2023创新基金

2023创新基金（精选8篇）

1.2023创新基金 篇一

第一周——科技我会学

1、读科普书

10月11日开始各班组织学生阅读科普书籍。

2、学习科普、健康生活

（1）10月11日开始，发动家长一起利用科普中国APP学习科普知识，倡导健康生活。

3、认识身边植物

（1）10月1日开始利用“形色”等软件，认识身边的植物，建立“身边的植物相册”

（2）10月30日前，发送3——5个图片（标清班级、姓名、拍摄于……）至科技群或邮箱：__X

第二周——科技户外玩

10月19日，二年级赶小猪——利用纸做推杆，推易拉罐。

第三周——科技助我飞

1、10月28日校园纸飞机直线竞距赛。

第四周——科技创未来

1、结合第35届__市青少年科技创新大赛，开展校园科技创新赛。10月28日前上交相关资料。

2、每班上交科技创意或科技发明作品1——3个，科幻画2——5幅。

说明：创新大赛学生项目包括科技创新成果、科技创意、科技实践活动、科幻画四类。教师可以申报科技辅导员创新成果，包括制作教具和科技教育方案。（具体规则要求参阅“35届创新大赛”相关资料。）

第五周——科技我能演

科学魔术、实验、科普微视频等展示——自愿报名（11月13日前，网络发送作品）（每人不超过2个影视作品，建议时长不超过2分钟）。

第六周——科技我会玩

1、解九连环赛——11月17日竞赛，每班最多3人。只拆下，不安装。

2、魔方竞速赛

（1）11月18日，二阶魔方，每班最多3人。

（3）11月20日异型魔方，除了二阶魔方外，会不少于3种魔方，自愿报名。

第七周——科技我来说

11月25日前，读科学童话。

第八周——科技动手做

1、科技小制作（12月2日前上交，原则上每班不超过3件）

2、叶贴画或书签或贺卡（适当辅以绘画或文字）——自愿

3、12月1日，二年级“积木搭建”赛（现场赛）

第九周——科技智闯关

由2个挑战项目组成，自由报名。

12月7日竞赛。

纸杯快递——两个纸杯底部粘在一起，形成滚筒，利用扇风的办法使其滚动20米，用时越短越好。严禁碰触纸杯，违者视为比赛结束。

依据全部活动名次评判等级。

纸牌高塔——5分钟内，利用1副扑克牌（自备，可折，不可粘、撕、剪）搭建纸塔，越高越好。

第十分周——科技大汇演

12月17日，科技节展演会。

八、成果展示

活动期间，通过校园网站、红领巾广播、微信平台、网站等多途径展示在科技节中涌现出来的优秀学生作品。按年级设班级参与奖。

九、总结表彰

12月16——25日

科技节闭幕式上，对积极参与的班级和学生进行表奖，并进行活动总结。

2.2023创新基金 篇二

QDII (Qualified Domestic Institutional Investors) , 即合格境内机构投资者, 是指资本项目未完全开放的国家, 有限度地允许本国投资者投资境外资本市场的一种制度。ETF (Exchange Traded Fund) , 即交易型开放式指数基金, 又称交易所交易基金, 是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品, 交易手续与股票完全相同。跨境ETF, 即跟踪国外标的指数变化且可在国内证券交易所上市交易的基金。

到目前为止, 已陆续有13只QDII基金发行设立。尽管因国际市场剧烈波动导致业绩不佳, 从而未能激起国内投资者的热情, 但其分散风险的特质仍值得市场借鉴与关注。2009年以来, 随着海外股市回暖, QDII基金再度成为大家关注的热点, 基金公司备战QDII基金的工作也加快了脚步。其中, 最大的变化是第二代产品的设计有了新的思路:海外指数化投资。2009年2月, 国泰基金宣布, 其与纳斯达克OMX集团签署独家许可协议, 使用纳斯达克100指数在中国开发场内交易产品。3月, 南方基金表示已与标准普尔签署排他性协议, 计划开发指数化QDII基金产品, 跟踪标准普尔500指数。10月, 鹏华基金与摩根士丹利资本国际公司签订了指数使用授权协议, 目的是今后的QDII基金产品开发。QDII基金产品指数化创新的热潮即将到来。

2 QDII基金指数化创新的现实背景

2.1 海外强势指数的稀缺性

全球证券市场指数有上百种之多, 但可以作为全球经济活力的代表, 并且机构投资者使用率高的强势指数数量仅占极少数。如标准普尔500指数、日经225指数、恒生指数等全球知名度高的指数中的成份股都是各自国家或地区的颇具实力的蓝筹股, 其成分股的市值占了各自市场的70%左右, 是最具有代表性的市场指数之一。从法律角度讲, 如果一种指数是由一家营利性机构独立开发的而且被基金公司使用, 作为产品设计的依据, 那么必须得到该指数编制机构的许可才可以使用。由于海外强势指数所具有的稀缺性, 以及使用前一般需要签订排他性的协议, 那些现在还不具备QDII资格的基金公司以及尚未有这方面产品设计安排但已获得QDII资格的基金公司, 在此产品方向上也就必然地输在了起跑线上。

2.2 外汇额度的再分配压力

中国外汇管理局为更好地规范证券经营机构境外证券投资的外汇管理, 于2009年10月发布了《国家外汇管理局关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》。通知规定, 已取得投资额度的证券经营机构, 如两年内未能有效使用投资额度, 国家外汇管理局有权对其投资额度进行调减;同时证券经营机构不得以任何形式转让或转卖投资额度给其他机构使用。这实际上是一个根据各家QDII机构的投研水平、市场销售能力等, 对近300亿美元QDII额度进行再分配的过程。这无形中加速了取得外汇额度但尚未使用完的基金公司新产品的推出。

2.3 相关法规不健全, 指数化基金更易于监控

金融市场投资必然会涉及投资者利益的保护问题, QDII产品因其涉外性显得更加复杂, 涉及投资者权益保护的法律冲突具体包括证券市场主体的法律责任、国家证券管理机构与市场主体之间的监管关系、证券交易行为的合法性、税收的不同安排等多方面, 这些法律冲突都会对QDII权益的保护产生影响。因此, 在投资者还不十分了解国际金融市场、国内基金公司对海外金融衍生工具的使用尚不熟练的情况下, 以及前期出海的QDII基金产品都大幅度亏损的事实下, 投资者对其投资利益保护的担心影响了他们参与的热情。而指数化基金产品设计相当简单, 投资目标透明且明确, 更容易为投资者所接受, 投资者及监管者还可以更容易地监控基金的管理活动。

2.4 首批产品投资标的和投资地域选择过于单一

其一, 截至目前, 在投资标的选择方面, 除南方全球精选及银华全球优选为FOF型基金外, 其他七只QDII基金无一例外地选择股票作为投资的主要标的。即现有的QDII基金主要集中于权益类产品上, 类型较为单一, 缺少诸如指数化产品、固定收益类产品等能够满足不同风险偏好投资者的多样化产品;其二, 大多数QDII基金产品将选股范围局限在香港股市, 并且即便在美国等地投资股票, 也多配置中国企业在海外发行的股票、ADR等, 显而易见, 这未能真正达到QDII投资全球配置的初衷, 与A股的相关性也较高。

3 指数化创新的具体类型——跨境ETF产品

3.1 ETF产品的优势

其一, 改善流动性和降低费用方面的优势。某些ETF旨在以基准中的某些公司来跟踪特定的基准, 通过适当的多样化并使用优化技巧, 标的资产能够有效地跟踪其希望跟踪的基准。因为能够选择组成投资组合的股票, 基金经理能通过排除流动性较低的公司股票, 来改善标的投资组合的流动性。此外, 经理人还可以灵活决定是否对指数组成做出反应, 这可能会降低成本。其二, ETF的节税优势。基金一般都会在出售股票或实现资本利得时发生税赋。而希望出售ETF的投资者是通过二级市场来出售的, 由于他们无须依赖ETF来提供流动性, 其出售的ETF就不会导致基金将该投资组合清盘。另外, 即便投资者希望赎回股票, 在大多数情况下, ETF的赎回都将通过以股换股的方式进行, ETF都会换回其持有的部分标的股票。以实物方式进行的赎回, 使得ETF基金经理人能够转让那些费用最低 (也就是负税最高) 的股票, 以此来降低ETF基金的整体潜在税赋。其三, 可监控和调整交易时间以外的市场风险。目前, 即使ETF的标的成分股票在交易日内停牌一段时间, 甚至全天停牌, ETF在交易时间内大都仍可以正常进行交易。这样的话, ETF就可以作为盘后的价格发现机制, 使得投资者能够在股市收盘后进行交易。

3.2 ETF产品在中国的实践及业绩表现

2004年7月, 上海证券交易所宣布将上证50指数授权给华夏基金使用, 令其拔得头筹, 成为中国第一个ETF的管理人。2006年3月, 深交所首只ETF基金——易方达深证100ETF正式成立。其后, 国内沪深交易所又推出了一些ETF产品。鉴于到目前为止, 几乎所有的ETF产品都是指数基金, 笔者选取了国内ETF, 考察其近半年的收益率, 并与国内非指数股票型基金的业绩进行比较 (限于篇幅, 此处仅列举基金代码前五位的非指数股票型基金) 。

净值统计日期:2009年10月25日。资料来源:新浪财经网http://finance.sina.com.cn.

净值统计日期:2009年10月25日。资料来源:新浪财经网http://finance.sina.com.cn.

3.3 推出跨境ETF产品需要考虑的问题

跨境ETF在海外是比较成熟的产品, 只是在外汇管制、时差问题、缺乏做市商制度等方面需要考虑相应对策。在外汇额度上, 一些大基金公司均已申请了QDII额度或还有剩余, 因此其跨境ETF产品的发行预计不需要再向外管局申请外汇额度。由于香港市场和沪深两市的交易时间大部分重合, 因此可以先以恒生指数ETF作为首只跨境ETF推出, 在实践一段时间的基础上, 再适时推出以其他海外指数作为跟踪对象的跨境ETF产品。在套利方面, 恒指ETF预计将可实现部分实时套利, 其他一些跟踪海外指数的ETF则由于时差的原因只能实现隔日套利。做市商授权的投资机构即有能力申购和赎回ETF的基金经理——交易商, 目前还没有针对跨境ETF产品的做市商制度, 需要有关部门协同研究并推出。当然了, 跨境ETF产品的推出还需要各相关部门开展跨市场ETF业务全网测试, 测试包括模拟跨市场ETF证券交易、申购赎回及相关的结算业务过程等多项内容。应该说, 运营跨境ETF产品对基金公司提出了更高的技术要求和经验。那么在ETF产品上有过管理经验的公司, 为其顺利拿下相关指数授权、开发跨境ETF奠定了坚实的基础。

4 结论与启示

通过国内ETF产品与非指数股票型基金产品业绩的比较, 我们容易得出前者的业绩表现并不比后者低, 如果再考虑前者较低的税收、较低的管理成本以及其他方面的优势, 很明显, ETF产品能够使投资按照更具效率的方式进行。由此, 我们可以合理地推出, 分别以被动型投资风格和主动型投资风格投资海外证券市场的业绩, 从目前来看, 孰高孰低还不敢妄加断言。再考虑到ETF产品在国内国外都算是比较成熟的产品, 国内基金公司有这方面的管理经验, 跨境ETF产品的推出是值得尝试的。只是在外汇管制、时差问题、缺乏做市商制度等方面需要各有关部门协同分析, 考虑相应的对策。

参考文献

[1]谭慧, 雷雯, 孙静.QDII背景下基金管理公司产品设计趋势分析[J].证券市场导报, 2008 (8) :23-27.

[2]巴曙松.QDII为什么“遇冷”[J].西安金融, 2007 (3) :12-15.

3.债券基金加速创新 篇三

2013年3月15日，上证所宣布，在该所上市的债券ETF（注：ETF，指交易型开放式指数基金），当日买入份额，当日可卖出，即实行T+ 0交易。3月25日起，国内首只债券ETF ——国泰国债ETF在上证所挂牌上市。

国泰国债ETF及其联接基金分别成立于2013年3月5日、7日，首募规模合计约86. 3亿份。国泰国债ETF的标的指数为上证5年期国债指数，指数样本由剩余期限在4到7年且在上证所挂牌的国债组成。

国泰基金固定收益部总监裴晓辉介绍说，公司在设计国债ETF时，就考虑到要与国债期货对接，以方便投资者进行套保交易，并防止国债期货空头被逼仓。“国泰国债ETF是一个工具化产品，它的一大使命就是为金融市场开启创新蓝海。”

继国泰国债ETF之后，博时、嘉实、易方达、工银瑞信、汇添富等也都计划发行各自的债券ETF。据中证指数公司统计，2012年，国内新发债券2947只，比2011年增加1211只。强勁的市场需求为债券ETF以及债券指数基金产品提供了难得的发展机遇。

专业人士认为，债券市场的发展不但有助于解决企业和地方政府的直接融资需求，促进利率市场化和中国金融改革，而且能为投资者提供更广泛的投资渠道。“未来债券ETF在中国将有望快速发展并逐渐走向成熟，为投资者提供更加丰富的债券基金品种。”好买基金研究中心研究员卢杨说。

国泰拔得债券ETF头筹

根据《上市公告书》，国泰国债ETF在3月18日的基金份额总额为5423万份，单位基金的净值为99. 818元。从投资者结构看，机构投资者的占比接近80%，其中海通证券、光大证券、中行中银江苏201204定向资产管理计划、西南证券、广发证券的持有比例都在5%以上。该基金的二级市场交易代码为：511010。

海通证券高级分析师单开佳分析，上证5年期国债指数的成分券覆盖了5年和7年两大关键年限，存量大且交投活跃度高，既大大降低了管理人对于指数的跟踪难度，同时也为投资者申赎及套利操作提供了充足的券源。从券种上来看，国债具有国家信用背书，没有信用风险，是商业银行和保险公司等机构配置的主要对象，因此交易量显著高于其他券种。

凭借T+ 0交易机制，国泰国债ETF为投资者场内证券保证金提供了一个新的投资渠道。不过需要注意的是，国泰国债ETF并非无风险投资品，与货币型基金相比其发生亏损的概率更大。具体来看，该产品采用市价法估值，较长的久期伴随着更大的利率风险，当市场利率上行时可能导致亏损的产生。此外，普通投资者在二级市场买入国债ETF时需要付出相应的交易佣金，也会降低证券保证金的投资回报。

目前，5年期国债的年化持有收益在3. 3%附近，风险收益率较低。相对于国泰国债ETF而言，计划在4月份发行的博时上证企债30ETF跟踪企业债指数，其风险收益率更高。

卢杨表示，上证企债30指数是国内市场首只实时成分债券指数，由沪市中30只质地好、规模大、流动性强的企业债券构成成分券，反映了沪市企业债券的整体表现。博时选择跟踪企业债指数进行产品开发，其良好的收益性是一大关键，上证企业债30的收益率在过去两年间的表现多数时间均好于中证企业债指数。

德邦首推债指分级基金

2013年3月25日，在国泰国债ETF在上证所挂牌上市的同时，德邦中高企债指数分级基金开始通过交行、德邦证券、好买基金等在全国发行。该基金跟踪中证1至7年中高收益债券指数，指数样本券由沪深交易所市场100只票息较高、流动性强、规模较大的公司债券和企业债券构成。

根据发售公告，德邦中高企债指数分级基金通过场内认购和场外认购两种方式募集，其中投资者场内认购的全部份额按照7：3的比率确认为德信A份额和德信B份额，并登记在持有人证券账户下。

近年来，中高收益企业债发行量大幅增长，7年期企业债的平均发行票面利率在7%左右。德邦基金副总经理白仲光表示，德邦中高企债指数分级基金有两大特点，一是成分券有100个，可以有效分散风险；二是在结构上进行风险分级，投资者既可以持有母基金长期投资，也可以分拆交易，如选择持有A份额，可获得4. 2%的稳定收益，而如选择持有B份额，则相当于以4. 2%的利率融资，用3. 3倍的杠杆投资债券。

此前，南方、华夏、华宝兴业、易方达、银华、嘉实等基金公司都发行成立了各自的债券指数基金。其中，南方中证50债券指数基金成立于2011年5月17日，跟踪中证50债券指数。截至2013年3月25日，该基金自成立以来的收益率为9. 79%。对于2013年的债券市场走势，该基金的基金经理刘朝阳认为，全年债券投资应以获取持有收益为基础，并可通过积极的波段操作赚取超额收益。信用债投资收益率仍将优于利率债，但需控制信用风险。

差异化竞争如火如荼

如今，纯债化、差异化与精细化，已成为债券基金的发展趋势。在债券基金的创新浪潮中，富国基金先知先觉，成效斐然。

2008年10月24日，富国基金发行成立了国内首只封闭式债券基金富国天丰。在前 3年的封闭期内，该基金取得了逾27%的收益率，每年的算术平均收益率高达9%。在3年封闭期届满前，因恰逢城投债危机，该基金在二级市场由溢价交易变为折价交易，导致该基金再延长封闭期3年的计划流产，到期后转为LOF基金（即上市型开放式基金）。自封转开以来，该基金保持了业绩领先的优势，在近一年半时间里取得了12. 09%的收益率。

2010年9月9日，富国基金发行成立了国内首只分级债基富国汇利。富国汇利在头3年的封闭期内，按7：3的比例分为汇利A和汇利B。其中，汇利A获得3. 87%的约定年化收益率，汇利B则在优先满足汇利A的收益之后获得剩余收益，即汇利B相当于在常规的封闭式债基中嵌入了大约为 3. 33倍的杠杆。自成立以来，截至2013年3月25日，富国汇利母基金的收益率已超过18%，其中汇利A的收益率为9. 8%，汇利B的收益率为38. 1%。

在富国汇利分级基金面世后，因市场反映良好，各大基金公司纷纷仿效，争相推出各自的分级债券基金，使得分级债券基金成为一个重要的基金品种。

继汇利之后，2011年以来，富国又相继推出了天盈分级、新天锋定期开放、强收益定期开放、强回报定期开放等债券基金。其中，新天锋定期开放债券基金成立于2012年5月7日，实施封闭运作，在每个3年封闭期满后，有5至20个工作日的开放期。截至2013年3月25日，该基金已取得10. 74%的收益率。

4.农业创业创新基金 篇四

筹备立项申请

基金简介

多利元成立于2012年初，是在全国投资农业创业与高成长公司的专业农业创业创投管理基金公司之一，目前筹备的农业产业基金及一期人民币基金，总计二亿人民币。多利元的创始人是多利元公司的资深高管创办人周仁迪先生担任顾问，投资决策由赛伯乐中

国投资的合伙人刘邓以及其它5位合伙人共同决定。

多利元农业产业基金总部设于多利元大厦10楼，在成都及湖南、江西设有分公司，现有20

多位投资专业人员进行项目投资和投资管理。

多利元的投资重点在全国地区具有高成长特点的农业技术企业及传统农业产业，主要领域集

中在：

广义农业：包括有机蔬菜种植以及深加工、有机水果的种植以及深加工、有机肉食养植以及

深加工、农业休闲项目配套等、关键有机农业等项目投资。

消费产业：包括农业观光旅游、农贸市场和终端等。

环保：包括各种食品深加工等

我们一定会把多利元农业产业基金在全国地区被公认为最专业及最有影响力的农业产业创

投管理公司之一，在未来的6年以内我们争取成功在创业板上市。

基金基本情况

名称： 多利元农业产业创新基金

结构： 有限合伙制，由多利元公司与赛伯乐中国投资共同发起

规模：2亿人民币（首期募资2亿元）

设立时间：2012年2月1日截止时间：2012年4月30日

基金期限：6年+2年

出资人：境内法人或自然人，出资人总数不超过8名

管理费：投资期内，按基金承诺出资金额的2%提取管理费；回收期内，按未回收投资额的2%提取管理费；基金延长期内，不收取管理费

投资决策委员会：由多利元基金合伙人与重要出资人代表共5-8人组成投资决策委员会成员中有三人常驻杭州，投资决策委员会议召开地点设在杭州。

多利元农业产业投资基金，将作为多利元投资在浙江之外的一个唯一农业产业投资网络成员。多利元的投资人由经验丰富、技能互补、高效合作的行业资深人士组成，他们分别曾经是：成功的创业企业家；跨国公司高级经理；资深金融专业人士。在TMT、新能源、消费类、管理咨询等领域具有平均10年以上的经验，投资方向

投资范围：

多利元农业产业基金定位全国，面向全国性项目寻找及投资。不设定某一具体地方；以行业分类，广义；包括有机蔬菜种植以及深加工、有机水果的种植以及深加工、有机肉食养植以

及深加工、农业休闲项目配套等、关键有机农业等项目投资。

消费产业：包括农业观光旅游、农贸市场和终端等。

环保：包括各种食品深加工等

我们一定会把多利元农业产业基金在全国地区被公认为最专业及最有影响力的农业产业创

投管理公司之一，在未来的6年以内我们争取成功在创业板上市。

背景浅析：

基金将按“产业链”的投资思路投资于相关产业的上下游，结合创业投资与管理咨询，帮助企业发展壮大。

项目筹备

在基金筹备期间，我们已积极寻找、调研、考察项目，目前在我们投资项目储备库中，已经有数十家农业产业相关中小企业。下面是其中的四家企业：

A 某食品配送企业

简介：主要有机蔬菜肉食水果等配送企业；成长期

B 成都某有机农业观光旅游休闲食品深加工包装企业

简介：研发生产销售农副产品深加工包装企业；早期，成长期

C 某台湾有机蔬菜产业园

简介：研发生产有机蔬菜科研发型企业；成长期

D 某食品连锁管理企业

简介：企业后期管理集团，核心有机食品加工自建物流中心；成长期

要求申请；

1、省农业厅立项

2、给于40%的配套资金

3、农业土地的支持

5.创新基金项目申请 篇五

2012年大学生创新基金项目申报和2011年大学生创新基金项目结题工作安排如下：

一、2012年创新基金项目的申报，请各学院按照《大学生创新基金项目管理办法》（附件一）规定，组织申报和遴选工作，将申报书（附件二）一式2份、汇总排序表和电子稿以学院为单位报送工程技术中心大学生创新创业实践基地，申报书受理截止日期：2012-9-28。申报要求：

（1）申报人限定为在读大

一、大二和大三的本科生。

（2）每位申报人限申报当年的大学生创新基金项目1项，不得交叉参与申报。目前承担大学生创新基金项目尚未结题的申报人不得申报当年项目。

（3）项目申报人须有中级以上技术职称或获得硕士学位的指导老师指导。

二、2011年立项的大学生创新基金项目将于10月集中结题，请各学院通知项目负责人认真填写结题报告（附件三），汇同项目资料（研究报告和成果材料）统一提交大学生创新创业基地。项目结题报告提交截止日期：2012-9-28。

请各部门把握好工作进度，按时提交相关材料，过期责任自负。材料提交地址：大学生创新创业实践基地（西九综合实验楼3-13）。联系人：崔鹏，电话：0816-2419870（V网66827）E-mail：641894762@qq.com, cuipeng9639@163.com

附件：

一、西南科技大学大学生创新基金项目管理办法

二、西南科技大学大学生创新基金项目申报书

三、西南科技大学大学生创新基金项目结题报告

西南科技大学工程技术中心

6.创新基金材料编写要点 篇六

（1）企业发展能力

①企业家精神及企业经营管理团队的能力

企业家精神：主要评价企业家的创新意识、市场开拓能力、领导才能、专业知识等，评判企业家是否具有创办企业和实施基金项目的能力和经验。

企业经营管理团队：主要考虑企业是否在企业管理、技术开发、市场开拓等方面已形成具有一定经验的经营管理团队，并根据过去的业绩或经历，看经营管理团队是否能继续友好合作，确保企业正常开展生产、经营活动，并获取盈利。

②企业人力资源配置的合理性

主要是考虑企业经营、技术人员的知识结构、业务技能是否与基金项目研发、销售相匹配，科技型中小企业的科技人员一般不得少于30%。同时考虑研发、生产、市场等人员的比例，是否有一支开发创新、市场开拓的队伍。

对于申请技术转移的项目，应同时评价研究机构研发团队的实力及已取得科研成果情况。

③企业项目产业化基础的合理性

主要是考虑企业项目现有生产的基础条件（如厂房、设备、仪器等）或通过新增固定资产后的硬件条件是否能满足基金项目产业化生产需求。

对于技术转移项目应重点评价企业对转移技术的消化、吸收、应用能力。④企业经营能力及抵御风险能力

企业经营能力：主要根据企业近三年企业获利规模、获利水平、总资产、净资产、销售收入、净利润等的增长速度判断企业的历史经营能力。

抵御风险能力：主要考虑企业对基金项目实施及企业未来发展所面临的风险（技术、资金、政策、市场、人员等）是否有清晰、明确的认识，提出保障措施的合理性、充分性。

（2）项目技术创新性 ①该项目技术创新程度

根据行业的不同来判断在该领域中项目的创新程度，主要判断其新颖性和独创性。是原创性的、是综合技术的集成、是技术延展还是应用领域的开拓。

②该项目技术先进性

项目技术的先进程度。可分为：国际领先或国际先进；国内领先；国内先进。项目的技术水平处于国内同行业前列的可视为国内领先。

对于技术转移项目应重点评价转移技术的先进性、适用性及转移的增值性。③该项目的技术含量

主要是指基金项目本身的技术含量的高低。包括项目本身技术的复杂程度、技术的依赖程度、R&D的投入多少等。

④该项目技术转化为产品的可行性

一是考虑申报的项目技术方案、工艺路线的可行性、合理性；二是结合申报企业人员的业务素质、生产线硬件设施等条件，看技术方案和工艺路线是否能落

实；三是该技术可否生产（转化）出可供市场销售的产品。

对于技术转移项目应重点评价转移实施方案的合理性和可行性（包括转移的时间进度、阶段目标、相关培训计划等）。

（3）项目产品市场

①该项目产品市场的需求程度

主要是根据该项目产品的技术和性能，评判市场接纳该产品的容量，评价国内、国际市场有多大，未来市场、主要市场在哪里。

②该项目产品市场定位合理性

一是看企业是否对项目产品的细分市场了解；二是看企业是否根据自己的市场基础和该产品技术性能，确定了相对准确的细分市场。

③该项目产品与市场同类产品的竞争优势

通过产品的独特性、新颖性、技术性能、生产成本、市场、行业的认知、营销方案、销售网络、人员等情况来综合反映项目产品与市场同类产品相比的竞争优势有多大，在哪里。

④该项目合同目标的合理性及实现的可能性

结合企业现有基础和实施计划，判断项目提出的合同目标是否合理，是否有故意缩小或夸大，是否能在要求的时间内予以实现和按期完成。合同的技术与经济指标应是经过努力后能够达到的最佳值。

（4）商业模式

①该项目产品开发、生产策略的合理性

主要考虑这些策略是否能充分发挥企业优势、合理利用各种资源、在较短时间内开发和生产出具有竞争力的项目产品。如产品开发策略：主要是考虑该产品开发是否能很好地利用企业现有的基础；或能与企业现有产品进行组合、提高综合竞争力；或能很好地满足市场的需求、便于销售等。生产策略：主要考虑企业采取的生产方式（如自行加工、委托加工等）与企业现有的基础或产品的特性是否匹配等。

②该项目产品的市场营销策略

一是考虑市场计划制定的可行性、合理性，包括产品定价、推广、广告制定、公共关系制定策略的合理性、可行性；二是销售计划制定的可行性、合理性，包括销售体系的搭建、销售目标的确定、销售队伍的管理等。

③该项目产品获利方式

主要考虑项目确定的获利方式（如依靠技术的先进性、独占性、创新性、靠规模效益、靠低价、靠资金、靠政策等）是否符合基金项目特点，是否是最佳的，及这种获利方式的持久性。

④企业未来1-5年的定位及发展规划的合理性

主要考虑企业未来1-5年的定位及发展规划的制定是否清晰，是否符合实际；定位是否准确，发展规划是否可行等。

（5）给企业反馈的信息和建议

通过对申报材料的审查，无论该项目是否立项，建议专家写出给企业的反馈信息，包括对企业和项目的评价、建议等，仅供企业参考。

（二）企业财务的评价

1、总体说明

（1）财务专家对财务部分的评价，应根据基金中心对企业的分类标准（分为初创期企业或成长期企业两类），针对企业的类型选择相应的评审指标体系。（2）财务专家应当本着客观、公正、公平的原则评价企业的财务部分，不能因为项目的技术得分较高或较低而人为拉高或降低企业的财务评分；无论技术专家的评价结果如何，财务专家均需进行财务评审。

（3）财务评审专家在评价企业的财务状况时，在计算规定的财务指标的基础上，结合企业所属行业的财务经验标准和企业的实际情况，对指标进行评分。

财务专家在评审项目的投资预算、经济效益时，应当和技术专家进行沟通，并参考技术专家的相关意见。

（4）财务专家在审查相关材料后，有充足理由认为该企业的财务评价可以一票否决时，无论其他各项有无得分，财务评价总得分应为0分，但是，应当同时非常清楚地写明否决的原因。

（5）财务专家在填写文字意见时，应当对企业的整体财务状况和项目的资金筹措能力、未来经济效益预测的合理性等方面做出全面、准确、客观的评价，文字表达力求清晰、明确、简洁，文字意见和评分结果要相互吻合、一致。

如果企业存在虽不属评价指标体系范围，但属于应当关注的财务问题，财务专家应当予以说明。

（6）财务专家在对企业财务特征进行说明时必须按以下文字进行描述：

A：企业处于研发投入期，呈现亏损状态； B: 企业资金实力与项目实施要求极不匹配；

C: 企业近三年经营出现大幅度下滑或持续经营性亏损；

D：企业资产负债水平过高，偿债能力弱。

财务得分在60-65分之间的项目，如果由A原因造成，可以支持；如果因B、C或D原因造成的，原则上应不予支持。

（7）企业财务部分的评价包括筛选性指标、修正性指标和评价性指标三类。

2、筛选性指标

新增资金筹措方案是否严重不可行？经审查评价，财务专家认为该企业新增资金筹措方案严重不可行，则终止财务评审（评估）工作。

财务信息是否严重失真、不完整或错误？经审查，财务专家如果认为企业的财务信息存在严重矛盾、或严重失真，即金额巨大或性质严重，则终止财务评审（评估）工作。

3、修正性指标

企业财务资料真实完整性分为三档：

（1）真实完整（企业按基金要求提供了全部的财务资料，各项数据前后一致，相互之间的勾稽关系正确）；

（2）基本真实完整（企业提供的财务资料不是很完整，前后数据不完全一致，或相互之间的勾稽存在一定问题，但并不影响评价）；

（3）一般（企业提供财务资料不完整，或数据失真，对评价有一定的影响），系数分别为1.00、0.95、0.90。

4、评价性指标（1）初创期企业 ①企业财务状况评价

A.资产结构和质量评价

现有的财务状况下，企业的资产构成当中，现金资产、实物资产、无形资产的比例是否合理，具体包括货币资金和非货币资金的比例，流动资产和非流动资产的比例，有形资产和无形资产的比例，来判断资产质量的优劣。

B.权益类资产与负债类资产比例合理性

在现有财务状况下，权益类资产和负债类资产的比例是否适度。C.企业财务管理的规范化程度

主要根据企业（1）财务人员（财务主管、会计、出纳）的学历、从业经历、获得专业证书情况；（2）企业出台的财务管理制度；（3）企业提供的财务报表的完整性和质量等，判断企业财务管理的规范化程度。

D.企业现有的资金实力与项目的匹配性

根据企业现有的有效资产（有效资产主要指所有者权益减去无形资产、其他资产及待处理财产损失），考察企业能真正用于项目的净资产规模，与项目需求的资金相比，如果用于项目的净资产规模过小，企业面临的财务风险和压力都会比较大。

②项目评价

A.项目投资预算的合理性

主要是结合技术专家对项目投资方向及构成方面的意见，评价企业的投资内容及规模与预计的阶段生产目标等是否匹配，并判断其固定资产和流动资金投资估算是否全面、合理。

B.已完成投资的真实性

根据企业对近期（上年度1月1日——申报前一个月内）完成投资部分的资金来源以及主要用途的表述，结合企业提供的财务报表（主要结合固定资产、在建工程、研发费用或管理费用等项目），评价已完成投资的真实性。

C.新增资金筹措可行性

对新增投资部分，根据企业阐述资金筹措方式、预计到位时间、目前进展情况，分别就其可行性进行判断。具体包括：（1）银行贷款，对于已获得贷款的，在附件中是否提供了贷款合同；对于尚未取得贷款的，是否说明目前贷款的进展

情况，若银行已承诺贷款或担保机构承诺担保的，是否提供了令人信服的银行承诺证明或担保证明；同时结合企业现在的资产、资本结构、经营状况以及金融机构颁发的资信等级证明，判断企业获得银行贷款的可能性；（2）企业自有资金，对企业阐述的资金筹措渠道、筹集额度、预计到位时间，财务专家应当根据企业的财务报表，重点分析：货币资金和应收账款的期末金额，以前年度的盈利能力，企业未来持续现金流入的能力以及未来的盈利能力，以及关系企业自筹资金能力的其他方面；如果是股东增资，须说明是现有股东增资，还是吸收新股东，是否提供了股东会决议等材料,并分析判断其增资方案的可实现性；（3）地方政府拨款部分，应说明拨款部门、资金使用方式、资金到位时间，已经拨款的，是否提供了相关证明文件；（4）申请创新基金部分，需明确说明申请种类及其金额。

D.项目经济效益预测与分析的合理性

主要评价企业成本费用估算是否合理、产品定价是否合理、产销量预计是否合理，进而判断其销售收入、净利润等经济指标是否合理、项目的投资利润率、内部收益率是否合理。并结合对资金风险、成本风险、价格风险、市场风险和政策风险等方面的评价，判断有关经济指标的可实现程度。

（2）成长期企业 ①企业财务状况评价

A.资产负债率=（总负债÷总资产）×100% B.流动比率=流动资产÷流动负债

C.主营业务利润率=（主营业务利润÷主营业务收入）×100% D.净资产收益率=(净利润÷平均净资产)×100% E.企业生产经营产生净现金流的能力：经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流入小计-经营活动产生的现金流出小计

F.销售收入增长情况：销售收入增长率=销售收入增量÷基期销售收入×100% G.净利润增长情况：净利润增长率=净利润增量÷基期净利润×100% 对A-D四个财务指标在计算时，主要应依据企业上年度财务报表的有关数据,但是还应结合最近一个月的财务报表，综合判断分析和评价企业的财务状况。对于企业成长性的判断(E-G三个财务指标)，一是要考虑产生的净现金流是正、是负，还要考虑额度大小；二是既要考虑增长率的因素，还要结合增长基数的因素，即规模因素，不能单纯地按照增长率来判断其增长情况。另外，还应对企业近两年的亏损问题，重点从以下两个方面予以分析和说明：一方面，分析企业亏损的趋势是增加的，还是减少的，另一方面，通过企业的经营（财务）活动，分析其亏损的原因是投入性亏损，还是经营性亏损。

②项目评价

A.项目投资预算的合理性

主要是结合技术专家对项目投资方向及构成方面的意见，评价企业的投资内容及规模与预计的阶段生产目标等是否匹配，并判断其固定资产和流动资金投资估算是否全面、合理。

B.已完成投资的真实性

根据企业对近期（上年度1月1日——申报前一个月内）完成投资部分的资金来源以及主要用途的表述，结合企业提供的财务报表（主要结合固定资产、在建工程、研发费用或管理费用等项目），评价已完成投资的真实性。

C.新增资金筹措可行性

对新增投资部分，根据企业阐述资金筹措方式、预计到位时间、目前进展情况，分别就其可行性进行判断。具体包括：（1）银行贷款，对于已获得贷款的，在附件中是否提供了贷款合同；对于尚未取得贷款的，是否说明目前贷款的进展情况，若银行已承诺贷款或担保机构承诺担保的，是否提供了令人信服的银行承诺证明或担保证明；同时结合企业现在的资产、资本结构、经营状况以及资信等级，判断企业获得银行贷款的可能性；（2）企业自有资金，财务专家将企业阐述的资金筹措渠道、筹集额度、预计到位时间，与财务报表相关科目加以对照，重点分析：货币资金和应收账款的期末金额，以前年度的盈利能力，企业未来持续现金流入的能力以及未来的盈利能力，以及关系企业自筹资金能力的其他方面；如果是股东增资，须说明是现有股东增资，还是吸收新股东，企业是否提供了股东会决议等材料,并分析判断其增资方案的可实现性；（3）地方政府拨款部分，应说明拨款部门、资金使用方式、资金到位时间，已经拨款的，是否提供了相关证明文件；（4）申请创新基金部分，需明确说明申请种类及其金额。

D.项目经济效益预测与分析的合理性

7.2023创新基金 篇七

政府支持中小企业创新主要基于中小企业本身在国民经济和社会发展中所占据的重要地位, 以及中小企业在创新过程中所面临的不利因素。政府以专项资金的方式支持企业技术创新, 是发达国家多年以来扶持中小企业发展、开发新技术、孵化新企业和新产业的成功尝试。我国的政府创新基金主要通过无偿拨款、贷款贴息和资本金注入等方式来扶持和引导中小企业的技术创新活动, 从而促进中小企业科技成果的转化, 加快高新技术产业化进程。政府创新基金对促进中小企业的发展意义表现在:

1. 创新基金改善了中小企业的投融资环境, 加速了企业技术创新的步伐

国家创新基金形成的强磁场效应, 有效地改善了中小企业的投融资环境。长期以来中小企业投融资难的问题是制约我国经济持续健康发展的瓶颈之一。从资金需求看, 现阶段中小企业迫切需要大量资金, 用于扩大生产规模, 组建销售网络, 招募优秀人才, 进行技术创新及技术储备。政府创新基金出台之前, 我国的中小企业一般只能依靠现有的外部债权性融资渠道 (包括银行贷款、资本市场直接融资和财政拨款) , 加上企业内部的自有资金获取所需资金。显然, 中小企业内部资金来源远远不能够满足生产流通发展的客观需要, 急需外部资金支持。但在外部资金渠道方面, 从股权融资看, 主营市场的高门槛使中小企业难以逾越;从债券融资看, 审批条件较高, 中小企业基本不可能通过发行企业债券进行融资;从银行贷款看, 一方面国家对金融监管力度的加强, 《贷款通则》和有关规定限制似乎严格, 银行对每笔贷款实行“信贷负责制”, 银行为避免贷款风险, 信贷负责人在放贷时变得十分谨慎。另一方面商业银行缺乏支持中小企业发展的激烈机制, 对中小企业的贷款支持力度不够。

同时, 中小企业一般缺乏银行认可的抵押品和健全的信贷担保, 加之中小企业自身固有的一些缺陷 (如企业规模小, 经营不稳定, 抗风险能力弱等) , 往往是贷款数额少、笔数多, 银行贷款管理成本高, 风险和利润成反比, 得不偿失。因此中小企业要想获得贷款困难重重, “贷款难”已成为社会普遍关注的问题。而政府创新基金的设立, 为中小企业的发展提供了稳定的资金支持与融资渠道。

2. 创新基金为中小企业改善人才结构, 提高企业管理水平创造了条件

知识经济时代, 企业不创新就没有前途。创新是企业的灵魂, 技术创新是靠人来进行的, 市场也是要靠人来开拓的。管理是企业经营成败的关键, 资金、技术、设备等都需要运用管理来发挥绩效。对中小企业而言, 人力资源的管理尤为重要。创新基金把大专以上学历的人员人数占企业总人数的30%以上, 直接从事研究开发的人员需占企业总人数的10%以上作为申报基金项目的条件之一。这些条件对于许多拥有自主创新项目的中小企业, 无疑起到了加快科研、企业管理队伍建设的促进作用。中小企业为了留住人才还建立多种形式的激励机制, 极大地调动了技术和管理人员的工作积极性, 起到了良好的激励效果。真正做到了“以人为本”, 提高了企业的人员素质, 改善了企业的人才结构, 加快了技术创新的效率。

3. 创新基金提高了中小企业产品的市场竞争力, 实现了良好的经济和社会效益

国家创新基金正式成立后, 致使大批技术领先、市场竞争力强的高新技术产品逐渐崭露头角。与此同时, 许多技术型中小企业得益于国家创新基金, 使其在地区或行业技术创新活动里大放异彩, 一举成为国家创新体系的栋梁之才。因为创新基金是政府基金, 因此在项目评选机制的科学性和评选程序方面要求十分严格。而创新基金不仅有效地减轻了科技型中小企业在发展初期时要面临的资金短缺的压力, 更是加剧了地方政府、金融机构, 以及社会各界对于中小企业创新活动的关注与扶持。获得支持的中小企业在此过程中塑造出了良好的品牌形象, 提高了该企业的知名度, 增添了企业参与市场竞争的信心, 发挥了社会资金积极跟进的带动作用, 企业的筹融资能力也能得以增强。为企业的生存和发展提供了强大的后盾, 起到了“保驾护航”的重要作用。

二、中小企业创新基金存在的主要问题

1. 政府创新基金的资助手段还比较单一

我国政府创新基金资助手段主要是无偿资助和贷款贴息, 手段比较单一。从国外情况看, 扶持基金的手段多种多样, 例如采用股权投资、捆绑贷款、贷款担保、税收激励等方式对社会资源参与对中小企业创新的支持与援助, 发挥出财政资金的杠杆作用。这方面瑞典做法就是一个成功的典范, 瑞典的ALM基金一般是在企业刚刚建立, 银行还不愿贷款或贷款不足的时候, 给企业提供贷款, 一旦银行开始贷款并满足企业需要后, 该基金就退出。创新基金和企业发展基金的股权结构也可灵活调试, 引入私营资本参与形成混合型基金;而政府的投资对象除直接向中小企业投资外, 还能参股私营基金和上市基金, 从而再次对中小企业进行投资。创新基金作为政策性引导基金, 它除了要向中小企业提供援助, 更多的是带动和吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对于科技型中小企业给予资助, 实现中小企业的“造血”功能。

2. 创新基金申报严格使中小企业受惠面较窄

创新基金作为一种政策性引导基金, 其申报较为严格。这虽然提高了基金的使用效率, 将“好钢都用到刀刃上”, 但中小企业融资具有“急、频、小、险”的弊端, 致使中小企业融资困难重重, 同时受惠面较窄, 相对而言并非良策。另外, 创业基金资金规模小, 增长速度缓慢, 跟不上我国诸多中小企业快速发展的硬性需求, 为此, 对于日本中小企业融资体系的研究与学习, 对我国中小企业融资体系的建设有着十分重要的意义。据了解, 日本政府对于中小企业信任度不高, 一般城市商业银行基本上无法妥善满足他们的资金需求, 因此专门建立针对小企业的金融机构———中小企业金融公库、商工组合中央金库、国民金融公库、中小企业投资育成公司等政府金融机构。

同时, 商工组合中央金库是半官方性质, 贷款对象仅限商工组合极其会员。不过, 国民金融公库贷款对象则主要是零售企业, 中小企业金融公库贷款对象则是零售企业以外的经营实业的中小企业。这两种金融机构不仅提供一般贷款, 还将对其行使特别贷款制度。专为扩大中小企业的资本实力, 促进小企业的发展和扩大, 中小企业投资育成公司就是如此。综上所述, 日本中小企业融资体系是一个完善的体系, 它的服务对象面向所有类型的中小企业, 同时, 这些政策性融资机构还有效地弥补了国有商业银行的遗漏与不足。

3. 部分获批企业风险意识不够

政府创新基金实则是一项政策性存在风险的基金, 它通过促进高科技成果的研发, 引领并带动着中小企业参与技术创新活动, 让科技与经济的完美融合相得益彰, 推动高新技术产业的高速发展。其次, 高新技术产业具有高风险、高收益、高增长等显著特点。这也就意味着科技型中小企业创新基金可能会因企业的失败而使基金血本无归。但对于这样的风险如何进行防范, 创新基金管理中心似乎还难以进行有效的管理和预防, 也使部分获得创新基金扶持的一些企业风险意识不够充分, 进而影响到创新基金的有效运行和管理。

4.“寻租”行为不能回避

但凡牵扯到利益, “寻租”行为就会被有“心”人拿出来借机发财, 这在创新基金中也是一个不能不去面对的问题。创新基金管理中心虽然已采取“背靠背”的审理方式, 但是效果甚微, 还是有部分中小企业通过“寻租”行为, 甚至让会计师事务所做假、委托推荐单位虚报成果, 以及不经过严格的监管手续等方式获取创新基金。

三、完善中小企业创新基金的几点建议

1. 降低创新基金申报难度

创新基金以自主创新能力建设和科技计划改革为主线, 进一步加大对科技企业的扶持力度, 在培育科技型中小企业的技术创新和市场竞争能力的同时, 也能够完善创新创业的环境, 让更多中小企业受益。为降低企业申报门槛, 节省申报成本, 加快创新基金数字化网络工作系统, 构建全国性的创新基金网络工作平台, 强化电子政务能力, 提升全民信息化水平, 使创新基金管理更加公平透明的行动刻不容缓。局部加强管理部门对项目评审的参与程度, 将地方管理部门在项目申请、评审和后期管理中的作用发挥到极致, 从而达到提高管理效率的目的。同时, 实现专家网上评审, 让创新基金项目管理过程更透明、保质保量, 高效受益面积广。在政策目标的设计上, 更多地侧重于对创业阶段中小企业的支持。

2. 完善创新基金的资助手段和领域

创新基金的资金支持方式, 除了直接补贴还可以转向间接补贴。此外, 更需要注意的是, 基金的支持领域是重中之重, 对新能源、高效节能、资源与环境保护等领域加大扶持的同时, 也要重视高新技术在传统产业升级、环境污染治理、卫生健康等领域的运用。可以通过间接投入的方式, 鼓励和带领金融机构和社会其他投资者向中小企业进行投资;通过向担保机构提供风险补偿, 带动银行和金融机构向有需要的中小企业提供金融贷款。建立区域性中小企业融资担保机构, 或是中小企业间互保、联保, 都能妥善解决融资瓶颈问题。

3. 创新基金应该让欠发达地区的中小企业受惠

政府创新基金的定位与意义, 以培育中小型企业赖以成长的投融资环境是为主线。在我国, 科技工作中统筹区域发展的思想在很多方面都有着良好的体现, 自然科学基金中的地方性项目就是最具典型的范例。非发达经济省科技中小企业则可以通过这块经费的申请, 从而得到对其科技技术发展有意义的项目帮扶, 争取让更多有需要的科技工作者受惠于此。政府在选择申报创新基金项目时, 应充分考虑经济欠发达地区中小企业的需求。

4. 进一步完善创新基金管理制度

创新基金需要进一步完善管理制度, 才能在帮扶有需要的中小企业的同时, 又不会被有“心”之人所觊觎。加强对以服务企业为导向的创新基金数字化网络工作系统的建立, 充分调动地方政府的积极性, 加强对地方创新基金建设的步伐, 促进地方政府设立与创新基金相配套的扶持本地区科技型中小企业发展的资金, 以此来完善以地方管理为着力点的全国创新基金管理体系。同时, 借助市场的有利平台, 让部分基金的筹集渠道或来源市场化, 有条件地采取市场化收益方式, 建立起基金滚动发展的良性机制。用创新基金的政策起到带头作用, 带动社会资源共同参与扶持科技型中小企业技术创新的帮扶活动, 建立以市场化为目标的创新基金社会化协作体系。此外, 还需更进一步针对创新基金的行政管理体制进行不断的完善, 扩大基金规模, 并将创新基金的安排制度化。

摘要：中小企业技术创新基金的设立与使用对激发中小企业的创新活力起到了“四两拨千斤”的作用。要使中小企业在激烈的市场竞争中通过技术创新不断发展, 使之长期立于不败之地, 需要政府给予高度关注和扶持, 而政府创新基金对促进中小企业进行技术创新、促进它们的发展意义尤为重要。

关键词：政府创新基金,扶持中小企业,发展

参考文献

[1]郭三保.创新基金运行现状及对策[J].菏泽师专学报, 2003, (5) .

[2]蔡忆宁.创新基金使江苏中小企业如虎添翼[J].中小企业科技, 2004, (11) .

8.基金创新的边界：绩效 篇八

阿里与百度的区别

2013年以来，关于基金市场上最为轰动的创新，之前有阿里和天弘，现在有百度和华夏。但是，对于这两者的创新，尤其是阿里和百度这两大网络先锋，前者基本上是一路坦途，后者则是出师未捷身先折——相关宣传在广受关注和质疑之后，一方面受到的管理层的关注，另一方面，百度自己迅速将其撤销了。

为什么会有这么大的区别，关键就是在于百度在宣传中涉及到了业绩这个极其敏感的话题。

一年多以前，我就明确说过：“创新对于提高基金的业绩没有实质性的作用”，因为如果通过有关创新措施之后真的能够有效提高基金的业绩，行业里早就泛滥地使用了。也正是因为如此，从过去到现在，基金行业创新的实质基本上都是在围绕者如果给投资者增加投资的机会和方式，以期为基金这个资产管理行业吸引和留住更多的资金。

阿里成功了，它是在让之前沉淀在它那里的亿万客户的小额资金有了一个能够有效增值的渠道；而百度刚露头就遇到的麻烦，主要因为那个“8%”涉嫌承诺收益，违背了相关的法律和法规，因此说，不论何人，尤其是在涉及到跨行业创新的时候，一定要先了解新领域的游戏规则，特别是在涉及到其它领域核心层次之内容的时候，就更加应该注意。至于那个“百宝箱”中是否有一些神秘的内容，则有待有心人士密切跟踪并解密了。

此前，百度宣布将推出面向互联网用户、目标年化收益率8%的理财计划“百发”。由于收益率远高于此前类似互联网金融产品，此消息随即引发外界关注：8%的年化收益率如何保证？一只货币基金何来超过8%的收益？

按照《基金法》的规定，公开披露基金信息不得有预测投资业绩、违规承诺收益或者承担损失等行为；《证券投资基金销售管理办法》规定，基金销售机构不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险（放心保）、基金份额等方式销售基金。证监会表示，互联网基金销售业务也应遵守相关规定。

现在，从创新的角度来，无论哪个网络推出的这些创新，可能都与“证券投资基金”无关。但是，广大投资者或许完全不必把它们看作为证券投资基金。至于这些都有“基金”二字，那也不等于它们就一定是证券投资基金。某旅游网站那个收益率能够到达百分之十几的“产品”，就是一个很好的案例。

现在，“互联网金融”这个词汇很火，很多互联网企业都在雄心勃勃地进入到金融领域。而证券投资基金仅仅只是金融领域中很小的一个分支。由于之前阿里、百度等大佬的种种功绩，反正一有理财产品推出，市场上很多人立刻就会想到基金，并且准确地来说是“证券投资基金”。从这个角度来看，证券投资基金已经在很大程度上深入人心了。

创新的边界及边界之边界

创新的边界，或者更为准确地说“证券投资基金”创新的边界，是业绩。而这个边界之边界，则是涉及到金融监管与资产管理行业监管这两个方面的问题。互联网行业的超快速发展，给整个市场的方方面面的确带来了深刻的变化，但是，至少是在当下中国国内，无论是金融监管，还是资产管理行业的监管，都还是非常严格的。

这里就可以涉及到公募与私募的问题了。还是以百度为例，如果说“其主要是打通了百度理财平台和华夏直销的通道，实际上本质是华夏基金直销行为”，并且其认购、申购行为既没有具体的金额限制，也不是针对“特定投资者”，那么，这样的直销行为就带有了显著的、典型的公募特征，这样的行为，当然会受到中国证监会的监管。

如果百度仅仅把百发当成为一个大账户，每日仅仅只是汇总投资者净申购/赎回金额，然后再由其去投资华夏货币的E类份额，那就有可能是另外一回事了。但即使如此，这种行为是否涉及到银行领域的金融监管，是否涉及到非法集资的嫌疑，也是很敏感的。目前来看，情况似乎并非如此。

百度的百发，作为一个已经引起了广泛关注的“创新”，其未来到底如何，故事才刚刚开始，未来的关注点主要在两个方面：第一，两个月到期时，那些抢购到的人是否真的会有8%的收益；第二，仅仅搞了这么一个促销的噱头，未来的百发是否能够把规模做大，并且是大到与阿里有个一拼？

凭借着创新，互联网金融已经或正在从“互联网——公募类基金公司”向“互联网——证券公司”方面发展了，至于未来是否会有谁向“互联网——商业银行”方向发展，我们拭目以待。

还是回到本文开头关于创新的本质这个话题，并且主要是其中核心的第一点内容：“创新对于提高公募基金的业绩没有实质性的作用”，这不仅仅是我国公募类基金公司里超千名基金经理通过15年来的投资实践证明了的，也是国外公募基金近百年投资历程能够证明的。

因此，当一些网站打着“互联网金融”的旗号推出一些所谓的“基金产品”的时候，尤其是宣传中的收益率能够高于当前货币市场基金一倍、两倍收益率的时候，对于这种完全超越了公募类证券投资基金绩效能力边界的收益率，广大投资者大可不必将其看作为“基金产品”，将其看作为各式各样、花花绿绿、名目繁多、条款复杂某种“类理财产品”，或许更为合适一些。

从金融领域的角度来看，互联网向金融领域渗透，的确给金融领域里的很多细分子行业带来了很大冲击，值得广大金融圈从业人员认真思考。

从投资者的角度来看，首先，对于这些全新的“金融产品”、“类理财产品”，大家千万千万不要被其光鲜靓丽的预期收益率所诱惑，大家更要仔细看一看这些收益是否能够直截了当地以现金的方式顺利实现，否则，一切都有待三思。其次，这些产品的规模多大？是仅仅搞一个能够充分吸引眼球的小规模产品玩玩，还是可以无限大？如果是后者，那么鉴于那些在当前基础市场利率背景下给出的至少一倍以上收益率，工、农、中、建、交、招等商业银行都干脆别放贷了，都到互联网企业来存款吧。