海信电器股权结构

海信电器股权结构（2篇）

1.海信电器股权结构 篇一

一、海信电器应收票据应用情况简介

近几年, 海信电器资产总额的增长呈平缓的下降趋势, 而主营业务收入的增长则呈明显的上升趋势, 远大于资产总规模的增长速度。随着公司主营业务收入的增长, 应收票据余额也大幅增长, 除2006年以外, 海信电器应收票据的余额较上一年度均有大幅度的增长, 尤其是2005年, 同比增长147.49%。

从海信电器2004~2009年应收票据和应收账款的期末余额变动情况可以看出, 应收票据期末余额由2004年的4.17亿元上升到2009年的36.19亿元, 增长767.87%, 而同期应收账款期末余额由3.32亿元上升到6.33亿元, 增长90.66%。由此可见, 海信电器销售业务的信用结算方式主要采用商业汇票结算, 见表1:

金额单位:万元

当前中国累计签发的商业汇票中, 95%以上是银行承兑汇票。海信电器从2007年起银行承兑汇票的金额远远超过了商业承兑汇票。使用银行承兑汇票结算时, 出票方要在银行留存部分甚至全额的保证金存款, 收票方若提前承兑, 要支付较高的贴现利息, 且占用信用额度, 另外, 银行还要审查与票据相关的真实交易背景, 因此, 使用银行承兑汇票结算的程序比较复杂。既然如此, 企业为什么还如此青睐银行承兑汇票呢?

二、应收账款票据化的动机分析

央行推行企业应收账款票据化的目的是欲将呆滞的应收账款通过票据予以盘活, 实质上就是一种票据融资。通过票据市场融资, 不失为企业短期融资的一个理想选择, 同时还能促进企业之间商业信用体系的建立和完善。然而, 由于我国票据市场还不完善, 商业票据往往成为企业尤其是上市公司虚增利润、美化资产流动性、逃避披露责任的一种手段。

1. 利用应收票据不提坏账准备从而虚增利润。

上市公司应收票据年末余额远远大于应收账款的主要原因是与坏账准备的计提有关。按照旧会计准则的规定, 企业的应收账款应该按规定的方法计提坏账准备, 而应收票据不必计提坏账准备。而按照新会计准则的规定, 企业坏账准备的计提范围是:应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款、长期应收款等应收款项, 计提范围较旧会计准则有所扩大。

但由于我国的商业汇票期限较短, 信用程度相对较高, 而且事先提供不能收回应收票据的证据难度也较大, 企业往往不对应收票据计提坏账准备, 从而提高账面盈利, 进而引导资本市场的财务资源尽可能多地向本公司流入, 或者减少流出。这是众多上市公司青睐于采用商业票据结算的重要原因之一。从海信电器2005~2009年的年报看, 年末均未对应收票据计提坏账准备。

现以海信电器当年应收账款计提坏账准备政策为依据 (1年以内的应收账款, 坏账准备计提比例为5%) , 按照应收票据余额的5%分别对2005~2009年的应收票据计提坏账准备, 见表2。从表2中可以看出, 应收票据计提坏账准备对企业净利润的影响比较明显, 特别是2005年, 净利润的减少超过25%。

假设海信电器采用以新票抵旧票的办法, 把超过一年的应收账款结算金额计入应收票据, 按照该公司计提坏账准备的政策 (1~2年应收账款坏账准备计提比例为10%) , 提与不提坏账准备, 对企业利润影响更加明显。

金额单位:万元

2. 利用应收票据不提坏账准备虚增流动资产。

我国经济周期较短, 宏观经济时冷时热, 经济政策的调整也很频繁, 这给企业带来了较大的财务风险, 因此宽广的融资平台是其生存的基本保障。上市公司需要在不断完善权益融资平台的基础上, 扩大债务融资平台。采用商业汇票信用结算方式, 企业以应收票据入账与以应收账款入账相比, 期末不对应收票据计提坏账准备, 导致流动资产增加, 进而改善公司的短期偿债能力指标。

按照海信电器2005~2009年各年末应收票据余额的5%计提坏账准备, 计提前后流动资产的变化率见表3。

金额单位:万元

3. 利用信息披露准则减少不利信息的披露。

现有的信息披露准则对上市公司应收账款的披露要求较高, 因此, 企业对应收账款的披露较详细, 而对应收票据的披露相对简单。以海信电器2009年年报为例, 对应收票据和应收账款的表外披露内容进行比较。

(1) 应收票据表外披露内容: (1) 应收票据分类。 (2) 应收票据期末余额较期初余额增长55.69%, 主要原因是规模增长及资金运用效率提高, 导致应收票据相应增加。

(2) 应收账款表外披露内容: (1) 应收账款按种类披露。 (2) 期末单项金额重大或虽不重大但单独进行减值测试的应收账款坏账准备计提。 (3) 本报告期内无前期已全额计提坏账准备, 或计提坏账准备的比例较大, 但在本期又全额收回或转回, 或在本期收回或转回比例较大的应收账款。 (4) 本报告期内通过重组等方式收回的应收账款金额为471.66万元、重组前累计已计提的坏账准备为26.20万元。 (5) 本报告期实际核销的应收账款情况。 (6) 本报告期应收账款中无持有公司5% (含5%) 以上表决权股份的股东单位款项。 (7) 应收账款金额前五名单位情况。 (8) 应收关联方账款情况。 (9) 年末无以应收账款为标的资产进行资产证券化的交易安排。 (10) 应收账款期末余额较期初余额增长21.73%, 主要是因为产销规模的增长导致应收账款的增长。

三、结论与建议

商业汇票结算作为一种信用赊销方式被我国上市公司普遍使用, 是因为它一方面能扩大上市公司的市场份额, 提高企业的竞争力;另一方面还可通过背书支付供应商款项或向银行贴现, 给公司带来现实的现金流。但是, 应收账款票据化若使用不当也会给企业带来一定的风险。当应收票据信用水平不高时, 应收票据与应收账款的风险水平趋于一致, 此时若企业仍不对应收票据计提坏账准备, 强行高估利润, 就会导致超额分配利润, 给企业带来重大价值损失。另外, 按照现有应收票据的披露现状, 报表使用者无法了解票据结算的关联方、应收票据的本期发生额、票据的数量、签发日期等情况。

应收账款票据化对上市公司的财务价值具有一定的贡献, 但同时也伴随着风险, 企业应充分认识这一风险, 合理使用商业汇票结算方式。政府相关部门应当完善上市公司应收票据信息披露准则, 使上市公司不能再通过应收账款票据化来粉饰财务报表。

参考文献

2.黑色家电悄然崛起海信电器成龙头 篇二

周一受到数字电视“十二五”规划出台的刺激，A股市场黑电板块整体爆发，开盘不久海信电器（600060）和四川长虹（600839）就双双涨停，深康佳A(000016)当天最大涨幅也超过７％。领涨龙头海信电器２月份上涨超过44%，如与去年12月中旬的股价相比，更是接近翻番。

事实上，家电板块自从去年三季度开始出现“黑强白弱”的局面。本轮反弹中，黑色家电强势依旧，涨幅明显超过家电股的平均水平。2月份，彩电板块的月涨幅达到24%，超越板块平均涨幅约8个百分点，紧随其后的洗衣机涨幅为20%，冰箱和空调板块的涨幅分别为15.60%和11.03%，在细分行业中涨幅落后。

黑色家电近期表现强势主要受多重因素影响，房地产行业的局部放松预期和行业政策推出是短期上涨的催化剂。行业竞争环境改善、更新换代和智能电视催生新需求构成行业中长期利好。

上周房地产股的暴涨体现了市场憧憬地产行业的局部放松的预期，地产复苏自然会拉动家电的需求。板块轮涨的效应吸引短线博弈资金流入，推动家电股价上涨。2月25日，工信部发布了《数字电视与数字家庭产业“十二五”规划》，明确提出，到2015年，以数字电视和数字家庭为主的视听产业销售产值要比2010年翻番，达到2万亿元，同时，培育2-3个具有国际竞争力、年销售收入突破千亿元的领军企业。在竞争年销售突破千亿元的领军企业中，目前大型国产电视机生产厂商海信、长虹都有这个潜力。长虹战略规划是在2013年实现营收过千亿。国产电视机龙头海信集团2011年销售收入716亿元，与千亿级别企业相差不大，其旗下上市公司海信电器2011年的销售收入预计为247亿元。

其次，行业生存环境得到极大改善。全球液晶面板价格持续两年的深度调整，让彩电企业采购面板感到了前所未有的轻松。日本电视巨头巨亏导致的全球撤退也让国产平板在本土市场拥有了绝对优势。电视机庞大的更新需求和保有量的进一步提升支撑行业的长期需求增长。3.2亿台CRT电视存量有待更新，受益于2015年模拟信号关闭，未来三年更新有望加速。

最后，电脑在家庭当中使用比率的上升已经威胁到电视的使用比率，智能化开发自然成为非常必要的取向。以谷歌和苹果公司为首的IT企业进军电视业，带来电视业尤其是电视内容及其观看人群、观看习惯等方面的革命性变化。苹果电视的推出不但加速了消费者对智能电视的认知，更让人联想其在手机、平板电脑上的革命性会颠覆传统电视机。行业竞争格局由此可能会发生巨大变化。智能化电视已成为新一轮行业竞争关键，电视产业已经掀开了一场“智能化”浪潮。行业内各公司都在积极增加对智能化产品的投入和开发力度。业内预计智能电视在今年下半年会有快速放量，并且与LED电视相比，智能电视替代作用更为显著。