产品盈利能力测试模型

产品盈利能力测试模型（7篇）

1.产品盈利能力测试模型 篇一

项目产品市场营销策略

针对LED照明市场的行业趋势、市场竞争，依托信息媒介的优势，开拓多元化的市场营销策略：

一、广告营销

通过电视、网络广告等营销产品，借助国内比较大的网络销售平台，如百度、阿里巴巴以及其他的照明灯饰门户网站提升产品知名度；同时在国内外各大照明展会推广，树立企业形象，赞助各种体育、公益事业活动等进行品牌建设。

二、产品销售

推崇多元化的销售模式，建立灯饰城、灯具批发商场、灯饰配件销售、灯具网购平台等灯具经营模式，积极拓展市场份额。

三、工程销售

打造专业化的工程销售团队，构建包括设计、安装以及售后服务等系统化的销售模式，从照明、装饰效果、节能、售后服务等方面极大的满足客户的需求，提供高质量的专业化照明服务。

项目产品获利模式

借助项目产品的销售，我们采取不同的获利模式，最大化的保障公司的利润。

一、基础产品销售

通过开发不同的产品样式、规格、系列，来满足不同客户的需求，销售产品获取利润，这是公司最主要的获利模式。

二、多样化服务

针对客户不断更新的需求，在灯具、光源和照明控制等方面不断提升产品的各种性能,，不断创新，比竞争者提前进入市场，维持高利润和领导地位。

三、专业化服务

通过打造专业化的照明服务团队，针对不同的客户群体和项目，为客户量身定做设计方案，提供照明效果、装饰效果，提供照明系统的安装、售后服务，极大地提高产品的附加价值。

2.产品盈利能力测试模型 篇二

最近, 中国2013年零售业排名第一的大型连锁零售企业沃尔玛公司正身处风口浪尖, 继“假冒茅台”事件、“绿色猪肉造假事件”、销售“改期”食品后, 又被爆出“驴肉验出狐狸肉”事件、“特批”三无食品进店等不良事件。据央视报道称, 记者在采访中看到近200份经过特批的入场通行证, 涉及年份从2006年到2013年, 这些“特批”食品有的没有食品生产许可证, 有的没有QS生产许可标识, 有的没有检验报告, 有的没有食品流通许可证等, 而依照国家相关法律法规, 存在上述情况的商品均不得进入市场销售。央视报道称, 沃尔玛公司的内部资料显示, 其全国几百家门店近几年因违规销售不合格产品被相关部门查处的情况并不少见, 其中就包括销售假冒飞天茅台等名牌产品, 其涉及的假酒供货商就是三无商家。以2011年为例, 沃尔玛因违规销售受到相关部门的经济处罚达250多万元, 但沃尔玛会把这笔钱转嫁到供应商头上, 因为特批供应商会在特批之前给沃尔玛出具一个保证书, 如果因为没有提供相关证照造成政府罚款, 供货商会进行经济补偿。一时间, 各种不满言论扑面而来, 严重损害了沃尔玛公司在我国市场中的企业形象和信誉。人们不禁猜想, 沃尔玛公司是否出现了某些管理问题?这样的企业还值得投资者和消费者信任吗?沃尔玛公司又该如何弥补这一系列不良事件带来的影响?故本文运用影响企业可持续盈利能力的波特五力模型分析方法来分析大型连锁零售企业沃尔玛的可持续盈利能力, 以助各相关方了解沃尔玛公司的经营管理水平, 进而做出正确的决策。

二、基于五力模型的沃尔玛盈利能力分析

波特五力模型是由迈克尔·波特 (Michael Porter) 于20世纪80年代初提出, 它认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量, 这五种力量综合起来影响着产业的吸引力, 从一定意义上影响着企业的竞争战略的制定, 有利于有效分析客户的竞争环境。这五种力量分别为现存竞争者之间的竞争 (即产业竞争强度) 、替代品的威胁、潜在进入者的威胁、供应商的讨价还价能力以及购买者的讨价还价能力, 五种竞争力量的不同组合变化, 最终会影响行业利润潜力的变化, 体现出产业的竞争规律, 这对于任何产业, 无论是国内或国际, 无论是生产产品或提供服务的, 都无一例外。因此, 波特五力模型分析方法成为企业制定竞争战略时经常使用的战略分析工具之一。

(一) 产业竞争强度。

是指行业中同业竞争者的竞争程度, 一般而言, 行业中竞争对手越多 (尤其是势均力敌的竞争对手越多) , 竞争参与者的范围越广泛, 市场竞争越激烈, 产业竞争强度就越强, 行业中企业的可持续盈利能力就越弱。截至目前, 全球50家最大的零售企业中基本上都在中国落户, 法国的家乐福、德国的麦德龙等世界零售巨头纷纷进入中国市场, 而中国本土零售企业也如雨后春笋般纷纷涌现。根据国家统计局相关数据及商务系统典型零售企业数据测算, 2012年我国零售业经营单位高达2 354万个, 比上年增长6%, 其中大中型法人企业2.22万个, 较上年增长6.7%, 小微型及个体户单位2 355.2万个, 较上年增长6%。快速增长的企业数量足以证明我国零售业竞争的激烈程度。

全球最大的零售连锁企业沃尔玛, 根据其最近公布的2014财年 (即2013年2月1日至2014年1月31日) 四季度财报显示, 沃尔玛四季度净利润为44.3亿美元, 比2013财年同期下滑21%, 整个2014财年中, 沃尔玛的净利润为160亿美元, 比2013财年下滑5.7%。按照业务部门划分, 沃尔玛2014财年第四季度其他部门均同比有所增长, 仅有来自国际部门的营业收入同比下滑0.4%, 而中国市场是沃尔玛公司国际市场主要的收入来源地, 这就说明了中国市场的不景气已然成为沃尔玛国际部门销售额下滑至关重要的原因之一。根据联商网发布的《2013年主要连锁零售企业关店统计》显示, 沃尔玛公司在中国关闭了14家门店, 是主流超市中关店数量最多的, 同时, 沃尔玛公司去年10月公开表示, 2014年拟在中国再关闭20家业绩不良的门店。

综上所述, 我国零售行业的产业竞争强度较强, 行业内的竞争十分激烈, 行业中各家企业的盈利能力有限, 零售巨头沃尔玛公司的可持续盈利能力也受到限制, 但根据各家企业发展情况的不同, 不同企业的盈利能力还是有所不同, 相较规模较小的零售企业, 沃尔玛公司的盈利能力还是远远强于这些企业的。

(二) 替代品的威胁。

两个处于同行业或不同行业中的企业, 由于生产的产品或提供的服务互相具有替代性, 从而使双方之间产生相互竞争的行为, 形成相互竞争的局面, 这称之为替代品的威胁。替代品的价格越低、质量越好, 由此产生的竞争压力就越大, 威胁程度就越大, 对于企业可持续盈利能力的影响就越大。对于沃尔玛公司而言, 其他竞争对手的替代性虽然也很强, 但在如今信息技术快速发展的时代, 电子商务的替代性威胁更不容小视。近几年, 随着我国互联网用户的高速增长, 加上网上购物跨地域、跨时空、灵活便捷、选择多样、安全性和便利性大大提高等优势, 再加上80后、90后这一网上购物的最大购物群体购买力的进一步增强和3G服务的快速发展, 网络零售得以飞速的发展, 在零售业内能够独领风骚、异军突起。根据统计显示, 2012年国内网络零售市场交易规模达到1.31万亿元, 同比增长67.5%, 截止至2012年底, 国内B2C、C2C与其他零售电商模式企业达到24 875家, 较2011年增长19.9%。以全国连锁百强为例, 2012年连锁百强销售额占社会消费品零售总额的9%, 比上年下降2.2个百分点, 是2003年来首次出现比重下降的情况, 与之相比, 网络零售的占比却年年攀高, 虽然从总体上看其整体比例较低, 但从长远来1看, 我们不难发现, 网络零售的发展前景无限光明。

同时, 沃尔玛公司始终坚持成本领先战略, 一直坚持“帮顾客节省每一分钱”的低价经营策略, 这也是沃尔玛公司优于其他零售商的成功原因之一, 但这一优势却对网络零售没有丝毫攻击力, 因为网络零售将传统的商务流程电子化、数字化, 大大减少了人力、物力的支出, 大大降低了经营成本, 所以在成本方面, 沃尔玛公司并没有太多优势之处。所以, 广大消费者消费习惯的改变, 大大增加了电子商务及同行竞争者对于沃尔玛公司的替代威胁程度。

(三) 潜在进入者的威胁。

如果行业带来的利润可观, 新进入者将希望在已有的市场中占有一席之地, 这就有可能加剧行业中的竞争, 最终导致行业中企业盈利水平的下降。如果该产业的进入壁垒较低并且预期现有竞争者不会对新进入者采取激烈的“报复”措施, 表明该产业潜在进入者的威胁力量较强;反之则较弱。零售业作为与广大消费者面对面接触的行业, 其利润水平可想而知是相当可观的, 因此, 国内许多有实力的企业都想到这个市场中分一杯羹, 同时, 零售行业是面对普通大众的行业, 其进入壁垒较低, 所以该行业的潜在进入者非常多, 如各类大型鞋业企业开设自己的专卖店, 各种购物中心、折扣店的纷纷成立。但作为有着五十多年经营历史的零售巨头沃尔玛公司, 凭借其雄厚的资本和庞大的规模效应, 加上其在世界上的影响力和号召力, 普通的零售企业无法动摇沃尔玛公司零售老大的地位, 同时, 为了减少其他企业威胁, 沃尔玛公司坚持差异化的战略, 力求在售价、售后服务、企业文化和商业科技等方面做到差异化经营, 并且努力经营专属于沃尔玛公司的工厂, 加强产品的差异化程度, 所以, 从总体来说, 潜在进入者对于沃尔玛公司的威胁程度十分有限, 并不会对该公司的盈利水平造成太大的影响。

(四) 供应商的讨价还价能力。

供应商具有多强的讨价还价能力, 主要取决于上游产业本身的竞争关系及供应商的市场势力。对于零售业, 上游企业数量众多, 产业内的竞争本身就十分激烈, 这使得供应商选择的余地远远小于沃尔玛公司等大型连锁企业。同时众所周知, 沃尔玛公司为了降低成本, 实行低成本战略, 其采取的是直接向工厂购货、统一购货和辅助供应商减少成本等方式进行采购, 公司通过与供应商的协商, 通过多家对比, 根据供应商提供的报价, 从而选择价低货优者中标, 哪家供货商提供的价格越低, 商品质量越好, 哪家供应商就越可能获得订单。而沃尔玛公司作为世界上最大的连锁零售商, 其进货量是非常大的, 所以无论哪个供应商都不想失去这个大客户, 故在进货价格的确定方面, 沃尔玛公司掌握着不容置疑的主动权。虽然近年来, 由于我国整体物价水平的提高, 沃尔玛公司的采购成本有所提高, 但在沃尔玛公司与供应商之间, 供应商仍处于弱势, 所以供应商的讨价还价能力十分有限, 对于沃尔玛公司的盈利能力的影响甚微。

(五) 购买者的讨价还价能力。

零售业面对的最终购买者是大众消费者, 在目前零售市场中已经出现了供大于求的情况, 由于各商家产品差异度小、替代品威胁大、消费者的选择性多样化等原因, 零售企业是不可能随意定价的, 所以消费者拥有一定的讨价还价能力。沃尔玛公司“天天平价”的策略、宽敞舒适的购物环境、周到体贴的售后服务和琳琅满目的商品对于消费者具有相当的吸引力, 但是现在有报道称消费者作出购买决定的主要推动力并不是商品价格, 而是食品的安全可靠, 这说明对于沃尔玛公司而言, 消费者的讨价还价能力有所提高。同时, 最近沃尔玛公司频频陷入食品安全丑闻中, 这严重影响了公司在消费者心目中的口碑和形象, 这对于沃尔玛公司来说无疑是一记重击。所以, 对于沃尔玛公司, 购买者的讨价还价能力正在逐渐提高, 对于公司盈利水平的影响力也日渐增强。

三、结论与建议

综上所述, 运用波特的五力模型分析方法分析可知, 对于沃尔玛公司而言, 虽然供应商的讨价还价能力和潜在进入者的威胁对其盈利能力的影响十分有限, 但零售产业的竞争强度较大, 行业内的竞争还是十分激烈的, 同时替代品的威胁也不容小视, 因为零售业对于众多企业而言还是相当具有吸引力的, 所以对于行业中的竞争我们必须予以正视, 同时随着信息技术的快速发展, 电子商务对于沃尔玛公司具有不小的威胁, 当然, 零售行业最终面对的还是广大消费者, 虽然消费者的讨价还价能力有限, 但是我们也可以看出其对于企业的影响正在日渐增强, 这也是企业不应忽视的部分。所以, 我们不难发现, 沃尔玛公司仍具有较强的可持续盈利能力, 企业管理水平也较高, 还是一家发展前景良好的大型企业, 仍然值得广大投资者和消费者信任。

然而, 由于沃尔玛公司受到上述事件的影响, 虽然它仍具有较强的可持续盈利能力, 但是接二连三的丑闻事件的爆发, 还是说明了沃尔玛公司管理方面仍然存在一定缺陷, 这一系列风波事件的发生仍值得沃尔玛公司予以反思, 因为失信于民不仅会对企业的盈利能力有影响, 甚至还会危及整个企业的经营管理。对此, 本文提出以下几点改进措施, 希望能够促进企业更好的发展:

(一) 保证产品质量, 严把质检关卡。

优质的产品质量是企业持续经营的根本法则, 不论产品的价格或包装等其他因素多么诱人, 产品的质量才是消费者消费决策的根本动因, 尤其是沃尔玛公司经营的产品中一大部分属于食品, 这直接关系到消费者的身体健康, 所以沃尔玛公司更应该重视产品的质量安全, 制定严格的质检程序, 如采取DNA检测程序, 严把质量关, 对出现质量问题的门店予以严重的处罚, 情节严重的应终止门店的经营。

(二) 缩小经营规模, 关闭不良门店。

从上述的数据我们发现, 沃尔玛公司在中国的超市数量已近200家, 虽然大型的连锁经营可以达到规模效应, 但是过多的门店数量也容易导致公司管理的疏漏, 难以做到有效的监管, 经营不善的门店还会影响公司整体经营状况, 所以适当地缩小企业在中国的规模, 加强国内门店的管理和监督, 更有利于沃尔玛公司以后在中国的发展。

(三) 开辟网络销售渠道, 实行多渠道经营。

从上文中我们得知, 网络零售已然成为一种趋势, 很多企业也已经开始实行网络销售。沃尔玛公司可以借鉴其他网络销售商的经验, 根据自身的实际情况, 开辟网络销售渠道, 保证产品的质量安全和快速便捷的物流方式, 扩大消费群体, 进而赢得广大消费者的信任。

零售业是直接面向消费者的行业, 不管企业出于何种目的, 都不应该以牺牲消费者的利益为前提来谋取自身利益。经过一系列恶性事件的曝光, 沃尔玛公司在以后的经营活动中会吸取相关教训, 力求为广大消费者营造最佳的购物环境, 向消费者提供安全可靠的食品和商品, 从而迎来沃尔玛公司发展史上又一次飞速发展的好时机。

参考文献

[1] .中国产业研究报告网.2013-2017年中国零售业市场专项评估与发展策略研究报告[R].北京:北京智研科信咨询有限公司, 2013.

[2] .商务部流通发展司、中国连锁经营协会.2013中国零售业发展报告[R].北京:商务部流通发展司、中国连锁经营协会, 2013.

[3] .郁义鸿, 于立宏.管理经济学——企业经营决策的经济分析[M].北京:高等教育出版社, 2006.

3.图书产品经理能力模型分析 篇三

一、图书产品经理的定位与职责

产品经理又称品牌经理，自1927年出现在P&G（宝洁）公司以来，逐渐在越来越多的行业中出现这一职位。图书行业中的产品经理岗位出现得较晚，岗位与职责界定得比较模糊，且不同的出版企业中产品经理的职责差异较大。目前在出版社和出版公司中，产品经理有的隶属于编辑部门，有的隶属于发行部门下属的市场部，还有的隶属于与发行部门平行的市场部门。从产品经理的隶属关系来看，编辑部门的产品经理和市场部门的产品经理工作侧重略有不同，前者侧重于产品的开发与终端读者营销，后者侧重于产品的渠道营销与产品的运营管理。

近年来，图书市场的竞争加剧，对出版企业的图书营销与图书产品运营管理提出了挑战。已经有越来越多的出版社开始重视图书产品线运营管理与图书营销管理，并将这两项重要的职责赋予产品经理这一岗位。产品经理的定位与职责包含以下几点。

1.产品经理是产品与市场之间的双向桥梁

如图1所示，产品经理工作中心的一端是产品，另一端是市场。产品的开发、设计等职能在目前的出版企业中，多数还是由编辑部门承担，产品经理不论是隶属于编辑部门还是市场部门，都要与图书策划编辑保持密切的联系，了解图书产品的开发背景、作者情况、重要卖点等信息，并将信息加以消化、加工与整合后，传递到市场一端，市场一端包含出版企业自己的销售人员（地区经理与销售代表）、书店的销售与营销人员（信息可通过间接或直接的方式由产品经理传递给书店销售与营销人员），这时产品经理是图书信息发送的中枢。与此同时，产品经理还要通过不断进行市场调研，了解读者的需求，结合市场竞争格局，发现机会市场，进而将图书市场的新方向、新热点反馈给编辑部门，促成新的图书的开发与设计，为出版企业带来全新的增长点。产品经理还要从市场上收集并反馈读者、渠道对已上市图书提出的建议与意见，为出版企业提供进一步改善的方向。

2.产品经理是产品线运营的管理者

每個出版企业的图书产品都不是散乱一团的，它们都有内部的组织与联系，分为几条图书产品线，不同的产品线交由不同的编辑部门开发。图书企业的产品经理们通常是按照产品线划分管理。图书产品线的运营管理包含图书选题的规划与设计、产品的印数（首印和重印）的确定、产品的流转监控、产品运营策略调整等一系列内容。目前产品经理运营管理的职责在不同的出版企业中有所差别，这与出版企业对产品经理定位不同有关系。

3.产品经理是图书营销项目的管理者

产品经理是图书营销工作的主要负责人，这一点在众多的出版企业中已经达成相对的共识。产品经理要为图书产品提供营销解决方案，在与编辑部门共同完成图书的选题策划（这一点还有部分出版企业不能够真正落实，图书的选题策划主要由编辑完成，且不征询产品经理的意见），共同充分挖掘图书卖点，分析市场现状与竞争状况后，针对不同的渠道、不同的人群设计不同的图书营销方案，推动各方参与人员共同实施营销方案，并在营销方案实施过程中定期监控营销效果，及时调整营销策略。

二、图书产品经理的能力模型

图书产品经理的定位与职责决定了图书产品经理需要具备什么能力，图书产品经理的能力模型如图2所示。产品经理针对产品要与编辑部门充分协调沟通，并提出自己对产品线规划的建议，并通过数据分析监控产品运营情况；产品经理还要能够针对市场设计营销方案，与销售人员沟通协调保证营销方案的落地和市场一线信息的收集，并能够深入分析市场数据；做上述的事情，就需要具备如图2所示的产品规划能力、营销策划能力、数据分析能力与协调沟通能力，除了这些能力之外，产品经理还要具备项目管理能力，以推动图书营销项目的顺利进行。

1.产品规划能力

产品经理要具备的产品规划能力，不同于编辑的产品设计和开发能力，而是产品线的梳理能力，产品经理经营的是整個产品线，要考虑整体产品线的良好运营，要规划产品线中高端图书与低端图书的比例，高利润图书与高销量图书的比例，高定价图书与低定价图书的比例，产品经理还要能够规划产品线中重点产品与普通产品的比例，并规划重点产品的投放进度和投放时间。除了大的产品线的规划之外，产品经理也要具备图书的开发和设计能力，产品经理不直接开发和设计图书，但要参与到开发和设计图书的过程中，根据市场的调研、反馈，以及对各种数据的分析，提出对图书书名、装帧形式、定价等产品要素的合理建议。

2.营销策划能力

营销策划能力是产品经理不可或缺的能力，产品经理是出版企业营销活动的中枢，是营销活动的组织者和发起者。图书销售的成败关键在于图书营销方案做得是否得当，营销方案的实施是否到位。营销策划能力包含市场调研能力、图书卖点挖掘和提炼的能力、媒介资源利用能力、渠道资源利用能力等。图书的营销策划目前形式相对简单，对产品经理来讲，创新能力和学习能力更是需要加强培养和训练的能力，图书产品经理不能仅仅了解书业中的营销模式，更多地应该学习其他行业的营销，并结合图书行业的特点，加以创新和灵活运用。

3.数据分析能力

产品经理必须对数据敏感，具有很强的数据分析能力。出版企业的产品比其他生产企业的产品数量要大很多，每個产品经理管理的产品线虽然不多，但每条产品线中的产品数量众多，大型出版社中这個数量可能达到几千。产品经理必须掌握各种数据分析工具，处理大批量的数据，如发货数据、销售数据、库存数据、退货数据等，并通过数据分析结果发现产品运营和市场销售的各种问题，用数据与编辑或销售人员沟通问题，也是最有力的沟通方式之一，只有双方达成共识，才能共同提出解决问题的方法。数据分析能力的关键不是工具的掌握，更重要的是数据分析目的和思路的确定，产品经理在做分析之前，要明确分析的目的，并根据分析的目的，确定需要收集什么数据，处理成哪些结果，否则会出现做了大量的数据处理工作，但也不能够说明任何问题。

4.协调沟通能力

产品经理要协调好各种关系，包括编辑部门的领导和编辑，销售部门地区经理和销售代表，有时候对内还要与印制部门协调，对外与书店营销与销售人员沟通。产品经理在工作过程与人沟通要做到积极主动、换位思考、及时反馈。与不同部门的沟通要采取对方能够理解的方式和术语，这都要在充分了解对方的基础上才能得以实现。同编辑部门沟通，要了解编辑们的工作，也要让编辑了解市场，了解发行工作的具体流程，营销工作的流程。同销售部门的地区经理和销售代表沟通，就必须先了解市场，了解各渠道的销售特点，才能够和销售人员清晰地沟通。除了互相理解、互相了解之外，产品经理还要学会在恰当的时候和恰当的人谈恰当的问题，只有解决好问题才能有效地将事情向前推进。产品经理要把自己的想法非常好的表达给其他人，让他们配合自己完成工作。

5.项目管理能力

产品经理要想做好图书的营销工作，不仅需要做好营销策划方案，更关键的是要保证营销方案能够按照设计的方向执行到位。一個营销方案的项目负责人就是产品经理，营销方案的执行过程是集体和团队的协作，是编辑、印制和发行团队配合的过程。产品经理为了保证图书营销的效果，需要控制好营销项目的时间进度，图书营销中有些时间非常关键，如图书信息发布如果早于图书上市时间过多，就会影响营销效果，这时就要求有准确的图书上市日期，用上市日期倒推上市前的各個营销节点的时间，同样，产品经理必须按照时间节点要求图书发货、铺货、陈列的时间，以及上市后的各轮宣传启动的时间。产品经理在运作营销项目中，还要充分考虑成本因素，图书是低利润产品，相对于其他产品来讲，营销费用要低很多，如何将好钢用在刀刃上，如何平衡成本费用和营销效果是营销效率的保证。

4.盈利能力分析 课后测试 篇四

测试成绩：93.33分。恭喜您顺利通过考试！单选题

1.除了财务报表，影响企业盈利能力的因素不包括： √ A B C D 前期调整项目

投资市价的未实现跌价损失 外币汇兑损益 产品的质量

正确答案： D

2.下列不属于反映企业经营盈利能力的财务指标的是： √ A B C D 销售净利率 销售毛利率 营业利润率 资产净利率

正确答案： D

3.盈利能力主要从三个方面进行分析，其中不包括： √ A B C D 未在财务报表中反映的影响企业盈利能力的因素 反映企业投资收益能力的财务指标 反映企业潜在发展能力的财务指标 反映企业经营盈利能力的财务指标

正确答案： C

4.从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成()关系，销售收入额与销售净利率成（）关系。√ A B 正比，反比 反比，正比 C D 正比，正比 反比，反比

正确答案： A

5.下列关于销售毛利率的说法错误的是： √ A B C D 企业销售净利率的最初基础

此项指标值越大，表明企业的盈利能力越强 销售毛利率=（销售收入/销售成本）*100% 是毛利占销售收入的百分比

正确答案： C

6.资产净利率表明企业资产利用的综合效果，影响资产净利率高低的因素不包括： √ A B C D 产品价格 资产的科技含量 单位成本的高低 资金占用量的大小

正确答案： B

7.某公司2010年销售收入为2360万元，销售成本为1652万元，销售费用64万，管理费用为297万元，财务费用10万元，投资收益7万元，营业外收支净额-8万元，所得税为33%，该公司2010年的销售毛利率为： √ A B C D 0.3 0.29 0.31 0.03 正确答案： A

8.下列有关资产报酬率与资产净利率的说法错误的是： × A 资产报酬率是资产净利率的扩展 B C D 用资产报酬率衡量企业获利能力指标，比资产净利率更扩大一步 资产报酬率把企业的利息费用加入了分子之中 资产报酬率应小于资产净利率

正确答案： D

9.反映企业资本运营的综合效益，评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标的是： √ A B C D 净资产收益率 资产报酬率 资产收益率 资产利润率

正确答案： A

10.下列关于资本收益率说法正确的是： √ A B C D 是企业利润率与平均资产总额的百分比 计算公式是（净利润/固定资本）×100% 反映了企业运用投资者投入资本获得收益的能力 评价资本收益率的一项客观标准是银行长期贷款率

正确答案： C 判断题

11.企业获取利润的能力越强，借款人还本付息的可能性就越大，贷款人所承担的风险就越小。此种说法： √

正确 错误

正确答案： 正确

12.现金流量状况反映的是企业长期、根本的偿债能力，盈利能力反映的是企业直接的偿债能力，二者从长期来看是一致的。此种说法： √

正确 错误

正确答案： 错误

13.销售净润率=（净利润/销售收入）*100%；销售利润率=（销售利润/销售收入净额）*100%。此种说法： √

正确 错误

正确答案： 正确

14.资产报酬率是指企业一定时期内的利润总额与平均资产总额的比率。此种说法： √

正确 错误

正确答案： 错误

15.营业利润率可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系。此种说法： √

正确 错误

5.公司盈利能力分析 篇五

答：公司在发展中非常重视各项管理工作，目前针对市场发展需求采取直接营销的方式获取客户，致力于为嘉士伯及其子公司西夏啤酒、中储粮等优质客户提供第三方物流配送服务，主要客户为嘉士伯啤酒（广东）有限公司及其子公司宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司、中央储备粮银川直属库。2014年公司前五名客户对公司收入的贡献额合计13,983,226.51元，占营业收入的比重为93.68%，2015年1-7月公司对前五大供应商采购金额合计3,083,172.47元，占采购总额的79.95%，表明公司当前处于一个快速发展的时期，尤其随着各个下游行业的快速发展，公司在整个市场中的竞争力和影响力不断提升，在多样化的市场竞争中处于一个快速发展的有利阶段。

2014年，我国的全国社会物流总额为213.50万亿元，较2013年增长7.94%。进入21世纪以来，我国的全国社会物流总额在大部分时间内保持了持续高速增长的态势。随着我国经济在中低位稳增长中逐步改革的长期发展基调基本定调，我国的全国社会物流总额增长率也随之有所企稳，这就为公司的发展提供了一个有利的契机。公司依托加载定位系统的长途专线自购车辆和外租的配有定位系统的车辆及驾驶员，以及JIT配送结合信息管理等主要方式，采取直销为主的销售模式，主要接受嘉士伯啤酒（广东）有限公司、中央储备粮银川直属库的委托，为其提供道路货物运输等服务以获取收入、利润及现金流，在采购、营销、配送方面已经形成完整的运行系统，并形成自己系统的商业运作模式。

公司在当前的市场竞争具有一定的优势：一流的管理团队和业务人员，管理人员的重要性已经在现代市场经济发展中得到了充分的认定，公司的管理人员和业务人员均多年从事货运物流行业，对该行业具有深刻的认识，公司管理团队的成员都具有十几年从事物流运输行业的经验，操作人员、销售人员都具有各自工作岗位多年的工作经验。同时公司员工具有很强的稳定性，很多员工在公司的工作年限长达十多年，营造了公司团结合作奋进的积极企业氛围。公司制度优势，公司制定了较为完善的质量控制制度，针对不同货种制定了不同的作业标准，能够有力保障公司为客户提供优质的服务。

公司设立有独立的财务部门，由财务总监管理并对公司总经理直接负责；公司具有独立健全的财务管理制度，具有独立的财务核算体系。公司独立在银行开户，拥有独立自主筹借、使用资金的权利，能够独立进行财务决策。公司股东、实际控制人占用公司资金，已全部还清，目前不存在控股股东占用情况。为避免未来发生同业竞争的可能，公司持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员均出具了《避免同业竞争承诺书》,表示目前未从事或参与同公司存在同业竞争的行为，并承诺：将不在中国境内外，直接或间接从事或参与任何在商业上对公司构成竞争的业务或活动；或拥有与公司存在竞争关系的任何经济实体、机构经济组织的权益，或以其他任何形式取得该经营实体、机构、经济组织的控制权，或在经营实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术人员。2.对公司未来毛利率、盈利、现金流量趋势进行相关的预测。

答：随着中国经济的发展，中国企业已经越来越细分化与专业化，而第三方物流企业也随之细分化与专业化，在纵向上深入发展。第三方物流企业的纵向发展主要体现在两个方面：一方面，各种为特定行业提供专业物流服务的第三方物流企业将进一步迅速发展，比如为食品、药品、化工产品、冷冻产品等需要特殊物流服务的行业提供专业服务的第三方物流企业；另一方面，专门为特定区域企业提供第三方物流服务的企业将进一步扩大其在相关区域内的市场优势，形成区域性垄断。国际电商的高速发展为中国的第三方物流企业带来了一个良好的发展契机，实力较强的综合型第三方物流企业或者专业化的海外第三方物流提供商有望借此契机，大举开拓海外市场，从而进一步加速中国第三方物流企业的国际化进程。流动资产、非流动资产、营业收入、营业利润等方面持续增长，这就为公司的未来发展提供了充足的动力支撑，作为一种有效的市场经济发展模式，在多样化的市场经营管理中，公司的各项经营财务指标随着市场需求的扩大而不断的增长。同时公司未来的短期借债以及非流动借债等相关的数据不断的减少，公司未来发展态势良好。

3.下游行业发展状况对公司生产经营造成的影响。

6.第七章 盈利能力分析 篇六

一、教学目的与要求

盈利能力又称获利能力，指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。因此，对于盈利能力的分析是企业财务分析的一项重要内容。通过本章学习，了解盈利能力的含义与分析内容；掌握企业盈利能力的比率分析方法和评价。

二、教学重点

1、各项反映盈利能力指标的计算

2、各项反映盈利能力指标的应用

三、教学难点

1.每股收益的计算与应用 2.影响企业能力的各项因素的理解

四、教学方法 讲授法、讨论法、案例法

五、教学时数 4课时

六、参考文献

1.钱海波，杨亦民主编 , 《财务报表分析》 , 中南大学出版社 , 2010.08 2.张新民，王秀丽编著 , 《财务报表分析》 , 高等教育出版社 , 2011.01 3.宋军主编 , 《财务报表分析》 , 复旦大学出版社 , 2012.09

七、思考练习

同步强化练习《配套辅导》87-90

第一节 盈利能力分析概述

盈利能力又称为获利能力，是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。

一、企业盈利能力的含义

1.企业盈利能力的含义

盈利能力：是指企业获得盈利的能力，是决定企业最终盈利状况的根本因素，受到企业管理者的高度关注，对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及政府来说，企业盈利能力的高低也是他们关注的焦点。

2.盈利能力分析的目的

（1）从企业管理者角度：盈利能力影响企业管理人员的升迁、收入；也是管理者发现问题，改进管理方法的突破口，帮助其了解企业运营状况，进而更好的经营企业。

（2）从投资人和潜在投资人的角度：他们的收益是来自企业的股息、红利和转让股票产生的资本利得。股利来自利润，利润越高，投资人所获得的股息越高；而能否获得资本利得取决于企业股票市场走势，只有企业盈利状况看好才能够使股票价格上升，进而投资人获得转让差价。

（3）从企业债权人角度：定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营获得利润来保障。企业盈利能力决定了其偿债能力，债权人关注盈利状况就是为了保证自己能按时收到本金和利息的能力。

（4）从政府的角度看：企业赚取利润是其缴纳税款的基础，利润多则缴纳的税款多，利润少则缴纳的税款少。而企业纳税是政府财政收入的重要来源，因此，政府十分关注企业的盈利能力。

3.盈利能力的相对性

盈利能力是一个相对概念，不能仅仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小，因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等要素的影响。所以应该用利润率指标而非利润的绝对数量来衡量盈利能力，这样可摒除企业规模因素影响。并且计算出来的利润率应该与行业平均水平相比较总的来说，利润率越高，企业盈利能力越强；利润率越低，企业盈利能力弱。

二、盈利能力分析的内容

在进行盈利能力分析时主要有三种方法：

1.盈利能力的比率分析：与投资有关的盈利能力，与销售有关的盈利能力，与股本有关的盈利能力

2.盈利能力的趋势分析：绝对数额分析，环比分析，定比分析

3.盈利能力的结构分析：各个项目与收入相比，在进行结构分析时要尽力摒除非经营性项目以及非正常的经营活动。因为他们不是持久的。第二节 与投资有关的盈利能力分析

一、投资资金的界定方法

一个企业投入资金通常包括：流动负债、长期负债、优先股权益和普通股权益。究竟选择哪些资金作为计量投资报酬的基数，要视分析主体和分析目的而定，常见的投入资金范畴包括：

1.全部资金――范围最大的投入资金，是指企业资产负债表上的各种形式存在的资产总额，包括债权人和股东投资的全部资金，以此为基数，可以衡量企业整体业绩。

2.权益资金――指所有者权益，资本，权益资金，即企业股东所提供的资金。以净资产为基数衡量盈利能力比较符合股东的利益。

3.长期资金――包括所有者权益和长期负债，可以摒除流动负债因数量剧烈变动对指标结果的影响，各期数据之间的可比性更强。

计算投资收益率时，要确定该期间可利用的投入资金。

如果投入资金在该期内，投入资金发生了改变，应该用该期间可利用的平均资金来计算。（分母）

由于投入资本的不同，相应的与投资有关的盈利能力指标包括总资产收益率、净资产收益率、长期资金收益率。

二、总资产收益率

1.含义：也称为资产利润率、资产收益率，是企业净利润与总资产平均余额的比率，该指标反映了全部资产的收益率。

计算公式：总资产收益率＝净利润/总资产平均余额×100%

总资产平均余额＝（期初总资产＋期末总资产）/2

一般情况下，企业的经营者可将资产收益率与借入资金成本率进行比较决定企业是否要负债经营。

若资产收益率大于借入资金成本率，则净资产收益率大于资产收益率，说明企业充分利用了财务杠杆的正效应，不但投资人从中受益，而且债权人的债权也是比较安全的。

若资产收益率小于借入资金成本率，则净资产收益率小于资产收益率，说明企业遭受杠杆负效应所带来的损失，不但投资人遭受损失，而且债权人的债权也不安全。

不论投资人还是债权人都希望总资产收益率高于借入资金成本率。

2.总资产收益率的表现形式

（1）以净利润作为收益：

理论依据：是企业归投资人所有，企业的收益应该是归投资人所拥有的净利润，因此企业的收益的计算就应该将所得税和筹资方式的影响都考虑在内。（即所得税和筹资方式对利润都有影响，从息税前利润中扣除）

（2）以税前息后利润作为收益：

理论依据是：企业收益应该是收入与费用相抵后的差额，即利润总额，无论归投资人所有的净利润还是上交国家的所得税都是企业收益的组成部分，所以收益的计算应该排除所得税率影响而不排除筹资方式的影响。（即筹资方式对利润有影响，所得税对利润没有影响，把利息从息税前利润中扣除）

总资产收益率＝（净利润＋所得税）/总资产平均余额×100%

（3）以税后息前利润作为收益：

理论依据是企业的资产是归投资人和债权人共同所有的，企业的收益就应该由归投资人所有的净利润和归债权人所有的利息费用所组成，企业收益的计算排除筹资方式而包含所得税税率影响。（（即所得税对利润有影响，筹资方式对利润没有影响，把所得税从息税前利润中扣除）

总资产收益率＝（净利润＋利息）/总资产平均余额×100%

（4）以企业的息税前利润为收益：

理论依据是无论是归投资人所有的净利润，还是向国家缴纳的所得税和支付给债权人的利息，都是企业运用资产所获得的收益一部分，因此收益的计算应排除所得税率和筹资方式的影响。（即筹资方式和所得税对利润都没有影响，两种都不扣除）

总资产收益率＝（净利润＋利息+所得税）/总资产平均余额×100%

3.总资产收益率的分析

（1）纵向分析：将本期总资产收益率与前期水平相比，衡量企业总资产收益率的变动趋势。

（2）横向分析：与行业平均水平或行业内最高水平相比，衡量该企业在行业中的地位。

（四）总资产收益率的分解及影响因素

说明影响总资产收益率的因素主要是销售净利率和总资产周转率，销售净利率反映了企业控制成本费用的能力

总资产周转率反映企业运用资产获取销售收入的能力。

从以上两个因素对总资产收益率的作用过程看，总资产周转率是基础。因为一般情况下，企业应在现有资产规模下创造尽可能多的收入，在所创造收入基础上尽可能控制成本费用来提高总资产收益率。

注意：

企业处于不同时期和属于不同行业，提高总资产收益率的突破口也有不同。

①若企业产品处于市场竞争非常激烈的时期，可选择通过提高总资产周转率 来提高总资产收益率。

②若企业处于扩大规模时期，可选择通过降低成本费用提高销售净利率来达到提高总资产收益率的目的。

③固定资产比例较高的重工业，主要通过提高销售净利率来提高总资产收益率

④固定资产比例较低的零售企业，主要通过加强总资产周转率来提高总资产收益率。

三、净资产收益率

1.净资产收益率含义及计算公式

净资产收益率又称为股东权益收益率、净值收益率或所有者权益收益率，是企业净利润与其平均净资产之间的比值，反映股东投入的资金所获得的收益率。

该指标的计算有两种方法：

（1）全面摊薄净资产收益率＝净利润/期末净资产×100%

该指标强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对经营净利润的分享。

（2）加权平均净资产收益率＝净利润/净资产平均额×100%

净资产平均额＝（期初净资产＋期末净资产）/2

该指标强调经营期间净资产赚取利润的结果，是一个动态的指标，说明经营者在经营期间利用企业净资产为企业新创造利润的多少，是一个说明企业利用单位净资产创造利润能力大小的一个平均指标，有助于企业相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确的判断。

加权平均净资产收益率：经营者分析财务时，经营业业绩分析评价，杜邦财务分析时

全面摊薄净资产收益率：企业外部相关利益人所有者使用，报告中

2.净资产收益率的分析

如果净资产收益率越高，说明股东投入的资金获得报酬的能力越强，反之则越弱。

所以，净资产收益率＝总资产收益率×权益乘数

＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数（杜邦公式）

该等式为杜邦等式，影响企业净资产收益率的是代表资产获利能力的总资产收益率，以及反映企业权益资本占总资产比例的权益乘数。总资产收益率越高，权益乘数越大，净资产收益率越高，这也意味着投资者投入权益资本较高的回报能力。净资产收益率综合的反映了筹资，投资，经营活动的效率。（盈利能力，周转能力，偿债能力）

4.净资产收益率的缺陷

（1）净资产收益率不便于进行横向比较

不同企业负债率是有所差别的，导致某些微利企业净收益偏高，而某些效益不错的企业净资产收益率却很低。

净资产收益率不一定能全面反映企业资金的利用效果，从净资产收益率的分解看出，在总资产收益率不变的情况下，负债比重越高，权益乘数越大，净资产收益率越高，这会导致很多企业提高负债比率来提高净资产收益率。（总资产收益率则可以横向比较p207）

（2）净资产收益率不利于进行纵向比较

企业可通过诸如负债回购股权的方式来提高每股收益和净资产收益率，而实际上，该企业经济效益和资金利用效果并未提高。

四、长期资金收益率（长期负债+所有者权益）

长期资金收益率＝息税前利润/平均长期资金×100%

其中：平均长期资金＝[（期初长期负债＋期初股东权益）＋（期末长期负债＋期末股东权益）]/2 息税前利润＝利润总额＋财务费用 息税前利润=净利润+所得税+利息

长期资金收益率越高，说明企业的长期资金获取报酬的能力越强

五、其他比率

资本保值增值率、资产现金流量收益率、流动资产收益率和固定资产收益率。

（一）资本保值增值率（所有者权益增值率）

资本保值增值率可以直观地反映资本数量的变动

（客观因素：指所有者权益是由实收资本，资本公积引起的，比并不是由利润带来的），通过该公式可以较为直观地考察企业资本增值情况，为投资者考察企业规模变化提供一个可靠的视角。

（二）资产现金流量收益率

（三）流动资产收益率

流动资产收益率反映企业生产经营中流动资产所实现的效益，即每百元流动资产在一定时期内实现的利润额。

同：总资产收益率=销售净利率*总资产周转率

（四）固定资产收益率

注意：固定资产平均值是固定资产的平均净值，即固定资产原值减去累计折旧后得到的净值。使用该值而非固定资产原值，一方面可以更好地反映固定资产的实际价值；另一方面企业的净利润中已经对当期折旧作了扣除。

固定资产收益率可以很好地反映企业固定资产所实现的收益。第三节 与销售有关的盈利能力分析

---销售毛利率和销售净利率

与销售有关的盈利能力分析是指通过计算对企业生产及销售过程中的产出（收入）、耗费（费用）和利润之间的比例关系，来研究和评价企业的获利能力。在该过程中，不考虑企业的筹资和投资等问题，只研究利润与成本或收入之间的比率关系。它能够反映企业在销售过程中产生利润的能力。

一、销售毛利

（一）销售毛利率的含义与计算公式

销售毛利=销售收入-销售成本

最大的特点在于没有扣除期间费用。因此，它能够排除管理费用、财务费用、营业费用对主营业务利润的影响，直接反映销售收入与支出的关系。

销售毛利率计算公式

注意：销售收入净额指产品销售收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额。

销售毛利率的值越大，说明在主营业务收入净额中主营业务成本占的比重越小，企业通过销售获得利润的能力更强。正是因为销售毛利率的以上特点，它能够更为直观地反映企业主营业务对于利润创造的贡献。

（二）销售毛利率的分析

主营业务毛利是企业最终利润的基础。

1.企业的销售毛利率越高，最终的利润空间越大。

例如，甲企业的销售毛利率为50%，乙企业的销售毛利率为20%。这意味着甲企业每卖出100元钱产品，产品的成本只有50元，毛利为50元，只要每100元销售收入需要抵补的各项费用低于50元，企业就能盈利。而乙企业每卖出100元钱产品，产品的成本高达80元，毛利只有20元，只有每100元销售收入需要抵补的各项费用低于20元时企业才能盈利。

2.对销售毛利率也可以进行横向和纵向的比较。

横向：可以洞悉企业主营业务的利润空间在整个行业中的地位以及与竞争对手相比的优劣。如果通过横向比较，发现企业的销售毛利率过低，则应进一步查找原因，并采取措施及时调整。

纵向：可以看出企业主营业务盈利空间的变动趋势。如果在某一期间内销售毛利率突然恶化，作为内部分析则应进一步查找原因，看看是由于降价引起的，还是由于成本上升所致，并及时找出改善的对策。

二、销售净利率

销售净利率可以从总体上考察企业能够从其销售业务上获得的主营业务盈利

计算公式为：

该比率表示每1元销售净收入可实现的净利润是多少。

销售净利率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。通过分析销售净利率的变化，不仅可以促使企业扩大销售，还可以让企业注意改善经营管理，控制期间费用，提高盈利水平。

同时，销售净利率的分子是企业的净利润，也即企业的收入在扣除了成本和费用以及税收之后的净值，是企业最终为自身创造的收益，反映了企业能够自行分配的利润额。之后的提取公积金、发放股利等行为，都是建立在这个净利润的基础上。因此，用它与销售收入相比，能够从企业生产经营最终目的的角度，看待销售收入的贡献。

销售净利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。

对销售净利率也可以进行横向和纵向的比较。

横向：将企业的销售净利率与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以了解企业销售业务的盈利空间在整个行业中的地位以及与竞争对手相比的优劣。并通过进一步的分析，如企业规模、产品结构、营销方式等具体方面的比较，找出差距，发现不足，提高企业利用销售业务盈利的能力。

纵向：可以发现企业销售净利率的变动情况，即与以往的水平相比，是上升还是下降。如果企业的销售净利率有所降低，则应进一步查找原因，分析究竟是收入水平降低还是成本提高造成的，在此基础上及时找出改善的对策。

第四节 与股本有关的盈利能力分析

上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准，可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹资成立的股份有限公司，其权益资本被分成等额的股份，也被称为股本。

此外，上市公司与一般公司的不同之处在于有股票二级市场形成的交易价格，并通过发放股利的形式进行利润分配。因此对上市公司盈利能力的分析还可以通过对每股收益、市盈率、股利支付率和股利收益率等财务指标进行分析。

一、每股收益

每股收益是反映上市公司盈利能力的一项重要指标，也是作为股东对上市公司最为关注的指标，是指企业净利润与发行在外普通股股数之间的比率。其主要作用是帮助投资者评价企业的获利能力。

既反映盈利也反映风险：所谓的风险与收益共存当净利润总额为负数时,每股收益亦为负数,则代表股东承担了其风险。P84

根据《企业会计准则——每股收益》的规定，每股收益由于对分母部分的发行在外流通股数的计算口径不同，可以分为基本每股收益和稀释每股收益。

（一）基本每股收益

基本每股收益是指企业按照归属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算的每股收益。其计算公式为： 每股收益=净利润/发行在外普通股的加权平均数

注意：

（1）发行在外普通股的加权平均数计算

发行在外普通股的加权平均数

=期初发行在外普通股股数+当期新发行的普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，可以采用简化的计算方法，即按月计算。

例如：2007年期初发行在外的普通股10000股，3月1日新发行4500股，12月1日回购1500股，以备将来奖励职工。

普通股加权平均数＝ 10000+4500×10/12-1500×1/12=13625股

新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股票的发行日）起计算确定。通常包括下列情况：

①为收取现金而发行的普通股股数，从应收现金之日起计算。

②因债务转资本而发行的普通股股数，从停计债务利息之日或结算日起计算。

③非同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股数，从购买日起计算；同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股数，应当是计入各列报期间普通股的加权平均数。

④为收购非现金资产而发行的普通股股数，从确认收购之日起计算。

（2）企业发放股票股利（是一种股利的分配方式）、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，但不影响所有者权益的总额，也不改变企业的盈利能力。

企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。上述变化发生于资产负债表日至财务报告批准报出日之间的，应当以调整后的股数重新计算每股收益。

【例7－10】

A上市公司2006年初在外发行普通股总数为1亿股，2006年10月1日增发新股2000万股；

B上市公司2006年初在外发行的普通股总数为1亿股，2006年7月1日按照10：3的比例派发股票股利，两家上市公司2006年的净利润均为1亿元，计算两家上市公司的基本每股收益。

答案：（1）A公司

A公司发行在外普通股的加权平均数

＝1亿股＋0.2亿股×（3/12）

＝1.05亿股

A公司基本每股收益＝1亿元÷1.05亿股＝0.95元

（2）B公司

B公司派发股票股利使发行在外的普通股增加数＝1亿股÷10×3＝0.3亿股

B公司发行在外普通股的加权平均数

＝1亿股＋0.3亿股×（6/12）

＝1.15亿股

B公司基本每股收益＝1亿元÷1.15亿股＝0.87元

（3）企业当期发生配股的情况下，计算基本每股收益时，应当考虑配股中包含的送股因素，据以调整各期发行在外普通股的加权平均数。

（补充：配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为，需要投资者按照一定比例以一定的价格购买股票，配股后发行在外的股数增加，也可以选择不买）

送股是上市公司是在已有这种股票的基础上，按一定比例免费送的股票。）

计算公式如下：

1.每股理论除权价格（行使配股权后的理论价格）

=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）÷行权后发行在外的普通股股数

2.调整系数=行权前每股公允价值÷每股理论除权价格（行权后）（即：行权前市价/行权后市价）（调整系数：用来调整上一每股收益和股数的）

3.因配股重新计算的上基本每股收益=上基本每股收益÷调整系数

4.本基本每股收益

=归属于普通股股东的当期净利润÷（行权前发行在外普通股股数×调整系数×行权前普通股发行在外的时间权数+行权后发行在外普通股加权平均数）

【例题】某企业2006归属于普通股股东的净利润为9600万元，2006年1月1日发行在外普通股股数为4000万股，2006年6月10日，该企业发布增资配股公告，向截止到2006年6月30日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2006年7月1日。假设行权前一日的市价为每股11元，2005基本每股收益为2.2元。

要求确定重新计算的2005基本每股收益和2006的基本每股收益。

答案：1.每股理论除权价格=（11×4000+5×800）÷（4000+800）=10（元）

2.调整系数=11÷10=1.1

3.因配股重新计算的2005基本每股收益=2.2÷1.1=2（元）

4.2006基本每股收益=9600÷（4000×1.1×6/12+4800×6/12）=2.09（元/股）

（二）稀释每股收益

企业存在具有稀释性的潜在普通股的情况下，应当根据具有稀释性的潜在普通股的影响，分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及当期发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释的每股收益

计算稀释每股收益时，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：

（1）当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；

（2）稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。

当期发行在外普通股的加权平均数=基本每股收益时普通股的加权平均数+假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数。

计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换。

稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。

具体包括：

（1）可转换公司债券。

对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。

【例题·单选】乙公司2007年1月1日发行利息率为8%，每张面值100元的可转换债券10万张，规定每张债券可转换为1元面值普通股80股。2007年净利润8000万元，2006年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为33%，则2007年的稀释每股收益为（）。

A.2

B.1.68 C.1.76 D.1.28

答案：B

解析：稀释的每股收益：

税后利息费用=100×10×8%×（1-33%）=53.6（万元）

增加的普通股股数=10×80=800（万股）

稀释的每股收益=（8000+53.6）/（4000+800）=1.68（元/股）

（净利润里面扣掉的是利息抵税后的余额，所以，加回的利息也是抵税后的利息）

（2）认股权证和股份期权。

认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。

【例题·多选】企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。

A.股份期权

B.认股权证

C.可转换公司债券

D.不可转换公司债券

E.股票股利

解析：稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股份期权。

（三）每股收益的分析

每股收益是反映股份公司盈利能力大小的一个非常重要的指标。每股收益越高，一般可以说明盈利能力越强。这一指标的高低，往往会对股票价格产生较大的影响。

对每股收益也可以进行横向和纵向的比较。在进行每股收益的横向比较时，需要注意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股收益不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股收益进行比较，可以看出企业每股是收益的变动趋势。

二、每股现金流量

每股现金流量，是经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后，与普通股发行在外的平均股数对比的结果。计算公式

注重股利分配的投资者应当注意这个指标，每股收益的高低虽然与股利分配有密切关系（一般情况，每股收益越高，股利分配的也就会越多），但它不是决定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，但是缺乏现金，那么也无法分配现金股利。因此，还有必要分析企业的每股现金流量。每股现金流量越高，说明每股股份可支配的现金流量越大，普通股股东获得现金股利回报的可能性越大。

对每股现金流量同样可以进行横向和纵向的比较。与每股收益类似，在进行每股现金流量的横向比较时，需要注意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股现金流量不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股现金流量进行比较，可以看出企业每股现金流量的变动趋势。

三、每股股利

1.含义及公式：

普通股每股股利简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。

其计算公式为：

由于股利通常只派发给年末的股东，因此计算每股股利时分母采用年末发行在外的普通股股数，而不是全年发行在外的平均股数。

2.分析：每股股利反映了普通股股东获得现金股利的情况。每股股利越高，说明普通股获取的现金报酬越多。

注意：每股股利并不能完全反映企业的盈利情况和现金流量状况。（换句话：盈利情况和现金流状况也并不能完全体现出每股股利。）因为股利分配状况不仅取决于企业的盈利水平和现金流量状况，还与企业的股利分配政策相关。（受：盈利水平、现金流状况、股利分配政策 影响）而且，在中国目前的资本市场中，股东对现金股利的期望往往并不高，更多的投资者是希望通过股票的低买高卖来获取报酬。

四、市盈率

1.含义及公式：

市盈率又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股收益的比值。

其计算公式为：

可以理解成投资人愿意为获取公司每一元的收益付出多高的价格。

2.分析：

（1）一般来说，市盈率高，说明投资者愿意出更高的价格购买该公司股票，对该公司的发展前景看好。因此，一些成长性较好的公司股票的市盈率通常要高一些。

例如，假设甲、乙两个公司的每股收益相等，说明两个公司当期每股的盈利能力相同。如果甲公司的市盈率高于乙公司，说明甲公司的每股市价高于乙公司的每股市价。对当期盈利能力相同的两支股票，投资者愿意出更高的价格购买甲公司的股票，这说明投资者对甲公司的未来发展更加看好。

（2）如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。

例如，还是上述甲、乙两个公司，假设它们的每股收益都为0.5元。甲公司得市盈率为80，乙公司的市盈率为20，也就是说甲公司的每股市价为40元，而乙公司的每股市价只有10元。那么，此时购买甲公司的股票所花费的代价是乙公司股票的四倍，但甲公司股票报酬能达到或超过乙公司股票报酬的四倍的可能性并不大。因此，这种情况下购买乙公司的股票可能更加有利，而购买甲公司的股票则投资风险较大。

（3）在我国现阶段，股票的市价可能并不能很好地代表投资者对公司未来前景的看法，因为股价中含有很多炒作的成分在内。因此，我们应用市盈率对公司作评价时需要谨慎。

（4）虽然高市盈率的股票风险大，但是并不意味着低市盈率的股票风险就小，因为过低市盈率的股票不是很被看好的股票。风险也很高。

五、股利支付率

1.含义及公式：股利支付率又称股利发放率，是指普通股每股股利与普通股每股收益的比率，其计算公式为：

2.分析：

一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。

好：一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。公司股票的市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。

不好：另一方面，过高的股利分配率政策，一是会使公司的留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。

股利支付率是股利政策的核心。

确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资项目的效益如何。如果现金充裕，投资项目的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资项目效益较差，则应多发股利。

六、股利收益率

1.含义及公式：股利收益率又称股息率，指投资股票获得股利的回报率

其计算公式为：

股利收益率=每股股利÷每股股价×100%

2.股利发放率与股利收益率的关系：

股利发放率=每股股利/每股收益×100%

=每股市价/每股收益×每股股利/每股市价×100%

=市盈率×股利收益率

3.股利收益率分析：

股利收益率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年股利收益率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股利收益率越高越吸引人。（投入的钱获得的报酬）

股利收益率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。决定股利收益率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。

第五节 影响盈利能力的其他项目

大纲要求：理解影响盈利能力的特殊项目

一、税收政策对盈利能力的影响（外部因素）

符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。

因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。

二、利润结构对企业盈利能力的影响（内部因素）

企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成。

一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。

如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活 动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。

三、资本结构对企业盈利能力的影响（内部因素）

资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。

当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。

四、资产运转效率对企业盈利能力的影响（内部因素）

通常情况下，资产的运转效率越高，企业的营运能力就越好，而企业的盈利能力也越强，所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。

五、企业盈利模式因素对企业盈利能力的影响（内部因素）

企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式，是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机的整合，为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝，也会称为企业的核心竞争力。但是企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此，要想发现企业盈利的源泉，找到企业盈利的根本动力，财务人员就必须关注企业的盈利模式，要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么，而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。

E.每股收益

答案：CD

7.产品盈利能力测试模型 篇七

关键词：盈利能力盈利质量统一

1公司简介

五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。集团有限公司至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的，是五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，白酒的市场集中度最低，前10位企业的销量只占11.26％，但高档白酒的市场集中度非常高，而在企业的经营过程中，从五粮液集团影射出的现金流和盈利质量间的关系也与众不同。

2五粮液企业的盈利能力分析

盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、全面、准确。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据：债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。

传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。分析企业的盈利状况，我们要进行纵向和横向的分析，从全方位来审视企业的发展状况，在酒业这个相比较而言利润较高的产业。

首先进行纵向分析，图一显示的是集团五年内的各收益率涨落情况。在图表中可以清楚地看到企业的成长。

图一显示企业的净资产收益率与总资产收益率逐年升高，企业经营业绩上升。销售毛利率、销售利润率与经营利润率也逐年升高，且由此三项指标可见，酒类行业的利润率较高。尤其在06年到07年，收益增幅较大，可以看出人们消费水平的提高，社会对品牌酒的认同程度也得到了提高。

纵向分析之后，进行横向分析，比较高端酒业的盈利能力，选择其它六个酒业来进行比较，主要原因在以下几个方面：一，中国酒业的发展具有品牌性，尤其在人民消费水平升高幅度比较大的今天，人们选择白酒一般是以先品牌，后质量为原则的：二，基于以上的原则，我国白酒的等级分化较为明晰，而以下的六个酒业是五粮液的直接竞争者，有可比性，同时具有说服力。

图二是六大酒业与五粮液集团的净资产收益率和总资产收益率的横向比较图。

净资产收益率与总资产收益率行业比较

图二从净资产收益率和总资产收益率两个方面来进行比较，对比五粮液企业的经营效果，在图中我们可以清楚地看出五粮液的净资产收益率在同行业中处于中等阶段，总资产收益率相比较而言更为乐观。

横向比较资产收益率后，还应该从企业的毛利率和净利率角度来进行横向比较，如图三。

图三具体到销售毛利率和销售净利率，可以看出毛利率中处于优势的是贵州茅台，五粮液的销售毛利率为53％，处于七大王牌酒业的中上水平，在净利率中茅台下降幅度较大，说明成本相比较而言较高，而五粮液仍然处于中上水平，证明在成本的控制上作做得较为出色，由以上分析我们可以看出，五粮液的盈利状况良好且较为稳定。

3五粮液企业的盈利质量分析

在会计账目上，虽然盈利能力表现得很好，却仍然无法实现实际收益。这时盈利质量是反映企业盈利情况的一种直接的手段，很多上市公司报告的利润很高，但其实际的盈利质量却不一定高。在此，以“五粮液”企业为例，在其盈利能力较好且较为稳定的基础上，进一步分析企业的盈利质量，只有盈利质量与盈利能力同步时，才能真正说明企业的经营是成功的。

然而盈利质量很大程度表现在企业当年的现金流量上，现金流量是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力。有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，因此，现金流量的大小最能说明企业的整体情况，尤其是企业的盈利质量。

由此，下面就通过其现金流量的分析，来说明企业的盈利质量，在企业中现金流又可分为经营性现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流三大主要部分。

基于以上三种动机的需求，公司必须保存一定数量的现金，以满足正常经营活动的需要。然而现金属于非收益性资产，持有量过多，出现闲置，丧失应有的获利能力，也会影响公司投资收益的提高。

首先进行企业现金流入分析，对企业在经营过程中三种现金流-获利能力进行比较，图四为企业03年07年的现金流入情况图。

图四显示，五粮液集团的集中化经营，几乎所有的现金流量都来源于经营活动产生，而投资和筹资活动基本没有发挥作用，可以从侧面面看出企业并不擅长利用投资活动创造价值。

继续关注五粮液集团现金流出情况进行系统分析，下图显示的是五粮液集团五年内的现金流量百分比图，到2006年，集团的经营活动的现金流出占了九成多，更说明了集团集中经营的现状，公司基本不负债经营，这源于集团的存货和应收账款很高的周转率，为其提供了足量的现金来进行周转和再生产。

在相同竞争力的几家名酒企业中，五粮液在存货和应收账款的管理上比较成熟，因现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数—应付帐款周转天数，在这一方面从以下的两个图表中则可以清楚地显示五粮液集团的优势，可以说企业的再生产基本取决于现金的回收情况，一个企业，只要有现金可以投入生产，就有创造价值的能力，而资金回笼的越快，企业的生命力越是旺盛。

图六显示五粮液的存货周转天数，可以说同样的情况下，五粮液集团可以在其他酒业集团只生产销售一个周期的情况下，进入更多的生产营销周期，体现了货币的时间价值，减少了现金的机会成本和沉默成本。

如图六所示，五粮液集团0.24天的应收账款天数，与同行业比较处于极大的优势，方便企业迅速将资金抽出进行循环生产，减少了坏账的风险。在企业经营中，存货的周转关系到企业的生死，由两图显示五粮液在存货管理和应收账款管理上有其独特的方法和成功之处，在与同行业比较的过程中都处于优势地位，最大程度降低坏账的风险之后，企业可以聚集足够的资金重新进行生产投资，从而解释了为什么五粮液始终坚持保守经营，原因部分就在于有足够的现金周转做支撑。企业能够在适当的时间抽出资金进行投资，从而不断地创造价值，持续稳定发展。

通过以上的分析，可以看出企业的现金流入和流出都是具有价值的，同时能够不断地为企业创造价值，相比其他酒业处于优势的现金周转率，可以说明企业的盈利质量很好，能够实现利润，而不只是单单表现在会计账目上。

4盈利质量和盈利能力的统一

本文前面阐述公司的盈利能力体现在很多方面，只有当公司将所有的帐面利润都化为实际利润时才能真正体现企业的盈利能力，盈利质量的高低才能见分晓。

通过了以上的分析，五粮液在经营过程中实属稳健型，虽然销售利润率和资产收益率在同行业之间均属于中上水平，但是我们在现金流量中可以看出，五粮液的现金周转同时处于酒业的极优地位，其现金回收期之短可以说，让企业的现金流量价值得到了最大的发挥，尤其在这样一个企业，我们应该有理由相信，这样的王牌酒业在创造企业价值的时候也应改处于优势地位，但是由上图的稳健发展，我们认为企业在现金管理如此成熟的情况下应该有效的利用财务杠杆来为企业创造更大的价值。

下面通过表一来分析企业的盈利能力以及盈利质量。

如表一所示为五粮液集团四个年度的净利润和现金期末余额，证明了企业的盈利能力，以及盈利质量。在分析企业的盈利能力时往往不可忽视其盈利质量，会计账目上的利润额，不能够准确的表是企业的盈利状况，必须结合现金流量情况才能进一步肯定其盈利质量。

从04年到07年可以看出现金回笼状况良好，平均水平基本处于净利润的两倍，可以说企业具有很强的盈利能力，同时拥有很高的盈利质量，在现金流量充足，盈利情况良好的现状下，实现了盈利能力和盈利质量的统一。

参考文献：

[1]中国注册会计师教育教材编审委员会.财务管理北京—经济科学出版社2002

[2]斯蒂芬A罗斯.公司理财机械工业出版社.2006年版

[3]英国皇家会计学会现金流量管理.北京—中信出版社2002年版.