偿债能力分析论文

2024-09-12

偿债能力分析论文（共8篇）

1.偿债能力分析论文篇一

徐工机械偿债能力分析

一、公司简介

1、公司历史沿革

徐工集团工程机械股份有限公司(以下简称公司、本公司或徐工机械)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团有限公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估确认后1993年4月30日的净资产出资组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。

1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行2,400.00万股人民币普通股(每股面值为人民币1.00 元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经公司股东大会及中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名称变更为徐州工程机械科技股份有限公司。

2009年6月24日经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]554 号文核准，公司非公开发行人民币普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.47 元，徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工有限)以其所拥有的徐州重型机械有限公司90%的股权、徐州工程机械集团进出口有限公司100%的股权、徐州徐工液压件有限公司50%的股权、徐州徐工专用车辆有限公司60%的股权、徐州徐工随车起重机有限公司90%的股权、徐州徐工特种工程机械有限公司90%的股权，以及所拥有的相关注册商标所有权、试验中心相关资产及负债等非股权资产认购公司非公开发行的股份。公司于2009年8月7日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币867,444,651.00 元。公司名称变更为徐州集团工程机械股份有限公司。

2010年8月4日经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1157号核准，公司向特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币30.50元。公司于2010年10月13日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币1,031,379,077.00 元。

2、公司注册地址

江苏省徐州经济开发区工业一区。

3、公司经营范围

公司主要从事工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、商用车、载货汽车、工程机械发动机、通用基础零部件、仪器、仪表制造、加工、销售；环保工程施工。

4、公司组织架构

股东大会为公司的最高权力机构；公司设董事会、监事会，对股东大会负责。公司内部下设证券部、采购部、海外事业部、规划发展部、财务部、审计部、科技质量部、经营管理部、市场部、信息化管理部、人力资源部、武装保卫部、公司办公室、安全督察室、法律办公室。

二、2008年—2010年偿债能力指标计算

1、短期偿债能力指标计算单位:元

营运资本=流动资产-流动负债

2008年：2467656202.46-2311443363.33=156212839.13

2009年：11196968960．00-10567764992．00=629，203，968

2010年：20567836898.37-12554707586.53=8013129311.84

流动比率=流动资产÷流动负债

2008年：2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.07

2009年：11196969201.91/10567764625.61=1.715

2010年：20567836898.37/12554707586.53=1.64

速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债

2008年：(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.57

2009年：(11196969201.91-3499204286.89)/ 10567764625.61=0.73

2010年：(20567836898.37-5729414225.94)/ 12554707586.53=1.18

保守的速动比率=(现金+ 短期证券+ 应收账款净额)/ 流动负债 ×100%

2008年：(458056962.89+419204292.57)/ 2311443363.33*100%=37.95%

2009年：(5032914019.95+1827505976.8)/ 10567764625.61*100%=64.92%2010年：(9096550840.5+3897100401.83)/ 12554707586.53*100%=103.50% 现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债

2008年：(458 056 962.89+0)÷2 311 443 363.33=0.198

2009年：(5032914019.95+0)/ 10567764625.61=0.4763

2010年：(9096550840.5+0)/ 12554707586.53=0.72462、长期偿债能力指标计算单位:元

资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

2008年：(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%

2009年：(10663887381.35/***.35)*100%=70.75%

2010年：(12745367249.03/24801122459.13)*100%=51.39%

产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

2008年：(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%

2009年：(10663887381.35/4408298787)*100%=241.90%

2010年：(12745367249.03/12055755210.1)*100%=105.72%

有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

2008年：[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188% 2009年：[10663887381.35/(4408298787-1037508740.06)]*100%=316.36% 2010年：[12745367249.03/(12055755210.1-1144252730.68)]*100%=116.80% 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用

2008年：(101847890.81+ 33454085.78+ 12822291.47)/ 12822291.47=11.552009年：(1712270366.5+ 362672616.95+ 31195358.96)/ 31195358.96=67.51 2010年：(2918403337.11+ 477889927.58-3856211.03)/-3856211.03=-879.73

三、同行业相关资料及分析评价

1、营运资本

营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。

徐工机械的营运资本2008年和2009年略低于行业均值，这两年有一定的偿债风险。但2010的营运资本快速增长，较2009年翻了十几倍，这与公司加大了对国际市场的开拓力度有关，并增大了在海外的投资力度；与此同时，公司加强了对大客户的开发，成效明显成效。另外近几年各大城市的地铁，轨交的大建也使徐工机械业绩大涨的一个原因。

流动资产与长期资产相比，流动性强、风险小，但获利性差，过多的流动资产不利于企业提高盈利能力。企业应保持适当的营运资本规模。所以，徐工机械在快速发展的同时，需要结合自己的经营规模，警惕过高的营运资本。

2、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。

徐工机械近2008、2009年的流动比率基本持平，都在行业均值以下，2010年的比率较高，由徐工机械2008年资产负债表看出，公司减少了其他应付款，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。2010年上升如此之迅速，与公司短期投资的收益密不可分。但是此指标若继续上升，表明企业在流动资产上占用的资金过多，资金利用率较低，降低了企业资产的盈利能力。

3、速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。

徐工2008年的速动比率低于行业平均值，2009年基本持平，2010年增长较快。流动资产质量年年有改善，主要表现在：2010年公司应收款项净额比往年上升，由2009年的1827505976.8元增加到2010年的3897100401.83元，比2009年账面净值增加较多，说明了公司未加快清收应收账款。存货由08年的1144568216.84元,增加到2010年的5729414225.94元,增加了较多，货币资金却大幅增加由08年的458056962.89元增为10年的9096550840.5元，增加较多。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力而言是大有好处，偿债风险较小。但是从浮动的趋势来讲，前3年与同业均值相差无几，说明企业这几年的变化较行业水平偏高，尤其是10年的大幅增长，说明徐工内部变动情况很大。由此可见，徐工偿还流动负债的能力较强，并且高于行业平均水平，表示清偿到期债务的能力较高，风险不大。

4、保守的速动比率

保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。

徐工的保守速动比率2009年比2008年有大幅的上升，2010年又达到一个高峰，2009年徐工的保守速动比率同期高出行业均值高，2010年增长也很多。此指标比速动比率扣除了存货以外，还从流动资产中扣除了其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）再计算更进一步的变现能力。说明徐工机械的短期偿债能力大大提升。说明徐工的流动负债提升的幅度小于保守速动比率，保守速动资产增长幅度同于负债的增长速度，说明其他流动性不怎么高的款项减少了。可见，徐工的短期偿债能力高，短期偿债风险减小。

5、现金比率

现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。

徐工机械08-10年的现金比率迅速上升，虽然08、09两年的总体指标数额还是比较低，但是公司2010的现金比率为0.7246，比上年的0.4763提高了很多，说明此时的付现能力可以满足到期的流动负债,从这个角度看,公司的短期偿债能力很不错。可以看出同行均值没有太大的变化，徐工的变现能力在近2年不断提升，说明徐工不断在改善自己企业的变现能力，降低偿债的风险，并有可能已经超过机械业均值。因此，徐工的即时支付能力很强，破产的风险较低，企业的信用较高，能吸引投资者。

6、资产负债率

资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借

债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。

徐工机械08-10年的资产负债率波动较大，2009年公司的资产、负债总额均急剧增加，资产总额由2008年的3638232589.15元增加到09年的***.35元，增加了4倍左右；负债总额由2008年的2311443363.33元增加到09年的10567764625.61元，增加了近5倍。从而带动资产负债率的上升，公司的资产负债率2009年底为70.75%，比上年的63.78%上升了6.92个百分点，但比行业平均水平低。说明公司负债率还是比较低，长期偿债能力风险不大。徐工的资产负债率对于同行业来说略低，对于企业来说，过低的负债率可能会导致利润的下降，对债权人来说，现在的徐工还有负债的空间。但是需要注意的是，从图可可以看出徐经营者对于财务政策在逐渐宽松起来。

7、产权比率

产权比率是负债总额与股东权益总额之前的比率，也称之为债务股权比率。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。

可以看出徐工机械08、09年的产权比率大幅攀升，而2010年却直线下降。公司从2008年到2009年，产权比率的上升幅度在50%左右，2010年公司的产权比率为105.72%，属于比较低风险的财务结构，与2009年相比减少了140左右个百分点,该公司财务风险大大降低。可以看出徐工产权比率比较不稳定，2010年明显下降，表示徐工的财务结构在改变，向不好的方向发展。

8、有形净值债务率

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。

徐工机械的有形净值债务率从2008年到2009年大幅攀升，但是2010年却下滑了。公司2010年的有形净值债务比率为116.81%，较2009年低了近200%。企业财务风险大大降低,可能存在不能偿还到期债务的风险很小。

9、利息偿付倍数

利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大，企业的长期偿债能力越强。

徐工机械近三年的利息偿付倍数呈逐步上升的态势。通常情况下，该指标大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。2008年公司的利息保障倍数为11.5521，说明公司的盈利可以偿还需支付的利息。2009年更是高达67.51。2010年徐工的账务费用为负，有向外放贷的可能，-879.73的指标在此不能说明徐工的偿债能力低。

由以上分析可以得出：徐工的偿还债务的风险不大，由于企业的利息偿付倍数很高，企业负债经营赚取的比资金成本的利润很高，有额外利润，企业偿还到期利息能力强，市场信用良。

四、小结

通过以上对2008至2010的徐工机械偿债能力相关指标分析，得出徐工机械的短期偿债能力很强，长期偿债能力风险不大，处于机械行业的上游水平。

1、通过历史比较观察，徐工科技2010年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2009年相比差别很大，但是应收帐款周转率相比去年降低较多，降低幅度比较大，这说明该企业应收账款相对不太好。

2、通过历史比较观察，徐工科技2010年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2008年相比提高很多。

3、通过同业比较观察，徐工科技2009年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，均高出行业标准值，说明企业偿债能力足够高。

可见，徐工科技的偿债能力总体上有很大提高，比08年有明显改善，可以排除不能按时偿还债务的风险。利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，与同行业标准值相比较处在较高水平，所以可完全摆脱不能按时偿还债务的风险。

五、提出建议

徐工科技采用的是开放型财务策略，就09年形势看来，如果想进一步降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：

1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。

2、应继续加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。

3、降低利息费用的支出，减少借款。

4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

2.偿债能力分析论文篇二

一、短期偿债能力分析基本思路

偿债能力是指企业偿还各种到期债务本息的能力。偿债能力的衡量方法有两种:一种是比较短期债务与可供偿债资产的存量, 资产存量超过债务存量较多, 则认为偿债能力强;另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量, 如果产生的现金超过需要的现金较多, 则认为偿债能力强。

短期偿债能力指用企业的流动资产偿付流动负债的能力。一般而言, 企业能否偿还短期债务, 要看有多少短期债务, 以及有多少可变现偿债的流动资产, 因此短期偿债能力分析立足于流动资产与流动负债的比较。

常用的衡量企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率以及现金流量比率。但是由于市场行情、国家税制、货币政策和同行业竞争状况、企业生产经营特点以及盈利状况、企业资产结构等因素变化均对短期偿债能力有影响, 因此任何单一的指标都存在片面性和局限性, 都不能全面、直观地反映企业的短期偿债能力, 仅凭单一指标的评价是不够的, 也是不科学的。在分析时必须对指标进行综合评价, 并考虑表外各影响因素。

二、短期偿债能力分析步骤

对企业短期偿债能力的分析可从以下几个步骤进行:

第一步:分析流动比率。其目的是对短期偿债能力进行粗略估计。流动比率=流动资产/流动负债。从经营者角度来讲, 该比率过高, 盈利能力受影响;过低, 则财务风险较大。在分析时应将计算出的数据与同行业平均值、本企业历史的数据相比较。但是这种比较通常并不能说明流动比率为什么高或低, 要找出高或低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。一般情况下, 营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的因素。

第二步:分析应收账款周转率。应收账款周转率即年度内应收账款转为现金的平均次数, 它说明应收账款流动的速度。与同行业比较若企业应收账款周转率较高, 说明应收账款变现能力较强, 不影响流动比率的质量, 此时分析应转向第三步存货周转率分析;若企业应收账款周转率较低, 则说明企业的资金过多地呆滞在应收账款上, 变现速度较慢, 流动资产的质量不高, 影响企业短期偿债能力, 此时分析应转向第五步现金流量比率分析。

第三步:分析存货周转率。在流动资产中存货占的比重较大, 存货的流动性直接影响企业的短期偿债能力。存货的流动性一般用存货的周转速度反映。与同行业比较若企业存货周转率较高, 说明存货周转速度快, 存货占用水平较低, 流动性好, 存货转为现金、应收账款的速度快, 此时分析可转向第五步现金流量比率分析;若企业存货周转率较低, 说明企业存货变现能力差, 存货影响流动比率的质量, 应将存货从流动资产中剔除, 此时分析应转向第四步速动比率分析。

第四步:分析速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。速动资产是可以在短时间内变现的资产。因为非速动资产需要等待不确定的时间才能转换为不确定数额的现金, 因此从流动资产中扣除非速动资产计算出的短期债务存量比率更令人可信。若企业的速动比率较高, 则说明企业短期偿债能力较强。由于根据资产负债表数据确定的上述比率有一定的局限性, 许多企业有大量的流动资产, 但现金支付能力却可能很差, 真正能用于偿还到期债务的是现金流量, 因此在完成以上分析后, 还应该进行第五步现金流量比率分析。

第五步:分析现金流量比率。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。通常使用的指标是现金流量比率 (经营现金流量净额/流动负债) 。该比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度, 将计算出的数据与同行业平均进行比较得出结论。

通过上述五步骤分析以后, 可以对企业的短期偿债能力进行综合评价。下表进行了举例说明:

单位:元

三、短期偿债能力分析注意事项

以财务报表为基础的企业短期偿债能力分析是一个复杂的工作, 在进行财务分析时不能单靠短期偿债能力指标的结论, 还必须通过其他渠道来寻求决策的支持, 以排除虚幻和人为因素的干扰。具体而言, 应注意以下事项:

第一, 由于短期偿债能力的复杂性导致人们用以评价的指标也有综合性和多样性, 衡量的指标标准也带有经验性和争议性, 因此不同的行业, 不同的企业, 不同的利益相关者在分析时应重视行业差距、企业差异的横向比较和企业自身的纵向比较。

第二, 上述变现能力指标都是从财务报表资料中取得的, 还有一些财务报表中没有反映出来的因素, 如企业可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的信誉、未作记录的或有负债等也会影响企业的短期偿债能力, 甚至影响很大, 在分析时应多了解这些方面的状况。

第三, 在计算上述指标时使用的计算口径可能会不统一。如速动资产有的界定为流动资产扣去存货, 有的界定为货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项;有的企业将逾期一年以上未收回的应收账款、积压的存货仍然作为企业流动资产核算并在资产负债表中列示;流动负债中的预收账款一般用企业的产品来偿还, 而不是用速动资产。这些因素使得企业的选择具有较大的灵活性, 影响指标的可比性和应用性。

第四, 企业管理当局可能会出于某种利益考虑而去改善上述比率。如将一年以上的长期投资列入一年内到期的长期投资, 将一年内到期的长期负债不进行重分类, 暂时不转销存货损失以高估流动资产, 粉饰长期偿债能力;或者在接近年末时销售大增以增加应收账款等。

参考文献

3.中小型企业偿债能力分析篇三

关键词：中小型企业企业偿债能力偿债能力分析

1 中小型企业偿债能力分析指标体系和方法的建立

1.1 构建中小型企业偿债能力分析指标体系的原则 ①敏感性。即中小型企业在进行偿债能力分析时，指标应能比较敏感地反映偿债能力的变化。有些指标虽然从理论上讲是合理的，但由于环境、企业自身的条件等因素的影响，往往显示不出实际状况，使分析结果不能准确可靠。②可对比性。即指标的选择各期间、或同一期间内各有关部门之间、本企业与同行业之间、以及国内外同类企业之间等都可以相互对比。③动态性原则。即指标的选取不仅要关注现在哪些指标影响了企业的偿债能力，还要关注未来可能有哪些指标会影响企业的偿债能力。指标体系应随着企业不同发展阶段、不同的经营环境等因素不断地增减更新。

1.2 中小型企业偿债能力分析指标的选取偿债能力分析通常可分为短期和长期两种，根据上述构建中小型企业偿债能力分析指标体系的原则，本文将指标分为短期偿债能力分析指标和长期偿债能力分析指标。

1.2.1 中小型企业短期偿债能力分析指标短期偿债能力是指中小型企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力。我们选取如下指标来反映企业偿付日常债务的能力，如表1所示。

1.2.2 中小型企业长期偿债能力分析指标长期偿债能力是指中小型企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。我们选取如下指标来反映企业偿还债务的能力，如表2所示。

1.3 中小型企业偿债能力分析方法影响中小型企业偿债能力的因素有很多，我们不能仅凭其中的一个指标对企业的偿债能力做出客观公正的判断。这就要求我们在分析时，选择多种方法综合评价中小型企业的偿债能力水平，以便查找原因、分析问题、解决问题。

1.3.1 同行业比较分析。进行同行业比较分析时，主要需要用到流动比率和速度比率两个指标进行分析。即将得到的企业实际指标（流动比率、速冻比率）和同行业的标准指标进行对比分析，综合评价中小型企业的偿债能力。

1.3.2 历史比较分析。通过比较历史指标，可以分析出中小型企业偿债能力的变动趋势，分析原因，找出问题。但不足之处是历史指标是代表过去某一时刻的实际水平并不是合理的标准水平。且容易受到外部环境的影响，当企业的经营模式变动之后，会极大的减弱其可比性。

1.3.3 预算比较分析。每个企业都可按照其自身的经营状况和条件来制定其预算值，以此用来反映企业偿债能力的预算标准，最后再用来和企业的本期实际值相比较来进行分析，最后得出结论。

2 影响中小型企业偿债能力的主要因素

由于比率分析固有的缺陷，会计信息使用者在对中小型企业偿债能力进行分析时，还应结合其他因素进行分析，这样的评价结果则更为准确。

2.1 影响中小型企业短期偿债能力的因素

2.1.1 经营活动中产生现金的能力观察企业的现金流量是否充裕主要是通过分析企业近几年的现金流量表，掌握其基本的经营现金流入及流出情况。当一个企业用于各种经营活动支出的现金小于其从客户处得到的现金时，则说明企业可以维持正常经营活动，现金流量水平保持相对稳定的正数，反之，当现金流量水平长期出现负值时，经营活动将难以维持。

2.1.2 企业的短期融资能力目前大多数企业均采用一种新的还债技巧即通过多家银行之间不断交替借债。因此短期债务偿还能力也要体现这方面的能力，但企业短期融资能力通常不能直接从财务报表的项目上直接看出来，需要对财务报表附注予以分析：

如：企业是否发行过债券，信誉如何。缓解短期流动性危机的重要保障就是要求企业具备良好的长期融资能力。

2.1.3 流动资产的质量流动资产作为短期资源准备是企业进行经营活动所不可获缺的，在今后的企业经营活动中以现金的方式投入到下一轮周转，所以，经营活动中产生现金的能力和流动资产的质量的有着密切的关系。

2.2 影响中小型企业长期偿债能力的因素

2.2.1 长期偿债能力的影响评价一个企业的偿债能力，我们不能只凭企业的资产或负债来说明其偿债能力的好与坏，负债多也不能说明企业偿债能力差；少也不能说明其偿债能力强。同样，资产规模小也不表明企业偿债能力弱；资产规模大也不代表其偿债能力强。企业的偿债能力体现在资产与负债的对比关系上。我们主要从狭义资本结构分析其对企业偿债能力的影响，其影响主要在于以下两个方面：权益资本是承担长期债务的基础、资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。例如，如果企业资产80%来源于所有者投资，只有20%是通过负债取得的，那么，只要企业资产价值不暴跌到80%以上，即每一元资产只要转换成0.2元以上的现金，债权人就不会受到任何损失。相反，如果企业资产的80%是通过各种负债资金融通的，主要企业资产价值下跌20%以上，债权人就不能全额收回其债权。由此可见，股东权益比率高低能够明显表达企业对债权人的保护程度。如果企业处于清算状态，该指标对偿债能力的保证程度就显得更重要。

2.2.2 盈利能力对长期偿债能力的影响中小型企业能否有充足的现金储备来偿还长期负债，在很大程度上取决于中小型企业的盈利能力。一般来说，中小型企业的盈利能力和长期偿债能力呈正相关，企业的盈利能力越强，长期偿债能力就越强；反之，则越弱。企业的长期盈利水平越高、经营活动现金流量越充裕，企业如期偿还本金和利息的基础也就越稳固。一旦企业经营不顺，出现长期亏损，为了清偿债务只有通过变卖资产的方式来解决，否则企业的生产经营活动就不能正常进行，最终会危害到投资人和债权人的利益。

2.2.3 现金流量对长期偿债能力影响的分析经营活动现金流量净额是企业最稳定、经常性的现金来源，是清偿债务的基本保证。如果这一比例小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出，企业必须通过其他渠道筹资或通过出售资产才能清偿债务。这一指标数值越大，表明企业长期偿债能力越强。举例说明见表3：

从上表可以看出，该公司2011年到期债务本息偿付比率为6.32%，说明企业经营活动现金净流量，远远不能满足支付到期的本金和利息的需要。2012年情况有相当大的改善，到期债务本息偿付比率为71.62%，但经营现金净流量仍然不能满足偿债的需要。到期债务本息偿付比率大幅提高的主要原因是本年经营现金净流量的大幅增加所致。可见，根据现金流量分析所得的结论更符合该公司的实际。

3 结束语

了解偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。偿债能力是企业经营者、投资人、债权人等都十分关心的重要问题。其分析的目的在于，第一，了解企业的财务状况；第二，揭示企业所承担的财务风险程度；第三，预测企业筹资前景；第四，为企业进行各种理财活动提供重要参考。偿债能力分析主要包括两方面的内容，一方面是短期偿债能力分析，另一方面是长期偿债能力分析。在分析企业偿债能力的时候，不能简单地利用一些指标去分析，而是应从偿债能力的本质上去寻找解决的原因，进而分层次地构建适合各个分析主体的企业偿债能力的财务指标。这样，得出的结论才会比较符合企业的实际情况。

参考文献：

[1]欧阳斌.企业偿债能力分析方法探讨[J].财会通讯，2009（04）.

[2]郭彩秀.关于企业短期偿债能力分析评价的几点思考[J].山西财经大学学报，2008，11（02）.

4.偿债能力分析论文篇四

海尔是世界白色家电第一品牌，1984年创立于中国青岛。目前，海尔在全球建立了21个工业园，24个制造工厂，10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过7万人。2010年，海尔全球营业额实现1357亿元，品牌价值855亿元，连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。

偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。

一、短期偿债能力

1、海尔集团的短期偿债能力的比率分析

项目存货

流动资产合计流动负债合计流动比率速动比率

2011-3-31 4,130,647,93

9.47 25,858,766,0

62.80 20,368,634,6

27.48 1.261.07

2011-6-30 4,194,522,14

7.24 30,383,264,2

72.29 26,071,789,3

98.60 1.17 1.00

2011-9-30 4215020146.432,166,060,9

50.79 26,746,057,0

15.511.201.05

2011-12-31 5,969,111,11

7.43 31,333,999,1

80.73 25,932,658,4

65.331.200.98

由上表可知海尔集团流动比率维持在一个较高的水平比，流动比率反映短期偿债能力，说明海尔集团短期偿债能力比较好.速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的的安全程度越高。所以总体来说，海尔集团的流动性是比较强的，资金转化速度快。

2、短期偿债能力的趋势分析

（1）海尔集团流动性与短期偿债能力的绝对数额分析

项目货币资金应收票据应收账款存货

流动资产合计短期借款应付票据应付账款流动负债合计

2011-3-31 11,457,229,143.01

7,225,991,289.82

2,413,306,474.16

4,130,647,939.47

25,858,766,062.80

422,571,350.00

5,739,820,869.12

7,250,016,817.99

20,368,634,627.48

2011-6-30 12,736,171,929.85

8,776,827,968.18

3,364,126,722.34

4,194,522,147.24

30,383,264,272.29

392,717,692.00

6,636,708,763.19

10,120,360,974.54

26,071,789,398.60

2011-9-30 14,386,169,357.56 8,784,619,167.61 3,211,246,534.60 4,215,020,146.46 32,166,060,950.79 744,241,640.00

7,835,611,726.92 8,343,353,763.90 26,746,057,015.51

2011-12-31 12,888,270,252.98 7,939,389,122.39 3,081,828,050.72 5,969,111,117.43 31,333,999,180.73 1,143,766,000.00 6,829,723,541.55 10,090,494,599.78 25,932,658,465.3

3由上表可以看出，海尔集团的流动资产和流动负债总的来说都呈上升的趋势。在流动资产中，货币资金存货应收账款都呈上升趋势，应收票据相对比较稳定。由此可见，流动资产规模的上升，主要是存货和货币资金增加所致。在流动负债内部，短期借款应付账款基本上呈上升的趋势，而应付票据总的来说比较稳定。

（2）海尔集团流动性与短期偿债能力的环比趋势分析

项目货币资金应收票据应收账款存货

流动资产合计短期借款应付票据应付账款流动负债合计

上半年

下半年

环比变动额

环比变动百分比

24,193,401,072.8616,002,819,258.005,777,433,196.508,325,170,086.7156,242,030,335.09815,289,042.0012,376,529,632.3117,370,377,792.5346,440,424,026.0827,274,439,610.5416,724,008,290.006,293,074,585.3210,184,131,263.8963,500,060,131.521,888,007,640.0014,665,335,268.4718,433,848,363.6852,678,715,480.843,081,038,537.68721,189,032.00515,641,388.821,858,961,177.187,258,029,796.431,072,718,598.002,288,805,636.161,063,470,571.156,238,291,454.76

12.74% 4.51% 8.93% 22.33% 12.90% 131.58% 18.49% 6.12% 13.43%

由表可知，2011年下半年与下半年相比，海尔集团的流动资产增加了12.90%，而流动负债增加了13.43%，由此可以看出，流动资产对流动负债的保障程度有略微地下降。流动资产中流动资产和存货增加的幅度较大，流动负债中短期借款和应付票据增长较快。（3）海尔集团流动性与短期偿债能力的定基趋势分析项目 2010-12-31 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 货币资金 100% 113.46% 126.12% 142.46% 127.63% 应收票据 100% 102.34% 124.31% 124.42% 112.45% 应收账款 100% 112.69% 157.09% 149.95% 143.91% 存货 100% 116.13% 117.92% 118.50% 167.81% 流动资产合计 100% 109.70% 128.90% 136.46% 132.93% 短期借款 100% 49.07% 45.60% 86.43% 132.82% 应付票据 100% 129.36% 149.57% 176.59% 153.92% 应付账款 100% 113.29% 158.14% 130.37% 157.68% 流动负债合计 100% 109.08% 139.62% 143.23% 138.88%

由上表可知，在2011-3-31海尔集团流动资产的增长大于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度在不断上升，而2011年后面三个季度，流动资产的增长幅度小于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度有所下降。而应付票据和应付账款增长幅度惊人，短期借款比应付账款的灵活性更差，财务风险更高，因此需要引重视。

（4）海尔集团流动性与短期偿债能力的结构分析

项目货币资金应收票据应收账款存货流动资产合计资产总计短期借款应付票据应付账款流动负债合计负债和股东权益

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

36.12% 22.78% 7.61% 13.02% 81.52% 100% 1.33% 18.09% 22.85% 64.21% 100%

33.84% 23.32% 8.94% 11.14% 80.72% 100% 1.04% 17.63% 26.89% 69.26% 100%

36.09% 22.03% 8.05% 10.57% 80.68% 100% 1.87% 19.65% 20.93% 67.09% 100%

32.44% 19.99% 7.76% 15.03% 78.88% 100% 2.88% 17.19% 25.40% 65.28% 100%

由表可见，流动资产占总资产的比重在各年中较高，相对于流动负债则相对低，对流动负债的保障程度也高。

二、长期偿债能力

1、海尔集团长期偿债能力的比率分析表

项目资产负债率股权比率权益乘数负债与股权比率债务与有形净值比率

利息保障倍数

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

67.69% 32.31% 3.102.10 2.18

72.88% 27.12% 3.692.69 2.83

72.07% 27.93% 3.582.58 2.70

70.95% 29.05% 3.442.44 2.56

16.87 21.97 27.64 39.25

偿债保障比率 9.70 5.99 4.59 4.54 资产负债率反映企业资产对负债的保障程度，资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，2011年海尔集团的资产负债率维持在一个较高的水平，为70%左右，资产负债率还反映了企业的资本结构状况以及企业的财务杠杆程度。上表中企业的资产负债率偏高。股权比率与资产负债率呈负相关，股权比率越高，资产负债率就越低。权益乘数和资产负债率的变动方向一致，即资产负债率越高，权益乘数就越大。负债与股权比率反映了股东权益对负债的保障程度，上表中海尔集团的负债与股权比率从整体上呈上升趋势，说明了股东权益对负债的保障程度逐年提高。利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，2011年利息保障倍数是上升的，说明企业所实现的经营成果支付利息的费用能力也是逐年提高的。偿债保障率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务能力越强，上表中的偿债保障比率呈下降趋势，反映了企业偿还债务能力逐年增强。

2、海尔集团财务风险与长期偿债能力的绝对数额趋势分析

项目资产总计

2011-3-31 31,721,800,000.00

2011-6-30 37,640,900,000.00

2011-9-30 39,866,800,000.00

2011-12-31 39,723,500,000.00

负债合计所有者权益合计经营活动产生的现金流量净额

21,472,900,000.00 10,248,900,000.00 2,213,220,000.00 27,434,300,000.00 10,206,600,000.00 4,581,120,000.00 28,730,400,000.00 11,136,400,000.00 6,261,950,000.00 28,184,500,000.00 11,538,900,000.00 6,206,680,000.00

由上表可知，海尔集团的资产规模较上升趋势，而股东权益规模和负债规模小幅上升。可见资产和股东权益对负债的保障程度提高。经营活动现金流量的净额有大幅上升，总体来说，海尔集团的盈利水平是十分优秀的。

3、海尔集团财务风险与长期偿债能力的环比趋势分析

项目资产总计负债合计所有者权益合计经营活动产生的现金流量净额

上半年

下半年

环比变动额

环比变动百分比

15% 16% 11% 13%

69,362,700,000 48,907,200,000 20455500000.00916,776,000.0079,590,300,000

56,914,900,000

22675300000

.001,031,900,000.00

10,227,600,000.00

8,007,700,000.0

2,219,800,000.0

0 115,124,000.00

由上表可见，2011年海尔集团的资产增加了15%，股东权益增加了11%，负债增加了16%，由此可知，资产和权益对负债的保障程度有所上升。经营活动产生的现金流量增加了13%，说明海尔集团在经营活动成绩良好。

4、海尔集团财务风险与长期偿债能力的定基趋势分析

项目资产总计负债合计所有者权益合计经营活动产生的现金流量净额

2010-12-31

100% 100% 100% 100%

2011-3-31

2011-6-30

2011-9-30

2011-12-31

108% 109% 108% 7%

129% 139% 108% 9%

136% 145% 117% 9%

136% 143% 122% 10%

由表可知，海尔集团资产和股东权益的增长幅度始终和负债增长幅度相差不大，资产和股东权益对负债的保障程度基本稳定，经营活动产生的现金流量净额增长缓慢，经营状态需要重视。

5.偿债能力分析论文篇五

关键词：纵横对比;偿债能力;指标计算

偿债能力分析是上市公司财务分析的主要内容之一，无论是公司的股东还是潜在的投资者，无论是债权人还是经营管理当局，都关注公司的财务状况和经营成果，关心企业偿债能力的强弱，力求通过专业的财务分析工具，对公司做出全面客观的评价，为其决策提供依据。本文以我国房地产行业的知名企业——华远地产为研究对象，根据华远地产以及同行业企业2012年、2013年和2014年三年的财务报表披露的相关数据资料，采用纵横对比的分析方法，对其偿债能力进行实证性分析，并做出适当的评价。

一、衡量企业偿债能力指标的完善

企业偿债能力是指企业偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力，其中衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等指标，衡量企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率以及已获利息倍数等指标。本文选取流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率四个主要指标进行分析，并对传统的评价指标根据实际情况进行适当的修缮。1.流动比率。该指标是衡量企业短期偿债能力常用到的指标，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产来作为偿还保证。一般情况下，流动比率的比值越大，说明企业的短期偿债能力越强，但该比率过高则说明企业闲置资金过多，会造成企业机会成本增加和获利能力降低，流动比率一般为2最为合适。流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%。由于传统的指标不能完全真实的反映企业的的实际情况，本文对流动资产和流动负债的范围适当的调整，流动资产扣除一个或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货、待处理流动资产净损失，再加上存货、有价证券变现价值超过账面价值的部分。流动负债中加上或有负债可能增加流动负债的部分。2.速动比率。该指标是由流动比率补充、修正而来，该指标在计算时，将存货等变现能力较差的资产从流动资产中剔除，速动资产是可立即用于偿还债务。一般认为速动比率达到1时是很安全的。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债×100%。本文对速动资产稍作调整，速动资产扣除用于购买或投资长期资产的预付账款和一个或超过一个经营周期未收回的应收账款，再加上有价证券可变现价值超过账面价值的部分。3.资产负债率。该指标指的是企业的负债总额与资产总额的比率，它表明企业总资产中有多少是通过借债来筹资的。从经营的角度看，资产负责率越低，说明企业的长期偿债能力越强，但运用外部资金的能力越差；比率越高，说明企业的财务杠杆作用越大，财务风险也越大。资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100%。本文在计算资产负债率指标时将企业资产账面价值与实际价值不符的，按照资产的实际价值计算。4.产权比率。该指标也叫做净资产负债率，是指负债总额和所有者权益总额的比率。它表明债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的比值关系。产权比率反映的是企业财务结构的稳定性。产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%。对象公司连续3年主要财务数据的汇总将华远地产历年在网上公布的主要财务数据归纳汇总成下表：表1华远地产2012年至2014年的财务数据汇总表单位：万元

二、企业偿债能力的纵向分析

1.指标的计算。1.1流动比率。根据华远地产2012年至2014年的财务数据，计算出来华远地产的流动比率如下表：从华远地产最近三年的流动比率看，2013年比2012年增加了0.1108,也就是说每l元流动负债增加了0.1108元的流动资产作为偿债保障；2014年的流动比率比2012年增加了0.3106，比2013年增加了0.1998。这说明和2012年比，每l元流动负债增加了0.3106元的流动资产作为偿债保障，和2013年比，每l元流动负债增加了0.1998元的流动资产作为偿债保障。1.2速动比率。根据华远地产2012年至2014年的财务数据，计算出来华远地产的速动比率如下表：从华远地产最近三年的速动比率看，2013年比2012年减少了0.1666,也就是说每l元流动负债减少了0.1666元的速动资产作为偿债保障；2014年的速动比率比2012年减少了0.1548，比2013年增加了0.0118。这说明和2012年比，每l元流动负债减少了0.1548元的速动资产作为偿债保障，和2013年比，每l元流动负债增加了0.0118元的速动资产作为偿债保障。1.3资产负债率。根据华远地产2012年至2014年的财务数据，计算出来华远地产的资产负债率如下表：从华远地产最近三年的资产负债率看，2013年比2012年增加了2.3725%,也就是说每l00元的资产中增加了需要偿还的负债2.3725元；2014年的资产负债率比2012年增加了2.5606%，比2013年增加了0.2871%。这说明和2012年比，每l00元的资产中增加了需要偿还的负债2.5606元，和2013年比，每l00元的资产中增加了需要偿还的负债0.2871元。1.4产权比率。2.企业偿债能力的纵向分析。从华远地产最近三年反映企业偿债能力指标的数据分析，首先从流动比率看，一个企业的流动比率为2左右是比较理想的，而华远地产三年的流动比率分别为1.3488、1.4596、1.6594，这说明公司的资产的流动性都不强，不过公司最近三年的流动比率是逐年递增的，这说明该公司的短期偿债能力也是在逐年好转。从速动比率看，一个企业的速动比率为1左右是比较理想的，而华远地产三年的速动比率分别为0.4766、0.3100、0.3218，三年的远远低于1，这说明华远地产的可以立刻偿还债务的能力比较弱，公司最近2年的的速动比率与2012年比都有明显下降，虽然2014年有所好转，但效果不太明显。从资产负债率看，企业该比率为0.5左右是比较理想的，而华远地产三年的资产负债率都超过0.7以上，这说明华远地产的负债率偏高，并且逐年递增，说明该公司的长期偿债能力不强，财务风险较高。从产权比率看，企业该比率为1左右是比较理想的，但华远地产三年的产权比率都在3以上，且逐年递增，这说明华远地产长期偿债能力不强，且财务风险逐年增高。从华远地产4个主要反映企业偿债能力的指标三年的数据看，说明华远地产的资产流动比较差，不论是短期偿债能力还是长期偿债能力都不强，财务风险比较高。

三、企业偿债能力的横向分析

从房地产行业中选取保利地产、浙江广夏、金地集团、中航地产这几个具有代表性的企业，将这些公司2012年至2014年的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率与华远地产的进行对比，从而确定华远地产的偿债能力在同行业中所处的水平。1.指标数据的对比与统计。1.1流动比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的流动比率如下表：从五个公司近三年的流动比率数据看，2012年华远地产的流动比率在5个企业中排在第4位，2013年排在末尾，但在2014年排在第3位。1.2速动比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的速动比率如下表：从五个公司近三年的速动比率数据看，2012年华远地产的速动比率在5个企业中排在第2位，2013年和2014年都排在第4位。1.3资产负债率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的资产负债率如下表：从五个公司近三年的资产负债率数据看，2012年华远地产的资产负债率在5个企业中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。1.4产权比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的产权比率如下表：从五个公司近三年的产权比率数据看，2012年华远地产的产权比率在5个企业中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。2.企业偿债能力横向分析。通过对华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、中航地产这五个企业2012年至2014年的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率的数据综合比较，我们发现华远地产最近三年综合的流动比率只比浙江广夏得高点，比其他企业的都低，这说明该公司的短期偿债能力在同行业中处于偏低水平。从速动比率数据看，华远地产的可以立刻偿还债务的能力在2012年在5个企业中处于中等偏上水平，但2013和2014年，该公司立刻偿还债务的能力在5个企业中处于偏低水平。从资产负债率数据看，华远地产这三年的的资产负债率基本上和其他4个企业的平均数持平，这说明该公司的长期偿债能力最近三年处于同行业的中等水平。从产权比率数据看，华远地产这三年的的产权比率也是和其他4个企业的平均数基本持平，说明该公司的长期偿债能力最近三年也是处于同行业的中等水平。

四、企业偿债能力的综合分析

通过对华远地产最近三年的纵向分析和与同行业中类似企业的横向分析，我们发现华远地产的偿债能力不强，负债比率偏高，财务风险比较大，并且企业资产的流动性在同行业中处于偏低水平，不过企业的长期偿债能力在同行也企业中处于中等水平。当然，华远地产的偿债能力不强这与房地产行业负债率普遍偏高这一特殊性有一定的关系，不过也与企业管理层的经营理念和经营策略息息相关。虽然说高负债率有利于发挥财务杠杆效益，降低企业的综合资金成本，但财务成本上升，经营风险也随之增加。这些都是管理层不能忽略的因素。针对华远地产偿债能力不强的问题，只要公司管理层审时度势，不断提高经营管理水平，仍可保持可持续发展的良好态势。

参考文献：

6.偿债能力分析论文篇六

短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短期偿债能力的变动情况、变动原因以及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。

长期偿债能力对企业的意义，是从企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。站在不同的角度，其意义也有所区别。

（1）从企业投资者的角度看

企业的投资者包括企业的所有者和潜在投资者，投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。另外，投资的盈利性与企业的长期偿债能力密切相关。在投资收益率大于借人资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。

（2）从企业债权人的角度看

企业的债权人包括向企业提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单位和个人。债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债券及时收回，并能按期取得利息。由于债权人的收益是固定的，他们更加关注企业债券的安全性。实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿债能力密切相关。企业偿债能力越强，债权人的安全程度也就越高。

（3）从企业经营者的角度看

7.广西上市公司偿债能力分析篇七

一、广西上市公司现状

(一) 广西上市公司数量及行业分布。

从1993年“桂柳工”在深交所挂牌上市以来, 经过22年的发展, 截至2015年4月30日, 已有34家上市公司, 但数量仍然相对较少, 广西34家上市公司中, 行业集中在制造和化工等传统行业, 体现不出广西的行业优势。广西上市公司地区分布较为不均, 主要分布于南宁市、柳州市、桂林市和北海市等几个大的城市。

(二) 广西上市公司特点。

广西上市公司的数量较少, 产业结构较不合理, 加上其普遍存在产业优势不够突出, 公司资金的使用效率不高, 融资能力相对较弱等问题, 导致广西上市公司整体表现为核心竞争力不强。广西现有的34家上市公司, 对资本市场利用程度都还不够高。广西上市公司应增强公司的竞争力和再筹资能力, 为公司可持续发展创造条件。通过“一带一路”的实施, 加快广西上市公司的国际化进程。

二、广西上市公司偿债能力财务分析

偿债能力是反映一个企业财务状况好坏与否的重要标志。通过对其进行分析, 可较为有效地预测企业的未来收益。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。综合考虑广西上市公司的自身特性, 及其数据的可靠性和可操作性, 本文选取了流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等4个指标进行分析。这些指标能基本反映上市公司的短期偿债能力和长期偿债能力, 能较为全面地体现公司偿债能力的全貌。

(一) 流动比率 (流动比率=流动资产/流动负债) 。

流动比率是用以衡量企业流动资产在短期债务到期以前, 可变现并且将其用于偿还负债的能力。通常来说, 企业的流动比率越高, 其资产变现能力就会越强, 短期偿债能力也就越强;反之则弱。但是不同行业会有不同的标准, 本文根据近三年同行业的流动比率的平均值作为流动比率的标准值来进行分析。 (表1)

阳光股份2013年流动比率高于同期行业的平均值, 说明本年这几家公司的债权人权益比较有保证, 不太需要日常短期资金支持。阳光股份2012年、2014年流动比率均低于同期行业的平均值, 说明本年这家公司的债权人权益不太有保证, 较为需要日常短期资金支持, 可能会使企业面临较大的经营风险, 当然也有可能我们所选取的指标存在一定的局限性。

(二) 速动比率 (速动比率=速动资产/流动负债) 。

速动比率是用以衡量企业的流动资产中可立即变现, 并且将其用于偿还流动负债的能力。通常速动比率需要维持在1∶1才较为正常, 企业的短期偿债能力也有较可靠的保证。但是不同行业会有不同的标准, 本文根据近三年同行业的速动比率的平均值作为流动比率的标准值来进行分析。 (表2)

阳光股份三年的速动比率均低于同期行业平均值, 说明其这三年的短期偿债能力没有可靠的保证, 存在较大的经营风险。

(三) 资产负债率 (资产负债率=负债总额/总资产×100%) 。

资产负债率反映了在总资产中有多少是靠借债来筹资的, 同时也是一项用以衡量一个公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。通常情况下, 企业的负债比率越大, 其面临的财务风险就会越大。反之, 倘若企业依靠借债筹资维持运作, 这将导致其偿债风险相应地较高。 (表3)

阳光股份三年的资产负债率均低于同期行业平均值, 说明企业这两年资金充足、不需要过多借债来维持, 偿债风险不大。

(四) 利息保障倍数 (已获息倍数= (利润总额+利息支出) /利息支出) 。

利息保障倍数是用以衡量一个企业的偿付借款利息能力的指标。通常情况下, 利息保障倍数应大于1, 而且其比值越高, 企业的长期偿债能力越强。反之, 企业将面临亏损和偿债能力下降的风险。 (表4)

阳光股份2012年和2013年利息保障倍数大于同期行业平均值, 说明该企业这两年支付利息费用的能力强, 获利能力强, 长期偿债能力强, 故其偿债的安全性和稳定性相对较高。而2014年利息保障倍数小于同期行业平均值, 且利息保障倍数小于正常值1, 这说明了该企业有可能面临亏损和偿债能力下降的风险。

三、结论

本文通过选取影响偿债能力的主要评价指标进行分析, 较为客观地对广西上市公司的偿债能力状况作出了分析评价。通过计算企业的流动比率和速动比率可以了解企业偿还短期债务的能力;通过计算资产负债率和利息保障倍数, 可以了解企业偿还长期债务的能力。根据偿债指标分析发现, 阳光股份的偿债能力整体不强, 大多数低于同期同行业平均值, 公司可能面临较大的经营风险。广西上市公司要提高自身的偿债能力, 就要针对自身不足之处进行改进, 提高其偿债能力, 改善现状, 达到均衡发展。

摘要：随着“一带一路”的提出与发展, 广西上市公司也迎来发展的春天。但是, 从广西上市公司财务数据来看, 经营业绩并不理想。公司的偿债能力是反映公司财务状况与经营能力的一个重要标志, 分析上市公司的偿债能力, 可以更好地发现问题, 给公司提供一定的帮助。

关键词：偿债能力,广西,上市公司,阳光股份

参考文献

[1]黄世英, 秦学志.制造业上市公司盈利能力统计特征研究[J].财会通讯, 2010.6.

[2]蒋红芸, 康玲.财务管理[M].北京:人民邮电出版社, 2013.201.

8.偿债能力分析论文篇八

【关键词】偿债能力；局限性；改进建议

中图分类号：F275.1文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）21-0105-02

一、企业偿债能力的定义及作用

偿债能力分析是财务分析的一个重要方面。企业偿债能力是指企业偿还到期债务（本息）的能力，包括长期偿债能力及短期偿债能力。随着世界经济一体化和现代市场经济的不断发展，合理融资会给企业带来经济杠杆效应，实现利润最大化，但是债务偿还通常要动用企业的现金、银行存款、有价证券，有时甚至会动用能变现的资产来清偿到期的借款利息与本金，有可能会加大企业的资金成本和财务风险。因此深入分析企业偿债能力，是企业预测风险、保护自身利益的一种行之有效的方法。

二、企业偿债能力分析指标

（一）短期偿债能力分析指标

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度。衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。

1.流动比率，是用来衡量企业短期偿债能力经常用到的指标，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。一般情况下，流动比率的比值越大，说明企业的短期偿债能力越强，但该比率过高说明企业闲置资金过多，必然造成企业机会成本增加和获利能力的降低。流动比率一般2:1最为合适。

流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%

2.速动比率，也可以叫酸性测验比率，是由流动比率补充、修正而来的。在计算该指标时，将存货、待摊费用等变现能力较弱的资产从流动资产中剔除，这一比率是基于存货难以兑现成现金的假设前提下出现的，因为存货本身存在销售以及压价的风险，而速动资产可立即用于偿还债务。一般认为速动比率为1时是最安全的。

速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债×100%

３.现金比率，一般来说在20%~30%之间为好，但是也不能认为这项指标越高越好。因为该项指标太高也可能是企业拥有大量的能盈利的现金和银行存款所导致的，说明资产未能得到充分、合理的利用，会使机会成本大大增加。

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债×100%

（二）长期偿债能力分析指标

长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的能力。它反映的是企业偿还本金以及支付利息的能力，长期偿债能力和企业的经营效益以及资金结构之间有着密切的联系。衡量企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率以及已获利息倍数。

1.资产负债率，指的是企业的负债总额与资产总额的比率，它表明企业总资产中有多少是通过借债来筹资的。从经营的角度看，资产负责率越低，说明企业的长期偿债能力越强，但运用外部资金的能力越差；比率越高，说明企业的财务杠杆作用越大，财务风险也越大。

资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100%

2.产权比率，也可以叫做净资产负债率，是指负债总额和所有者权益总额的比率。它表明债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的比值关系。产权比率反映的是企业财务结构的稳定性。通常认为股东资本比借入资本大会较好，但也应该根据情况来进行判定。从股东的角度来看，在通货膨胀时期，企业可以通过多借债来转嫁风险和损失，在经济繁荣的时期，多借债还可以获取额外的利润；然而在经济萎缩的时期，少借债却可以减少利息负担以及财务风险。

产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%

3.已获利息倍数，又可以叫做利息保障倍数，指的是企业经营业务收益和利息费用的比率。该指标反映了企业经营收益所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强。

已获利息倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用

三、企业偿债能力分析的局限性

（一）违背持续经营假设

持续经营假设是指会计主体持续存在而且能够执行预计的经济活动，即每个会计主体在可以预见到的未来都会无限期地经营下去。长期以来，企业偿债能力分析是以把所有的资产全部变现，用以偿还企业全部债务的破产清算假设模式作为基础的，这一模式违背了会计持续经营假设，据此得出的结论评价的并不是企业在正常生产经营期间的偿债能力，不符合企业运行的实际状况。

（二）分析方法单一、分析指标不完整

首先是企业偿债能力分析方法的唯一性。比率指标分析仅注重量的分析，不注重性的分析，对资产的变现价值和账面价值之间的差异并不加以关注，而实际上比较高的账面价值有可能与较低的变现能力和变现价值相伴随；相反，比较低的账面价值也有可能与比较高的变现能力和变现价值相伴随。其次数据的采集局限于资产负债表，而那些不能够量化的信息仅仅通过报表并未反映出来，如会计政策的选用、会计政策的变更所产生的影响等。另外未考虑非货币计量因素的影响，那些难以用货币计量的经济事实不易在报表上体现出来。分析方法单一、分析指标不完整必然会影响计算出来的偿债能力比率的准确性。

（三）偿债资金来源思路狭窄

企业生产经营过程中产生的现金流，短期融资中筹得的资金都可用于偿还债务，但偿债能力分析却仅把资产变现作为最主要的资金来源渠道，忽视企业融资和现金流动等多种偿债渠道，这一方法很显然不能够正确地衡量企业债务偿还能力，从而缩小了企业的决策视角。

四、企业偿债能力评价指标的改进方法

（一）短期偿债能力评价指标的改进

计算短期偿债能力指标的过程中要考虑企业资产、负债的属性和质量及其计量属性，使偿债能力指标更加科学可靠。为克服企业短期偿债能力的局限性，在计算流动比率、速动比率、现金比率时，使用到的流动资产、速动资产、流动负债指标应作如下调整。

1.对流动资产指标的改进

（1）扣除一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；（2）扣除待摊费用；（3）扣除待处理流动资产净损失；（4）扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；（5）加上存货、有价证券变现价值超过账面价值的部分。

2.对流动负债指标的改进

（1）流动负债中剔除预收账款；（2）加上或有负债可能增加流动负债的部分，如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。

3.对速动资产指标的改进

（1）扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；（2）扣除一个年度或超过一个经营周期未收回的应收账款；（3）加上有价证券可变现价值超过账面价值的部分。

（二）长期偿债能力评价指标的改进