房地产企业三种融资方式的优缺点比较

房地产企业三种融资方式的优缺点比较（共6篇）

1.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇一

中美房地产企业融资问题比较分析

[日期：2010-04-26] 来源：贵州财经学院作者：刘海丽 周明现代商业网 摘要：由于美国完善的房地产金融体系，房地产企业融资非常便利，其证券融资模式尤为盛行。我国现有的市场条件和金融体系决定了房地产企业融资仍将以银行借贷为主，同时，寻求灵活、多元化的融资模式成为必然选择。

关键词：房地产企业、房地产融资、融资渠道

一、中美房地产企业融资概况

以买方需求旺盛为主导的美国房地产市场和发达的资本市场为房地产企业的发展壮大营造了良好的发展空间，企业的融资得到政府、华尔街上甚至其他更多金融机构和私人机构的支持，政策支持方和资金提供方对这些企业充满了信心，融资方和资金提供方之间形成了良性互动，各得其利。通过上市、REITs、债券、信用公司等融资的手段占据重要地位，同时次级抵押贷款公司、投资银行、保险公司等金融机构为房地产企业的融资直接或间接起到了促进作用，虽然它们是次贷危机爆发后的受害者。众多资金链条的衔接便利了资金向房地产市场流通，同时风险却得到了有效转移和分散化，房地产企业在次贷危机中似乎并未受多大损失。

我国的房地产市场经历了10多年的繁荣期，房地产行业的膨胀带来了资金需求的急速增加。政府出台了针对房地产业的信贷紧缩政策，但房地产融资需求未受到实质性的影响。融资渠道主要有：国内商业银行贷款、信托融资、境内公司上市、发行企业债、金融租赁、典当、民间私募基金、外资银行贷款、房地产投资信托基金（REITs）、海外上市融资等[1]。其中，国内银行贷款所占比重相对较大，一项研究表明，直接或间接通过银行短期贷款获得的资金加总占到一般房地产企业资金来源的60%-70%，有的甚至高达90%以上。

目前我国涉及房地产开发领域的企业高达5万多家，但是境内上市公司只有70家；通过借壳上市与境外上市融资的公司也只有几十家，上市发行股票融资对于95%以上中小规模的公司来说门槛太高。通过信托、债券、利用外资等其他方式融资所占比重较小。

二、中美房地产企业融资效率比较

美国的金融市场发达，金融体系较为完善，为房地产行业和项目融资提供了便利。资本市场发达，市场竞争程度较高，融资快捷方便，房地产融资的成本相对较低。而我国处于市场经济的初期，通过银行借贷的手续较为复杂，而银行贷款以中、短期为主；通过资本市场融资的数目极其有限，房地产企业不得不转向其他高利率的融资途径。

但必须认识到，当前以证券化融资为主的美国模式在我国是无法实现的，我国现有的市场环境和法律环境决定了房地产融资模式只能以银行为主导。银行主导型融资模式与资本市场主导型融资模式是互补关系而非替代关系[2]，在融资过程中，房地产企业必须将银行借贷融资和证券化融资两种方式有效结合，并确立适当的融资比例以实现高效率的融资。

三、结论与启示

（一）美国房地产融资的优势

美国完善的房地产金融体系和发达的资本市场为美国房地产企业提供了良好的融资环境，房地产市场的火爆为房地产企业融资起到了激励作用。证券化融资成为全球推崇的成功融资模式——美国模式，美国的融资渠道比国内广阔，融资工具比国内丰富，同时有较为健全的法规制度做保障，融资效率较高，这些是美国房地产融资的优势所在，也是我国房地产企业在融资方面需要改进和完善的地方。

二）美国模式不是完美的以资本市场为主导的融资模式，并不是万能的。正如美国的房地产融资得益于房地产市场的成熟和金融市场的发达，同时它也影响着这两个市场的衔接关系。值得一提的是，不少房地产公司涉足了抵押贷款业务促使居民买房以增加其销售量，也增加了其自有资金量。当市场泡沫破灭，大量购房者已经无力按时归还贷款之时，房地产开发商却高枕无忧，因为它已经将这些贷款业务直接或间接卖给了华尔街。潜在的风险和损失在金融市场中显露，受损的是那些资金提供方和抵押贷款证券化产品的购买方。反过来，房地产市场和金融市场任何一个出现问题，使得房地产金融融资体系出现漏洞，那么融资必将受到影响。次贷危机之后，美国房地产业和金融业双重受损，房地产市场和资本市场之间的资金链条出现断裂，房地产融资同样陷入困境。

（三）我国房地产融资存在的问题

我国房地产金融市场融资体系不完善，房地产金融创新工具缺乏，房地产企业主要依赖于银行信贷。近年来，我国商业银行采取了谨慎的措施，贷款审批程序较为复杂，房地产贷款多以中、短期为主，远不能满足房地产开发的需求。受全球经济下滑、国内房市不景气的影响，银行信贷更是具有紧缩的倾向，这对银行来说当然可以有效控制风险，但是资金紧缺现象开始困扰众多的房地产商，降价销售成为一种无奈。

对于上市的优势房地产企业来说，上市融资是其重要的融资渠道，融资的数目是非常可观的，但是上市融资对于绝大多数企业来说门槛太高。

（四）我国房地产融资的路径选择

应该说，我国房地产企业并不存在固定的、完全有效的融资方式，信托、上市、债券等融资手段都受到不同程度的限制或不能满足房地产企业的巨额资金需求，寻求新的、多元化融资渠道迫在眉睫。在我国现有的条件下，利用证券市场融资与银行融资相结合的混合融资模式是必然选择。

长期看，采用REITs融资是国内房地产企业融资的必然选择。REITs能够快速汇集众多的闲散资金，投放到房地产项目上；分散化投资，安全有效。REITs融资不但方便，而且节约了企业的融资成本。当前，REITs已经在我国兴起，并且有良好的发展势头，政府要继续推进信托业的健康发展和制定投资信托方面的法律法规为REITs在我国的快速发展提供良好的制度环境。

通过借壳上市、私募基金等方式融资应该是房地产企业的一大出路。加大与机构投资者的合作，充分利用机构投资者能够有效筹集资金、资金实力雄厚和投资规范化等优势，与机构投资者建立长期稳定的伙伴关系，挖掘通畅的融资渠道。

参考文献

1.吕萍．房地产开发与经营．中国人民大学出版社，2007：234

2.王海燕．中美房地产融资模式比较分析．西安金融,2006年第9期

2.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇二

房地产企业融资是指房地产企业为支持房地产的开发建设, 促进房地产的流通及消费, 运用多种方式为房地产的生产、再生产及销售筹集与融通资金的金融活动。房地产业是资金密集型产业, 具有高投入、高风险、高产出的特性。房地产开发的每一个阶段都需要庞大的资金支持:处于发展初期的开发商需要融资来开发项目;处于发展期的需要融资来维持项目;已经发展到一定阶段、一定规模的公司需要融资扩大规模, 进一步发展。因此, 如何筹集资金成为房地产资本运作中最为重要的一环。一般来说, 房地产融资可以分为内部融资和外部融资两种。

内部融资主要是房地产企业的自有资金, 包括一些抵押贴现的票据, 债券, 立即出售的楼宇, 以及在近期内可以收回的各种应收账款, 近期可以出售的各种物业的付款, 也包括公司向消费者预收购房定金。

外部融资有可以分为间接融资和直接融资。间接融资主要是从金融机构获得的资金, 主要是房地产贷款, 解决房地产开发中短期的资金需求。直接融资主要是从资本市场获得的资金, 主要满足长期投资的资金需求, 包括股票融资、债券融资、房地产产业投资基金、房地产信托等多种融资方式。

我国的房地产业是在改革开放后的2 0世纪8 0年代逐步复苏和发展起来的, 其融资方式呈现出三个方面的特征:

1. 银行信贷资金是当前房地产企业的主要资金来源

由于国内金融市场的不发达, 目前国内的房地产金融主要以银行贷款为主, 其他的融资方式如上市融资、信托融资、债券融资以及基金融资筹资所占的比重十分微小。从企业统计的角度来看, 房地产企业的开发资金主要包括自有资金、银行贷款、建筑企业垫资和预售款四个部分, 而预售款中的大部分来自于银行对个人的住房消费贷款, 因此实际上银行贷款和预售款均来自于商业银行, 房地产开发对银行的依赖程度相当高。

2. 外资在房地产融资中所占比重呈下降趋势, 总值上升, 但比例下降

尽管我国房地产业利用外资的数量在2 0 0 1年之后呈上升趋势, 但利用外资在整个融资渠道中所占的比重却呈现不断下降趋势。由于我国尚不允许外资直接投资国内房地产业, 外资多以间接方式进入:一是和国内公司合作, 联合投资开发房地产;二是通过收购中国银行业不良资产的形式间接进入中国房地产市场;三是和国内公司合资成立房地产开发基金。

3. 宏观调控之后, 房地产企业已经开始多元化融资尝试

为了抑制房地产投资过热, 防范银行信贷风险, 同时也为了配合宏观经济的整体调控, 2 003年以来, 政府已采取了一系列房地产宏观调控措施, 这些紧缩性的宏观政策使对银行信贷依赖性极强的房地产开发商的资金链非常紧张, 不得不开始多渠道融资的尝试。这些尝试既包括股权合作、联合开发、项目组合等, 也包括通过房地产信托等方式筹集资金等。以房地产信托为例, 从2002年信托业务重开到2003年央行121号文件出台的一年时间内, 全国信托公司推出的房地产类信托产品只有2 0只。121号文下发之后, 仅2003年第四季度一个季度内, 全国就发行了房地产信托3 7只, 产品数量和募集金额都直线上升。

二、房地产融资的影响因素

由于房地产行业是一个资金密集型行业, 首当其冲的也是最重要的就是融资问题。要想解决这个问题, 首先就是要弄清楚影响房地产融资的因素。

1. 外部因素

影响房地产融资的外部因素是指外部客观环境对房地产融资造成的影响。在现代经济中, 由于房地产融资与居民个人、房地产开发企业及有关经济部门都有某种直接或间接的联系, 因而决定了房地产融资活动与客观外部环境的紧密联系, 外部环境的宽松与否会直接影响到房地产融资的效果。由于房地产融资具有较其他一般融资更为复杂的特点, 外部客观环境对其的影响比对其他一般融资的影响更大, 主要有:

(1) 国家政策调控。房地产业是我国国民经济的主要产业, 受国家政策调控的影响很大。土地和资金是房地产开发最核心、最关键的两个环节。近年来, 国家在土地和信贷方面实行了一系列调控, 对房地产业的发展和房地产开发企业的融资施加了全面而显著的影响。

(2) 通货膨胀水平。在物价上涨, 发生通货膨胀的情况下, 融资需求方所需融入的资本量较大, 而房地产金融机构就会担心融出的资本发生贬值, 从而要求较高的代价, 这就会给正常的房地产融资带来一定的困难。

(3) 购买者的心理预期。在房地产复苏和繁荣阶段, 总会有部分购买者心存疑虑, 对未来的房地产市场不看好, 不愿意近期购房, 随着这样的持币待购者的增加, 对于目前许多以预售房制度来筹集资金的开发商来说, 会加大融资难度。

2. 内部因素

(1) 企业经营状况。房地产开发企业是房地产融资的直接参与者。由于房地产投资资本量大, 运行周期长, 因此, 房地产开发企业的资本在周转过程中存在时间上和空间上的矛盾。房地产开发企业几乎总是房地产融资的需求方, 融入资本主要是为了补充资本的不足。在企业经营状况良好的情况下, 介入资本转入房地产开发企业的资本周转, 经过生产和销售过程, 货币资本回流至企业, 则能按时归还所借款项, 房地产融资就能顺畅进行, 并取得较好的收益。如果企业经营状况较差, 预算约束较软, 介入资本参与房地产开发企业资本周转后, 则可能在某一环节发生沉淀, 难以按时归还所借款项, 由此影响房地产金融机构信贷资本的正常运行, 或影响其他企业的资本周转, 从而限制房地产融资取得较好收益。

(2) 企业规模。在同等信誉下, 规模大的房地产开发企业比规模小的房地产开发企业更容易取得银行贷款;就其他融资方式而言, 规模较大的企业也会因为其“背景”更容易取得投资者的信任, 融资的难度较小, 规模也较大。

(3) 企业所有制性质。国有性质的房地产开发企业往往比私有和民营的房地产开发企业更容易取得大额长期的银行贷款, 上市和发行债券之路也比其他性质的企业走得顺畅。

三、房地产融资方式的分析

1. 房地产上市融资

房地产企业上市融资就是指房地产企业通过发行上市获得资金或者借壳上市后再进行增发或者配股从而获得资金的一种方式, 它是房地产企业和资本结合的理想方式, 是国际房地产企业通行的一种房地产融资方式。

具体来说, 前一种就是直接上市融资, 也就是首次发行上市, 即通过IPO (Initial Public Offering) 来直接上市获得资金, 其中又分为国内A股上市和海外上市两种。另一种是间接上市融资, 也就是人们常说的买壳上市, 即购买上市公司的股权做大股东, 然后通过优良资产和有良好收益预期的资产的注入和置换, 彻底改变上市公司的经营业绩, 从而达到证监会规定的增发和配股的要求, 实现从证券市场融资的目的。买壳上市的方式又有两种, 一种是场内交易即在二级市场公开收购, 但这种方式通常成本很高, 因为中国证券市场上市的公司绝大部分都是国企改制和国家控股的, 而且无法流通的国有股和法人股占6 0%以上;第二种是场外交易即协议转让, 这种方式的收购价格和成本低, 转让基准是每股净资产和净资产收益率, 而且国家和地方政府鼓励国有股逐渐退出也有利于协议的完成。另外一般卖出壳资源的公司资质一般不太好, 房地产企业买壳上市有利于提高整个证券市场的公司质量。

房地产企业通过证券市场融资的好处是显而易见的。通过发行股票并上市, 其实质就是将优质资产证券化的过程, 同时增强该房地产企业的行业竞争力和市场地位, 对房地产企业而言有许多优势:

(1) 通过发行股票并上市, 实现了公司业务与资本市场对接。房地产行业作为一个资金密集型行业, 土地储备、项目开发所需资金量巨大, 上市后, 可以通过资本市场募集资金, 降低对银行信贷资金的依赖风险, 优化财务结构, 增强房地产业务持续发展能力。

(2) 有利于该房地产企业在房地产行业的做大做强, 形成品牌优势、规模优势。一般而言, 房地产企业作为公众公司, 其在资本市场上的良性发展能为企业带来较强的品牌知名度和行业地位的提升。

(3) 有利于进一步完善企业法人治理结构, 促使公司严格按照现代法人治理的标准不断完善公司的规范运作, 最终促进公司的全面发展。

2. 房地产信托

所谓房地产信托, 就是房地产开发商借助较权威的信托责任公司的专业理财优势和运用资金的丰富经验, 通过实施信托计划, 将多个指定管理的开发项目的信托资金集合起来, 形成具有一定投资规模和实力的资金组合, 然后将信托计划资金以信托贷款的方式运用于房地产开发项目, 为委托人获取安全、稳定的收益。

房地产信托计划的优势在于:发行较为灵活;信托计划可以大大节省“时间成本”, 许多资本金不够的开发商在拿到土地后, 在办理各项审批的“时间差”里, 通过信托计划可以很快筹集到资金, 进行拆迁等前期投入。

3. 房地产投资信托基金

房地产投资信托基金是指通过发行基金受益凭证募集资金, 交由专业投资管理机构运作, 基金资产专门投资于房地产产业或项目, 以获取投资收益和实现资本增值的一种基金形态。它不同于其他投资基金的地方在于房地产投资信托基金只投资于房地产领域, 涉及房地产投资、开发、销售和消费等方面的投资。因为其将大规模的分散资金集中起来, 由熟悉房地产的专家实行高度专业化经营和管理, 所有有利于在抵御风险的基础上获得规模效益, 并支持房地产业的健康发展。

4. 房地产债券融资

房地产债券融资就是房地产企业在证券市场发行债券获得资金的方式。目前有两种概念:一种是资产负债表内的企业债券;另一种是资产负债表外的房地产项目债券。两者风险大小是不一样的, 会计处理也是不同的。这两种债券的收益率应该有较大差别。

我国房地产债券融资优势及问题:

1.优势:房地产债券融资的优势在于还款期限较长, 附加限制少, 资金成本也不太高, 债券利息不能高出于市场利率的4 0%, 这就在一定程度上限定了融资成本。对于房地产行业这种利润率较高的行业, 发行债券可以不摊薄股东的利润, 在一定程度上保证了股东利益的最大化。

2.存在的问题:虽然今年我国房地产债券市场有所发展, 但其发展处于一个初始阶段, 存在较多问题, 主要有:

(1) 利率管制政策限制了房地产债券发展。利率政策规定房地产企业债券利率不高于同期银行存款利率的4 0%, 在实际发行时往往不超过2 0%国家为保证国债的发行甚至强行规定, 企业债券利率不能高于国债利率, 完全违反市场经济原则。同时在审批时, 让在信用和规模上存在差别的企业均按大致相同的利率发行, 没有让利率体现市场规律。

(2) 房地产债券设计品种单一。近几年发行的房地产债券大部分是三年期, 固定利率, 到期一次还本付息。虽然考虑到项目开发周期, 但这样做一方面不利于企业规避市场风险, 到期形成较大偿债压力;另一方面使得投资者没有可选择的投资品种。

参考文献

[1]张雪宁:我国发展房地产信托投资基金的可行性分析, 中国房地产, 2004

[2]李安民《:房地产投资基金—融资与投资的新选择》, 中国经济出版社, 2005

3.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇三

一、并列式结构

无论是记叙一件事的多个侧面，还是通过几件不同的事来展现一个共同的主题，常常需要从多重内容和多个角度来写人叙事，表现人物和主题，这多重内容和多个角度之间构成并列关系，使文章有了层次感和厚重感，这就是最常见的并列式结构。

如果是写一个人物，我们应该围绕人物的性格选择细节。人物性格是复杂的，往往有着多个侧面，那么，要展现一个人复杂的性格，就应该从两个或者两个以上的侧面去展现，以使人物形象更加丰满而立体。如《项链》中的玛蒂尔德，既有虚荣心极强的一面，也有自尊自爱的一面，作者通过借项链和丢失项链之后的两方面细节对比展开，展现出玛蒂尔德可恨可鄙又可敬可爱的两个侧面，使得人物立体丰满，栩栩如生。

如果记叙文写作中需要围绕一个主题去叙述事实，我们依然可以采用这一章法，即用两个或两个以上不同方面的实例加以表现，通过小和大，名人和普通人，文艺界和体育界，物质和精神等等不同的方面的人物或事例，展现相同的主题或者主题的不同深度。如以“丰收”为主题的一篇作文，一位同学就选择了两位不同的人的事例加以展现，一是选取了自己的舅舅因种植的西瓜又大又好而获得了“瓜王”的称号和后光荣回村的情节，展现新时代的农民物质上的丰收。接着又用自己在教师节那一天去看望老师，老师书房中满满一面墙上贴满了学生发来的贺卡，展现了辛勤耕耘的教师深受学生爱戴，从而获得精神上的丰收。这样从物质和精神两个层面共同展现出“丰收”的意义，给人深刻的启迪。

运用并列式结构需要注意：并列的几个内容应各自独立，但又紧紧围绕着一个中心(人物性格或主旨);并列的各个部分必须是平行的，注意不要出现交叉或从属。

二、对照式结构

记叙文的对照式结构其实可以看作是并列结构的一种特例，只因为并列的事例内容上是真与假、好与坏、美与丑、善与恶、公与私等对立的两方作对比，故称为对照式结构。如《守财奴》一课中，巴尔扎克就将葛朗台对金钱的执着和种种为争夺金钱的种种丑态和女儿欧也妮对金钱的无所谓，对父亲的真爱鲜明对比，突出葛朗台被金钱腐蚀的丑恶灵魂，以及欧也妮灵魂的美好和崇高。记叙文中的对照结构应该特别注意不要简单地通过评价直接对比，而要在字里行间要渗透作者的褒贬、爱憎之情，让事实说话。

这几种技法，既是分别独立的，又可以融为一体，如总分中，分的内容可以是并列式，也可以是对照式，而无论是并列还是对照，在一篇文章中都只能围绕一个中心展开。所以不要可以追求形式，还是要集中展现人物性格以及文章主旨。

三、总分式结构

无论是写人还是叙事，我们都需要围绕一个中心展开，这中心就是记叙文要展现的核心，将核心内容放在记叙文的开头，开门见山点明文章的中心，是总起;而放在写人叙事的结尾处加以强调，是总括。总分式便因此可以分为三种：总分、分总、总分总。无论使用哪一种形式，都应注意，分总之间必须有紧密的内在联系，分述部分要围绕总述的中心(人物性格和主题)进行，总述部分应是分述的总纲或水到渠成的总结。

1.文章在结构上有什么特点,这些特点有什么好处?

4.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇四

和优缺点

说到毛刷辊的生产方法，其实很多朋友对这方面都有兴趣想要进行更加系统的了解，一般说来可以分为三种方式。下面针对这三种方式进行简单的总结。

第一种：直接植毛

相对来说这实际上也是最为传统的一种制作方式，基本上也就是很简单的把尼龙丝、磨料丝种植在磨辊上。首先这种方式的优势就是强度相对而言更好，而且本身的制造加工周期相对来说更加的短一些。但是缺点也是很明显的，植毛的成本更高一些，不能够灵活的进行局部更换也让其更加无奈。

第二种：尼龙套

这种方式的优点就是制作的工艺更加简单一些，但是缺点也更为明显，尤其是要是质量稍差的话，一旦出现高温情况就会导致因为热胀冷缩造成的尼龙变形、变长！最终的情况就是很可能导致尼龙套出现胀裂的情况，一旦如此整支的磨毛辊基本上就可以说是报废了。因此还是建议使用骑马钉种植刷毛。

第三种：缠绕式

这种方式是在从国外引进的，也属于一种相对来说更加先进的植毛方式。缺点就是可能会出现抽丝的情况。而且我们都知道仅仅缠绕的话，那么只能够在两端进行固定，自然不够稳定！

5.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇五

1 资料与方法

1.1 临床资料

选取2012年1月-2014年5月我院接受治疗的慢性肾脏衰竭患者309例, 所有患者均经B型超声、X片、肾活检等明确诊断为慢性肾脏衰竭, 血糖、血压均稳定。排除急性肾脏衰竭者, 伴严重的心脏、肝脏等重要器官疾病者, 伴严重感染者, 合并妊娠者及恶性肿瘤者[4]。随机分为A组、B组和C组各103例。其中A组男50例, 女53例;年龄26~76 (48.2±3.6) 岁。B组男48例, 女55例;年龄24~77 (48.7±3.0) 岁。C组男51例, 女52例;年龄24~74 (47.8±3.8) 岁。3组患者在性别、年龄等一般资料差异无统计学意义 (P>0.05) , 具有可比性。

1.2 治疗方法

A组患者采用血液吸附联合血液透析进行治疗, 即将吸附器串联在透析器前, 吸附器使用合成中性树脂血液吸附器 (HA-330, 珠海丽珠公司生产) , 透析器采用普通醋酸纤维素透析器 (美国百特公司生产) , 血流180~220ml/min;B组患者采用血液透析滤过进行治疗, 血液透析滤过机使用高通透性聚砜膜透析器 (北京卓川电子科技有限公司生产) , 血流200~250ml/min, 置换液速度50~100ml/min;C组患者采用普通的血液透析进行治疗, 透析器采用普通醋酸纤维素透析器 (美国百特公司生产) , 血流180~220ml/min。上述治疗均应用碳酸氢盐缓冲液, 采用普通肝素抗凝, 有出血倾向者采用低分子肝素抗凝。所有患者每周治疗3次, 每次治疗4h, 共治疗6个月。

1.3 检测方法

分别测定3组患者治疗前和治疗6个月后的血清β2-微球蛋白及甲状旁腺素水平, 采用放射免疫法进行测定, 具体方法:于清晨采取肘正中静脉血3ml, 放于体温环境水浴30min后于4℃的离心机内离心4min (离心机转速为3500r/min) , 完毕即刻取上清液置于Eppendorf管中, 放于80℃的冰箱中冷存备用, 所有过程均严格执行无菌操作。试剂盒使用意大利Sorin公司生产的试剂盒, 严格依据试剂盒提供的说明书规范进行。

1.4 统计学方法

采用SPSS 13.0统计学软件进行数据处理, 计量资料以±s表示, 组间比较采用t检验, P<0.05为差异有统计学意义。

2 结果

治疗前3组患者血清β2-微球蛋白及甲状旁腺素水平比较无统计学意义 (P>0.05) ;治疗后A组与B组血清β2-微球蛋白及甲状旁腺素水平均低于治疗前, 且A组低于B组, 差异均有统计学意义 (P<0.05) 。C组治疗前后血清β2-微球蛋白及甲状旁腺素水平差异无统计学意义 (P>0.05) 。见表1。

注:与治疗前比较, *P<0.05;与B组比较, #P<0.05

3 讨论

随着医疗科技的发展, 血液净化技术已成为治疗慢性肾衰的有效方法之一[5]。血液净化是利用半透膜的原理, 借助透析膜两侧的溶质梯度通过渗透、超滤作用清除体内多余的水分, 通过对流、弥散、吸附作用清除体内的毒性物质或代谢废物, 从而纠正水、电解质和酸碱紊乱[6]。目前血液净化技术虽取得了长足的进步, 但近年来有研究发现血液净化清除不充分以及中、大分子物质毒素在体内积聚可使慢性肾衰患者产生远期并发症[7]。因此, 预防慢性肾衰维持性血液透析患者的远期并发症越发受到临床广大医师的重视。

慢性肾衰患者体内β2-微球蛋白及血清甲状旁腺素的水平升高, β2-微球蛋白的储留可导致慢性肾衰长期维持性血液透析患者出现透析相关性淀粉样变, 表现为腕管综合征、无症状溶骨性损害、破坏性骨关节病变及肩关节炎等, 沉积于其他部位还可引起心功能障碍、消化道出血等[8]。血清甲状旁腺素水平的升高可损伤淋巴细胞和中性粒细胞, 降低患者的免疫功能。有研究显示不同血液净化方式对慢性肾衰患者体内的β2-微球蛋白及血清甲状旁腺素有不同的清除效果[9,10]。本结果显示, 治疗后A组与B组β2-微球蛋白及血清甲状旁腺素水平均低于治疗前, 且A组低于B组, 差异均有统计学意义 (P<0.05) 。C组治疗前后β2-微球蛋白及血清甲状旁腺素水平差异无统计学意义 (P>0.05) 。说明血液吸附与血液透析滤过及血液透析相比, 可显著降低慢性肾衰患者体内β2-微球蛋白及血清甲状旁腺素水平, 对慢性肾衰有很好的治疗效果。因此, 血液吸附较血液透析滤过及血液透析对慢性肾衰的治疗有更好的临床疗效, 值得临床推广应用。

参考文献

[1] 沈良兰, 房星星, 黄华星.不同血液净化方式对尿毒症患者毒素清除效果观察[J].苏州大学学报 (医学版) , 2010, 4 (2) :855-857.

[2] 苏军霞, 刘天喜, 滕铁楠, 等.不同血液净化方式对慢性肾衰竭血液透析患者β2-微球蛋白、瘦素清除率及透析充分性的影响[J].兰州大学学报 (医学版) , 2010, 36 (1) :69-73.

[3] 桑大华.高通量血液透析与血液透析滤过对慢性肾衰竭尿毒症患者透析效果的比较[D].长春:吉林大学, 2013.

[4] Menaa C, Esser E, Sprague S M.Beta 2-microglobulin stimulates osteoclast formation[J].Kidney Int, 2008, 73 (11) :1275-1281.

[5] 杜晔, 郭丹, 温小军.不同血液净化方法对肾衰合并继发性甲状旁腺功能亢进患者血清甲状旁腺激素水平的影响[J].山东医药, 2010, 29 (1) :7-9.

[6] Gejyo F, Kawaguchi Y, Hara S, et al.Arresting dialysis-related amyloidosis:A prospective multicenter controlled trial of direct hemoperfusion with a beta 2-microglobulin adsorption column[J].Artif Organs, 2014, 28 (4) :371-380.

[7] 史应进, 王彩丽, 董玉红, 等.不同血液净化方法对慢性肾功能哀竭维持性血液透析患者血清甲状旁腺素和β2-微球蛋白的影响[J].包头医学院学报, 2011, 27 (2) :44-47.

[8] 缪立英, 何小舟, 刘金凤, 等.不同血液净化方法对慢性肾衰竭维持性血液透析患者血清β2-微球蛋白的影响[J].中国医师进修杂志, 2009, 32 (8) :1-4.

[9] 李洪, 曾丽花, 吴红兰, 等.五种血液净化手段单次治疗对肾衰竭患者血磷的影响[J].中国中西医结合肾病杂志, 2007, 8 (7) :394-397.

6.房地产企业三种融资方式的优缺点比较 篇六

(一) T/T基本流程、特点及费用

电汇的英文全称为Telegraphic Transfer, 汇出行应汇款人的申请, 拍发加押电报或电传或者通过SWIFT给国外汇入行, 指示其解付一定金额给收款人的一种汇款结算方式。

电汇是目前使用较多的一种汇款方式, 其业务流程是:先由汇款人电汇申请书并交款付费给汇出行, 在由汇出行拍加押电报或电传给汇入行, 汇入行给收款人电汇通知书, 收款人接到通知后去银行兑付, 银行进行解付, 解付完毕汇入行发出借记通知书给汇出行, 同时汇出行给汇款人电汇回执。

电汇的特点是安全迅速、费用相对票汇较高, 但比信用证和托收较低。这里以中国银行为例, 其收费标准为:汇款金额的1‰, 最低50元/笔, 最高1000元/笔, 另加收电讯费。

(二) PayPal基本流程、特点及费用

PayPal是eBay旗下的网上支付工具, 类似中国淘宝的支付宝, 是第三方支付平台。在全球范围来讲, PayPal是用户最多的网上支付工具, 它在190个国家和地区支持24种货币的结算。

通过PayPal付款人欲支付一笔金额给商家或者收款人时, 可以分为以下几个步骤:

1. 首先付款人要有一个电子邮件地址, 这样就可以登录开设PayPal账户, 通过验证成为其用户, 并提供信用卡或者相关银行资料, 增加账户金额, 将一定数额的款项从其开户时登记的账户 (例如信用卡) 转移至PayPal账户下。

2. 当付款人启动向第三人付款程序时, 必须先进入PayPal账户, 指定特定的汇出金额, 并提供收款人的电子邮件账号给Pay Pal。

3. 接着PayPal向商家或者收款人发出电子邮件, 通知其有等待领取或转账的款项。

4. 如商家或者收款人也是PayPal用户, 其决定接受后, 付款人所指定之款项即移转予收款人。若商家或者收款人没有PayPal账户, 收款人得依PayPal电子邮件内容指示连线站进入网页注册取得一个PayPal账户, 并可以选择将取得的款项转换成支票寄到指定的处所、转入其个人的信用卡账户或者转入另一个银行账户。

PayPal方式的特点是可以约束买卖双方的交易行为, 保证交易过程中资金流和物流的正常双向流动, 增加交易的可信度。

PayPal支持三种账户:人账户、高级账户和企业账户;两种付款方式:商业付款和个人付款。三种账户有两种提现方式: (1) 通过电汇提现, 每笔35美金, 没有限额 (2) 通过香港银行账户提现, 一千元及以上金额的则免费。收款时, 个人账户是免费的, 但不能接受来自信用卡的付款, 而高级账户和企业账户则需根据月销售额收取一定费用。

(三) ESCROW基本流程、特点及费用

ESCROW, 又称第三方托管, 是指将证书、证券、资金、合同等其他书面协议交由第三方保管, 待约定的条件得以履行或实施后, 第三方才可以将由其保管的物品交给应得利益人的行为。

国际贸易中ESCROW基本流程如下:

1. 买卖双方达成交易意向。双方同意采取ESCROW方式来确保货款的交付与收取。

2. 买方将购货款全部或部分交给双方认可的ESCROW服务机构。

3. ESCROW服务机构会收取一定的手续费, 该费用的负担由买卖双方协商确定, 并会及时通知卖方约定金额及币种的资金已经由ESCROW托管。

4. 当卖方履行了约定义务并为买方所接受时, 买方按合同规定的条件开出不可撤销的支付命令, 卖方凭此命令就可以到ESCROW服务机构支取托管的货款。

5. 当ESCROW服务机构接到卖方提示的约定付款命令时, 托管的资金将会被立即划拨到卖方的账户, 在划拨时ESCROW机构会收取一定数量的手续费。

采用ESCROW方式, 实际上就是由ESCROW服务机构向相互之间不了解的买卖双方提供一个货款交易的平台, 作为双方付款的一个保证。它具有高效率、低风险、易于操作、双方易于接受的特点。

至于费用方面, 使用ESCROW服务的费用多在0.85%～6%之间, 这部分费用的承担一般由买卖双方商讨负担。

二、T/T, PayPal与ESCROW三种支付方式的适用情况比较

(一) T/T的适用范围

电汇在业务上分为前T/T (预付货款) 和后T/T (装船后或收货后付款) , 该支付方式完全基于买卖双方的商业信用。通常只有双方对彼此很信赖的情况下才会采用100%T/T方式, 否则, 为了保障各自的利益, 进出口双方通常将T/T与其他结算方式相结合, 例如30%前T/T, 70%L/C。所以在国际贸易中, 汇付的使用有一定局限性, 通常多用于定金、运杂费用、佣金、小额货款或货款尾数的支付。

(二) PayPal的适用范围

针对小金额的收款比较经济, 还支持信用卡支付, 在线支付, 即时到账, 国内很多做零售贸易的出口商通常选择Pay Pal方式收款。

(三) ESCROW的适用范围

跨地域的不同公司做生意总是存在风险。作为卖方, 总担心买方收到货后不付款;作为买方, 总担心付款后收到的货质量不合格, 货到付款又是卖方不愿意接受的条件。即国外客户不接受发货前100%T/T的付款方式, 同时国内出口贸易商也不愿接受发货后100%T/T的付款方式。此时双方通常采用ESCROW这种支付方式, 适用于出口一些重型设备、电脑、租赁商品、汽车、轮船、飞机等等商品。

ESCROW使用举例:S公司 (新加坡公司) 与C公司 (国内公司) 达成国际货物买卖合同。C公司已经将合同项下的货物装船出口并取得提单。由于某些原因, S公司和C公司互相不信任, S公司拒绝支付C公司货款, C公司拒绝向S公司放单。为了解开僵局, S公司找到A律师。A律师提议通过Escrow的方式操作, 即S公司开具以C公司为收款人的银行汇票 (大华银行, 在国内有分行) , 并将该汇票邮递给A律师。A律师收到后通知C, C公司然后电放提单给S公司, S公司收到货物后通知A律师, A律师则把银行汇票交付给C, C凭银行汇票获得支付。纠纷终于得到圆满解决。这其中律师不负责银行汇票真假鉴定, 所以A律师收到汇票后, 会告诉C公司让他验看银行汇票, C公司自行确认银行汇票后再去电放提单。如果C公司鉴别失误, 则其自行承担后果。S公司、C公司和事务所就上述事务安排需要签订三方协议。

三、T/T, PayPal与ESCROW三种支付方式的风险比较

(一) T/T的风险

电汇由于是商业信用, 它的风险就在于对买卖双方没有约束机制, 只要一方不守信用违约, 就会给合同的另外一方造成损失。

(二) PayPal的风险

通过PayPal进行交易时, 买卖双方并不直接交接货款, 而是将货款存放在PayPal账户, 卖方凭收到PayPal电子邮件告知货款已到达其PayPal账户然后进行发货, 买方检验商品进行确认后通知PayPal付款给卖家。这其中PayPal更倾向于保护买方的利益, 一旦买方对商品不满意就会投诉卖方, 而卖方的账户就有可能被冻结。

除此之外网上支付系统的安全问题也是买卖双方和PayPal集团面临的最大风险。这种风险可来自计算机内部, 比如系统停机、磁盘损坏等不确定因素, 也会来自网络外部的黑客攻击, 以及计算机病毒破坏等因素。另一方面, 由于目前缺乏专门针对网上支付的法律规制, 如果客户如使用PayPal交易遭受损失, 如何界定各方责任, 也缺乏规范, 尤其是跨国交易追讨更为困难。

(三) ESCROW的风险

采用这种方式风险来源主要在于ESCROW服务机构, 如果ESCROW服务机构作为第三方和其中一方相勾结, 就有可能造成另一方利益的损失。所以实际业务中提供ESCROW服务的多是信誉较好的银行, 除此之外律师事务所越来越多地充当中ESCROW第三人的角色, 在买卖合同中发挥作用。

使用ESCROW支付方式时, 不仅要选好第三方服务机构, 还需要注意合同中要明确规定如何验收货物, 因为有时这是ESCROW服务机构付款的前提。如果卖方无法与买方就验收达成协议, 将来就有可能发生退货的风险, 所以卖方一定不能盲目同意买方采用ESCROW方式支付货款。操作时可以考虑让一家双方都可以接受的独立的公证行来检验, 并出具证书。这样, 卖方才能保持主动。

目前ESCROW在中国使用较少, 很多中国的生产商不愿意采用这种支付方式主要有两方面原因:一方面, 中国出口商已经习惯采用常见的电汇或信用证结算方式, 不愿意尝试新的方式;另一方面大多数生产商是接到订单之后再生产货物, 他们很少存货以备出口, 这样对供应商而言如果采用ESCROW就会有两个不利之处:一是生产商必须等待更长的时间才能拿到货款, 因为买方对于大的订单不会采用航空运输这种较快的方式而是采用耗费可能一两个月时间的海洋运输, 货到之后买方经过验货才会通知ESCROW服务机构付款;二是, 采用ESCROW可能出现不管产品质量好坏而被退货的情形, 这是中国绝大部分生产商所不能接受的, 尽管双方会事先约定除非产品有质量问题, 买方是不允许退货的, 但实际操作中不乏进口商滥用权利退货的情形, 这对于中国生产商极为不利。

四、小结

通过上述比较可以看出从业务流程上看T/T和Pay Pal实际操作起来较ESCROW简单;从费用上看, ESCROW费用比T/T和Pay Pal相对较高, PayPal小额汇款相对于大额汇款费用较低;从适用范围和风险看, T/T风险较大, 使用时有局限性, 只有买卖双方互信时才使用全T/T, Pay Pal风险相对较小, 主要限于小额支付, 而ESCROW当买卖双方互不信赖时比较受欢迎, 风险较小。

通过比较了解各种支付方式的适用范围和优缺点之后, 就可以在国际贸易实务中根据外商的要求结合自身情况从容应对, 提高交易的可能性。

摘要：随着国际贸易的发展, 各种支付方式也随着贸易商的不同要求应运而生。中国外贸企业很多外贸业务员只熟悉传统的信用证、托收、电汇等支付方式, 而对ESCROW这种相对较新的方式了解较少, 在应对国外企业的询盘时, 显得力不从心。本文将ESCROW与外贸业务员常用的T/T与PayPal收汇较快的支付方式相比较, 这样出口企业可以就可以针对不同的客户选取相应的支付方式, 增加交易的可能性。

关键词：支付方式,电汇,第三方托管

参考文献

[1]PayPal交易费与个人付款费用介绍, [EB/OL], http://Sniversity.ebay.cn/payment/fees/type35/2112.html.

[2]杨智华.国际贸易中ESCROW付款方式小议[J].黑龙江对外经贸, 2003.10:39-40.