融资租赁行业分析报告

融资租赁行业分析报告（精选8篇）

1.融资租赁行业分析报告 篇一

中国保险科技行业融资报告

国内保险科技行业处于起步阶段截止20，国内保险科技的创业公司成立200余家。其中获得私募股权融资金额仅占全球保险科技行业的4%,中国作为全球第二大保险市场，保险科技创新才刚刚起步。未来在资本的助推下获得巨大的发展空间。科技深度赋能保险趋势显著科技与保险的结合已从营销渠道互联网化向科技深度赋能保险演进。大数据、区块链、Al等技术在精准营销、差异定价、风控与反欺诈等领域的运用，以及保险与场景的深度融合，日渐成为保险创新的主流模式。私募股权资本在此领域也在不断加码。(原文来自三个皮匠咨询文库)一、中国保险科技行业融资概况1.1中国保险科技行业融资概况自至年底.保险科技行业发生的私募股权交易总金额超过113亿元人民币。其中众安保险以超过57亿元人民币占据半壁江山。其他未上市保险科技企业通过私葵股权融资超过56亿元人民币。2017年，从全行业的企业融资数和总金额来看虽有所下降(左图)。但大额融资事件的数量较20增多(右图)。全行业的融资轨迹呈现Gartner曲线的形态是一种规律性的表现，市场回调是布局保险科技行业的机会。2017年，BAT又入股了7家拥有保险相关牌照的公司，目前总数已达到12张牌照(具体见3.4)，互联网巨头相继以设立、投资等方式加速进军保险业.他们自建保险业务的资本投入与保险科技创业公司的私募股权融资共同构成行业的`融资全貌。1.3融资总额前20名的保险科技公司众安2017年完成IPO，以其总融资金额175亿元人民币，遥遥领先保险科技行业。第二梯队集中在2C类的保险中介平台.依次是管理型总代理模式、综合销售平台、以及比价销售平台。互联网直接2C的获客模式更能获得资本的认可。车联网技术服务和网络互助平台曾因模式的创新获得资本青睐,但由于监管政策趋紧,发展受到很大挑战。二、保险科技各细分赛道的投融资状况2.2不同细分领域的融资总额按创业公司主营业务发展方向的不同.将保险科技行业划分为13个细分赛道;并对总融资金额超过5亿元以上的细分赛道做如右图排序:三、谁在投资保险科技公司

2.融资租赁行业分析报告 篇二

关键词：融资租赁,印刷行业,发展趋势

一、融资租赁在印刷行业中的运用情况

(一) 整体情况

融资租赁从上个世纪80年代开始引入我国, 在80年代末曾经经历了一段辉煌时期, 那时候主要是以飞机以及纺织和轻工产品的生产设备为主。之后由于种种原因, 我国的融资租赁一度低迷, 直至2000年前后, 才又迎来的一个新的时代。而融资租赁从2001年开始, 成功地被引用在印刷行业, 至今已经有6年多的时间。它的成功引入使它成为解决印刷企业融资的重要途径。据有关方面统计, 在2001-2005这5年中, 印刷企业共添置进口设备4550台套, 其中采用融资租赁方式添置的进口设备在300台左右, 市场渗透率在7%左右, 大于融资租赁行业渗透率近一倍之多。

在我国最早涉足印刷设备融资租赁业务的, 应该说是上海新世纪融资租赁公司。之后江苏金融租赁、浙江租赁、纽科租赁 (现在的美联信金融租赁公司) 、远东租赁等也陆续介入印刷设备的融资租赁业务。

从融资租赁业务所涉及的设备供应商来看, 上述几家融资租赁公司比较看重和国外知名品牌供应商合作, 国内设备的融资租赁业务几乎没有涉及。目前, 海德堡、罗兰、高宝、三菱、小森等国外知名品牌都与融资租赁公司开展了融资租赁业务。之所以偏爱国外品牌有两个原因:一是作为融资租赁公司, 选择融资租赁物时要考虑其市场流通的可能性, 一旦承租人还租困难, 就需要处理设备。国外设备质量有保证, 业内认可度高, 二手价值高, 处理容易;二是作为融资租赁公司, 十分重视规避风险, 国内设备生产商的客户群相对国外设备生产商的客户群来说, 实力要差一些, 风险更大一些。

融资租赁公司所开展的印刷设备融资租赁业务, 以印刷设备居多, 印前、印后较少;二手印刷机业务也少有涉及;业务所覆盖的区域, 基本集中在北京、上海、江浙一带;承租人绝大多数为民营企业;据多方估计, 早期的融资金额大概为3亿-4亿元。

(二) 主要流程

本文现以印刷企业采取融资租赁方式进口印刷设备为例, 将印刷企业中融资租赁业务的主要流程归纳如下:

1、提出合作意向并达成共识。

正如上面所说, 很多印刷设备的供应商, 特别是外商, 大多熟悉融资租赁, 并且同融资公司建立了紧密的联系。而印刷企业, 特别是没有采购过进口设备的印刷企业, 很多对此还缺乏了解。因此一般设备供应商在了解到企业资金不足时, 会主动向企业介绍这种新的融资方式, 并把自己较熟悉的融资公司介绍给印刷企业。出租方和承租方初次接洽。在这一步, 双方都要准备好自己的基础资料, 同时也要对对方提供的资料进行尽职调查 (真实性调查) , 首先确认双方的资质。之后就可以提出合作意向并就基本合作方式要达成共识。这就迈出了融资租赁的第一步。

2、融资公司项目初审。

印刷设备融资租赁目前已经比较成熟, 融资租赁公司也已经把复杂的事情简单化、标准化。因此在项目收集过程一开始, 印刷企业只要提供需要租赁什么样的设备;价格在什么范围;采用什么租赁方式 (融资租赁、经营租赁、回租) ;每月最低还款能力;大致租赁期限。租赁公司凭借上述信息就可以初步判断项目是否可操作。如果不行, 在这个阶段就会拒绝, 不会让印刷企业在付出更多的精力和费用。这个过程既是融资租赁公司风险控制环节, 也是融资租赁项目的良性优化互动过程, 还是项目运作结构设计过程。

3、融资公司的项目复审。

在风险控制上, 融资租赁公司大都采取四级审批的方式考核项目。上面所说的初审, 是由融资公司的项目经理来做。而项目经理完成初审, 编制了审批报告后, 就会向上报部门经理、审贷会、总经理等进行进一步的审核。一般融资公司的项目都要至少经过三审, 有时候是四审才能最终通过, 融资公司和印刷企业可以签订正式的融资协议并进入下一步操作。

4、选择进口代理商签订相关协议。

一般来说, 进口印刷设备的购置都是采用信用证的方式。而印刷企业大都没有自营进出口权, 而且也缺乏处理信用证业务的专业人才, 所以一般是通过专业的进出口公司来进口。而由于融资公司的融资款需要直接打到进口代理的账户上, 为了保障资金安全, 融资公司通常也会对进口代理的资质有一定的要求、甚至是要求印刷企业采用其指定的进口代理。在选定了进口代理商后, 通常融资公司会要求签订一个由融资公司、印刷企业和进口代理三方, 有时还要加上供应商一起, 签订一个四方的协议, 主要内容一是明确融资款的支付:主要是支付方式、金额、时间、融资款支付时需要各方提供的单据和文件等;二是明确融资公司一旦支付该款项就对进口设备拥有所有权;三是如果设备出现问题各方应该承担的责任和义务。

5、进口设备。

在这个环节, 首先是印刷企业完成相关款项的支付。印刷企业需要将手续费和保证金打到融资公司帐户。至于设备的首期款, 则根据协议打到融资公司或是进口代理公司的账户上。该首期款一般至少占到整个设备价值的30%。

然后是融资公司完成其付款义务。之后, 进口代理商对外开立不可撤销跟单信用证。供应商接证后根据信用证要求安排发运, 通过银行提交议付单据。进口代理商付款赎单, 持证本单据通关提货, 并将货物运至印刷企业制定的地点。同时将正本提单、发票, 银行水单和海关报关单复印件等重要文件提交给融资公司存凭。

整个进口环节就此结束。

6、后续还款。

印刷企业收到设备后, 安装调试, 投入生产, 并按照协议规定按期向融资公司支付租金。直至融资租赁期满, 以协议的名义价格将设备购买过来, 取得设备的完整所有权。

二、融资租赁与印刷行业紧密结合的原因分析

(一) 印刷行业总体的发展状况

1、印刷行业目前的发展状况。我国印刷业由于历史的原因, 曾一度发展缓慢。

从上世纪80年代开始, 随着改革开放的发展, 印刷业取得了长足的进步, 逐渐成长为国民经济的重要支柱。如今的印刷行业, 不论是技术装备水平, 经营管理, 还是科研成果, 生产规模, 都发展迅速。印刷业已经可以算作是我国的支柱产业, 它在国内生产总值中所占的比重在2003年就达到了1.59%, 超过了1%的标准线。

2、印刷行业的发展空间。

近年来, 我国经济继续保持平稳、高速的发展势头, 物价得到有效控制, 这一切表明, 我国有巨大的市场潜力与发展机会。从2000年来我国国内国民经济总产值保持着7-9%的增长速度, 外贸进出口值也保持了较好的增长势头。经济的快速发展, 必将促进商品的交流 (包括国内外) , 因此给广告、宣传品、票据、磁卡、包装装潢……等印刷带来巨大市场。经济的发展必将提高人民群众生活水平, 激发人民群众日益增长的文化生活需要。居民家庭日常消费不断增加, 生活水平的提高使得旅游人数飞速增长, 人们对书、报、刊的需求大大增加, 这都为印刷业带来很大市场。

(二) 印刷企业面临的融资困难

1、内源融资。与其他的中小企业一样, 印刷企业可采用的融资方式不外乎是内源融资和外源融资两种。

内源融资将企业自己的留存收益和折旧转化为投资。对于印刷企业来说, 因为它规模较小, 利润水平相对较低, 因此无论利润水平还是净资产规模, 都远远赶不上其发展速度和资金需求量。随着印刷技术的进步和生产规模的扩大, 单纯依靠内源融资已很难满足印刷企业的资金需求。

2、外源融资。外源融资是吸收其他经济主体的资金转化为自己的投资, 具体的方式主要有直接融资和间接融资。

(1) 间接融资。印刷企业通过银行途径间接融资也是十分困难的。一方面由于体制方面的种种原因, 加上受“抓大放小”思想的影响, 我国的商业银行一直以来把国有大中型企业作为主要的服务对象, 忽视了与中小企业之间的业务沟通和联系。另一方面银行的贷款利息虽然相对较低, 但银行贷款的手续太过繁琐。而且印刷企业即便能够得到银行贷款, 多数也是流动资金贷款, 期限短。如果印刷企业过多的依赖于这种融资方式, 会大大增加企业的财务风险。

(2) 直接融资。直接融资主要是股票融资和债券融资。在我国, 由于资本市场的不发达, 直接融资的比例很低。像多数印刷企业这样的中小企业, 想要通过股票和债券等直接融资方式获得资金还不太可能。

(三) 印刷设备融资租赁的优势分析

1、印刷行业有利于融资的行业结构。

因为中小企业体制灵活, 服务到位, 比起大企业来说更加适应市场经济的发展, 而且印刷业的进出门槛不是很高, 所以从全国印刷企业的结构看, 印刷行业以中小企业为主的形势已经形成。

融资租赁在与民营中小型印刷企业结合方面具有得天独厚的优势: (1) 融资门槛低。中小企业只要支付相当于融资额20%-30%的保证金就可得到固定资产的使用权。 (2) 融资、采购一举两得。将融资和采购两个程序合二为一, 可提高项目建设的效率, 使企业早投产, 早见效益, 早一步抢占市场先机。 (3) 及时更新生产能力。能帮助企业及时更新技术装备, 迅速采取新技术、新工艺, 以提高产品竞争力和市场占有率。 (4) 融资风险较低。租金的支付可在设备的使用寿命内分期摊付, 而不是一次偿还, 减少了一次性资金的投入, 从而降低了投资风险。

2、印刷设备具有高保值的特点。

印刷设备具有高保值性的特点, 使得二手设备价值高, 而且使用寿命长。一旦融资业务出现问题, 印刷企业无法按时支付租金, 融资租赁公司可以很容易的将机器在二手市场上出售。

3、印刷设备通常金额不是很大而且可控性很强。

以胶印机为例, 比起经常采用融资方式的飞机和一些大型医疗、通讯设备来说, 500万-1000万的金额不是很高。

至于可控性, 主要是指大的印刷设备生产商数量有限, 行业内对这些大的生产商和他们生产的印刷设备都有比较深入的了解, 因此对于印刷企业选择的融资设备, 融资公司不需要支付很高的调查成本, 也不会面临很大的设备风险。

4、印刷设备通用性好且拆装不易。

印刷设备大都是标准配置的, 很少有为某个企业度身定做的。因此买卖时只要说明机器品牌型号, 不需要对配置作过多地说明。而且哪个企业取得, 都可以很容易的上手使用, 因此通用性比较好。

5、目前中国印刷企业设备更新需求旺盛。

目前中国印刷企业的设备整体状况比较落后, 因此印刷设备更新需求非常旺盛。

三、结论与展望

融资租赁尽管有许多优势, 但也并不是在各个行业都发展得很成功的。融资租赁不是万能的, 它的发展需要一定的条件和环境。那么融资租赁在印刷行业中将会如何发展呢?本文认为其发展趋势如下:

(一) 随着银行系的重新介入融资成本将趋于下降

其实银行早就介入了融资租赁业务, 只是参与的角色和形式不同。而今后银行将会以更加直接的方式介入融资租赁了。2007年3月1日, 银监会新修订的《金融租赁公司管理办法》开始实施, 新办法打破了旧有利益格局, 为银行作为主要出资人发起设立金融租赁公司开了“绿灯”;允许租赁公司设立分支机构;准入门槛由5亿元降至1亿元;资本充足率由10%降至8%。此次政策修改就是想大力发展租赁业, 对于租赁业来说是比较大的利好。对需要融资的印刷企业来说, 也是一个好消息。

(二) 融资租赁将不断创新出更有针对性的融资租赁产品

融资租赁业务在发展中已经开始与相关方和服其他金融服务种类交叉融合, 形成了新的有针对性的融资租赁产品和模式。如浙江省部分租赁公司联合政府财政部门推荐和选择中小企业租赁项目, 发展了中小企业租赁模式。为了帮助设备制造商促销其产品, 租赁公司要求制造商提供回购担保的促销租赁模式, 吸收信托优势而建立的融资租赁信托计划等。

(三) 融资租赁与印刷行业的结合将继续向纵深发展

这个结合主要体现在下述三个方面:

1、从以印刷设备为主向印前和印后设备发展

2、从为进口设备融资向国产设备发展

3、从单一设备融资租赁向全方位的融资发展

(四) 融资租赁在印刷行业中迅速发展可能引起的负面问题

融资租赁也是一把双刃剑, 它推动着印刷业发展的同时, 也带来了一些问题。在这些问题中, 最重要的是应该用培养一个行业的眼光来开展融资租赁业务。目前有必要建立一个很好的行业组织来协调和管理融资租赁公司, 在经营方式上大家可以有不同, 但是一定要以长远的眼光来看待印刷行业, 不能以太急功近利的方式在印刷行业中发展。现在有些融资租赁公司开始以销售的方式来开展融资租赁业务。应该说, 融资租赁也是一种产品, 完全可以借鉴其他行业中销售的做法来拓展业务, 而且这些做法也的确行之有效。但是如果融资租赁公司不再用培养的眼光来对待印刷行业, 而仅仅是把融资租赁作为一种产品以销售的方式来在印刷行业中推销, 把实现销售作为最终目标, 那么一方面融资租赁公司之间就有可能向其他行业一样面临更加残酷的、无序的竞争, 而更重要的是融资租赁在印刷行业中的这种发展最终将造成印刷行业的过度投入、无序竞争, 最终使整个印刷行业元气大伤。

(五) 结束语

3.融资租赁行业分析报告 篇三

摘 要 梁山县的专用汽车产业是伴随着全国汽车工业和全县民营经济的迅速崛起而发展起来的,但是企业在发展过程中也遇到了不少障碍。本文重点分析了梁山县企业融资难的问题,列举了主要原因并对这种难题提供了一些对策建议。

关键词 梁山 挂车行业 融资

进入21世纪以来,梁山县挂车企业得到迅速发展,在对梁山县域调整经济结构、扩大社会就业、发展地方经济、增加财政收入和保持社会稳定等方面发挥了重要作用,但不少企业在发展过程中遇到了很多困难,其中最实际的就是融资渠道不畅,融资难已成为制约该行业发展的瓶颈。

一、中小企业融资难的主要原因

(一)从中小企业自身情况看

一是资信度不高。绝大多数企业生产规模小、固定资产少,甚至有部分企业租赁房产经营,难以向金融机构提供符合贷款条件的抵押资产,使中小企业因贷款风险程度高、担保条件不具备等因素无法获得金融机构的信贷支持。

二是信用观念差。少数企业经营者素质不高,多为业务员出身,把握市场能力较强但管理水平较低,信用观念不强,诚信度不高。

三是贷款担保难。中小企业由于规模小,自有资金不足,相当一部分企业生产经营主要依靠高负债方式,且贷款的风险化解和补偿能力较弱,使得银行对中小企业贷款始终有后顾之忧,对中小企业发放贷款积极性不高。

四是自身素质亟待提高。中小企业普遍存在着经营规模偏小、产品档次较低、管理水平不高、技术装备落后、专业技术人员缺乏、产品结构趋同、布局比较分散、资源和环境保护意识不强等问题。

(二)从金融机构方面看

一是银行市场定位障碍。

我国至今尚未为中小企业设立提供专门服务的金融机构,国有商业银行的经营战略定位主要是大城市、大企业。同时,商业银行为了防范信贷风险,提高了信贷门槛,降低了设备抵押率,致使企业可用于贷款的抵押物减少,可贷款能力降低,使得中小企业贷款难度加大。

二是贷款手续繁琐。由于上级银行对基层银行的授权、授信严重不足,而且审批严格、手续繁琐、考察评估时间长,在客观上造成了贷款效率的低下,难以满足中小企业季节性和及时性的贷款需求。

三是信贷责任制的负面效应。银行在贷款责任的管理考核上重约束、轻激励,其自身利益与信贷责任极为不对称,产生了“多贷不如少贷、少贷不如不贷”的惧贷心理,从而导致业务工作被动,普遍存在慎贷、惜贷的现象。

(三)从银企外部环境看

一是配套政策、措施不完善。商业银行支持中小企业信贷的配套措施落实不够、民间借贷方面的政策不健全、中小企业融资担保体系和社会服务体系不够完善等因素,也是制约中小企业融资问题的重要因素。

二是融资渠道狭窄。由于梁山县地处西部经济欠发达地区,企业可选择的融资方式和渠道非常少,债券融资、金融租赁等方式对企业来说非常陌生,企业融资主要依靠银行信贷,但银行信贷又不可能对企业的融资需求做到“有求必应”。

三是融资成本过高。当前,一些职能部门和中介机构在企业融资过程中的收费过高。主要集中在评估、抵押登记费用和风险保证金利息等方面,使得中小企业贷款需支付的实际利率远高于国家制定的贷款基准利率。

二、解决中小企业融资难问题的对策性建议

中小企业融资难问题成因复杂,是大气候所致,解决中小企业融资问题是一项系统的社会工程,需要全社会努力,全方位动作,实施综合治理。

(一)进一步增强促进中小企业发展的责任感和紧迫感

中小企业是推动梁山县经济持续、稳定、快速发展的重要力量,支持中小企业发展既是梁山县经济社会发展的需要,也是金融机构自身业务发展的内在要求。

(二)建立银企信息沟通和联系机制

各级各部门要高度重视中小企业融资工作,紧紧围绕全县经济和中小企业发展的实际,引导金融机构及时了解中小企业的生产经营活动和资信状况,进一步拓展融资渠道,增加对中小企业的信贷投入,全面支持地方经济发展。

(三)构建良好的中小企业信贷平台

一是要多方面拓宽中小企业的融资渠道。二是要改善信贷管理机制。三是要改进绩效考核和激励约束办法,形成有利于服务中小企业的信贷服务机制。四是要重视集体土地所有权制度问题,建立集体土地有偿使用和抵押制度,方便中小企业使用房地产抵押融资。

(四)增强中小企业内在融资能力

一方面,中小企业要切实加强内部管理,提高财务账目透明度,努力增强企业自身素质和社会信用意识,改善财务指标和盈利能力,切实提高资信度,以此来满足金融机构的融资条件。另一方面,中小企业要更新融资理念,积极拓宽融资渠道,逐步降低对间接融资的依赖。

(五)加快中小企业信用担保体系建设

一是要切实加快由政府、企业及社会各界多方共同参与的中小企业担保机构建设,有效缓解本地中小企业贷款难、担保难的矛盾。二是要鼓励发展商业性担保机构,鼓励有能力的大企业和中小企业联合组建担保公司,通过收取适当的担保手续费为中小企业进行担保。三是要发展中小企业互助性质的会员制担保机构,借助行业协会或商会等组织,四是要积极尝试引进国内外大型商业性担保机构,促进中小企业加快发展。

(六)加强中小企业诚信体系建设

一是政府要高度重视信用环境建设。二是要加强中小企业信用平台建设。三是要建立企业信用公示制度,健全企业信息资料的记录、更新和查询系统。四是要制定科学合理、切合实际的中小企业信用评级制度。五是要改进商业银行内部信用评级制度,完善中小企业信用评级办法。六是中小企业必须遵守国家法律法规,遵守职业道德,恪守诚实守信的原则。

(七)完善中小企业社会服务体系

4.高速公路行业融资情况调研分析 篇四

高速公路作为政府提供的一种准公共产品，具有典型的资本密集型特征，资金投入数额巨大，占用时间长，对区域经济发展、自然和环境影响较大，投资风险较高。高速公路作为关系国计民生的重要基础设施，具有较强的公益性，其目的主要是为社会公共需求服务，西方经济学界通常将其视为公共产品，在方便出行、改善投

资环境、提高人民生活水平等方面发挥了积极的作用。长期以来，我国公路基础设施建设落后于经济社会发展，并成为发展的瓶颈。1984年我国出台了“贷款修路，收费还贷”政策用于促进高速公路建设，提出适当“贷款修路”，建成后“收费还贷”，以弥补政府投资的不足。这项政策实施以来，效果非常明显，高速公路里程由起初的几百公里，发展到了2006年的4.54万公里，交通长期制约经济发展的状况得到缓解。总体来看，我国高速公路发展呈现以下态势。

运输能力增长较快。到2006年底，全国公路营运汽车达802.58万辆，比上年增加69.36万辆。运输量持续快速增长。2006年全社会完成公路客运量186.05亿人、旅客周转量10130.85亿人公里，分别比上年增加16.31亿人和838.76亿人公里。货运量完成146.63亿吨、货物周转量达9754.25亿吨公里，分别比上年增加12.46亿吨和1061.05亿吨公里。高速公路主营业务收入达2000多亿元，居世界第一。分地区看，盈利水平高低依次为东部地区、中部地区和西部地区。在路网效应渐趋显现、车流量持续较快增长、计重收费普遍实施，高速公路行业景气度持续向好，处于高投入期, 2006年公路建设资金仍以银行贷款和地方自筹资金为主，所占比重比往年有所提高。全年公路建设到位资金5481.85亿元，国内贷款占40.7%，地方自筹占32.8%，所占比重比2005年分别提高2.5个和0.9个百分点。在未来若干年我国经济保持年均增长8%的条件下，高速公路年均竣工里程需求在4000公里左右，2010年总需求在6万公里左右。预计2007～2010年间，全行业需投资0.5万亿～0.6万亿元，平均每年投资规模在1400亿～1600亿元左右。

目前，高速公路建设融资主要有以下几种形式：(一)财政拨款用于公路和区域干线公路建设。(二)征收车辆购置费税。对所有购置车辆的单位和个人，征收车辆购置税，资金纳入国家财政预算管理。(三)征收公路养路费、客货运附加费。(四)贷款修路。1984年国务院作出了“贷款修路，收费还贷”的重要决定，允许通过集资或银行贷款修建收费公路，并对通过收费公路(桥梁、隧道)的车辆收取过路过桥费，用于偿还贷款。(五)利用资本市场。积极利用国内、国外两个资本市场，采取转让公路收费权、发行企业债券和在境内外发行股票等形式，拓宽融资渠道，筹措建设资金。(六)利用外资，国家鼓励利用境外金融机构、经济组织或外国政府贷款建设公路。利用外资建设公路主要是两个渠道：一是直接利用外资；二是利用外国政府贷款和国际金融组织贷款等。虽然我国高速公路建设投融资形式呈多样化，但实际情况是以国内贷款和自筹资金为主。

近年来，随着经济和社会的快速发展，我国政府承担了许多社会和经济建设的职能，由于政府的预算收入和支出有限，因而单靠政府的财政预算很难进行大规模的基础设施建设。为了加快城市基础设施的建设步伐，伴随着政府投融资体制和财政预算体制的改革，为优化政府支出结构，降低政府负债的风险，许多省（区）市都成立了国有独资或控股的高速公路投资企业，作为融资平台，拓宽融资渠道，发挥杠杆作用，吸引更多的民间资本和国外投资来参与高速公路建设。

二、当前存在的问题

（一）融资渠道单一

在现有投融资体系下，高速公路建设的投资主体还不够广泛，资金主要来源于财政性资金、政府出面获得的政策性和商业性贷款、政府收取的土地出让费，以及依靠政府信用举借的内债和外债等。由于地方财力的有限性，政府只能更多地依靠银行贷款等间接融资方式，缺乏直接融资手段，高速公路建设的大部分融资来源于负债融资。在项目运作上，政府通过财政拨付项目一定比例的资本金，然后以高速公路的收费权质押，向商业银行贷款，用于高速公路建设。项目建成后再用收费偿还银行贷款的本息，这种模式通常概括为“贷款修路，收费还贷”。但这种模式必须是在高速公路项目在其法定的收费年限内（《公路收费条列》规定为30年）车辆通行费的收益大于项目财务费用的前提下，才能进入良性循环，否则高速公路项目在发挥其良好的社会效益的同时将政府将承担巨额的负债。这也使得政府投资项目的资产负债率过高，这在一定程度上加大了政府投资项目的财务风险。

直接融资的主要来源是证券市场，通过企业上市直接募集资金。到2007年5月为止，全国收

费路桥类上市公司已经达到19家，诸多效益较好的高速公路已经纳入上市公司。但是在2006年底，为规范高速公路经营权转让，国家交通行政部门暂停了直接融资的审批。

（二）融资环境不容乐观

由于中央、省级财政性资金对高速公路投入不足，导致高速公路建设经营公司的资本金严重不足或到位情况不好，高速公路的外部形象

下降，无形资产贬值，失去了应有的吸引力和投资盈利空间，这一问题在中西部尤为突出。高速公路投资大、建设周期长、回报率不高等特点，决定了国家投入应是建设资金的主渠道，而这块资金正逐年减少。

此外，针对当前投资规模依然较大，货币流动性过剩问题依然严重的情况，国家通过宏观调控，控制商业银行信贷规模，通过刚性的制度约束，限制了信贷投放的增长，对投资增长产生明显的抑制作用。另外，2007年、2008年的连续7次加息，增加了资金使用的财务成本。近期，央行表示不排除央行再次提高存贷款利率的可能性。在这种背景下，一方面商业银行的信贷规模受影响，放不出款；另一方面，承贷主体的财务成本屡创新高，使得目前还主要依靠信贷资金支持的高速公路行业的资金需求与供给存在较尖锐的矛盾。

（三）融资的系统风险

目前，高速公路举债或融资主体不是完全意义上的市场主体，无项目决策权，但仍须按照政府部门的规划完成高速公路建设项目，满足社会发展需要。由于地方政府融资的决策主体与这些投资主体间责权利模糊，由于举债融资未完全纳入地方政府债务总量，缺乏有效监督制约机制，债务责任不与权利挂钩，领导者借债和还债情况不考核、不评价，造成债务责任缺位，导致公路建设投资效益被忽视，甚至出现了形象工程和政绩工程，工程建设资金的使用管理出现了严重问题。许多项目往往不具备经济可行性，回报率很低，但为使项目通过审批，项目可行性研究报告中的收益却完全可以支撑项目。没有谁去考虑融资、负债、收益的关系。政府不断下达项目，高速公路公司不断融资，企业运作的量化指标，如负债率、偿债率等也无法操作，没办法对偿债作统一的安排，一旦出现明显的偿债高峰期，并且偿债额巨大，那么就可能爆发企业的债务危机和信用危机。

另外，高速公路融资的价格风险主要是服务价格，即通行费价格风险及其导致的收费额的变动风险。高速公路融资特别是银行借贷融资均以通行费收费权和收入作担保，而高速公路公司又不能像一般的公司按《公司法》规定具有产品(通行费价格)的定价权，通行费的初次定价或事后调价主要是政府(有关部门)决定，所以当初在融资谈判台上估计或约定的担保金额往往难以兑现。现在贷款是按工程进度和质量验收情况拨付，一些分段通车收取通行费的工程项目，经常因估计的通行费价格与实际执行的价格有差距，直接导致通行费收入下降，其履约质量下降，信用度降级，使整个融资受阻甚至夭折。高速公路运营成本高，债务负担重。据统计，截至2002年底，全国收费公路(90%以上的高速公路收费)贷款余额为5900亿元，贷款利息约500亿元，而同期收费额仅400多亿元，不足以支付贷款利息。因此，这些问题作为系统性风险，最后将全部集中到政府身上。

（四）融资地区性差异大

5.融资租赁行业分析报告 篇五

目前中国酒店行业总体上仍处于发展低谷中。但是部分城市的酒店已率先“触底反弹”。酒店经营的上升通道、下降通道，有一大部分取决于各地不一的供求关系。

而2015年初全球酒店企业股价的下跌，也反映了全球酒店行业的供求关系变化。在目前的情形下，酒店行业投融资需要哪些值得注意的地方呢，前瞻产业研究院《2016-2021年中国酒店行业发展前景与投资战略规划分析报告》给出了一些值得参考的投资与融资策略。

一、中国酒店行业投资策略建议

1、经济型酒店投资建议

随着社会经济快速发展和人民生活水平的提高，近几年中国的旅游业市场取得了大幅度的提高。同时游客出游更多开始注重住宿的舒适性和便捷性，然后才会是性价比。因此未来几年，经济型酒店的发展方向应该集中在提高自身的便捷性上，然后是舒适性。

2、中端型酒店投资建议

随着商旅市场的扩大，大部分高星级酒店开始向商务酒店转型，未来酒店的商旅客人将会成为主要的客户源。据《酒店商旅客人住宿分析报告》监测数据显示，目前中国的商旅人士主要集中在25至39岁，他们的年均出行次数在5次左右，接近30%的商旅人群半年出差10次以上。他们有着高学历，高收入，高消费能力的特征，这些特征使他们成为成熟的消费群体，对产品的鉴别能力强，对服务质量的要求较高，较注重品质，因此他们在选择住宿时最关注服务质量，其次是性价比与便捷程度。因此，未来中端型酒店的投资发展建议是：回归产品本质，做好服务，为客户提供最佳的性价比。

3、高端型酒店投资建议

商旅市场的扩大使得大部分的高星级酒店开始转型成为商务酒店，好的服务质量是高端型酒店一开始就存在的优势，在转型为商务酒店的同时应该将这个有点继续的保持下去，然后再在性价比和便捷程度上加大投资力度。

4、并购策略

未来中国传统行业的转型将会依托“互联网+”技术的发展，将互联网及其相关信息技术恰当的整合到酒店行业自身的发展中时未来酒店行业发展的主旋律。因为酒店行业未来的1 并购策略应该是在并购同行业特色酒店的同时，也应该考虑相关互联网行业的企业以及在“互联网+酒店“这个新兴模式下取得一定成就的企业。

5、与OTA竞争策略

酒店集团与OTA的竞争主要集中在房间的预定价格之上，OTA为了获得更多的访问流量往往会以低价的形式进行宣传，而低价对于酒店集团本身来说以为着营业利润的减少乃至亏损，但是酒店集团在一定程度上也要依靠OTA的营销渠道来赢得客户。酒店集团与OTA的竞争不可避免，同时也将会持续一定的时间。关于这点酒店集团有两个策略可以选择，一是同行集团之间形成联盟打造属于自己的OTA平台;二是同现有的OTA企业形成信息共享机制，从而在价格制定上面双方可以协商定价，从而实现双赢的结果。

6、中国酒店品牌海外市场投资策略

目前，中国酒店品牌在海外市场主要以输出管理、特许经营、收购、经营权或资产置换等各类模式发展酒店项目。

(1)品牌联盟模式

品牌联盟即双方在各自市场互选一部分符合条件的酒店，并在对方被选酒店品牌下同时也挂上自己的品牌，以“双品牌运作”，且将自己的部分理念和服务适当植入对方酒店。

互相贴牌的联盟模式下，收益来自于订房，即双方都通过对方的订房系统为自己送客，然后拿出客房收入的一定比例作为订房费收益送给对方。

例如，绿地集团成立酒店管理公司后不久，推出“铂瑞”Primus和商务“铂骊”两大酒店品牌，其已与西班牙最大酒店管理集团Meliá就双方在中、欧多地自有资产高星级酒店经营权置换方面达成合作，即绿地在华拥有的部分酒店可挂牌Meliá品牌，而Meliá在欧洲的部分持有物业的酒店则可挂牌绿地自主酒店品牌。

与一般的品牌联盟模式不同，绿地与Meliá的经营权置换除了互相贴牌之外，是比联盟模式更为紧密的管理输出，联盟模式下双方仅是适当植入一部分对方的理念和服务，且双品牌运行，但绿地的经营权置换则是整套系统的输出管理，且只挂管理方品牌。

(2)特许经营模式

2011年，锦江之星与菲律宾上好佳正式签约，品牌授权上好佳，在马尼拉注册酒店投资管理公司，由上好佳在菲律宾区域发展锦江之星门店，上好佳相当于是锦江之星的菲律宾 2 区域代理商，锦江之星给予上好佳品牌、管理培训、标准制定、订房系统共享等，上好佳对当地酒店进行投资、派人员和经营，在15年合作期限内，双方在菲律宾要开设不少于30家酒店。

此种模式的收益在于，上好佳需向锦江之星交纳品牌使用费、软件费、管理费、新开店费用等，并进行经营分成。在中国市场，一家经济型酒店的投资额约700万-1000万元，投资回报期约3年。菲律宾市场由于投资成本与中国市场基本持平，而房价略高于中国市场，因此投资回报期更短。

之后，锦江之星又与韩国SANGWONHOUSINGCO.LTD公司签订特许经营合同，以单店特许经营方式在韩国扩张，首家特许经营店由SANGWONHOUSINGCO.LTD公司按照锦江之星的海外标准，在韩国首尔投资建造。到2017年，双方计划在中国游客出游较多的韩国城市开设约10家锦江之星。

与贴牌相比，特许经营模式更紧密，且对管理者的体系和专业度要求很高，由于投资建设成本皆由外方承担，因此中方成本较低，且能快速在海外市场扩张。不过由于实际经营者并非中方酒店集团，而是外方合作者，因此万一在经营过程中存在管理疏忽，则会对中方酒店集团的品牌造成损害。

(3)重资产模式

近两年来，一些具有资金实力的中国酒店集团开始以直接并购或投建方式在海外发展酒店。如，2013年4月旅业集团收购德国法兰克福市的四星酒店——原金郁金香饭店;北京华荣建业房地产开发有限公司投资兴建的华荣阳光酒店在德国法兰克福封顶，计划于2014年开业。

二、中国酒店行业融资策略建议

酒店是典型的资金密集型企业，资金是酒店体内的血液，是酒店进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金，酒店的生存和发展就没有保障。但由于酒店占用资金量太大，一般情况下，较易出现资金链循环不力的情形，这就需要通过外部资金融通的方式来解燃眉之急，酒店就需要进行融资。而酒店的融资方式主要有以下几种：

1、银行信贷。

银行信贷要求自有资本投资25%以上，向银行借贷75%。开发商可以使用土地使用权、相关建筑物的所有权、开发经营权和未来酒店收益等等资产作为抵押或质押。但是这种融资方式对于中小投资者来向难度较大，原因在于：(1)银行金融机构的运作机制约束中小企业融资，放贷比较谨慎;(2)我国金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模;(3)缺乏与中小企业相适应的金融机构。

2、债券融资。

债券发行费用低，且利息率一般低于股票股息率，债券的利息列入费用项目，可抵减所得税，同时，有的债券可以提前收回，使企业保持较灵活的资金结构。

3、租赁融资。

租赁融资的筹资环节少，所需手续简单，省了许多繁琐的审批手续，尤其是筹资费用低是显著优势。酒店项目可以进行：土地租赁、资产租赁、房屋租赁、设备租赁等。

4、股票融资。

发现股票筹集的资金属于企业的资本金，没有到期日，不必偿还本金，可为企业提供长期稳定的资金来源。但是因为企业上市门槛太高，大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。

5、产权融资。

开发商主要考虑产权融资途径是发展产权酒店。这种融资方式曾是投资者们最钟爱的投资方式之一，也是众多开发商最佳融资渠道之一，但是由于相关法律的确实，导致发生了诸多法律纠纷。

产权酒店的概念是开发商将酒店的每间客房分割成独立产权出售给投资者，投资者一般并不在酒店居住，而是将客房委托酒店管理公司，同意出租经营，并获取客房利润分红，同时获得酒店管理公司赠送的一定期限免费入住权。

6、商业信用融资。

弱酒店未来经营有足够吸引力，开发商有一定信用，开发中的工程建设，可以通过垫资方式进行。

7、私募资本融资。

开发商以股权有限公司的主发起人身份，向社会定向招募投资人入股，共同作为发起人，形成资本融资。

8、信托融资。

新的《信托法》出台以来，信托投资公司已经拥有了很大的运作空间。开发是商可以把即将开发的酒店项目打包，通过信托凭证，向社会集资。

9、政策支持性融资。

本文作者：罗娟（前瞻网资深产业研究员、分析师）

6.融资租赁行业分析报告 篇六

国家开发银行宁夏分行 陈然

近年来，宁夏地区经济增长速度一直快于全国经济经济增长平均水平，宁夏地区的银行业金融机构也随着经济增长加快了发展步伐，其资产总量、贷款余额、利润等各项业务指标一直处于快速增长阶段。然而，银行业的本质是经营风险的机构，在快速发展的同时，资产质量的变化情况决定了银行业机构是否具备可持续发展的能力。当前，银行业金融机构多采用五级分类方法反映贷款的风险情况，不良贷款率能够量化、全面地反映信贷资产质量情况。本文以不良贷款率为主要指标对宁夏地区的信贷资产质量情况进行初步分析。

一、宁夏地区银行资产质量整体情况

根据银监会的分类，商业银行包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行，宁夏地区商业银行的统计范围则为除政策性银行、农村信用社、邮储银行及村镇银行之外的其他所有银行。银监会发布的全国及各地区商业银行的不良贷款情况数据显示，2010年之前宁夏地区商业银行不良贷款整体呈现显著的下降态势，不良贷款一直保持“双降”。宁夏地区不良贷款额由2005年的57.78亿元下降到2010年的9.10亿元，同期不良贷款率由10.93%下降到0.66%。在全国同期的不良贷款率由8.61%下降到1.10%的过程中，宁夏地区的不良贷款也实现了由高于全国平均水平到低于全国平均水平的转变。宁夏地区商业银行对新增贷款的风险控制及存量不良贷款的化解工作均取得了显著成效。

当统计口径为宁夏地区全部银行业金融机构时，虽然其不良贷款余额、不良率略高于商业银行的统计口径，但近三年宁夏地区银行业金融机构不良贷款率总体也保持了较低水平，一直处于2%以下，且不良贷款余额稳定在40亿元以下。由于各种历史原因，区内各农村信用社占据了全区不良贷款的半壁江山，造成银行业金融机构不良余额高于商业银行不良余额。但由于农村信用社经营策略一直将化解不良作为开展工作的主要任务，其不良贷款近三年一直呈现下降趋势。

宁夏地区银行业金融机构不良贷款额三年来略有波动，最近三年不良贷款余额分别为33.95亿元、30.49亿元、36.63亿元，相应不良贷款率为1.76%、1.26%、1.26%。2011年宁夏地区不良贷款余额较上一年有所上升，几年来不良“双降”的趋势终止，银行业信贷资产质量出现转折点。

二、不良贷款机构分布情况

近三年宁夏地区政策性银行不良贷款率一直保持在1%以内，2011年不良贷款也实现了“双降”，不良贷款余额控制在了2亿元以内。

2011年宁夏地区国有大型商业银行不良贷款余额呈现上升势头。近三年国有大型商业银行在宁夏地区分支机构的不良贷款余额分别为6.21亿元、4.88亿元、11.72亿元。2011年不良贷款与上年相比增加较多。国有大型商业银行在宁分支机构不良贷款余额的增长是宁夏地区该年银行业金融机构不良贷款额增长的主要原因。2011年宁夏地区的地方性金融机构资产情况较好，其资本充足、抗风险能力趋强。除农信社外其他全部金融机构不良贷款率均保持在1%以下的水平，且不良贷款占全区比重低于其贷款余额占全区比重。年末时点，地方中小金融机构资本充足率14.7%，同比提高0.9个百分点。贷款损失准备充足率、拨备覆盖率分别达333.6%和202.6%，同比分别提高61个百分点和36个百分点。

2010年之前，由于历史原因黄河农村商业银行系统的不良贷款额占据宁夏银行业金融机构所有不良贷款一半以上，成为全区化解不良贷款任务最重的银行业金融机构。根据该行公开的相关资料，该行近三年不良贷款实现“双降”，抗风险能力进一步提高。到2011年末，该系统不良贷款占全区比重首次降到50%以下。

三、不良贷款行业分布情况

近三年宁夏地区不良贷款行业分布变化较多。2009年，全区不良贷款共分布在22个行业中；2010年，分布在16个行业中；2011年，分布在18个行业中。而近三年不良贷款均续存的行业共有12个，分别为商务服务业、公共设施管理业、房地产业、批发业、化学原料及化学制品制造业、住宿业、水利管理业、黑色金属冶炼及压延加工业、饮料制造业、农副食品加工业、有色金属冶炼及压延加工业、教育业。其中公共设施管理业、批发业、住宿业不良贷款余额上升趋势明显；而黑色金属冶炼及压延加工业和教育业不良贷款呈现出逐年下降趋势。

由于宁夏地区经济发展呈现出独有的特点，各行业不良贷款率的 高低与行业特性、行业所处发展阶段及市场波动具备较强的关联性。判断宁夏地区某个行业的风险高低需参照该行业在全国的发展水平及总体风险状况。通过比较宁夏的高风险行业（连续三年均有不良贷款续存）不良贷款率与全国该类行业的不良贷款率，发现除制造业与批发零售业的不良贷款率（0.79%，1.52%）低于全国平均水平（1.87%, 1.56%）外，其他行业的不良贷款率均高于全国平均水平。这表明当前区内银行业对于制造业等传统行业的风险水平估计偏高，信贷投入水平相对少于其他行业。其中，制造业全国平均的不良贷款率高于宁夏平均水平超过1个百分点。按照当前宁夏地区的贷款规模，如果能将制造业的不良贷款容忍率提高至全国平均水平，制造业的信贷空间将能够增加至少30亿元。

四、大中型企业客户不良贷款情况

如将宁夏地区贷款余额超过1000万元的企业作为中型以上企业的分类标准，宁夏地区大中型企业的全部贷款余额约占全区贷款余额的2/3，该类企业客户的信贷资产质量变化对整体银行业信贷资产质量的变化影响较大。近五年来，随着经济的快速发展，宁夏地区贷款余额过千万元的客户数量也成倍增长，由2007年的130家上升到2011年末的1407家，其相应贷款余额之和由577亿元增长到1926亿元。2007年以来，发生逾期贷款的大中型企业客户数量也由6家增长到2011年的27家。

值得注意的是在2009年，由于经济刺激政策和极为宽松的货币政策，宁夏的千万元余额客户数量与2008年相比增长约5倍，导致 当年大中型客户的不良贷款占宁夏地区全部不良贷款的比重有一定程度的上升，而当年发放的中长期贷款也在一定程度上影响了2011年信贷资产质量。

2009年，宁夏地区信贷余额增长速度明显快于往年，当年国有大型商业银行新增贷款规模达到293亿元，创造历年之最。在信贷规模宽松的大环境下，各大商业银行为抢占市场份额和客户资源，一定程度上降低了授信和发放的相关标准。统计数据表明，宁夏地区的不同商业银行之间，2009年新增信贷规模的高低与2011年的不良贷款率呈现了显著的正相关。2009年发放的短期贷款产生的不良贷款情况在当年即暴露，导致2009年大中型企业客户的不良贷款余额占比高于2008年和2010年的水平；而中长期贷款的不良资产暴露在2011年显现，导致2011年宁夏地区银行业金融机构不良“双降”终止。

2011年，在宁夏地区不良贷款攀升的过程中，即使整体资产规模较大、信用风险较小的大中型企业类客户的贷款质量也在下滑。与2010年相比，宁夏地区虽然产生不良贷款的客户数量及占比变化不大（仅增加一家），但其不良贷款率较上年上升了0.24个百分点，不良贷款余额增加6.31亿元。在现今的环境下，大中型企业客户的不良贷款率上升表明银行业资产质量的变化并非偶然因素。经多方面分析发现不良贷款的产生主要集中在以下四个方面：市县级融资平台开始出现不良贷款，房地产行业不良贷款激增苗头初现，市县粮食储备项目不良贷款化解停滞不前，医药行业企业不良贷款额增长明显。

五、商业银行不良贷款产生原因初探及对策分析 当前，宁夏地区不良贷款主要由以下五方面构成，一是极少部分企业日常经营出现意外情况，造成无力偿还，单纯的制度等手段无法避免该类不良贷款的产生，这是银行开展信贷业务所必须承受的风险；二是农村社会信用环境较低，一部分乡镇企业及农户缺乏相关信用意识，且缺少偿还银行贷款的动机，相关法律法规也没有很好的得到实施。区内农村信用社产生的大量历史不良贷款为此种情况，为当前宁夏不良贷款的主要组成部分；三是近些年商业银行集中向地方政府融资平台发放大量公益项目建设中短期贷款，但由于市政建设项目收益期或获得补贴期限短于贷款期限，导致期限错配，如无后续资金跟进，贷款偿还出现困难；四是当前国家对房地产行业进行调控一定程度上影响了房地产行业资金的流动性，导致部分借款人资金紧张，进而影响了房地产行业的贷款质量；五是去年以来我国及区内经济增速放缓，经济下行压力加大，出口增速下降，导致一些抗风险能力较弱的中小企业经营状况受到影响，进而影响到贷款偿还。

以上五种宁夏地区不良贷款产生原因中，融资平台不良贷款的产生、发展及解决方法应给予重点关注。2011年，宁夏地区市县级政府融资平台新增的不良贷款占据当年全部新增不良贷款的45%。国务院于2010年6月规范地方政府融资平台，要求不得再发放任何平台贷款，不得借新还旧。该政策在一定程度上制止了商业银行在不需要或需要较少抵押物的情况下，为政府类融资平台发放大量贷款，导致地方政府融资平台风险急剧增加的趋势。但是，该类风险的出现主要是由于贷款期限过短和政府公益类项目周期偏长之间的差异造成政 府财政资金在短时间内难以偿还项目全部借款，宁夏地区2011年新增的政府融资平台类不良贷款均为3年期以下的贷款。如果贷款期限能够与项目周期保持一致，与政府财力相匹配，我们认为该类项目风险可控，通过制度建设和加强风险控制等措施能够预防并降低不良贷款的产生，此种模式能够继续服务地方经济发展。

针对以上情况，银行业金融机构应加强和改进对复杂形势下系统性区域性金融风险的防范，重视潜在信用风险和流动性风险。建议区内银行业金融机构关注经济走向及宏观政策的变化，加强风险管理，重视贷款期限与项目建设周期的匹配。同时，按照最新相关监管规定对平台贷款进行“深化整改、审慎推出、重在增信”的要求，会同地方政府和有关部门，稳步化解地方政府融资平台存量贷款的风险，并进一步持续防控房地产贷款风险。

陈然 国家开发银行宁夏分行

宁夏银川金凤区尹家渠北街1号国家开发银行宁夏分行 750004

7.融资租赁行业分析报告 篇七

1.1 内部融资方面

内部融资指的是企业通过内部利润留存而筹集到资金, 由于这部分资金是企业通过自身的积累而获得的资金, 所以, 相对银行借款等外部融资较为容易, 但是物流企业很多时候往往注重消费, 而盈利中留存到企业中较少, 短期行为较为严重。这导致物流企业自身发展后劲不足, 制约了物流行业的发展。

1.2 金融机构借款方面

银行等金融机构为了使自己的资金能够面临较小的财务风险, 在借款方面都有严格信贷政策, 由于物流企业规模往往较小, 信用状况不佳, 所以很多金融机构不愿意把资金借给这些企业, 就是愿意借款, 也会要求这些企业提供担保或抵押, 因此, 这为物流企业借款带来了很大压力, 从而制约了物流企业的发展。

1.3 资本市场融通资金方面

从资本市场融通资金的方式, 主要是通过发行股票和债券的方式融通资金, 虽然现在有创业板为中小企业通过资本市场融通资金提供了机会, 但是国家相关法律对企业股票上市和债券发行还是有严格规定的, 由于物流企业规模比较小, 资金比较有限, 这使得物流企业很难从资本市场筹集到资金。

2 物流企业融资存在的主要问题

2.1 经济收益较低, 偿债能力低下

由于物流自由资金积累有限, 又很难从金融机构和资本市场筹集到发展所需的资金, 这使得物流企业很难扩大规模, 从而使它们的发展失去了活力, 导致物流企业经济效益低下。由于发展中经济效益低下, 导致企业还款能力下降, 由于还款能力低下, 导致这些企业很难在金融机构取得新的借款, 更不容易从资本市场筹集资金。

2.2 融资渠道有效性较低

物流企业主要资金来源为投资者投入的资金, 这属于企业的自有资金, 也只有极少数企业能够从银行等金融机构借入到资金, 由于物流企业资金规模、效益水平低下, 所以很难通过发行股票和债券筹集到资金。因而, 物流企业融资渠道较窄、有效性较低。

2.3 财务透明度较低

我国大部分流企业财务缺乏透明度。这些企业财务管理混乱, 不按有关法规的规定设置相关账册, 现金交易频繁;企业资产和所有人资产划分不明确, 企业获得资金后, 很容易通过企业破产将资产转移到自然人名下, 达到逃废银行债务的目的, 致使银行等金融机构对物流企业的风险承受能力难以判断, 因此银行等金融机构对这些企业的贷款审批比较谨慎。

2.4 忽视企业信用

有些物流企业信用意识薄弱, 很多企业为了逃避归还银行本息, 采用了很多手段, 但是没有考虑这样的做法对企业信誉所带来的损失。金融机构为了逃避这种信用风险, 往往会制定一系列严格的措施和政策, 就把一些有强烈资金需求的企业拒之门外。

3 改善物流中小企业融资难的对策

3.1 企业方面

(1) 加强资产管理, 增加自身积累。

一方面物流企业要加强资产管理, 加快企业的机器和设备的更新折旧。另一方面, 物流企业要注重和完善资金的控制制度和企业的资金管理, 不但要加强对企业的经营活动中的资金运行的全过程的监督, 还要注重资金的自我积累。

(2) 完善企业制度, 提高企业信用。

大部分的物流民企的法人治理结构不太完善, 银行以此担心物流企业不按照科学的程序进行决策, 而使银行的贷款不能按时收回。特别是财务制度, 更是企业的核心。真实的财务信息和信用是企业获取贷款的基础。企业一旦采用虚假的财务报表和信息来骗取银行的贷款而被银行发现, 就很难在获得银行的资金支持。物流企业存在的财务报告制度落后, 账务不全, 信息不透明等问题, 严重阻碍了向银行贷款。因此, 第三方物流企业要根据国家的有关规定, 建立健全企业的财务会计制度, 杜绝假表、假账、假数以及虚假的鉴定报告、评估报告等, 同时企业还应积极偿还债务和应付款项, 杜绝恶意拖欠, 逃废债务、抽逃资金, 提高企业信用。

(3) 开拓实物性、技术性融资业务。

物流企业采取融资租赁可享受国家投资减税、加速折旧等优惠政策, 获得合理避税;实物型、技术型融资也能为物流企业开辟一条“借鸡下蛋, 用蛋还钱”的新融资渠道, 使企业融资与购买设备同时完成, 降低费用, 加快设备更新步伐, 提高技术水平, 增强物流企业的核心竞争力。

(4) 拓宽自身融资渠道。

(1) 融资租赁。融资租赁是对承租人所选定的租赁物件, 进行以其融资为目的的购买, 然后再以收取租金为条件, 将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。物流装备进行融资租赁是非常适合物流企业的一种融资方式, 还可以享受折旧优惠政策。

(2) 资产典当融资。典当是指当户将其动产、财产权利和其他房地产作为当物抵押给典当行, 支付一定的比例费用, 取得当金并在约定期限内支付当金利息、偿还当金下赎回典当物的行为。由于无需提供财务报表和贷款用途的说明, 不审核借款人的信用度, 也不过问借款用途, 只需要提供符合典当物要求的抵押品, 从而提高了资金的使用率, 也正是成为物流企业融资的一个正规绿色渠道。

(3) 固定资产抵押借款。固定资产抵押借款是指企业以自有的或者是他人的能够用于抵押的固定资产做抵押, 从银行等金融机构融通资金的方式。物流企业一般固定性资产较多, 而流动性资金较少, 所以, 拥有较高价值的设备完全可以作为抵押物来为企业融通资金。例如, 码头装备设备, 运输工具等都可以抵押。这样做的好处是减免大量繁琐程序, 手续办理简单, 费用低廉, 易于操作。

(4) 联合发行债券。物流企业的单个个体比较小, 势单力薄, 但如果联合起来, 丝毫不会逊于大型企业。物流企业联合发行债券的话, 如果一个企业由于某些原因不能偿还债务时, 那么其他企业就会承担伙伴的债务。而且这样去金融机构或担保公司寻求贷款时, 也会比较容易。

(5) 兼并、联营、合资。在激烈的市场竞争中, 单个企业的力量以日渐单薄。物流企业应该通过兼并、联营、合资等这些方式来壮大自己的实力。这样不仅可以解决自身的资金困难, 使得融资更容易些, 而且还可以相互学习之间的科学技术, 进行借鉴, 以此来提高自身的实力, 可谓一举两得。

3.2 从金融机构方面

(1) 商业银行开拓物流银行业务。

物流银行对全称是物流银行质押贷款业务, 是指以市场畅销, 价格波动幅度小, 出于正常贸易流转状态而且符合要求的产品抵押作为授信条件, 运用物流公司的物流信息管理系统, 将银行的资金流与企业的物流进行结合, 向公司提供融资、结算、保险等银行服务于一体的银行综合服务业务。目前物流银行服务有代课结算模式、仓单质押模式和保兑仓模式。

(2) 发展以二板市场为核心的直接融资渠道。

创业板对中小企业的要求较低, 有利于中小物流企业上市。推动创业板市场有利于启动民间投资, 扩大内需, 促进经济的自主性、内生性增长。一方面, 可以解决物流企业急需融资的难题, 给予中小企业资金上的支持。另一方面, 可以为投资者提供一条更有效的投资渠道, 通过有效投资供给的增加来拉动投资需求。

(3) 供应链领域。供应链正在取代原有的模式, 成为国际产业组织的主流模式。当金世界的竞争日趋激烈, 所以就仅仅依靠自身, 是很难取得成功的, 必须在整个供应链中形成统一体, 共同参与竞争。在这种模式下, 任何一个节点的断裂, 都会造成整个供应链的断裂, 降低其竞争力。在此背景下, 供应链金融作为商业银行的一种新的金融模式, 为协调供应链资金流, 降低供应链成本而提供的系统性解决方案。

3.3 从政府方面

物流业发展潜力大, 对国民经济的发展都会起到很大的作用, 所以政府必须给予高度的重视。当前, 物流企业融资难问题已经给这个行业的发展造成了负面影响。政府有必要发挥自己的职能, 协调各机构, 提出综合性的解决方案, 同时辅以财政手段加以扶持和引导。这些举措都可以借鉴:设立国家物流发展基金, 采用国家投资参与物流投资建设, 允许经营物流基基础设施平台的企业。同时在税收政策方面, 给予物流企业适当的扶持, 将融资费用全部列入财务费用, 降低企业融资成本, 这样就能提高企业的融资积极性。

参考文献

[1]杨存博.多渠道解决中小企业融资问题探讨[J].财会通讯:综合 (中) , 2012, (9) .

[2]王春艳.中小企业筹融资问题研究[J].经济研究导刊, 2013, (21) .

8.融资租赁行业分析报告 篇八

融资租赁行业早在2013年就纳入了营改增试点。此次公布的《营业税改征增值税试点实施办法》（以下简称《办法》）涉及到融资租赁行业的政策有哪些变化？将给融资租赁行业带来哪些影响？后续还有什么问题需要关注？

针对上述问题，融资租赁专家沙泉对记者表示，《办法》中差额纳税、即征即退、纳税人必须具备融资租赁经营资质、租赁公司实收资本必须大于1.7亿的原则没变。变化的地方有，增值税税率分为四种税率征收；“直租”与“回租”分类征税；不动产租赁与有形动产租赁分不同税率征税；差额纳税扣除项有所变化；经营租赁包括无形资产等。

“对于租赁行业来说，《办法》的最大亮点是‘直租’与‘回租’分不同类别征税。”沙泉表示。

按照《办法》规定，“直租”的分类分为“租赁服务”，其下还分为“融资租赁服务”和“经营租赁服务”。其中，融资租赁服务是指具有融资性质和所有权转移特点的租赁活动。经营租赁服务是指在约定时间内将有形动产或者不动产转让他人使用且租赁物所有权不变更的业务活动。

沙泉表示，融资租赁的定义没有改变，但“按照租赁标的物的不同，融资租赁服务可分为有形动产融资租赁和不动产融资租赁。”改变了“有形动产融资租赁”这一单一标的物的纳税标准。

同时，《办法》对“经营租赁服务”也扩大了标的物的征税范围，分为“有形动产经营租赁”和“不动产经营租赁”的税收政策，并把“建筑物、构筑物等不动产或者飞机、车辆等有型动产的广告位出租给其他单位或个人用于发布广告”、“车辆停放服务、道路通行服务”、“水路运输的光租业务、航空运输的干租业务”都按照经营租赁服务缴纳增值税。这些都扩大了租赁公司可使用标的物的业务范围。

值得关注的是，《办法》强调，“融资性售后回租”不按照本税目缴纳增值税。“融资性售后回租”在《办法》中被划分在“贷款服务”范畴。沙泉表示，这意味着“回租”按贷款的税率征税，但不是认定“回租”属于金融资产，租赁资产不能按“金融工具确认和计量会计准则”对“回租”进行会计处理，只能按“租赁会计准则”进行会计处理。

此外，按照《办法》规定，增值税税率一共有四种：6%、11%、17%和零税率。其中，融资性售后回租税率为6%，不动产租赁税率为11%，有形动产租赁税率为17%。

沙泉表示，原来税收只针对“有形动产”的融资租赁，而且“直租”、“回租”混在一起，因此只有一种17%的税率。《办法》颁布后，所有的“回租”业务均使用6%的增值税发票；不动产租赁“直租”使用11%的增值税发票，有形动产的“直租”使用17%的增值税发票，不再使用单一税率的发票。

实际上，此前对于租赁行业营改增后，业内人士普遍认为，租赁行业仍承受较重的税负，不利于行业发展。“‘回租’税率由17%改为6%后，比原营业税税负高出两倍之多的税负降为仅高出原营业税的30%。”沙泉表示。

总的来说，对于租赁行业而言，征税的行业划分没有变；按租赁会计准则进行会计处理和纳税原则没有变。但因税率调整，缩短了与原营业税之间的差距。

值得关注的是，《办法》中融资租赁依然采用差额纳税原则。其中，“有形动产融资性售后回租”服务可以差额纳税，但不动产的“回租”是享受不到差额纳税待遇的。

沙泉认为，融资租赁是以融物方式达到融资目的的租赁，不是融资、融物分别进行，而是统一经营。因此，应税劳务和应税货物混在一起不可分离是融资租赁专有的特性。要合理纳税只能采用差额纳税的方式扣除不合理因素。

对于“实收资本必须大于1.7亿”的适用规定，沙泉强调，融资租赁属于资金密集型产业，需要租赁公司有足够多的资本金来运作，不是说拿一个经营资质就可以享受差额纳税政策待遇的。“这个规定的主要目的是防止因准入机制不健全，出现只拿牌照不做业务的企业占据租赁税收政策资源的现象出现。”沙泉说。