而是多次的非常规投资(如：一，+，+，一，K，+，+)，其内含收益率可能有多个值。可采用分段取样后，在每段上移动取样，分别逐次逼近。
然而，内含收益率法仅是从理论上进行探讨，没有考虑投资规模的大小，如果未来净收益较小，但只要投资规模小，仍能计算出较高的内含收益率。在不同的投资机会中，内含收益率指标可能会导致企业选择投资规模较小，给企业带来较小收益的项目。
5．结束语
实际中，研究投资项目带有一定的前瞻性和预测性。由于其占用时间较长，耗资较大，不可逆转等特点，决定了项目投资具有相当大的风险。在选择投资机会和决策方案取舍时，投资者必须树立风险观念。一旦决策失误，将严重影响企业的财务状况和现金流量，甚至会造成破产清算。为此，笔者给出了理论上的分析和探讨。
(作者单位：江苏信息职业技术学院)
4.投资项目分析案例 篇四
篇一：投资项目评价案例
《特色快餐店 》项目 可行性分析报告
目录
一．快餐店项目概况
二.SWOT分析
三.经营计划
四.主要参数
五.项目财务评价
六.综合分析
一.快餐店项目概况
本店发属于餐饮服务行业，名称为 特色快餐店。主要提供各类炒菜、特色套餐，快餐店地址位于二宫体育馆附近，面积70平米左右，本店需创业投资204000，款项已筹集到位。
二.SWOT分析
(一)优势分析
地理位置：对面有大型的商场、写字楼、学校和驾校，且体育馆经常举行大型活动，能保证客源，有较好的地理优势 竞争优势：附近共有1家饭店，这家饭店主营海鲜，价格较贵、本店抓住了这现有的弊端，推出“物美价廉”等营销策略，及本店推出送餐上门服务，力争在激烈的市场竞争中占有一席之地。
（二）劣势分析
本店刚开业，没有知名度，人们平时有自己的就餐习惯，需要面临打开市场的问题
（三）威胁
1.附近餐厅环境较优雅舒适
2.周边稍远地方提供同类送餐服务的，有固定顾客群体的竞争者。
3.也会有新进入者的竞争威胁
三．经营计划
1.快餐店主要是面向大众，因此菜价不太高，属中低价位。
2.午晚餐提供经济型、营养丰富的菜肴，并提供一个干净整洁的就餐环境。
3.为适应市场需求，本设立目标是“送餐到家”服务
四.主要参数
（一）判据参数：投资回收期小型店面运作在前期做好评的话，一般在8-15个月，基准收益率ic为12%，（二）计算参数：营业税税率为5% 五．项目财务评价
（一）财务预算
1.总投资估算
总成本 541182元
店铺转让费 150000 固定成本
204000元
房屋租金
35000元/年
店面装修
10000元
桌椅板凳
2000元 锅碗类
2000元
抽油烟机
1500元
消毒柜 300元
广告费 1200元
交通工具
1000*2 2000元
变动成本
28098.5元/月*12月=337182元
人工成本 厨师4500元/人*2 服务员2500元/人*3 16500元/月
水电煤气费1100/月
食物材料采购 9000元/月
快餐餐具0.055*90 *30 +0.5*90*30=1498.5元/月
2.销售收入估算：
销量160份/天，单价12元/份
(90+70)*12*360=691200元
3.利润估算：
691200-541182=150018元
第二年
总成本=337182+35000=372182元
销售收入估算：691200元
利润估算：691200-372182=319018元
（二）项目财务效果分析
1.项目投资现金流量表
目序号 合计 建设期 投产期 年份现金流入 1382400 691200 1.1 营业收入 1382400 691200 2 现金流出 913364 204000 337182 达产期 691200 691200 372182 篇二：投资项目分析案例
厦门大学MBA研究生《投资项目效益评价》案例001 无绳电话机生产可行性分析报告
第一章 总论
1项目内容、企业目标和发展战略
1． 公司名称：
·厦门国际先锋电子股份有限公司
·ITERNATIONAL FRONTIER Industrial Co.,Ltd 2． 项目内容
·公司成立初期，将致力于高档无绳电话机（45%48MHz具有Caller ID功能的多手机无绳电话机、46/49MHz美国标准无绳电话机、高频900MHz模拟和数字扩频无绳电话机）和新型多功能电话机（如智能电话、Caller ID电话机、可视电话机、语音电话机、管理电话机等）的开发和生产。本公司已经掌握关健技术和具有一定的技术储备，具备了大批量商业化生产的能力。
·2000年进军消费类电子产品领域：以DVD技术为代表的新技术，包括DVD ROM，DVD播放机，可写DVD等。
·涉足信息工程产业：POS终端、IC卡、刷卡机、住处系统集成、电子商务软件等。3． 公司目标：
引入崭新的管理机制，以人为本，人尽其才。5个月内生产出新型多功能电话机；8-10个月无绳电话机投产；2000年产值3000万元；2001年7500万元；2002年1.5亿元。
2000年DVD试产。同时进行多元化发展方向的拓展。
在不久的将来，建成一个电气和住处王国。先期目标是步入中国电子百强，最终成为世界级的巨型高技术公司。4． 发展战略：
·方案1：以积累的人才优势和成熟产品为突破口，以特贸的资金优势为依托，在短期内完成资本原始积累、管理经验积累、人力资源的积累和一定的市场占有率，创立自己的产品品牌。通过拓宽产品方向和提高产品档次，条件成熟时，在国内以OEM方式或参股、控股和企业收购等形式实施低成本的快速扩张，占领国内和国际市场；力争企业早日上市，募集发展资金，使企业的发展步入良性循环，在短期内得以迅速发展。
·方案2：采用“抓两头，放中间”的战略战术，抓技术开发和市场拓展，产品的生产可以用国内OEM形式的实现。这种方式的优点是：固定资产投入小、风险小、市场转向灵活，可以集中精力很抓技术和市场两个关键因素。缺点是：加工利润被分享，利润率低，产品质量和数量在失控时将难以保证。
2立项依据
1． 新成立的国际先锋（ITERNATIONAL FRONTIER）电子股份有限公司，具有成熟的普通电话机、数字答录机、Caller ID电话机、国标无绳电话机（45/48MHz）、美国无绳电话机（43/49MHz）、先进的传呼机（BB机）、功放机和DVD技术人才，无需投入大量的前期研究开发费用即可在短期内生产上述产品。
2． 已经和供应商建立良好的伙伴关系，材料的采购渠道成熟，IC供应商的技术支持良好。
3． 国内城市能信市场继续走向成熟，尤其无绳电话机市场在中国刚刚起步，农村市场潜力仍然巨大。对新产品的需求仍然强烈。4． 国际通信OEM市场对中国的制造能力有一定的依赖，保重OEM也是初期发展的必由之路。
5． 目前，电子行业的市场特点是市场成熟、竞争激烈、利润微薄。必须要有自己的优势才能在激烈的市场中站稳脚跟。在电子方面的发展战略值得深入研究。著名的计算机产品供应商DELL公司在这方面可以提供很好的发展经验：即低成本的生产成本、良好的售后服务和快带的市场能力。项目概貌
本公司注册资金1500万元人民币。其中300万元为厂房投资，100万元用于生产车间、写字楼改造，300万元用于设备投资，其余800万元为流动资金，用于支付工资、购买原团料和支付销售费用和管理费用。预计：
公司占地6000平方米
筹建期自1999年4月1日起，共5个月时间，1999年9月投产（先期产品为多功能电话机）。
员工人数：生产线100人，后勤25人，RD人员10人，销售20人，合计155人。先期设计能力为日产国标无绳电话机1000台左右，月产22000台。或日产普通电话机1500台，月产33000台。无绳以每台500元产值计算，年产值13200万元。
第二章 项目背景与发展规划
1项目提出的背景
目前，我国的电话机生产的状况是供大于求，97年1亿5000万部电话，国内市场消化4000万部，9000万部出口。尽管如此，但对无绳电话机而言，国内尚有巨大的市场空间，边际利润远远大于普通电话机。因而，已经引起各大电话机厂家的注意。甚至象厦新、万利达、海尔、长虹等过去与电话机无关的著名电子生产厂家也开始挤进无绳电话的市场。有专家断言，无绳电话机的边际利润已经赶上和超过了VCD机的利润。
作为电话机生产的专业厂家，我们原来拥有的强大的专业人才优势，加之新公司的资金优势，在规范管理的基础上，我们将力争创造自己的电话机品牌，并在激烈的市场竞争中站稳脚跟。
无绳电话机开发和生产，仅仅是作为我们事业的高起点。在完成原始资金、管理技术积累并形成自已独特的企业文化后，我们将以品牌、企业文化和洋入资金为优势迅速实施低成本的扩张计划，拓展企业的业务范围，扩大企业规模，逐渐形成规模经营和多元化经营，使得公司规模和效益得以超常规高速发展。
2项目发展规划
本公司将以无绳电话机的生产为公司发展起点，全力倾注于消费类电子产品和IT产业，具体发展规划如下所示：
·初期第一步：普通多功能电话机和国标20信道多手机无绳电话机（一拖三）研究开发和生产。
·初期第二步：新型电话机、可视电话机、国际OEM无绳电话机和900MHZ无绳电话机。
·中期：家庭影剧院5。1功放、DVD影碟机、高级音箱和音响。
·长期：家用医疗电子、汽车音响、IT产业：计算机配件、外设、软件。
第三章 工程技术方案
1产品技术构成
初期产品（起步产品）生产国标无绳电话机和多功能电话机。根据市场调查，无绳电话机以一拖一较为受市场欢迎。为此，决定ITERNATIONAL FRONTIER公司的首款无绳电话机型便定位在多手机无绳+CID上。具体功能要求如下： 1． 具有CID功能的无绳电话机（模具设计时考虑LCD电池的需要）：
·多手机一拖三（可用8528方案）·20信道自动扫描（超越10信道）·通话手机转移功能 ·手机与座机的对讲功能 ·P->T功能
·座机和手机夜光健盘 ·扰码保密功能（选项）·座机免提功能
·座机和手机10组号码存储功能 ·通话音量手动调节功能 ·防盗功能（防并机功能）·密码锁功能 ·65300密码 ·自动对码
·Caller ID(Type l)·LCD 显示
·座机停电可用（手机停电可用最好）·通信距离500米
·手机停电密码2H不丢失
2． 棋具考虑：经分析，目前的公模很难满足需要，款式太大众化、外观质量难以保证。我们将考虑自行设计模具。利用这款模具，将可以生产出5种左右的机型（P/T、P/TD、P/TSD（LCD）、IC卡管理电话机、多种机无绳电话机、单手机无绳电话），然后再配以各种各样的颜色。3． 塑胶（壳体、丝印）：建厂初期，出于资金方面的考虑，塑胶可以请别的公司代为生产。新产品的研究开发
公司设立工程部，由工程部经理负责安排研发、电话机入网任务。土建工程改造
厂址暂定在湖滨北路，占用1-3层。其中1层为注塑和部分成品仓库，2、3层为生产线、货舱、写字楼。设电话机插机线1条，装配线生产线1条，设计工位各为120个，对于无绳电话机中用天的贴片PCB板，先期可以先请别的公司协助外加工。为此，需要对现行建筑进行土建改造，建造生产场所和写字楼。
第四章 职能部门的设置
·总经理办公室 ·行政、人事部 ·财务部
·技术部：开发中心、IE部、电脑部、仪器校验室、资信中心 ·厂部：生产部、模具部、塑胶部、设备部、·物资部：物控、计调、采购、成品仓库、材料仓库 ·市场部
·质量做主部：QA、IQC部
国际先锋（ITERNATIONAL FRONTIER）电子有限公司投资项目预算
投资项目：无绳电话机
[案例分析要求]：
1、讨论上述《可行性分析报告》存在的问题及可能产生的后果。
2、分析影响该投资项目的关键或主要因素，并讨论其是如何影响投资项目经济效益的。
3、如何根据该项目的特点，建立相应的评价框架、评价方法和指标？
4、该投资项目是否具有显著的经济效益？为什么？
篇三：投资项目管理案例分析答案
1、某公司拟投资建设一个生化制药厂。这一建设项目的基础数据如下：（1）项目实施计划。该项目建设期为3年，贷款实施计划进度为：第一年20%，第二年50%，第三年30%，第四年项目投产。
（2）建设投资估算。本项目工程费与工程建设其他费的估算额为52150万元，预备费（包括基本预备费和涨价预备费）为4500万元。
（3）建设资金来源。本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为19740万元，从中国建设银行获得，年利率为12.36%，按季度计息。（4）生产经营费用估计。建设项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1000人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为855万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为18900万元。年经营成本为20000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款36天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：（1）估算项目建设期分年贷款利息；
（2）用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金；（3）估算拟建项目的总投资。
解：
（1）建设期贷款利息计算。
有效利率 =（1+12.36÷4）4－1 = 12.95% 贷款额度：
第一年为：19740×20%=3948（万元）第二年为：19740×50%=9870（万元）第三年为：19740×30%=5922（万元）
贷款利息：
第一年为：（0+3948÷2）×12.95% = 255.63（万元）
第二年为：[（3948+255.63）+ 9870÷2] ×12.95% = 1183.45（万元）第三年为：[（3948+255.63+ 9870+1183.45）+5922÷2] ×12.95% =2359.24（万元）
建设期贷款利息合计= 255.63+1183.45+2359.24=3798.32（万元）（2）用分项详细估算法估算流动资金。
应收账款= 年经营成本/年周转次数 = 20000÷（360÷36）=2000（万元）现金=（年工资福利费+年其他费）÷年周转次数
=（1000×0.72+855）÷（360÷40）= 175（万元）存货：
外购原材料、燃料 = 年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数
= 18900÷（360÷40）= 2100（万元）
在产品=（年工资福利费+年其他费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费）÷年
周转次数
=（1000×0.72+855+18900+20000×10%）÷（360÷40）= 2497.22（万元）
产成品 = 年经营成本÷年周转次数 = 20000÷（360÷40）= 2222.22（万元）存货 = 2100+2497.22+2222.22 = 6819.44（万元）
流动资产 = 应收账款+现金+存货 = 2000+175+6819.44 = 8994.44（万元）应付账款 = 年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数
= 18900÷（360÷30）= 1575（万元）
流动负债 = 应付账款 = 1575（万元）
流动资金 = 流动资产 ―流动负债 = 8994.44―1575 = 7419.44（万元）（3）
建设项目总投资估算额
= 固定资产投资额 + 建设期借款利息 + 流动资金
= 工程费用+工程建设其他费用+预备费+建设期借款利息+流动资金
= 52150 + 4500 + 3798.32 + 7419.44= 67867.76（万元）
2、某建设项目有关资料如下：
（1）项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100%设计生产能力。
（2）项目固定资产投资9000万，（不含建设期贷款利息），预计8500万元形成固定资产，500万形成无形资产。固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回。
（3）无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。（4）流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。（5）项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1：
（7）还款方式：在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法
偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22%（按年付息），流动资金贷款利率为3%。
（8）总成本费用的80%形成固定成本。问题：
1.计算无形资产摊销费。
无形资产摊销费=500÷8=62.5（万元）
2.编制长期借款还本付息表。（把计算结果填入表2中，表中数字按四舍五入取整，下同）长期借款利息：
建设期贷款利息=4500÷2×6.22%=140（万元）每年应还本金=（4500+140）÷8=580（万元）编制借款还本付息表： 3.编制总成本费用估算表。（把计算结果填入表3中）
3、某建设项目，建设期为1年，运营期为10年，固定资产投资为1800万（全部形成固定资产），其中800万元为自有资金，其余贷款解决，年利率为6%，本金按运营期每年等额偿还，利息每年收取，固定资产使用年限为10年，余值在运营期末收回（按平均年限法折旧，残值率为4%），无形资产为200万元，在运营期内均匀摊入成本。
流动资金为1200万元，在运营期第一年投入，在运营期末一次收回，有一半为自有资金，另一半贷款解决，年利率为5%，每年偿还利息，本金在运营期末一次偿还。
运营期第二年才出现资金盈余（及资金来源大于资金运用），年维修费为折旧费的39.34%。年经营成本1000万元，年经营成本的5%作为固定成本，且财务费用不进入固定成本。问题：
（1）填写表4中的所需数据
表4还本付息表
单位：万元
（2）填写表5中的所需数据
年折旧费=[（1800+30）×（1—4%）]÷10 = 175.68（万元）年摊销费=200÷10=20（万元）
固定成本=175.68 + 175.68×39.34% + 20 + 1000×5% = 314.80（万元）
4、拟建某建设项目，固定资产投资总额5058.90万（不含建设期贷款利息，但其中包括无形资产600万元），建设期2年，运营期8年。
本项目固定资产投资来源为自有资金和贷款；自有资金在建设期内均衡投入；贷款总额为2000万元，在建设期内每年投入1000万元；贷款年利率10%（按月计息），有中国建设银行获得；在运营期初，按照每年最大偿还能力偿还；无形资产在运营期8年中均匀摊入成本；固定资产残值300万元，按平均年限法折旧，折旧年限为12年。
5.龙腾矿业项目投资分析 篇五
一、交易概述
标的公司 龙腾矿业公司（纳斯达克：LLEN，曾用名利维能源，简称“龙腾矿业”）投资和用途 可转债方式投资500万美元；资金用于收购煤矿资源
认股权证：给予投资金额20%-25%（100-125万美元）认股权证；
其他说明
其他条款：待商定
二、公司概述
三、投资分析
1.估值分析海外煤炭股估值
从PB看，美国股票市场煤炭股估值低于我国A股,PE由于样本过少难得出有效结论，但煤炭股在美国股票市场并不享有高估值。
表1美国上市煤炭公司估值
美国上市
市值
股价
PB PE
煤炭公司(百万美元)（美元）
截至2012.12.24 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E Peabody Arch Consol Alpha 中间值
7,072 1,552 7,551 2,046
26.35 7.31 33.15 9.28
1.2 0.5 2 0.4 0.8
1.2 0.5 2 0.4 0.8
1.1 0.5 1.9 0.4 0.8
7.5 9.7 11.9 n.a 9.7
13.1 n.a 36.7 n.a 24.9
21.9 n.a 37.7 n.a 24.8
资料来源: 根据中金公司2012年12月证券研究报告整理而来
2． 项目投资分析
健
2.认股权增加盈利
机会 息；若公司发展良好，转股享受股价上升。认股权证是期权，给投资者提供盈利机会而无成本增加。
正面
因素 从数据分析，与国内上市公司和PE项目相比，0.4xPB 和4x PE 有很大估值优势； 3.项目估值不算高 与美国上市煤炭公司相比，也有一定的估值优势，特别是PE有一定优势。国际市场上机构做空中概股，加之大量负面宣传，导致中概股普遍低迷。4.交易时机较好 根据华尔街“买利空”的交易原则，目前交易时点可能
不错。
5.业务经营在国内 公司虽在国外上市，业务均在国内，对业务的理解和尽
职调查较容易 国内项目呈现僧多粥少的局面。有好的项目，众多投资
机构蜂拥而上，竞相抬价，投资难度不小；
涉足国外投资的公司是少数，精选海外项目投资，收益
可能会高于国内投资，当然国外投资难度也加大。
股票流动性不好：最近3个月的交易情况为日平均交易量17万股。
我方投资500万美元，加相关期权出售，若交易量保持此水平，消化我方的股票量大概需要一月.转债通常有条款设计（如回购条款），使得盈利空间受
限。企业发展迅猛时转债盈利与正股存在较大差距。6.国外投资机会可能好于国内 1.股票流动性差 2.转债条款可能使盈利受限
负面
因素 Nasdaq市场中上市公司众多，没有特点的小公司容易3.公司难在Nasdaq被边缘化。煤炭公司在Nasdaq市场中难以得到追捧。市场得追捧 没有投资者认可，难享受高估值。
4.国际机构对中概
股做空 5.汇率风险
6.经营风险 国际机构对中概股能否客观看待，有待时间检验。人民币升值会造成投资损失。煤矿储量和产量总不算大，与大公司相比差距很大，未
来规划开采量能否实现存在不确定性。
7.我公司投资经验 我公司海外投资经验并不多。
综合 权衡利弊，该项目并不特别适合我公司目前的投资。
四、初步结论和建议
项目主要优点：
(1).估值从PE看很低，4 x PE 在国内外证券市场都很低；
(2).投资方式是一个优势；转债投资方式稳健，投资方可在企业发展不利时主动撤出，资金得到保护。期权在企业发展迅速时增加盈利。
项目主要不利的因素：
(1)股票流动性差；
(2)小规模煤炭公司在Nasdaq难获追捧；
(3)我公司国外投资经验尚不多。
6.项目投资财务分析报告 篇六
通常，在进行投资分析时，假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回。
(1)基本方法
方法类别 含义与计算公式
净现值法 净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
现值指数法 现值指数是指未来现金流入现值与未来现金出现值的比率。
内含报酬率法 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。是净现值为零时的折现率。
计算净现值或现值指数时，需要事先根据资本成本或企业要求的最低资金利润率确定折现率。
某投资方案，当折现率为15%，其净现值为45元;当折现率为17%,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率r。 (15%-17%)/(15%-r)= (45+20)/((45-0) 计算得r=16.38%。
2、投资项目的资本成本
投资项目的资本成本，不是实际支付的成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，是公司投资人要求的最低报酬率。也有叫最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
(1)普通股的资本成本(权益资本成本)的计算
Ks=Rf+β×(Rm-Rf)
其中，Rf指的是无风险报酬率，也叫无风险收益率、国库券利率、无风险利率等。
β，指的是平均风险股票报酬率，也叫市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。
(Rm-Rf)指的是权益市场风险溢价，也叫市场风险溢价，平均风险收益率，平均风险补偿率等。
β×(Rm-Rf)指的是该股票的风险溢价，也叫股票的风险收益率、股票的风险收益率、股票的风险补偿率。
(2)债务资本成本
税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率)
(3)加权平均资本成本
加权平均资本成本是各种资本要素成本的加权平均数，有三种加权方案：账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。目前大多数公司在计算资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。
加权平均资本成本=债务资本成本×所占资本资本比例+权益资本成本×所占资本成本比例=债务资本成本×所占资本资本比例+ Rf+β×(Rm-Rf)×所占资本资本比例
3、投资项目现金流量的估计
所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里说的现金是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。在进行投资项目现金流量估计时要考虑投资方案对其他项目的影响。当我们采纳一个新项目后，该项目可能对公司的其他项目造成有利或不利的影响。
所得税和折旧对现金流量的有影响。所得税之所以会影响现金流量是因为所得税是一种现金支出，折旧之所以会影响现金流量是因为折旧具有抵税作用，可以减少所得税。
计算折旧抵税时，必须按照税法规定的折旧年限、折旧方法和预计净残值计算固定资产折旧年限。设备终结点对现金流量的影响：
(1)如果设备变现净损益大于零，则需要缴纳所得税，增加现金流出，减少现金净流量。
(2)如果设备变现净损益小于零，则可以抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量。
4、项目系统风险的衡量
计算项目的净现值有两种办法：一种是实体现金流量法，即以企业实体为背景，确定项目对企业实体现金流量的影响，以企业的加权平均成本为折现率;另一种是股权现金流量法，即以股东为背景，确定项目对股权现金流量的影响，以股东要求的报酬率(权益资本成本)为折现率。判断某一项目是否可行时，两种方法得出的结论是一致的，两种方法计算的净现值没有实质区别。但两种方法计算的净现值不一定相等。
计算实体现金流量时，不考虑利息支出和归还本金对现金流量的`影响，也不考虑借入时本金对现金流量的影响;计算股权现金流量时，利息和还本支出属于现金流出项目，借入时本金增加现金流量;二者的关系是：实体现金流量=股权现金流量+税后利息-净负债增加。
使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的系统风险与企业的当前资产的平均系统风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。如果新项目的系统风险与现有资产的平均系统风险显著不同，就不能使用公司当前的加权平均成本作为折现率，而应当采用可比公司法估计项目的系统风险，并计算项目要求的报酬率。
5、投资项目的案例分析
【1】某公司拟与外商合作生产A 产品，通过调查研究提出以下几个方案。
(1)设备投资：设备买价400万元，预计可使用，报废时无残值收入;按税法要求该类设备折旧年限为5年，使用双倍余额递减法机计提折旧，残值率为10%，计划在今年5月1日购进并立即投入使用。
(2)收入和成本预计：预计前9年每年的收入为200万元，付现成本为150万元，第10年收入为80万元，付现成本为50万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的税后收益减少10万元。
(3)营运资本：按照当年收入的20%在年初投入，多余的营运资本在年初收回，在项目结束时收回剩余的营运资本。
(4)该公司适用的所得税税率为25%。
(5)预计新项目投资的资本结构为资产负债率40%，负债的税后资本成本为3.5%。
(6)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，“加载财务杠杆”之后的β值为0.7。
(7)目前债券市场的无风险收益率为2.5%，证券市场的平均收益率为7.5%。
(8)预计未来10年每年都需要缴纳所得税，项目的亏损可以抵税。
【2】分析内容：
(1)用净现值法评价该企业应否投资此项目。
(2)假设投资该项目可以使得公司有了是否开发第二期项目的扩张期权，预计第二期项目投资时点距离第一期项目两年，第二期项目未来现金流量在投资时点的现值为300万元，N(d1)=0.5667,N(d2)=0.3307，采用布莱克—斯科尔斯期权定价模型计算要想使投资第一期项目有利，第二期项目投资额的上限。
【3】解析：
第一个问题：
1)投入与收回
1)第1年初投入200×20%=40(万元)，第2-9年初未增加投入，从第10年初开始收回，累计投入的营运资本=40万元，其中第10年初收回(200-80)×20%=24万元;第10年末收回80×20%=16万元。
2)折旧
第1年折旧=400×2/5=160万元
第2年折旧=(400-160)×2/5=96万元
第3年折旧=(400-160-96)×2/5=57.6万元。
第4、5年折旧=(400-160-96-400×10%)/2=23.2万元
3)各年的现金净流量
项目开始时现金净流量=-400-40=-440万元
第1年的现金净流量=税后利润+折旧=(200-150-160)×(1-25%)-10+160=67.5万元。
第2年的现金净流量=(200-150-96)×(1-25%)-10+96=51.5万元。
第3年的现金净流量=(200-150-57.6)×(1-25%)-10+57.6=41.9万元
第4、5年的现金净流量=(200-150-23.2)×(1-25%)-10+23.2=33.3
第6、7、8年的现金净流量=(200-150×(1-25%)-10=27.5万元
第9年的现金净流量=(200-150)×(1-25%)-10+第10年初收回的营运资本=51.5万元。
第10年的现金净流量=(80-50)×(1-25%)-10+第10年末收回额+报废损失抵税=12.5+16+(400×10%-0)×25%=38.5万元。
4)计算加权平均资本成本
权益资本成本=2.5%+0.7×(7.5%-2.5%)=6%
加权平均资本成本=60%×6%+3.5%×40%=5%。
5)计算净现值
=67.5×(P/F,5%,1)+51.5××(P/F,5%,2)+41.9×(P/F,5%,3)+33.3×(P/A,5%,2) ×(P/F,5%,3)+27.5×(P/A,5%,3) ×(P/F,5%,3)+51.5×(P/F,5%,9)+38.5×(P/F,5%,10)-440
=-123.82万元
因为净现值小于0，所以该项目不可行。
第二个问题：要想使投资第一期项目有利，期权的价值必须大于123.82万元。即
S0×N(d1)-PV(X) ×N(d2)必须大于123.82万元
本题中S0=300×(P/F,5%,2)=272.1
根据：S0×N(d1)-PV(X) ×N(d2)=123.82
可知：
272.1 ×0.5567- PV(X) ×0.3307=123.82
解得：PV(X)=91.863
即X×(P/F,2.5%，2)=91.863
X=96.52
7.投资银行与项目分析 篇七
我国以往主要采用外商直接投资、国际金融机构与外国官方贷款和在国际市场上发行债券等方式, 解决建设资金问题。这些方式无疑对我国经济发展起到了重要作用, 但是随之而来的是国家的债务不断增加, 利率和汇率风险加大。因此积极寻找不引起债务负担的融资方式, 为业内人士广泛关注。随着英法海底隧道等BOT项目在世界范围内的成功兴建, 我国于1995年8月由国家计委、电力部、交通部联合下发了《关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知》, 确定将采用BOT方式试办外商投资的基础设施项目, 广西来宾电厂就成为我国第一个经国家批准采用BOT投资方式建设的国际招标试点项目。随着近年招商引资规模的扩大, 大规模的基础设施建设成为投资的重点和经济的助推器, 而BOT融资项目建设也成为外商投资的主要方式之一。
BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写, 通常直译为“建设-经营-转让”。其实质是基础设施投资、建设和经营的一种方式, 以政府和私人机构之间达成协议为前提, 由政府向私人机构颁布特许, 允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施, 并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制, 但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许经营期限结束时, 私人机构按约定将该设施移交给政府部门, 转由政府指定部门经营和管理。
一、BOT投资项目风险的典型特征
BOT项目的风险除了具有客观性、潜在性、可测性、相对性和随机性等一般风险的特征以外, 还呈现出以下几个方面的典型特征:
(一) BOT项目的风险针对不同的参与者, 其风险与收益的表现形式各不相同
BOT项目的参与者包括项目发起人、项目公司、贷款银行、建设商、营运商和政府等, 他们的利益预期各不相同。
对项目投资者而言, BOT项目的预期结果主要是在项目上的投资能得到足够的回报。投资者参与项目的时间最长, 承担的风险最多, 风险的主要表现形式:项目进行中政策和法规发生变化, 使成本提高, 收入降低;不能取得满意的投资回报;由于所在国金融环境的变化, 造成对货币供应、外汇交易及汇款程序的不利影响等。
对于提供贷款的银行而言, 其预期就是要收回全部贷款, 并且获得贷款利息, 所以这种预期结果的风险包含了项目的所有不确定因素。
对政府而言, 其预期是通过BOT模式, 能够在不需要直接投资, 或只需投入很少资金的情况下, 增加基础设施建设, 不断提高基础设施的使用效率, 并在BOT特许期结束时, 无偿获得一份可继续使用的资产。而可能承担的风险有:由于投资人选择不善, 造成基础设施在融资过程中延误或失败;政府有可能在接受项目的同时, 也承接了项目公司的经济亏损;BOT项目运作过程需要的高额费用;在特许经营期结束资产移交时, 因基础设施经过长期使用或其他原因, 达不到质量标准, 必须付出一笔数量不定的额外维修费用。
(二) BOT项目的风险具有阶段性, 可分为相对高风险的项目准备阶段、建设阶段和相对低风险的项目运营阶段
在项目建设阶段, 购买工程用地、工程设备、支付工程施工费用等资金投入量大, 并伴随着贷款和抵押等财务风险, 在项目建设完工时项目的风险也达到或接近了最高点。在项目的运营阶段, 项目进入正常的运转, 只要能保证内部生产条件正常和外部环境稳定, 就能产生足够的现金流量支付生产经营费用, 偿还债务, 并为投资者提供预期的收益和利润, 项目的风险就会随着债务的偿还逐步降低。
(三) BOT项目投资是一种有限或无追索权投资结构, 项目投资规模大, 投资成本高, 经营周期长, 面临风险多
BOT项目投资的资金来源主要是国际金融机构提供的无追索权贷款。偿还仅以项目公司的资产及收益为限, 项目发起人及公司股东不承担贷款的偿还责任, 项目公司也不应以项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。
二、我国BOT项目投资风险管理的现状
(一) 在项目建设期内, 政府各项政策引起的工程成本波动是我国BOT项目较为普遍存在的问题
我国正处于经济高速发展, 与大规模工程建设和技术进步相配套的政策制度改革不可避免, BOT项目的建设期通常几年以上, 基础设施项目的特许经营期更是在二十年以上, 银行贷款政策、土地使用权出让转让政策、税收政策等的变化都会给项目投资建设期乃至运营期的成本带来无法克服的变化。
(二) BOT项目风险管理的法律依据不完善, 缺乏统一适用的法律
BOT项目投资要求有健全的法律体系和金融市场作为保证。外国投资者往往关心项目所在国的法律是否健全、外币兑换和资本项目的流通、产品和服务价格的确定机制, 这些是外国投资者所看重的投资环境的具体体现, 也是BOT项目赖以成功的基础。倘若这些方面条件较差, 势必给投资带来不确定性风险, 外商投资者也会因此提高产品和服务价格, 从而加大了我国BOT项目的投资成本。BOT项目从立项到移交的整个寿命周期中要签署大量的合约, 需要完备的法律环境, 因此国际上通常都是对其单独立法, 而我国只是由某些部门出台了一些规章, 如原外经贸部《关于BOT方式吸收外商投资有关问题的通知》、原国家计委、交通部等出台的《关于试办外商投资特许权项口审批管理有关问题的通知》等, 随着国家机构改革, 很多原出台政策的机构已撤销或整合, 原来政策的执行和监管存在隐患, 且出自不同部门的政策之间存在相互矛盾之处, 导致风险管理的法律依据混乱, 使BOT项目的规范实施带来困难。
(三) 确定投资回报率的高低是政府与投资者的风险博弈, 也是我国BOT项目普遍难以解决的问题
通常BOT项目投资额巨大, 投资回收期长, 投资者总希望通过得到高额利润, 在短期内收回投资, 将大部分风险由项目所在国承担, 这样便会加大项目所在国外汇平衡和偿还外债的压力。而项目所在国则往往把投资回报率定得很低以规避自身风险。因此, 回报率的确定能否使双方达到合理的利益平衡点, 就是双方能否友好协作、共同努力保证项目成功的关键。
(四) BOT项目投资在地区间分布不均衡, 一些基础设施亟待发展而资金缺口大的地方融资方式也较为落后
目前, 我国缺乏对BOT项目进行全国范围内集中管理的统一机构, 对BOT项目的引进缺乏总体规划。从目前分布来看, 我国BOT项目仍然集中在部分经济发达地区, 而在一些基础设施亟待发展而经济较落后地区, 却没有BOT项目投资的意识以及相关的渠道与政策, 这样势必加剧基础设施建设在地区间的不平衡, 不利于资金的有效配置。
(五) BOT项目特许经营后期, 外商可能过度使用资源, 造成项目移交后效益低下, 缺乏发展的可持续性
缺乏对营运和产权转移的有效监管, 外商可能在工程运营的后期, 过度使用资源, 致使某些设施缩短使用寿命, 给项目所在地造成无法弥补的损失。同时一些基础设施项目的过度使用, 也可能给周围环境和自然资源造成一定程度的破坏。
三、对我国加强BOT项目投资风险管理的政策建议
(一) 推行以商业保险为主, 官方多边机构参与的风险保障机制, 分散政治法律风险
在BOT项目投资过程中引入多边机构的参与, 可由政府出口信贷机构出具的书面证明, 也可由政府直接出面为项目参与各方特别是海外投资者提供一些政治上的保护, 打消其投资顾虑。亦可鼓励商业保险公司或其它官方多边发展机构承保政治保险, 用市场化手段规避政策变化给某个项目带来的不利影响。
(二) 加强项目前期工作, 进行科学的可行性研究和经济评价, 积极推动BOT项目运作的市场化
采用BOT方式建设的往往都是投资规模大、经营周期长且事关国计民生的基础设施, 在项目实施前进行技术、经济及法律上的可行性研究是至关重要。建立完善的市场经济运作机制, 应使回报率的高低由市场竞争决定, 不应该担保固定的投资回报率。否则, 将使外商投资者失去降低成本, 提高效率的积极性。
(三) 健全BOT项目法律体系, 保障项目投资和建设运营移交的规范进行
建立全国范围内BOT项目统一执行的法律规范, 提供涉及经营许可、产权转移、运营中税收管理、外汇平衡、相应的产业组织政策及争议解决等方面的法律依据, 保证投资活动的公正、公平, 从而增强投资者的信心。确立监督部门, 依法对各环节进行监督, 降低BOT融资项目的法律风险。
(四) 采取分阶段分层次的灵活移交方式, 防范投资者在项目特许经营后期对资源的过度使用
改革以往BOT项目在特许经营期满时一次性移交的方式, 当地项目接受部门分阶段参与项目的运营和管理, 可在与外商投资者的共同运营中, 既吸取先进的管理方法, 同时监督保障产权转移后项目资产的预定残值和可持续经营的能力, 为工程在技术上、管理方面的平稳移交奠定基础。
(五) 成立全国性集中管理机构, 科学规划BOT项目的引进、设立工程风险管理技术服务的中介机构, 制定项目风险管理的人才培养计划
此全国性机构的职能, 应能组织有专业经验的咨询机构对BOT项目的可行性进行研究、合理划分风险, 制定外汇管理计划等宏观决策管理。另外, 还要建立项目所在地的协调、监督机制, 监督保证地方管理机构与投资人双方的合法权益和行为规范。未来统一的管理机构对BOT市场环境的建设和对行业人才的资质认定和管理, 将有助于全国各地区BOT项目的协调发展, 使BOT项目投资的风险管理步入良性循环的轨道。
参考文献
[1]陈娟娟.国际BOT项目风险管理初探[J].山西建筑, 2010 (1) .
[2]郑杰锋, 舒杨, 马宏.论BOT国际项目融资中的政府承诺[J].法制与社会, 2009 (21) .
[3]韩春生.我国高速公路BOT融资问题与对策分析[J].当代经济, 2009 (16) .
[4]梁小平.探讨基础设施建设引进BOT融资的担保问题[J].财经界, 2009 (2) .
8.投资项目的捕捉和分析 篇八
项目一 偶像专卖店
项目分析
如今追星族到处都是，假如开一间偶像专卖店，再配以合理的经营方法，生意一定异常火爆。在广州、香港、深圳等地，偶像专卖店生意相当红火。
投资策划
偶像专卖店的主顾一般为在校学生，年龄20岁以下。所以店址选择宜在文教区。面积20-50平方米，临街。
可到香港、深圳、广州等地购进时下走红的影视歌明星的彩色海报、明星艺术拼图、彩色黑白布画以及明星匙扣、书签、手袋、立式小台历、相册等系列产品，同时兼营一些关于体坛明星的商品及贺卡、星座卡、光碟、录音带等。
营销建议
可精心设计、印刷独具特色的宣传单，在目标人群中散发，不定期进行明星有奖竞猜问答，适当发放一些优惠卡，扩大知名度，吸引更多的客户上门。
开办偶像专卖店利润丰厚，一般可达50%-70%。当然，除了零售还可兼顾批发，随着进货渠道的不断熟悉和稳定，销售方法的逐步完善，再开几家连锁店也未尝不可。生意做大了，利润当然会更多。
项目二车迷俱乐部
项目分析
1.店铺应选在较繁华的文化、娱乐集中区，面积50平方米以上，内部装修以简洁为上，再订阅一些有关财经的专业书籍、杂志和报纸。
2.货源要广，花样要多。汽车装饰品，包括贴纸、香水、告示牌、椅套等要尽可能一应俱全。为了保证多数车迷的不同需求，高、中、低档次的物品都应涉及，并注意保持货品的新颖性。还可以根据顾客的需求，现场定制车身贴纸。
营销建议
1.车迷俱乐部可采用会员制的形式，以吸收众多车迷参与活动。
2.提高服务水平。可为车迷供应茶点，还可复印有关资料，租赁汽车书籍，进行上门服务等。
3.可定期邀请汽车专家、学者举办车迷讲座，聘请车模定期到俱乐部举行现场表演，让车迷感受到一种赏心悦目的氛围。既能吸引众多车迷参与活动，还能提高车迷俱乐部的知名度，又显得比较专业。
项目三 学生工艺品材料店
项目分析
正处于身体发育阶段的儿童和青少年，具有强烈的求知欲和动手欲。而劳技工艺材料如模型、小机械、电动玩具、叶脉书签、昆虫标本等，恰好可以满足他们这方面的需求。在科技水平发达的西方国家，只要有中、小学生的地方，就有销售工艺材料的店铺
投资策划
开设这类店铺，最佳地点是大、中型文具商场旁和校园附近，其次是学生经常出入的少年宫、文教中心和青少年活动中心。学生们上学、放学必经之地的街道、马路等地点也可开设工艺材料店。另外一个比较保险的方法是与玩具销售商、文具销售商共享店面，这样可以收到相辅相成的功效，彼此商品种类互补性强，也更容易吸引学生。
学生工艺材料店有5—8平方米的店铺面积即可。因为工艺材料多为小巧玲珑的小玩意，对面积大小要求不高。店面布置要突出学生特色，墙上可挂些用各种模型装配成的物品，并采取敞开式经营的布局，让小顾客有足够的时间观赏成品，由此产生购买欲望。不同年龄段学生所需的工艺材料应有所区别，其技术含量、操作难易程度、复杂程度及式样也应分为初级、中级和高级三大类别分别销售，单价10—100元不等。
营销建议
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