电影行业投资价值分析报告

电影行业投资价值分析报告（共8篇）

1.电影行业投资价值分析报告 篇一

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2013-2018年中国稀土抛光粉行业投资价值分析报告

报告目录：

第一章

稀土抛光粉行业概述第一节 稀土抛光粉简介第二节 稀土抛光粉的分类第三节 中国稀土抛光粉行业发展现状第四节 国际稀土抛光粉市场的发展现状第二章

稀土抛光粉技术发展分析第一节 稀土抛光粉生产技术基本原理第二节 稀土抛光粉技术发展状况第三节 稀土抛光粉技术最新发展第三章 稀土抛光粉产业状况分析第一节 2008-2012年稀土抛光粉工业总产值情况分析第二节 2008-2012年稀土抛光粉固定资产增长情况分析第三节 2008-2012年稀土抛光粉企业单位个数分析第四节 2008-2012年稀土抛光粉应收账款情况分析第五节 2008-2012年稀土抛光粉从业人员分析第四章

行业运行状况分析第一节 行业情况背景

一、参与调查企业及其分布情况

二、典型企业介绍第二节 总体效益运行状况

一、利润总额

二、销售利润率

三、销售毛利率

四、资产利润率

五、利税总额

六、产值利税率第三节 不同地区行业效益状况对比

一、不同地区销售效益状况对比

二、不同地区行业盈利能力状况对比

三、不同地区行业税收能力状况对比

四、不同地区行业产值状况对比第四节 类型运行效益对比

一、不同类型企业销售效益状况对比

二、不同类型企业行业盈利能力状况对比

三、不同类型企业行业税收能力状况对比

四、不同类型企业行业产值状况对比

第五节 规模运行效益对比

一、不同规模销售效益状况对比

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二、不同规模行业盈利能力状况对比

三、不同规模行业税收能力状况对比

四、不同规模行业产值状况对比

第五章

稀土抛光粉需求市场分析

第一节

2008-2012年稀土抛光粉需求特点

第二节

2008-2012年稀土抛光粉产品销售收入分析

第三节

2012-2016年稀土抛光粉需求市场预测

第六章

抛光粉进出口情况分析

第一节 2008-2012年抛光粉产品进出口统计

第二节 2012-2016年抛光粉产品进出口变化趋势分析

第七章

稀土抛光粉上下游产品市场分析

第一节 稀土抛光粉上游原料市场分析

第二节 稀土抛光粉下游产品市场分析

第八章

稀土抛光粉行业代表性企业分析

第一节 四川省大为化工厂

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第二节 大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第三节 永靖县盐锅峡化工有限责任公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第四节 余姚市三高磁材有限公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

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第五节 包头市汇全稀土实业（集团）有限公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第六节 甘肃省稀土集团有限责任公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第七节 威海佰德信新材料有限公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第八节 上海福纳稀土新材料有限公司

一、企业基本概况

二、企业主要经济指标分析

三、企业盈利能力分析

四、企业偿债能力分析

五、企业产值状况分析

六、企业成本费用构成分析

第九节 其他公司

一、包头天骄清美稀土抛光粉有限公司

二、包头新世纪稀土抛光材料有限责任公司

三、包头新源抛光粉有限公司

四、深圳市乐达抛光材料有限公司

五、内蒙古威能金属化工有限公司

六、安阳市旭辉磨料有限责任公司

七、上海高纳粉体技术有限公司

八、湖南翰林新材料股份有限公司

九、上海福纳稀土新材料有限公司

十、成都君臣科技有限公司

十一、宜兴新威利成稀土有限公司

十二、上海华明高纳稀土新材料有限公司

第九章

稀土抛光粉行业PEST分析及发展思路

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第一节 PEST模型简介

第二节 稀土抛光粉行业PEST分析

一、稀土抛光粉的PEST环境

（一）稀土抛光粉行业的政治法律环境分析

（二）稀土抛光粉行业的经济环境分析

（三）稀土抛光粉行业的社会文化环境分析

（四）稀土抛光粉行业的技术环境分析

二、稀土抛光粉行业存在的问题

三、稀土抛光粉行业完善的思路分析

第十章 中国稀土抛光粉行业投资策略分析

第一节 2012年中国稀土抛光粉行业投资环境分析

一、国民经济增长

二、中国居民消费价格指数

三、固定资产投资情况

四、中国制造业采购经理指数

第二节 2012年中国稀土抛光粉行业投资趋势分析

第三节 2012年中国稀土抛光粉行业产品投资方向

第四节 2013-2018年中国稀土抛光粉行业投资收益预测

第十一章 稀土抛光粉行业投资风险预警

第一节 影响稀土抛光粉行业发展的主要因素

一、2012年影响稀土抛光粉行业运行的有利因素

二、2012年影响稀土抛光粉行业运行的稳定因素

三、2012年影响稀土抛光粉行业运行的不利因素

四、2012年我国稀土抛光粉行业发展面临的挑战

五、2012年我国稀土抛光粉行业发展面临的机遇

第二节 稀土抛光粉行业投资风险预警

一、稀土抛光粉行业市场风险及控制策略

二、稀土抛光粉行业政策风险及控制策略

三、稀土抛光粉行业经营风险及控制策略

五、稀土抛光粉行业其他风险及控制策略

【图表目录】

图表 1 2011年国内部分规模以上稀土抛光粉生产厂家图表 2 国外主要抛光粉企业生产能力表图表 3 我国现行稀土抛光粉标准图表 4 2002-2011年中国稀土抛光粉产能增长情况图表 5 2008-2012年稀土抛光粉产量情况图表 6 2008-2012年稀土抛光粉产值情况图表 7 2008-2012年稀土抛光粉固定投资资产增长情况图表 8 2002-2011年稀土抛光粉企业单位数增长情况图表 9 2002-2011年稀土抛光粉行业应收账款增长情况

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图表 10 2008-2012年稀土抛光粉从业人员增长情况图表 11 国内稀土抛光粉主要企业及分布图表 12 2008-2012年中国稀土抛光粉行业利润总额图表 13 2008-2012年中国稀土抛光粉行业销售利润率图表 14 2008-2012年中国稀土抛光粉行业销售毛利率图表 15 2008-2012年中国稀土抛光粉行业资产利润率图表 16 2008-2012年中国稀土抛光粉行业利税总额图表 17 2008-2012年中国稀土抛光粉行业产值利税率图表 18 2011年中国稀土抛光粉不同地区销售效益状况对比图表 19 2011年中国稀土抛光粉不同地区盈利能力状况对比图表 20 2011年中国稀土抛光粉行业不同地区利税分布图图表 21 2011年中国稀土抛光粉不同地区产值分布状况图表 22 2011年中国稀土抛光粉不同类型企业销售效益状况对比

图表 23 2011年中国稀土抛光粉不同类型企业盈利能力状况对比

图表 24 2011年中国稀土抛光粉不同类型企业利税分布状况

图表 25 2011年中国稀土抛光粉不同类型企业产值分布状况

图表 26 2011年中国稀土抛光粉不同规模销售效益状况对比

图表 27 2011年中国稀土抛光粉不同规模盈利能力状况对比

图表 28 2011年中国稀土抛光粉不同规模利税构成状况

图表 29 2011年中国稀土抛光粉不同规模产值构成状况

图表 30 2008-2012年稀土抛光粉表观需求量增长情况

图表 31 2008-2012年稀土抛光粉销售收入增长情况

图表 32 2012-2016年中国稀土抛光粉需求量预测

图表 33 2008-2012年中国玻璃及金属用抛光粉市场进出口统计表

图表 34 2012-2016年玻璃及金属用抛光粉产品进出口量预测表

图表 35 四川省大为化工厂基本情况表

图表 36 2010-2011年四川省大为化工厂企业主要经济指标

图表 37 2010-2011年四川省大为化工厂企业盈利指标

图表 38 2010-2011年四川省大为化工厂企业盈利比率情况

图表 39 2010-2011年四川省大为化工厂企业负债指标情况

图表 40 四川省大为化工厂企业产值情况

图表 41 四川省大为化工厂企业成本费用情况

图表 42 大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司基本情况表

图表 43 2010-2011年大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业主要经济指标

图表 44 2010-2011年大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业盈利指标

图表 45 2010-2011年大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业盈利比率情况

图表 46 2010-2011年大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业负债指标情况

图表 47 大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业产值情况

图表 48 大丰市彤晖稀土永磁材料有限公司企业成本费用情况

图表 49 永靖县盐锅峡化工有限责任公司基本情况表

图表 50 2010-2011年永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业主要经济指标

图表 51 2010-2011年永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业盈利指标

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图表 52 2010-2011年永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业盈利比率情况

图表 53 2010-2011年永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业负债指标情况

图表 54 永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业产值情况

图表 55 永靖县盐锅峡化工有限责任公司企业成本费用情况

图表 56 余姚市三高磁材有限公司基本情况表

图表 57 2010-2011年余姚市三高磁材有限公司企业主要经济指标

图表 58 2010-2011年余姚市三高磁材有限公司企业盈利指标

图表 59 2010-2011年余姚市三高磁材有限公司企业盈利比率情况

图表 60 2010-2011年余姚市三高磁材有限公司企业负债指标情况

图表 61 余姚市三高磁材有限公司企业产值情况

图表 62 余姚市三高磁材有限公司企业成本费用情况

图表 63 包头市汇全稀土实业（集团）有限公司基本情况表

图表 64 2010-2011年包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业主要经济指标

图表 65 2010-2011年包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业盈利指标

图表 66 2010-2011年包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业盈利比率情况

图表 67 2010-2011年包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业负债指标情况

图表 68 包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业产值情况

图表 69 包头市汇全稀土实业（集团）有限公司企业成本费用情况

图表 70 甘肃稀土集团有限责任公司基本情况表

图表 71 2011年甘肃稀土集团有限责任公司企业主要经济指标

图表 72 2011年甘肃稀土集团有限责任公司企业盈利指标

图表 73 2011年甘肃稀土集团有限责任公司企业盈利比率情况

图表 74 2011年甘肃稀土集团有限责任公司企业负债指标情况

图表 75 甘肃稀土集团有限责任公司企业产值情况

图表 76 甘肃稀土集团有限责任公司企业成本费用情况

图表 77 威海佰德信新材料有限公司基本情况表

图表 78 2011年威海佰德信新材料有限公司企业主要经济指标

图表 79 2011年威海佰德信新材料有限公司企业盈利指标

图表 80 2011年威海佰德信新材料有限公司企业盈利比率情况

图表 81 2011年威海佰德信新材料有限公司企业负债指标情况

图表 82 威海佰德信新材料有限公司企业产值情况

图表 83 威海佰德信新材料有限公司企业成本费用情况

图表 84 上海福纳稀土新材料有限公司基本情况表

图表 85 2011年上海福纳稀土新材料有限公司企业主要经济指标

图表 86 2011年上海福纳稀土新材料有限公司企业盈利指标

图表 87 2011年上海福纳稀土新材料有限公司企业盈利比率情况

图表 88 2011年上海福纳稀土新材料有限公司企业负债指标情况

图表 89 上海福纳稀土新材料有限公司企业产值情况

图表 90 上海福纳稀土新材料有限公司企业成本费用情况

图表 91 国内生产总值(2012年1季度)

图表 92 GDP环比增长速度

图表 93 2012年3月居民消费价格主要数据

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图表 94 2012年1-3月固定资产投资（不含农户）主要数据

图表 95 固定资产投资（不含农户）同比增长速度

图表 96 固定资产投资到位资金同比增长速度

图表 97 分地区投资相邻两月累计同比增长速度

图表 98 中国制造业PMI指数（经季节调整）

图表 99 2003年以来我国公布的主要稀土产业政策

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2.电影行业投资价值分析报告 篇二

关键词：新会计准则实施,环保投资,重污染企业,企业价值

一、引言

现阶段,我国经过30多年的高速发展在成为世界第二大经济体的同时,也承受着巨大的生态环境压力。自2006年起我国成为世界最大的碳排放国(章轲,2015),全球PM2.5污染最严重的国家之一(穆泉、张世秋,2015)。从紫金矿业污水渗透、吉林化工桶冲入松花江、兰州“4.11”自来水污染等一系列环境事件可以看出企业一次次对环境的严重破坏。从经济学的角度来看,企业生产导致的环境污染是市场失灵的表现之一。根据成本收益理论,企业进行环境保护产生的收益并不能补偿成本,致使绝大多数企业缺乏环保投资的积极性,因此必须依靠政府采取强有力的措施(潘飞、王亮,2015)。

事实上,2006年2月15日财政部修订并颁布了我国企业会计准则(以下简称“新准则”),并在其中加入了环保类规定,如在CAS4、CAS5、CAS13、CAS17中对与环保有关的固定资产、生物资产、或有事项、借款费用资本化等进行了明确规定。新准则中的环保类规定旨在加大企业环境保护力度,构建生态文明。但就目前来看,我国工业污染源治理投资占比仍然不高,增长速度较为落后(张伟等,2015),环保投资额严重不足(唐国平等,2013)。而已有研究结果表明环保投资直接影响企业价值。新准则实施后,企业环保投资到底能否提升企业价值,已成为学术界与理论界关注的焦点。由于数据获取的局限性,所以目前相关方面的研究文献并不多,而且都集中在理论层面(刘常青和崔广慧,2016)。基于此,本文利用我国沪深两市A股重污染企业12003-2014年的经验数据,对新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值的影响进行研究。其中本文所指的环保投资是在前人研究基础上,结合新准则中的环保类规定进行界定,主要是指企业用于支付污染防治、保护和改善生态环境的资金。具体包括预防性投资(当年新增的弃置费用、与环保相关的预计负债、环保设施的购置与改造、绿化支出、与环保相关的节能减排技术等技术性投资)与治理性投资(排污费、资源补偿费、三废治理费以及环境综合治理费等)。本文的研究结果不仅为我国企业环保投资研究提供了新的视角、丰富了环境会计理论研究,而且检验了新准则中环保类规定实施的有效性,可以为完善我国环保市场的运作机制提供经验数据与政策建议。

二、理论分析与研究假设

与旧准则相比,新准则中能够严重影响重污染企业投资行为的规定主要体现在环保类方面,具体内容如下:(1)CAS4中对固定资产计提弃置费用的规定;(2)CAS5中天然起源的生物资产按名义金额1元入账,且公益性生物资产不计提减值准备的规定;(3)CAS13中关于未来环境修复的支出应按现值计入固定资产成本以及对应的预计负债的规定;(4)CAS17中环保借款费用一定条件下资本化的规定;(5)CAS27中企业承担的矿区废弃处置义务一定条件下确认为预计负债,并相应增加井及相关设施的账面价值的规定。对于重污染行业企业而言,无疑受政府部门与外部投资者的关注,因此面对新准则的强制实施,不得不做出回应。在新准则强制实施的背景下,企业环保投资对企业价值产生何种影响呢?本文认为,新准则实施后,环保投资与企业价值呈显著负相关关系。具体原因如下:(1)环保投资既包括预防性投资支出,又包括污染后治理费用支出。我国企业环保行为偏好于污染后治理(孙剑等,2012),而这种费用的增加无疑削弱了企业盈利能力,降低企业价值。(2)与其他投资不同,企业进行环保投资需要持续投入大量的人力与物力,且产生的经济效益往往小于社会效益(彭峰、李本东,2005),逐利的企业自然不愿意主动进行环保投资。因此,新准则中的环保类规定强制实施后,大多数企业会产生消极合规的倾向,致使环保投资只是短期摆设,显然不利于企业价值上升。(3)根据赵雅婷(2015)企业环保投资与企业价值呈“U”型关系的观点,以及我国环保投资规模严重不足的实事(唐国平等,2013),我国重污染企业环保投资还不能发挥提升企业价值的作用。(4)作为市场发展不是很完善的中国,企业的环保观念还不足以产生西方学者所说的“先动优势”。因此本文提出研究假设:

假设:新准则实施后,企业环保投资会使得企业价值下降。

三、研究设计

(一)变量选取与定义

1. 被解释变量。

在以往的研究中,企业价值的计量指标主要有财务绩效指标、市场价值指标。分析比较这两类指标之后,本文选择市场价值指标——托宾Q值(TQ)来表示企业价值,因为根据“TQ=企业市场价值/资产重置成本”的公式,它能将财务绩效与市场绩效结合起来。但在实务中,重置成本很难衡量,所以用年末的总资产账面价值来代替重置成本,用公式表示:TQ=企业总资本的市场价值/企业总资本的重置成本=(股权的市场价值+负债的账面价值)/总资产的账面价值。

2. 解释变量。

(1)环保投资Lninvest,用当年新增环保投资额衡量,为了消除数量级,本文对其取自然对数。(2)新准则实施Post,实施前为0,实施后为1。鉴于财政部门要求所有上市公司于2007年开始实施新企业会计准则。因此,在2007年之前,Post=0,在2007年及之后,Post=1。(3)实验组与对照组Treat,为了排除其他因素的干扰,更好地研究新准则实施后重污染企业的环保投资对企业价值的净影响,本文选取重污染企业为实验组Treat=1,以非重污染企业为对照组,Treat=0。

3. 控制变量。

尽管我们关注的是新准则实施后,企业环保投资对企业价值的影响。但是通过研究后发现,企业特征(规模、成长性)、负债能力、盈利能力、现金流水平、股权结构、董事会结构等均会直接影响企业价值。此外,鉴于本文选取样本期间较长,以及企业价值具有较大的行业差异性等特征,可能产生年度效应与行业效应,因此需将企业所处的年度以及行业分别予以控制。具体变量定义与说明见表1。

(二)研究思路

本文主要研究重污染企业在新准则实施后,环保投资对企业价值的影响。因此,本文首先对重污染企业数据进行搜集与处理,进行描述性统计分析,初步观察重污染企业的数据特征。然后利用搜集的环保投资额、企业价值、新准则实施变量、控制变量等构建回归模型,检验新准则实施后,环保投资对企业价值的影响。在对模型进行回归分析时,需关注以下三点:(1)如果重污染企业环保投资的系数为负,表明重污染企业环保投资不利于企业价值的提升。(2)在对模型进行回归分析时,本文采用三种不同的方法。首先,采用分阶段回归,即将企业实施新准则之前定义为一个阶段,实施之后定义为另一个阶段,在两个阶段分别检验环保投资与企业价值之间的关系,初步判断新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值的影响。其次,采用“单差分法”回归,即通过设置新准则实施变量与企业环保投资变量的交乘项,比较新准则实施前后,重污染企业环保投资对企业价值的影响。最后,在对重污染企业样本进行倾向值配对的基础上,采用“双重差分法”回归,即通过设置新准则实施变量、实验组与控制组变量、环保投资变量三者的交乘项,比较新准则实施后,企业环保投资对企业价值的影响。(3)基于本文实证检验的需要,分阶段回归与单差分回归的样本只包括重污染企业,而双差分回归所用的样本既包括重污染企业,也包括与重污染企业相匹配的非重污染企业。

(三)模型构建

首先,本文以重污染企业为样本进行新准则实施前与实施后两阶段回归分析,初步检验新准则实施后,企业环保投资与企业价值的关系。本文构建的模型1:

其次,为了进一步检验新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值的影响。本文在模型1的基础上加入新准则实施变量(Post)以及与环保投资的交乘项(Post*Lninvest),进行单差分分析。本文构建的模型2:

最后,为了排除其他外界因素的干扰,更准确地辨识变量之间的因果关系,本文对重污染企业样本按一定的特征与非重污染企业样本进行匹配,并在模型2的基础上加入实验组与对照组变量(Treat)以及与新准则实施变量、环保投资变量二者的交乘项(Post*Treat*Lninvest)进行双重差分分析。本文构建的模型3:

其中,模型1、模型2以及模型3中的Control为共同的控制变量,包括公司特性的控制变量、行业控制变量以及年度控制变量,ε1,ε2,ε3分别为模型残差项。具体变量及含义见表1。

(四)样本数据与来源

本文以沪深两市A股重污染行业上市公司2003-2014年的数据为初始样本,为了研究的可靠性与稳定性,本文对初始样本进行了如下筛选:(1)剔除同时发行B股和H股的上市公司;(2)剔除样本期间退市的上市公司以及被ST等T类公司;(3)剔除某些变量指标数据缺失的样本;(4)剔除ROE小于0以及Lev大于1等存在异常值的样本。为了消除极端值的影响,本研究对主要连续性变量在1%与99%分位数上进行了Winsorize处理。

本文样本数据除当年新增的环保投资额数据通过手工搜集各上市公司的年报获得之外,其他数据均来自CSMAR数据库。本研究采用Stata11.0统计软件进行实证检验。为了研究的稳健性,本文已将非重污染行业数据与重污染行业数据按照公司的营业收入增长率(Growth)、净资产收益率(ROE)、企业规模(Size)、资产负债率(Lev)、现金流能力(Cashflow)五个指标进行配对处理。

四、实证分析

(一)描述性统计分析

表2为重污染企业主要变量的描述性统计结果。从表2可以看出重污染企业价值(TQ)均值大于中位数,表明大多数重污染企业经营较好,有较高的投资价值,但最大值与最小值差异较大,表明重污染企业价值具有明显的个体差异;在环保投资水平(Lninvest)上,重污染企业环保投资均值小于中位数,表明大多数重污染企业环保投资积极性不高,且最大值与最小值之间的较大差异表明了环保投资存在明显的个体差异;企业盈利能力(ROE)均值大于中位数,表明大部分重污染企业盈利能力较好,且从标准差来看,波动较小、盈利能力较为稳定;企业平均负债水平(Lev)47.8%,低于中位数,且最大值与最小值差异较大,表明我国企业的负债水平参差不齐,但主要趋势还是相对保守的;从成长性(Growth)指标来看,我国重污染企业成长性较好,平均达到19.8%,且大于中位数,但波动较大;从股权结构指标来看,第一大股东持股比例(Top1)平均接近40%,低于50%,相对来说还达不到控制程度,但是均值大于中位数水平,且最大值高达73.3%,表明一些企业的股权结构已经形成一股独大的局面。从第二至第十大股东持股水平(H2-10)来看,平均接近15%,由此可见,面对我国大多数重污染企业第一大股东具有控股的趋势,而股权制衡效果不佳,基本反映了我国股权结构的现状。在独立董事占比(Inde-director)上,均值为0.353,但最小值为0.23。根据《公司法》规定,我国上市公司独立董事占比不得低于1/3,表明除了个别重污染企业外,我国大多数重污染企业满足了这一规定。

(二)实证结果分析

表3是对模型1进行分阶段回归的结果。从表3可知,在实施前阶段(2003-2006年),重污染企业环保投资与企业价值呈负相关但不显著。在实施后阶段(2007-2014年),其他变量与企业价值的关系均未发生较大变化,但重污染企业环保投资与企业价值变为显著负相关关系。这初步表明我国新准则实施后,重污染企业环保投资不利于企业价值的实现。

注:*、**、***分别表示参数估计值在10%、5%、1%水平上显著。

表4是分别对模型2、模型3的回归结果。通过表4对模型2的回归结果发现,Post*Lninvest的系数显著为负,表明新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值产生负向影响;Size系数显著为负,表明企业规模与企业价值显著负相关,这可能是因为规模大的企业极易出现管理混乱的情形,不利于企业价值最大化的实现;ROE系数显著为正,表明企业盈利能力与企业价值显著正相关,因为只有盈利能力强的企业,才有可能提升企业价值;Lev系数为负,表明企业资产负债率与企业价值呈显著负相关,即负债率高的企业具有较高的财务风险,容易发生资金链断裂等不良事件,不利于企业价值的提升。此外,模型中的其他控制变量不显著。

对于模型3而言,为了排除其他因素的干扰,本文模型3的样本不但包含重污染企业(实验组),而且包含用PSM法匹配得到的非重污染企业(对照组)。从表4可以看出,模型3中Post*Treat*Lninvest的系数仍显著为负,进一步表明与新准则实施之前相比,在实施新准则后,重污染企业环保投资不利于企业价值的提升。

注:*、**、***分别表示参数估计值在10%、5%、1%水平上显著。

(三)稳健性检验

由于2008年金融危机的发生对我国经济产生了较为重大的影响。为了使结果更加稳健可靠,本文将2008年样本数据排除在外,重新对模型2与模型3进行回归分析。结果如表5,可以看出排除了这一特殊时期对模型分析可能产生的影响后,回归结果未发生较大的变化,再次验证了本文假设是成立的,进一步表明本文研究结论具有较强的稳健性。

注:*、**、***分别表示参数估计值在10%、5%、1%水平上显著。

五、结论与政策建议

本文以我国2003-2014年沪深两市A股重污染行业上市公司为样本,实证检验了在新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值的影响。研究发现:无论是采取两阶段回归法、单差分法,还是双重差分法进行回归分析,与我国新准则实施前相比,新准则实施后,重污染企业环保投资对企业价值产生了显著负向影响。基于上述实证结果,本文提出如下政策建议:

(一)对重污染企业而言

一是要注重环保投资效率。大多数企业为了迎合政府部门的核查,构建减少污染排放等与环保有关的临时项目等行为,显然是不利于企业价值的。因此企业在进行环保投资时,应该根据其特点,进行长期、持续性的投资,并注重投资效率。二是改善环保投资结构。环保投资包括预防性投资与治理性投资,而我国大多数企业进行的是治理性投资,即在对环境进行污染之后进行的投资。很显然,这种环保投资方式较为被动,不能使企业更好地运作资金,不利于企业价值提升。

(二)对于政府部门而言

一是加大环保监管。虽然新会计准则中环保类规定体现了经济效益与环境效益兼顾的理念,但根据要素禀赋理论,只要要素禀赋的优势低于相应的环境遵守成本,则企业不会主动进行环保投资。另外由于我国正处于经济转型的特殊时期,更需要政府部门加大环保监管力度、进行定期、不定期的监管与考核。二是积极与企业沟通。鉴于企业与政府是环境保护的两大主体,为了使企业在实施会计准则环保类规定中发挥主观能动性,政府在进一步完善会计准则环保类规定过程中,应该积极与企业进行沟通,听取企业的建议,争取实现环境保护与企业价值的双赢。

参考文献

[1]章轲.中国污染到底有多重[EB/OL].http://www.Yicai.com/news/2014/05/3842451.html.

[2]穆泉,张世秋.中国2001-2013年PM2.5重污染的历史变化与健康影响的经济损失评估[J].北京大学学报(自然科学版),2015(04).

[3]潘飞,王亮.企业环保投资与经济绩效关系研究[J].新会计,2015(04).

[4]张伟,蒋洪强,王金南,毕军,张静“.十一五”时期环保投入的宏观经济影响[J].中国人口·资源与环境,2015(01).

[5]唐国平,李龙会,吴德军.环境管制、行业属性与企业环保投资.会计研究,2013(06).

[6]刘常青,崔广慧.中国企业会计准则环保效应对企业价值的影响[J].郑州航空工业管理学院学报,2016(02).

[7]孙剑,李崇光,程国强.企业环保导向、环保策略与绩效关系研究--来自武汉城市圈“:两型社会”建设试验区的调查[J].管理学报,2012(06).

[8]彭峰,李本东.环境保护投资概念辨析[J].环境科学与技术,2005(03).

[9]赵雅婷.行业属性、企业环保支出与财务绩效[J].会计之友,2015(07).

[10]唐国平,李龙会.企业环保投资结构及其分布特征研究--来自A股上市公司2008-2011年的经验证据[J].审计与经济研究,2013(04).

[11]雷倩华,罗党论,王珏.环保监管、政治关联与企业价值-基于中国上市公司的经验证据[J].山西财经大学学报,2014(09).

3.电影行业投资价值分析报告 篇三

一、指标的选取及数据收集

1.指标的选取。本文选取的指标如下：（1）偿债能力：选取指标流动比率、速度比率反映短期偿债能力，选取指标资产负债率来反映长期偿债能力。（2）营运能力：选取存货周转率反映其营运能力，它说明一定时期内企业存货周转的次数，用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量，从而也能反映一个企业的投资价值的高低。（3）盈利能力：选取指标每股收益、净资产报酬率来反映盈利能力。（4）拓展能力：选取指标净利润增长率、主营业务收入增长率、总资产增长率来反映此能力。

2.数据的搜集。基于数据的可得性，选取19家沪、深上证所的软件行业上市公司。依据其2010年的财务报告，搜集这19家公司相关指标数据，数据来源为上海证券交易所网站。

二、实证结果与分析

首先采用R型因子分析的方法对上述指标进行分析，以便对上述指标进行分类。了解软件上市公司投资价值主要受哪几个方面指标的影响。

KMO和Bartlett’s的检验结果可以看出，虽然KMO的值只有0.574，但Bartlett’s检验统计量的值为156.557，相应的概率接近与0，在5%的显著性水平下，拒绝原假设，即认为本文的样本数据适合做因子分析。三个因子的贡献率可以看出，提取3个公共因子时，解释的原始变量总体方差的比例为80.880%，即原始变量的80.880%的信息可以由提取的因子进行解释，所以提取3个公共因子具有一定的可行性。

根据因子得分矩阵可以看出，本文提取的三个因子，其中第一个因子主要与有关，第二个因子主要与有关，而第三个因子则主要与变量有关，结合原始变量所代表的含义，其中，因为第一个因子主要是与原指标中的盈利指标和拓展指标有关，反映公司获取利润以及利用利润使公司成长的能力，称之为经营绩效因子。第二個因子主要与原指标的偿债能力指标有关，分为短期偿债能力与长期偿债能力，所以称之为偿债能力因子。第三个因子与原指标的营运能力指标即存货周转率有关，称之为营运能力因子。

最后以各因子的方差贡献率占因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，得到因子综合得分F：

由此计算出，在2010年，选取的19家软件行业上市公司中，排在前10位的具有投资价值的公司为：海隆软件、用友软件、综艺股份、国电南瑞、恒生电子、华东电脑、浪潮软件、华胜天成、宝信软件、金证股份。排在后五位的是：亿阳信通、信雅达、太工天成、中国软件、交大博通。海隆软件和用友软件长期以来在国内市场占领军地位，从中国软件市场起步到现在的蓬勃发展，其不断地完善自己，增强企业经济实力，在软件市场具有竞争优势，发展潜力很大，投资价值很高。恒生电子、国电南端、综艺股份在2010年的发展中虽然没有排在前两位，但在行业中也处于领先水平，有较大的发展空间，投资价值也较高。投资者在投资过程中要充分注意企业的规模、盈利水平和管理水平等，综合把握各支股票的投资价值，从而规避风险，获得利润。

三、研究结论

本文对中国软件行业上市公司的投资价值进行了因子分析，为投资者进行适当的投资提供一定的依据。结果显示，偿债能力因子、营运能力因子以及经营绩效因子是中国软件行业上市公司投资价值的主要影响因素，因此投资者在对软件上市公司进行投资时着重考虑这三个方面是合理的。

参考文献：

[1] 中国软件产业发展战略研究报告[Z].2006-06—2008-12.

[2] 周琳，宋宇，刘艳伟.基于因子分析的公司业绩评价[J].经济经纬，2006，（5）.

作者简介：曹建清（1966- ）， 男， 湖南湘乡人， 高级会计师， 从事农业经济与管理的教学与科研工作研究。

（湖南外贸职业学院）

4.电影行业投资价值分析报告 篇四

关于空气污染，除了常见的酸雨、二氧化硫、氮氧化物等污染外，悬浮颗粒物概念越来越受重视。悬浮颗粒物包括三类：PM100，总悬浮颗粒物，是指直径小于或等于100微米的颗粒物；PM10，可吸入颗粒物，是指直径小于或等于10微米的颗粒物；PM2.5，可吸入肺颗粒物，直径小于或等于2.5微米的颗粒物。

大气污染防治行业属于典型的政策引导型行业，其需求取决于国家环保政策及下游固定资产投资水平，其行业走势和环保政策及下游固定资产投资水平具有较强的相关性，具有独特的周期性。

目前中国的主要大气污染物包括：二氧化硫、烟尘、工业粉尘和氮氧化物。2010年中国工业废气排放总量达到47.52万亿立方米，是2003年的1.38倍。

废气处理行业是中国环保产业的支柱之一，市场规模从2006年的185亿元增长到2010年387亿元，年均增长率达到15.9%。2011年废气处理市场规模达472.1亿元，年增长率达20%，2012年废气处理市场规模达579.3亿元，同比增长高达22.7%。

中国废气处理需求主要集中于电力和钢铁等行业，其中电力行业需求占80%以上。中国电力行业集中度高，主要集中在中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国国电集团公司、中国华电集团公司、中国电力投资集团等企业，并且这些集团公司均设有各自的废气处理子公司。因此大型电力集团公司下属的废气处理子公司占据着中国废气处理行业较大的市场份额，而其他民营企业通过引入先进的废气处理技术，采用灵活的经营策略，也正逐步赢得越来越多的市场份额。

“十二五”期间，以烟尘、二氧化硫、氮氧化物为代表的主要大气污染物排放标准将再次提高，火电、钢铁等主要大气污染物排放行业将面临新一轮设备新增或改造投资需求。受此驱动，大气污染防治业将迎来新一轮增长期。第一章 中国大气污染治理概述

第一节 大气污染治理背景

一、大气污染定义

二、大气污染冶理的必要性

第二节 大气污染治理行业周期性分析

第二章 国外大气污染治理市场发展概况

第一节 全球大气污染治理市场分析

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第二节 亚洲地区主要国家市场概况 第三节 欧洲地区主要国家市场概况 第四节 美洲地区主要国家市场概况

第三章 中国大气污染治理环境分析

第一节 我国经济发展环境分析

一、经济发展状况

二、中国GDP分析

三、固定资产投资

四、进出口总额及增长率分析 第二节 行业相关政策、标准

第三节 中国大气污染治理技术环境

第四章 大气污染治理市场现状分析

第一节 大气污染治理行业发展历程

第二节 中国大气污染治理市场现状及特点

一、中国大气污染治理回顾

二、2011-2012年中国大气污染治理情况

三、“两会”期间环保部关于大气污染治理的措施 第三节 存在问题及对策

第五章 主要大气污染排放行业分析

第一节 全国废气排放情况

一、废气及废气中主要污染物排放情况

二、各地区废气中主要污染物排放情况

三、工业行业废气中主要污染物排放情况

四、火电厂二氧化硫排放情况 第二节 全国废气处理市场规模

一、废气处理市场规模

二、废气处理市场格局

第六章 中国大气污染治理细分市场发展

第一节 中国大气污染治理行业脱硝市场分析

一、火电脱硝市场发展

二、火电脱硝设备发展

三、脱硝市场竞争

第二节 中国大气污染治理行业脱硫市场分析 第三节 中国大气污染治理行业除尘市场分析

一、除尘行业发展历程

二、除尘行业发展格局

三、除尘行业市场发展

第四节 2012火电厂烟气脱硫、脱硝发展

一、火电厂烟气脱硫产业信息

二、火电厂烟气脱硝产业信息

三、火电厂烟气脱硫脱硝特许经营相关信息

四、火电厂烟气脱硝催化剂生产相关信息

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第七章 中国大气污染治理行业竞争格局

第一节 市场竞争环境 第二节 行业集中度分析 第三节 行业未来竞争态势

第八章 国内主要大气污染治理企业分析

第一节 国电龙源环保

一、企业简介

二、产品及优势

三、经营业绩

四、市场拓展战略 第二节 龙净环保

一、企业简介

二、产品及优势

三、经营业绩

四、市场拓展战略 第三节 龙源技术

一、企业简介

二、产品及优势

三、经营业绩

四、市场拓展战略 第四节 博奇电力

一、企业简介

二、产品及优势

三、经营业绩

四、市场拓展战略

第五节 同方环境股份有限公司

一、企业简介

二、产品及优势

三、经营业绩

四、市场拓展战略

第九章 大气污染治理行业投资分析与建议

第一节 行业投资环境分析 第二节 行业投资机会

一、总体投资机会

二、子行业投资机会 第三节 行业投资风险 第四节 投资建议

第十章 中国大气污染治理未来发展预测分析

第一节 未来大气污染治理行业发展趋势分析 第二节 大气污染治理市场预测

一、“十二五”脱硫市场预测

二、“十二五”脱硝市场预测

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三、“十二五” 除尘市场预测

第三节 大气污染治理相关产品发展趋势

图表 1：2010 年重点区域主要污染物排放量（万吨）

图表 2：2010 年重点区域主要空气污染物年均浓度（微克/立方米）图表 3：2007-2012年国内生产总值及增长速度变动情况 图表 4：2012年固定资产投资情况

图表 5：“十二五”重点区域大气污染防治各省市规划指标 图表 6：已投运脱硫技术市场占有情况 图表 7：新签合同脱硫技术市场占有情况 图表 8：我国市场上主要脱硫技术 图表 9：常用烟气脱硫技术一览 图表 10：主要炉内脱硝技术一览

图表 11：2011年全国二氧化硫排放量(万吨)图表 12：2011年全国氮氧化物排放量(万吨)图表 13：2011年全国烟（粉）尘排放量(万吨)图表 14：各地区二氧化硫排放情况 图表 15：各地区氮氧化物排放情况 图表 16：各地区烟（粉）尘排放情况 图表 17：工业行业二氧化硫排放情况

图表 18：重点行业废气中主要污染物排放情况（万吨）图表 19：工业行业氮氧化物排放情况 图表 20：工业行业烟（粉）尘排放情况

图表 21：各地区独立火电厂二氧化硫排放情况 图表 22：各地区独立火电厂氮氧化物排放情况 图表 23：2010-2012年中国废气处理市场规模 图表 24：已投运脱硫工程量占比

图表 25：截止2011年火电脱硫机组占比

图表 26：2012主要脱硫公司投运的火电厂烟气脱硫机组容量情况 图表 27：主要脱硫公司已投运的火电厂烟气脱硫机组容量情况

图表 28：2012主要脱硝公司投运的火电厂烟气脱硝机组容量情况 图表 29：2012主要脱硝公司签订合同的火电厂烟气脱硝机组容量情况 图表 30：主要脱硝公司已投运的火电厂烟气脱硝机组容量情况 图表 31：已签订火电厂烟气脱硫特许经营合同的机组容量情况 图表 32：已签订火电厂烟气脱硝特许经营合同的机组容量情况 图表 33：部分火电厂烟气脱硝催化剂生产厂家已投运业绩情况 图表 34：部分火电厂烟气脱硝催化剂生产厂家产能情况 图表 35：2011年火电烟气脱硫市场排名

图表 36：2012年上半年龙净环保主营收入构成 图表 37：2011-2012年龙净环保重要财务指标 图表 38：2012年龙源技术主营收入构成

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图表 39：2011-2012年龙源技术重要财务指标 图表 40：“十二五”初期已推出的相关政策

图表 41：“十二五”期间脱硝市场容量（亿千瓦）图表 42：“十二五”期间脱硝工程市场容量估计

5.电影行业投资价值分析报告 篇五

乙二醇丁醚包括乙二醇单丁醚、二乙二醇单丁醚和三乙二醇单丁醚，其中乙二醇单丁醚的产量和消费量最大，约占乙二醇丁醚的70%左右。由于乙二醇单丁醚分子结构中含有羟基和醚键，因而既亲水又亲油，能溶于水、甲醇、乙醇、乙醚、丙酮、苯、四氯化碳、庚烷等有机溶剂和矿物油，75%以上用作涂料、油墨、清洗剂等的溶剂，其非溶剂用途包括刹车液、防冻剂及其他化学中间体等。

我国巨大的乙二醇醚市场催生了一些民营企业的加入，但规模普遍较小、生产技术水平也不高、开工率较低。通过多年的同业竞争和进口产品的冲击，目前国内已经有几家企业的年生产能力超过万吨，技术水平也得到较大提高。第一章 乙二醇丁醚行业概述 第一节 乙二醇丁醚行业定义 第二节 乙二醇丁醚发展历程 第三节 乙二醇丁醚行业生命周期

第二章 国外乙二醇丁醚市场发展概况 第一节 全球乙二醇丁醚市场分析 第二节 亚洲地区主要国家市场概况 第三节 欧洲地区主要国家市场概况 第四节 美洲地区主要国家市场概况 第五节 全球乙二醇丁醚提供商运行状况 第三章 中国乙二醇丁醚环境分析 第一节 我国经济发展环境分析 第二节 行业相关政策、标准

第四章 中国乙二醇丁醚技术发展分析

一、当前中国乙二醇丁醚技术发展现况分析

二、中国乙二醇丁醚技术成熟度分析

三、中外乙二醇丁醚技术差距及其主要因素分析

四、提高中国乙二醇丁醚技术的策略 第五章 乙二醇丁醚市场特性分析 第一节 集中度乙二醇丁醚及预测 第二节 SWOT乙二醇丁醚及预测

一、优势乙二醇丁醚

二、劣势乙二醇丁醚

三、机会乙二醇丁醚

四、风险乙二醇丁醚

第三节 进入退出状况乙二醇丁醚及预测 第六章 中国乙二醇丁醚发展现状

第一节 中国乙二醇丁醚市场现状分析及预测 第二节 中国乙二醇丁醚产量分析及预测

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一、乙二醇丁醚总体产能规模

二、乙二醇丁醚生产区域分布

三、2008-2013年产量

第三节 中国乙二醇丁醚市场需求分析及预测

一、中国乙二醇丁醚需求特点

二、主要地域分布

第四节 中国乙二醇丁醚价格趋势分析

一、中国乙二醇丁醚2008-2013年价格趋势

二、中国乙二醇丁醚当前市场价格及分析

三、影响乙二醇丁醚价格因素分析

四、2014-2018年中国乙二醇丁醚价格走势预测 第七章 2011-2013行业经济运行

第一节 2011-2013年行业偿债能力分析 第二节 2011-2013年行业盈利能力分析 第三节 2011-2013年行业发展能力分析

第四节 2011-2013年行业企业数量及变化趋势 第八章 2013年中国乙二醇丁醚进出口分析

一、乙二醇丁醚进出口特点

二、乙二醇丁醚进口分析

三、乙二醇丁醚出口分析

第九章 主要乙二醇丁醚企业及竞争格局 第一节、德纳（南京）化工有限公司

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第二节、江苏华伦化工有限公司

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第三节、江苏怡达化工有限公司

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第四节、江苏瑞佳化学有限公司

一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第五节、美国The Dow Chemical Company 文档由立木信息咨询提供 更多内容可登陆公司网站查询：

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一、企业介绍

二、企业经营业绩分析

三、企业市场份额

四、企业未来发展策略

第十章 乙二醇丁醚投资建议

第一节 乙二醇丁醚投资环境分析 第二节 乙二醇丁醚投资进入壁垒分析

一、经济规模、必要资本量

二、准入政策、法规

三、技术壁垒

第三节 乙二醇丁醚投资建议

第十一章 中国乙二醇丁醚未来发展预测及投资前景分析 第一节 未来乙二醇丁醚行业发展趋势分析

一、未来乙二醇丁醚行业发展分析

二、未来乙二醇丁醚行业技术开发方向

三、总体行业“十二五”整体规划及预测 第二节 乙二醇丁醚行业相关趋势预测

一、政策变化趋势预测

二、供求趋势预测

三、进出口趋势预测

第十二章 乙二醇丁醚技术开发、项目投资、生产及销售注意事项 第一节： 产品技术开发注意事项 第二节： 项目投资注意事项 第三节： 产品生产注意事项 第四节： 产品销售注意事项

部分图表目录

图表、中国GDP变动情况

图表、中国GDP曲线乙二醇丁醚 图表、中国产业固定资产投资情况 图表、中国固定资产投资增长情况 图表、中国国内生产总值预测 图表、中国固定资产投资预测 图表、中国国际贸易总额预测

图表、乙二醇丁醚领导企业的市场占有率 图表、乙二醇丁醚市场集中度分析

图表、乙二醇丁醚不同规模企业竞争力分析 图表、乙二醇丁醚不同所有制企业竞争力分析 图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚产能 图表、2013年中国乙二醇丁醚生产区域分布

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图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚产量变化 图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚需求量 图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚价格指数 图表、2014-2018年中国乙二醇丁醚价格走势预测 图表、2011-2013年乙二醇丁醚行业偿债能力 图表、2011-2013年乙二醇丁醚行业盈利能力 图表、2011-2013年乙二醇丁醚行业发展能力

图表、2011-2013年乙二醇丁醚行业企业数量及变化 图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚进口数据 图表、2008-2013年中国乙二醇丁醚出口数据 图表、乙二醇丁醚A生产企业市场份额 图表、乙二醇丁醚B生产企业市场份额 图表、乙二醇丁醚C生产企业市场份额 图表、乙二醇丁醚D生产企业市场份额 图表、乙二醇丁醚E生产企业市场份额

图表、2014-2018年中国乙二醇丁醚产量预测 图表、2014-2018年中国乙二醇丁醚需求量预测 图表、2014-2018年中国乙二醇丁醚进口量预测 图表、2014-2018年中国乙二醇丁醚出口量预测

6.最具投资价值行业 篇六

那么，最具投资价值的行业是什么呢?本刊采访了大量的投资经理、证券分析师和业界人士，给出了5个答案：电子政务软件(软件业)、中药(制药业)、金融新品(金融业)、汽车信贷(汽车业)、商业物业(房地产)。

它们有一些共同点：都有良好的政策环境和巨大的市场需求。你可能会觉得这些答案并不新奇，但我们知道新奇的答案并不是你真正想要的。另要说明的一点是，我们着重指出每个热点行业中的热点，这并不意味着，这些行业里其他产业链位置上的企业没有机会。比如，汽车厂商、企业软件开发商、综合制药企业都可能持续增长。

软件之电子政务软件

现在已经很少有某个“展览会”，能像12月10日在北京国际展览中心举办的电子政务展览会一样，引起企业的追捧的了。在这个主要是北京、上海、香港等地政府展览他们的电子政务成果的会上，联想、长城、中关村科技、31通讯、用友、瑞星等知名公司悉数到场。

参展的北京慧点科技开发有限公司梁博士说：“近两年，企业效益不是很好，销售企业管理软件比较难。并且，政府的定单数额都比较大，企业的一笔生意大约100万元左右，而政府的项目往往是一两千万。这也是吸引软件企业开发电子政务软件的一个原因。”依托于快速增长的政府信息化需求，电子政务软件会成为20整个软件行业的增长点。

政府正计划通过电子政务来提高效率，甚至改变政府工作模式。比如，过去夫妇生了小孩，要去社保医疗、民政、计划生育、公安局等不同部门办理手续或开具证明。目前，科技部提出了“一站式”服务框架，就是要在一个地方解决问题。中标公司已经开发出了相关的数据交换平台。因此，各级政府都制定了信息化的规划，大规模采购电子政务需要的软硬件。

目前，我国电子政务软件采购仅占我国软件市场的14.1%，而世界上一些国家政府的软件采购占到1/3。从各级的政府的信息化规划看，20还只是我国电子政务的起步阶段。据赛迪顾问预测，未来三年我国电子政务应用软件市场规模将以33.9%的年平均增长率递增，到将达到96亿元。

年，电子政务软件已经对一些综合性软件企业的良好业绩做出了重大贡献。清华紫光在电子政务领域营业收入2亿7000万元，软件占35%。公司凭借其在计算机网络、系统集成、应用软件开发等多方面业务的综合实力，在公、检、法行业信息化领域和政府办公自动化方面开发了较完善的解决方案。另外，还涌现出了相当数量专注于电子政务的企业，比如，北京美髯公科技发展有限公司、厦门市巨龙软件工程有限公司、北京慧点科技开发有限公司。

这些专业的电子政务软件公司规模还很有限，在新的市场机会面前，如何跨越规模门槛，一举做大?被访的业内人士都谈到了软件和硬件相结合的模式。实达电脑2002年在电子政务领域营业收入6亿元，软件占2%，这是实达从硬件向软件扩张的开始。电脑及外设产品，加上软件组成的整体解决方案，实达公司“软硬兼施”的思路使之成了独树一帜的电子政务解决方案提供商。

但是，别忘了电子政务软件投资也面临着一些风险，最主要的就是政策风险。目前，软件开发往往基于不同的系统和开发平台。比如，微软的NET系统和由IBM、惠普支持的G2E系统，办公自动化的开发平台有DOMINO和数据库平台。对企业客户而言，软件公司比较容易说服决策者哪种平台更适合企业，而政府必须遵从统一的政策规定，没有回旋余地。

制药之中药

浙江商人汪力成通过一系列收购，在中药行业建立了一条从青蒿素种植、提炼生产到国际销售的完整产业链。青蒿素目前主要用于治疗疟疾，研究人员还在开发其他的用途，其中，抗艾滋病药已进入人体实验阶段。汪力成看准了这种药物，他的华立集团先是控股了以青蒿素提炼为主业的武陵山制药厂和湖南吉首制药厂，最近又收购了以青蒿素成品药生产见长的昆明制药厂。

这样的故事2003年还会陆续上演。关于中药现代化的机遇，也许是呼吁太久而始终未有令人印象深刻的进展，业外似乎已经疲惫。但近年来，中药在标准化和产业化上的努力，事实上正悄悄取得成果，类似青蒿素产业链的药品产业化例子也有不少。政府也意识到了标准化对发展中药产业的意义，近日出台了《中药现代化发展纲要》，制定了很多详细的产业标准。2003年中药产业化的速度也将随之加快，有更多的中药产品通过药店送达消费者手里。

“中药将成为2003年医药行业的最亮点。”申银万国证券分析师罗先生说。国家医药管理局南方医药经济研究所预测，2003年医药行业将继续保持18.2%的快速增长。而化学原料药经历了2002年的高速增长后，已经出现放缓的趋势;表面上一直红火的生物制药因为投资量大、周期长、技术垄断性不高，也不大可能在2003年获得重大突破。

新药申请难度的加大，可能会导致部分行业内资金从化学原料药流向中药生产。2002年12月1日开始生效的药品注册管理办法将原来的5个品种缩减到“新药”和“仿制药”两种，并且严格了新药的标准，加大了申请新药的难度。仿制药可以有多家企业生产，竞争激烈。比较而言，新药受保护的程度较高，获利的空间也大一些。化学药开发新药的难度比中药大，这样，很可能会有部分化学原料药的研发费用转向中药新药开发。

中药价格的市场化程度高，企业市场营销运作的空间大，有利于中药企业的发展。我国实行医药分离的制度，新规定处方药不能做广告，而中药多属非处方药，用药人群广泛，价格限制也少。近日，同仁堂“感冒止咳颗粒”上市，实行全面市场化运作，公司一改过去药品大流通的方式，全部采用独家代理的模式。

中药企业多属中小企业，并且效益较好，是投资公司入主的目标。总体来说，我国医药行业的生产能力过剩。新增投资，建新药厂的可能较小，应该说并购已成为医药市场发展到目前阶段的必然。2002年已经出现这种苗头，太太药业入主丽珠集团，华源集团重组上海医药，先吃了螃蟹。业外资本要想进入中药领域，购买现有企业同样有效。深圳创新科技投资有限公司的投资经理梅建说，“在管理层收购渐成风气的情况下，我们愿意收购那些不一定有多高技术壁垒，但有良好的管理层的国有中小型企业。”

金融之金融新品

美国键侨金融集团董事长陈朝晖日前来上海，筹备一家专门致力于金融产品设计的公司。这并不是陈回国伊始的想法。在不久前的一次研讨会上，陈朝晖与广州开发银行长长坐在了一起。广发行行长说，他们想招聘金融专业的洋博士来开发新的金融产品。身为洋博士的陈朝晖想到，招来的博士有时候会水土不服，不如我们来做个专门的公司，为银行来设计新的金融产品。

目前，中国人民银行允许的金融产品有30多种，但很多并没有被开发利用。金融产品创新专业性强，细节复杂，人才成了制约的瓶颈。随着中国资本市场开放程度的提高，外资金融机构不断介入，加上金融人才的陆续回流，金融产品的创新越来越切实可行。

杭州市为解决市政建设的融资问题，咨询了陈朝晖。他的思路是，通过金融产品创新，设计出不同层次的风险收益组合卖给不同的投资者，搭起投资者和融资者之间的桥梁。当前，由于可选择的投资渠道并不多，老百姓购买国债很踊跃。这表

明，如果市政建设项目推出比银行利率销高，风险较低的金融产品，是会受到百姓欢迎的。另外，也有部分国际投资者愿望投资中国的市政建设项目，但苦于没有渠道。一旦把市政建设项目分拆成不同风险层次的金融产品，融资问题就会迎刃而解。

需要金融产品创新来解决问题的不单是融资方，银行要提高风险管理水平，同样需要开发新金融产品。目前，中国的房屋抵押贷款已经起步，将来会面临越来越多的提前还贷或还不起贷款，中途要把房子变现的情况。一旦有房子变现，银行的现金流就会发生变化，影响整个风险控制系统。这曾经是制约美国房地产信贷市场发展的一个瓶颈。后来，金融产品创新解决了问题。美国的银行根据历史数据，把不还款的那部分做成类似担保的产品卖出去，这样，银行的风险就分流到资本市场中去了。随着房地产信贷规模的扩大，中国的银行需要类似的金融产品来管理风险。

另外，寻找新的业务增长点推动着银行推出新的金融产品。比如，招商银行推出了自己的信用卡，在世界范围内适用。随着中国开放程度越来越高，合格外国机构投资者(QFII)的准入，银行还会继续在涉及外汇转换的服务上做文章。一张信用卡，看似简单，背后却需要多方的合作，以及配套的软硬件来管理新业务，为专门从事金融产品软硬件开发的公司提供了机会。

面对这个巨大的市场，有这方面经验的金融机构或咨询公司已经跃跃欲试了。以提供个人信用资料为主业的上海资信有限公司，2002年与加拿大一家公司合作开发个人信用评估体系。目前，风险评分产品已经投入使用。风险评分是信用评估中的一条产品线，称为“FICO”，授信机构通过评分判断客户的风险度。在台湾以金融产品设计著称的UNISYS公司也已经登陆北京，准备把在台湾的经验带到大陆。2002年，国内的一些投资银行也开始为客户提供一些新产品，只是由于风险规避失利，获利不多见。

中国目前的金融环境跟西方国家的金融环境有很大差别，市场发达程度较低，政策限制也较多。因此，金融创新需要更多的技术成分，一对一的服务会多于大规模交易的标准化产品，这恰恰为更多的公司提供了机会。

汽车之汽车信贷

汽车信贷在国有银行业务中的重要性越来越大了。在国有传统商业银行的业务设置中，车贷一直是与其它业务统一归属在个人金融部下面的。2002年4月，中国建设银行北京分行却史无前例地将车贷专门辟出，成立了建行汽车金融服务中心。

2002年1～10月全国累计生产汽车263.15万辆，比去年同期增长34.85%;销售汽车266.81万辆，比去年同期增长35.55%。销大于产是2002年汽车市场火热的重要标志，很多新车型都是先交款，等一段时间后才能拿到车。随着市场营销手段日益成熟，人们收入平稳增长，2003年的车市会进入一个持续增长期。

随着车市的火爆，银行发放的汽车贷款额也大幅上升。截至2002年8月底，北京市各商业银行个人汽车消费贷款余额达83亿元，比去年增长3.28倍。目前，我国购车人采用分期付款方式的仅占总数的10%，但这一比例呈逐年上升的趋势。在美国，贷款购车的比例高达80%，在德国为70%，即使在印度，也超过了60%。如此庞大的市场，对任何一家国内、国外提供汽车消费贷款的机构来说，都是难以抗拒的诱惑。但过去由于政策限制，汽车信贷还只是银行的独角戏。

现在，情况不同了。2002年10月8日，中国人民银行正式公布了《汽车金融机构管理办法》(征集意见稿)。办法规定，符合条件的国内和国外金融机构和非金融机构均可发起设立汽车金融机构，提供汽车信贷服务。目前，征求意见的工作已经结束，有意于此的金融机构和汽车厂家正在急切地盼望着央行敲定具体的细节，它们好大刀阔斧地实施商业计划。国家金融研究局局长谢平预言，办法一旦生效，市场竞争会更加激烈，汽车金融服务将由此上一个大台阶。

其实，早在，福特汽车信贷公司就进驻了北京，等待时机。大众、通用等汽车金融公司也早就在中国设立了自己的代表处。

独立的汽车金融信贷机构对中国来说是全新的。而在西方，汽车厂家拥有庞大的汽车金融服务部门是惯常之事，甚至通用汽车金融服务公司是通用汽车最赚钱的一个部门。因此，我国的汽车信贷业务需要借鉴国外的经验，合资是一条双赢的途径。通用汽车公司已率先向中国人民银行递交了成立合资汽车融资公司的申请。通用电气旗下的金融服务部门近日也宣布，正与民主银行就合资成立汽车融资公司事宜进行磋商。

专业汽车金融机构一般都依托于汽车制造业，与纯金融机构相比，有着得天独厚的优势。一旦专业汽车金融机构发展起来，银行与其投入大量成本一笔一笔地做业务，不如对汽车金融公司做批发生意，为它们提供结算、资金支持服务。

对国内汽车经销商来说，《汽车金融机构管理办法》(征集意见稿)规定的80亿元总资产，5亿元注册资本金的准入门槛有些高了。他们希望最终出台的办法会做适当的调整。目前，国内汽车经销商多附属于汽车厂家，还没有发展出类似家电流通领域“国美”那样的销售公司品牌。无论如何，经销商已经获得了准入的机会，如果能跨越门槛，就能分享这块蛋糕。

房地产之商业物业

随着中国各个产业开放步伐的加快，跨国公司进入中国的规模和数量将快速增长，对于高档商业物业的需求也随之快速增长。来自香港的`开发商黄世达说：“看看香港有多少栋楼是外资银行、保险公司的，你就知道WTO对于中国高档商业物业意味着什么。”

海外零售、商务、金融、教育、医疗、制造等大型公司的进入，对于商铺、学校、厂房、医院、高尔夫等各类商业房地产的需求将快速增长。知名的房地产开发商，北京新华远集团董事长任志强认为，这是未来市场的主要增长点，但是现有的产品根本不能满足这些企业的需要，进一步深化产品类别和内涵是企业应该研究的内容。

现在，商住两用楼的持续畅销仍是写字楼市场不佳的主要原因，这类物业在2003年仍将大行其道。虽然商住两用楼一直备受争议，但由于写字楼销售方面的银行按揭尚未放开，所以商住两用楼现在仍有市场。这也就是为什么今天北京的CBD还没有写字楼敢正式开盘销售的主要原因。

在比较好的地段、单价为10000元左右、公寓产权、但具备写字楼的配套要求的商住两用楼将受追捧。权威市场调查机构预测，2003年北京这类物业供应量不会少于80万平方米。

在住宅市场方面，位于南城、主打小户型市场的“非常男女”虽然饱受业内非议，但却在2002年的北京楼市出尽风头。业内人士认为，位置更好、品质更高的升级版小户型将在2003年的北京市场出现。

二环路地铁沿线、长安街、国贸商圈附近，都将会出现升级版小户型。资深地产销售顾问童渊认为，建外SOHO、北京富力城、苹果社区等大盘的出现将会让CBD地区的住宅市场面临很大压力，CBD市场的大户型销售会越来越困难，小户型的出现是必然趋势。

2003年地产商面临的最大变数是土地出让政策的改变――停止协议出让土地，全部实行拍卖方式。虽然从2002年7月1日就开始执行新政策，但是包括北京在内的很多地方都未出台具体的实施细则。现在，所有的开发商都忐忑不安地等待着：新政策的执行力度、范围、幅度;土地供应量;拍卖外其他

方式获得土地的可能性;拍卖价格等等。

新华远总裁任志强了解到，新政策实施后北京提供的上市交易土地，大概有11幅，共175万平方米。他认为挂牌出让的土地至少要有6000万平方米，才能保证万平方米的开复工。几乎所有的开发商们都认为，新政策执行初期，地价有可能出现高幅上升，并进一步推动房价上升。

无论如何，对于外地、外行业想进入北京房地产的投资者来说，这无疑是个公平进入市场的好消息。那些在政府部门势单力薄的民营企业;有丰富专业能力的开发商会真正找到展示自己实力的舞台。土地的位置、价格在很大程度上不再是一个开发商成功运做项目的主要因素。

7.艺术品投资价值及投资策略分析 篇七

1.1 艺术品自身也就拥有特殊性

在对于艺术品的价值无法准确的确定,在艺术品的价值和价格中就存在很大的差距,对于这种差异与艺术品的生产工艺和劳动程度有着密切的关系;同时,还与艺术价值的本身也有着联系,这也就是对艺术品的价值难以确定的重要原因,艺术品很多时候在同一时候不同地点都表现出不同的价值,主要就是受到每个时代的文化特点、审美理念、经济发展程度和收藏爱好等都种因素制约。艺术品本身也具有很多的特征,这些特征也就是艺术品价值的重要体现。一些优秀的艺术品是具有其独特的风格,具有无可比以的历史地位,约束商品对其供应使用是有限制。艺术工艺越难技巧越多,难度越高也就具有唯一性的越高,对于稀有的艺术品价格形成的生动技巧,购买艺术品是艺术消费行为和以保值增值为目的艺术品投资行为的结合。

1.2 物质形态化的精神产品具有艺术价值和经济价值

对于本身的艺术价值也就是艺术本身的价值的属性,如果没有艺术特征也就不是艺术品,对于历史的价值体现也就是针对艺术品本身的确定,文物艺术品不仅是审美艺术的特征,还具有研究历史的作用;对于经济价值则是艺术品进入商品中的条件,艺术品的价值就是市场上的度量。对于艺术品外在的因素直接影响到艺术品的价值,也具有很大的偶然性。

1.3 艺术品价格的主要影响因素

优秀的艺术品可以满足人们的精神的需要和审美理想,这些艺术品具有极大的使用价值,也是其他的商品不能代替的,很多的艺术品随着历史的不断的延长所有的文物价值也就不断的增长,也就更有收藏价值。在历史艺术品的数量只减不增的情况下,后者对其也具有强烈的价格的要求,在社会经济的发展程度,艺术品也就是上层建筑的体现,人们在不断满足物质生活的需求下也就不断丰富人们的精神文明,经济繁荣生活水平的提高,艺术品的平均价格也就会发生正相关的关系,在市场经济较好的年代,艺术品的平均价值也就越高。社会整体的文化素质和精神生活水平,在历史的发展过程中也就不断的进步,人们受到教育的程度越高,对精神生活的要求就丰富,而艺术品作为满足人们精神生活的商品,其价格也就不断提高,这也就是艺术品价值存在差异的主要因素。

2 艺术品的投资策略

2.1 艺术品投资的正确性

对于艺术品的投资的重要性,在投资的过程中,可以通过购买一些普通的艺术品不断的增加自己的鉴别能力,增加自己的艺术品投资的经验。要增加艺术投资经验,投资者应该具备以下三种能力。第一,能够对艺术品的真假进行分辨,在艺术市场中很多情况下都会存在对艺术品的真假进行分辨,一般情况下只要市场上热销的艺术品,也就会存在赝品。例如,徐悲鸿名家的作品在市场上的走势坚挺,一些人为牟取暴利,专造这些大家的伪作,第二,具有鉴别艺术品收藏价值,对于一件较好的艺术品的鉴别,要求投资者具有较高的艺术欣赏能力,分辨艺术品的优劣。第三,鉴定艺术品价格和潜力的能力,在对于艺术品原来的价值确定之后,还要分析艺术品在市场上的走向,运用市场价格对艺术品进行衡量,确定艺术品的价值,在实际投资过程中,如果投资者不能准确的把握艺术品的价位和潜力,也就会遭受更大的损失。

2.2 投资者要善于利用空间距离来获取价格差异

改革开放初期,有很多的海外收藏家到中国内地进行大批量的采购艺术品。一家企业在20世纪80年代的时候,仅以8万元的价格卖出了张大千山的一副水画,而同一年,香港同类的画卖出了88万元,这也就是艺术品拍卖会的兴起,运用空间来赚取利润。目前,城市和乡镇、南方和北方、沿海和内地在对艺术品收藏方面也就存在不同,艺术品的价格也就完全不同,甚至差距是相当大,但企业仍可利用这种空间差价来进行艺术品投资获得利润。

2.3 投资名家珍贵作品时要先了解作家

在对艺术品投资的时候,不仅要了解作品的艺术风格和艺术技巧,还要了解其作家生平经历和性格;不仅要了解其作品的市场行情,还要了解其作品有没有伪作的先例,并进行适当的进行请教专家;同时,还要不受一些新闻媒体的误导,在对艺术品投资的时候不要盲目的跟随,可以很好的避免一些风险,有很多的知名作家由于价格相当昂贵,对于这些价格都是炒作的,没有实际的投资价格。对于艺术品投资的底部的价位就是从艺术本身开始,在之前不怎么看好的艺术家的作品,购买的时候,要详细记录一些信息要保证货真价实,如艺术品购买的时间和价格,如果有什么可能最好能获得艺术家本人对艺术品的真实性的保证,把这些很好的收藏起来,对艺术品的增值和保值起到重要的作用。

3 结 语

艺术品投资价值和投资策略必须准确的掌握,在人们开始追求更高品位的精神文化的消费,确定的对于艺术品的价值进行投资,避免投资方法的不确定。

摘要：对于艺术品的投资是一门学问,主要就是要看艺术品的价值进行研究。在对艺术品进行投资之前,对艺术品要进行严格的分析,因为只有对艺术品进行深入的理解,才能更好地进行投资策略;同时,也要坚持对艺术品的特色和设计难度以及审美水平多角度的分析艺术品。

关键词：艺术品投资,价值投资,策略

参考文献

[1]昝胜锋.论艺术品价格形成机制与投资策略[J].现代经济.2009(2).

[2]李翠巧.我国艺术品市场发展趋势与价值分析[J].天津大学,2011(1).

8.电影行业投资价值分析报告 篇八

南方医药保健基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%，投资于医药保健行业证券不低于非现金基金资产的80%，债券、债券回购、银行存款、货币市场工具等其他金融工具不低于基金资产净值的5%。作为一只混合基金，该基金产品属性可促使基金经理发挥自身行业研究的优势，主动控制仓位和精选个股，实现攻守兼备，即当市场行情上涨时可增加医药保健行业的股票仓位；当市场不配合时可主动减仓甚至空仓，规避行业周期和股票阶段性估值过高的风险，保障实现超越“1年期银行定期存款利率（税后）+1%”这一业绩比较基准的投资目标。

南方医药保健基金拟任基金经理杜冬松表示，随着人们生活水平提高，保健意识日益增强，对更高质量医药产品和服务有全新的需求，这也将进一步推动医药保健行业的发展，使医保行业的股票投资价值逐步凸显。Wind数据显示，截至12月6日，市场已运作且有业绩可查的5只医疗主题基金，今年来取得了33.50%的平均收益率，投资回报大幅领先同期336只同类普通股票基金16.36%的平均涨幅。

需要指出的是，由于医药投资专业性极强、投资壁垒较高，选股能力成为医药行业基金决胜的重要因素。记者了解到，杜冬松先生拥有11年证券从业经验，目前为南方基金研究部消费组组长、医药行业首席研究员，曾连续三年获STARMINE亚洲最佳医药行业分析师和中证报/CCTV最佳医药行业分析师。Wind统计显示，今年以来截至12月6日，杜冬松管理的南方新兴消费股票分级进取B份额净值增长30.95%，收益居135只封闭式基金第七位。

业内人士指出，目前中国社会正面临人口老龄化越来越严峻的问题，这将推动社会对医药保健行业产品数量和服务品质需求的不断提升。发展医疗健康产业跟中国经济转型、结构调整的内涵高度一致，是真正的“刚需”产业。该产业的成长将推动中国的社会发展和经济转型，利国利民，具有长期配置价值，值得投资者特别关注。