分析公司的财务状况

分析公司的财务状况（精选7篇）

1.分析公司的财务状况 篇一

一、目前上市公司财务状况的分析方法

1.目前对上市公司财务状况的分析方法简介。上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。现阶段，我国上市公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、损益表、现金流量表）及其附注，因此人们主要是通过分析上市公司的财务报表来了解其财务状况。分析企业财务报表时，主要是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。

对企业财务状况关心并进行分析的行为主体（个人或集团）可分两类：一类是外部分析者（例如投资人、债权人、证券分析机构），他们是与企业有关的个人或集团。就当前来看，他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析，只是侧重某一方面的考察：或是获利能力，或是偿付能力等。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较，运用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分；另一类是企业内部经营管理者（经理、财务人员等），他们一般将企业看作一个系统，在进行各种财务指标分析的基础上，综合分析企业的整体运行情况，利用企业的历史资料较多，一般是将企业的当前财务指标与以往比较，较少与其他企业比较。

这种差别的原因，主要有以下两个方面：

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同。例如：外部分析者中的短期债权人较关心企业的流动性，而对企业的获利情况则次之。大部分短期债权人都会提出这样的问题：万一债务人无力偿还到期债务而宣告破产，其偿还债务的能力有多大，债务人的现金、有价证券等流动资产有多少，存货转化为现金的速度如何。而长期债权人，由于其收回资金的时间较长，因此较关心企业的获利能力及发展前景，较强的获利能力及较好的发展前景是到期支付利息和届时偿还本金的重要保证。至于企业的投资者，或准备向企业投资的主体来说，企业的经营状况及发展潜力尤为他们关心。企业的经营状况好，发展潜力大，所有者当前有利可图，或预期有较大的收益，才能刺激他们继续投资，或决定向该企业投资，以保证企业发展；企业内部人分析的目的，在于评价企业的综合财务状况，收入与费用是否合理，其发展趋势如何，并进而改进财务及经营方面的管理。因此需要全面考察企业的财务指标，所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于企业的财务信息不同。一般来说，企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息，主要是企业定期对外公布的财务报表，也就是说，他们只能运用财务报表的数据进行分析；而对于企业内部经营管理者来说，除了财务报表以外，随时都可以查阅企业的各项财务及非财务数据，为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造命令条件。对于内部经营管理者来说，历史数据较容易获得，便于他们对企业进行趋势分析。

2.对企业财务状况分析方法的评价。我们把企业外部分析者对企业某一方面财务状况的分析称为重点分析，企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析称为综合分析。我们认为，目前这两种分析方法都有其不足之处：对企业外部分析者来说，由于只是面对企业的财务报表，从中整理出自己关心的指标，如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。这种选

取带有一定的个人主观倾向性，往往不同的人对同一分析目的，会选择不同的财务指标，从而较难对企业的财务状况作出准确的评价。再者，企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的，如果只通过考察某些指标来平价企业的财务状况，往往会掩盖一些实质性的问题；对于企业的内部经营管理者来说，在全面分析企业的财务指标时，目前主要运用两种方法，即杜邦财务分析和沃尔财务分析。杜邦财务分析只用到4个指标，大部分财务指标不能进入公式参加分析，这样损失的信息较多（对于上市公司来说，其财务指标少则十几个，多则几十个）。杜邦分析的实质，是应该总指标的分解，即将资产净利率分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数的积。主要考察资产净利率受那些因素的影响，因此，我们认为在某种意义上不能算作综合分析；沃尔财务分析中，人为的主观因素比较多（体现在指标的选取和定权上），也较难保证准确评价企业的财务状况。沃尔分析的理论基础不完整也使某些人对此法的准确性产生怀疑。虽然企业的内部人便于对企业的财务状况进行趋势分析，但是如果不与其它企业进行对比，就谈不上“知己知彼”，不知道与同行业其它企业相比较的差距或优势，这种比较也不是一个或几个财务指标的比较，而是企业之间财务状况的综合比较。

二、分析方法的引进

对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足。我们认为，对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况。对于企业的内部经营管理者，应该运用更加科学的综合分析方法，并加强与其它同类企业对比。就是说，无论企业的内部分析者还是外部经营管理者都应加强对企业财务状况的这分析，并且应该寻找更加科学的方法。

综合分析方法贵在综合，从认识事物的能力上看，人们往往习惯于将反映企业不同侧面的财务指标，运用一个简捷的系统予以综合，得出一个概括性的结论（或称综合得分），如沃尔分析中企业所得的分数，以此反映企业的综合财务状况。在方法上，也就是要找到一个函数P=f（X1，X2，…，Xn），P为综合得分、X1，X2，…，Xn为企业的财务指标。将某企业的X1，X2，…，Xn代入此关系式f，得出P值来说明企业的财务状况。这种函数在理论上存在，但是由于财务指标之间关系的复杂性，我们找到它却不大可能。但是我们可以通过一定的方法确定X1，X2，…，Xn中那些指标是主要的，且重要的程度是多少。然后通过一定的方法将其综合，求出综合得分（q）作为真实得分P的近似，以满足解决问题的需要。为此我们引入多元分析方法，对企业的财务状况进行综合分析。

多元分析又称多元统计分析，是基于同时对多个对象进行考察，所得许多数据的分析方法。由于计算机的应用和日益普及，近二十多年来发展十分迅速。现以发展为一个包含若干方法的体系，应用较多也较成熟的方法有主成分法、因子分析法、聚类分析发、判别分析法等。它们的主要作用是，对反映事物不同侧面的许多指标进行综合，将其合成为少数几个“因子”，进而计算出综合得分，便于我们对被研究事物的全面认识，并找出影响事物发展现状及趋势的决定性因素，达到对事物的更深层次的认识。这些方法在社会学、经济学、人口学、心理学等方面都得到了成功的应用。

近几年来，也出现一些用多元分析方法进行企业财务状况综合评价的文章，但大部分见于统计方面的刊物，偏重于理论方面的分析，财经类刊物中极少有这方面的论文。这说明我国企业的财务分析中，还没有对这些方法引起足够的重视。

我们认为，上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。这些方法不但能克服当前分析方法的缺点，还能发挥多元分析自身的优势，得出准确的平价结果，提供给企业的内、外部决策者。从美国股市的发展来看，50年代开始在分析中引入这些方法，使股市理论有了极大的丰富和发展。就我国目前的经济发展来看，股市发展以十几年，上市公司的运作也在趋于完善。一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组（就目前的规模和形式来看，我们认为还不能称之为部门）分析研究企业发展和证券定价的一些问题。但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来，我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。首先，上市公司公开披露的三种表，其数据能够满足模型的需要。其次，上市公司财务人员的素质较高，能够掌握并准确运用这些方法。再次，上市公司的设备先进，便于引进及开发各种分析软件。

我们以某上市公司（汽车行业）94～96年，3年的财务报表，计算整理出8个财务指标：

流动比率（X1）、速动比率（X2）、股东权益比率（X3）、销售利润率（X4）、资产利润率（X5）、净资产收益率（X6）、应收帐款周转率（X7）、存货周转率（X8）。数据如下：

x1 x2 x3 x4 x5 x6 x7 x8

1.14896 0.69251 0.15976 0.12345 0.10435 0.46253 8.00622 8.60929

0.96422 0.59849 0.12209 0.18978 0.12830 0.77845 7.73832 9.98

54296 0.83678 0.47733 0.10903 0.25891 0.19785 1.14890 6.21028 8.26350

如果采用重点分析可以看出：流动比率（X1）、速动比率（X2）、股东权益比率（X3）逐年下降，该企业资产的流动性逐年降低，其偿付能力下降，应引起投资者及债权人的重视；销售利润率（X4）、资产利润率（X5）、净资产收益率（X6）每年都有大幅度的增加，而应收帐款周转率（X7）、存货周转率（X8）较往年相比没有太多的变化，这说明企业的财务状况在逐年好转，从而产生矛盾，给投资者的决策带来困难。如果运用多元分析中的主成分分析，计算出公司财务状况的综合得分（或称主成分得分，通过数学运算得到，当前这方面的软件较多，计算很方便）并以之排序，其次序为94年最好、96年最差、而95年居中，揭示出企业财务状况的逐年下降。通过进一步进行实际考察，公司这三年来的财务状况确实在逐年下降，主要来自两个方面的原因：其一是近三年来我国的汽车行业整体发展较慢，市场竞争还不完善等大环境的影响；其二是，这三年恰逢公司进行较大规模的投资。

以上案例，充分显示了多元分析法在企业财务分析中的科学性，它通过企业3年财务指标24个数据，每个数据都参加了运算，计算出综合得分。显然综合得分中包含了每个数据的信息，这是一般现有财务分析方法无法达到的。通过进一步分析，使我们还可以找出企业财务状况与往年相比的优势及不足的原因，为决策者制定政策提供依据。

2.分析公司的财务状况 篇二

在社会主义市场经济条件下, 企业的一切经济活动都要求社会效益和经济效益。社会效益是企业的生产经营活动的保障, 经济效益是企业生存和发展的保障。而经济活动分析是实现社会效益和经济效益的必要途径。核算 (包括会计核算、统计核算、业务核算) 所提供的财务数据资料虽然能反映经济现象, 提供情况, 却不能反映隐藏在经济现象后面的经济内容和实质, 而这正是企业改善经营管理所必须了解的。只有通过经济活动分析, 在通过各方面系统的分析研究中, 从扑朔迷离的现象中, 了解各种现实情况和矛盾, 找出其中原因, 预测企业的发展方向并落实改正措施, 才能达到效益最大化目的。

二、华侨城公司简介

深圳华侨城控股股份有限公司 (简称华侨城A) , 于1997年9月2日成立, 同年9月10日在深圳证券交易所挂牌上市。深圳华侨城控股股份有限公司是由华侨城集团公司独家发起募集设立的股份有限公司, 华侨城集团目前持有公司44.7%的股份。

目前华侨城主要从事旅游业及其相关产业, 旗下拥有深圳锦绣中华发展有限公司、深圳世界之窗有限公司、长沙世界之窗有限公司、深圳华侨城房地产开发有限公司、深圳华侨城国际传媒投资有限公司、北京世纪华侨城实业有限公司、长江三峡旅游业发展有限责任公司、深圳华侨城三洲投资有限公司等17家参控股企业。

华侨城A上市11年来, 潜心调整资产结构, 集中精力经营主业, 通过资本运作加速发展, 推出跨区域发展的“中华锦绣工程”和“旅游+房地产”的独特经营模式以突破资源瓶颈, 扩大市场占有率, 拓展生存发展空间。公司现已分别在北京、长江三峡实现了战略布点、布局。

公司拥有数量最多、规模最大、效益最好的主题公园群, 是品牌卓著的旅游上市公司。公司经营管理的深圳华侨城旅游度假区于2007年5月被评为国家5A级旅游度假区。公司投资的主题公园截至2008年6月已累计接待游客超过1.3亿人次, 累计实现净利润超过25亿元。2003年10月公司通过ISO9001:2000质量管理体系认证, 成为深圳市通过质量管理体系认证第一家投资控股类企业 (1) 。

三、华侨城A公司的经营状况

华侨城A自1997年上市以来, 经营状况良好。2007—2010年, EPS (每股收益) 分别达到1.033元/股、0.350元/股、0.5510元/股。2008年是因为受金融危机影响较大, 所以呈异常变动。

华侨城A的整体收益状况良好, 净资产收益率和总资产收益率始终保持在一个稳定的范围内, 总资产收益率维持在6%左右, 而净资产收益率在16%左右。为了进行行业比较, 笔者从旅游业中的上市公司中抽取了6家具有代表性的公司与华侨城A进行横向比较, 2010年华侨城A的净资产收益率在7家公司中仅低于中国国旅, 而华侨城A的净资产在7家公司中排名首位。因此我们认为华侨城A的盈利情况十分良好。

(一) 旅游业务

旅游业务是华侨城A的主营业务, 虽然目前看来旅游业务对华侨城A的利润贡献不及房地产业务, 但公司已显现出加大发展旅游业务的决心。另外, 公司的房地产业务很大部分是依托在旅游业务基础上的, 如果主题公园经营不善, 可能就不能带动公园附近地产的升值。所以, 旅游业务对于华侨城A来说还是最主要的业务。

华侨城A的主营业务毛利率从在50%左右, 这是公司所处的旅游业所决定的, 一般来说, 旅游业毛利率普遍高于其他行业。但是我们发现公司的主营业务毛利率有下降的趋势, 很大可能是由于旅游业竞争日趋激烈, 成本增加所引起的。而且华侨城A的主营业务毛利率在整个行业中不高, 这或许与华侨城A所经营的是人造景观有很大关联。其他大部分旅游类公司经营的是自然景观, 自然景观相比较人造景观具有一个很大的优势——不可再造性。因此, 自然景观能享受更大的毛利。

(二) 房地产业务

1.“旅游+地产”互动发展模式。

“旅游+地产”互动发展模式给华侨城带来了丰厚的投资回报, 华侨城已从投资的房地产领域累计获得5.98亿元投资收益。参股子公司华侨城房地产公司也凭借独特的旅游地产概念, 在主营业务利润率和净资产收益率上远远超过其他房地产公司。 (2)

旅游对房地产的提升与支持作用, 华侨城房地产有限公司净资产收益率一直保持在40%左右, 主营业务收入和利润总额均保持高速增长, 在主营业务利润率和利润总额上远远超过其他房地产公司。

公司的业绩明显增长趋势证明公司以主题公园为基础建设成熟的主题社区模式已获得了成功并得到丰厚的投资回报, 同时也增强了公司经营旅游主业的市场抗风险能力。在华侨城发展过程中, 旅游业与房地产业紧紧联系在一起, 相互依存、共同繁荣, 为公司长远发展提供强有力支撑。必须看到的是, “旅游+地产”模式并不具有普遍的可复制性, 这是因为房地产公司缺乏旅游行业品牌和景区开发经营能力, 也难以像华侨城一样将旅游和地产结合起来互动发展。

2.“波托菲诺”——中国高尚生活社区典范。

本次可转债募集项目“波托菲诺”项目是公司与华侨城房地产公司在深圳共同开发的以意大利滨海小镇作为概念设计基础的主题社区项目, 所体现的独特设计风格及周边齐全的配套设施更是受到了公众的追捧, 成为国内主题社区开发的典范。

华侨城本次发行4亿元可转债所募集资金将全部投入与华侨城房地产公司合作开发的主题房地产项目——“波托菲诺·纯水岸”项目。目前, 该项目已产生明显的投资回报效应。2002年度开始对外销售, 累计实现销售收入75, 885.27万元, 为华侨城公司直接贡献投资收益达1.5亿元。根据合作开发协议, 公司按出资比例直接享有“波托菲诺·纯水岸”项目50%的权益, 同时还持有华侨城房地产公司40%的股权, 对该项目的滚动开发所获得的丰厚投资回报将为华侨城后期长远发展提供稳定的收益来源 (3) 。

四、华侨城A公司的财务状况分析

随着全球经济一体化的到来, 各国企业都将面临全球的竞争挑战。目前我国已经加入WTO的条件下, 国内企业所遇到的竞争压力越来越大, 如何化解压力并在竞争中发展壮大, 是每一个企业管理者需要认真思考的问题。对于企业管理者来说, 企业的盈利能力是企业竞争力的重要表现, 也是企业发展壮大的基础。所谓企业的盈利能力, 是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力, 企业财务状况的好坏都会通过盈利能力表现出来。

影响利润变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面。外部因素主要是指销售数量和销售价格的变动, 以及成本购买价格的变动都是根据市场供求变动而变动的。内部因素则包括开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策、企业战略要求等。此外, 还应注意销售毛利率具有明显的行业特点。营业利润是企业活力的最基本来源, 营业利润占利润总额的百分比和营业利润率的高低, 是判断企业盈利质量的重要标准 (4) 。

(一) 销售利润分析

获利能力是指企业赚取利润的能力。主要通过利润率指标来体现。从企业的角度看, 获利能力有两种评价方法:一种利润和销售收入之比。由于销售收入是取得利润的基础, 利润是收入的一部分, 在收入一定的情况下利润占收入的比重越大则利润越多, 所以销售利润率是企业获利能力的标志之一。另一种是利润和资产之比。资产创造了收入, 收入产生了利润, 所以取得利润的最终基础是资产。主要指标有:营业毛利率、营业利润率、营业净利率等。

1. 营业毛利是企业利润形成的基础。

毛利越高, 补偿各项支出后的利润越高, 企业的盈利能力越强。销售毛利率是企业营业毛利额除以营业收入所得的比率。营业毛利率的计算公式:

营业毛利额=销售收入-销售成本

营业毛利率=营业毛利/营业收入×100%

2. 营业利润率是企业的营业利润与营业收入的比率。

营业利润率不仅考查主营业务的盈利能力, 而且考查非主营业务的其他经营业务的盈利能力。营业利润率的计算公式:

营业利润率=营业利润/营业收入×100%

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失-投资收益

3. 营业净利率是指企业实现的净利润除以营业收入的比率。

销售净利率用来衡量企业在一定时期的营业收入获取净利润的能力。营业净利率的计算公式:

营业净利率=净利润/营业收入×100%

从相关数据可知, 虽然华侨城A公司的商品获利能力指标呈现稳中上升的趋势, 但是销售毛利率2009年较2008年降低了10.1%, 营业利润率和营业净利润率分别下降了15.06%和16.48%, 从外部环境分析, 由于2008年爆发的国际金融危机的影响, 使得公司销售增长缓慢, 盈利水平也大受影响。从内部环境分析, 可能是该公司采用低价渗透策略实施从而降低毛利水平。2010年各项指标较2009年都有所上升, 是因为该公司开拓市场的意识和能力比较强, 可实现的销售数量也有所增加, 销售比重上升。表明该企业的盈利能力逐年增强, 是非常好的趋势。

(二) 销售收入的分析

销售收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。销售收入是利润的主要成分, 在会计中, 一般把利润的形成写成一下形式。

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失-投资收益。

有相关数据表明, 该企业销售收入逐年稳步增长, 说明该企业的销售收入获利能力有所提高。华侨城A的主营业务销售现金比 (主营业务收入现金比=销售活动产生的现金流入/主营业务收入的净额) 在2007—2010年都大于1, 说明公司旅游业务收益质量好, 即每1元的销售收入都可以带来超过1元的现金流入。这是因为华侨城A主营业务基本上不存在赊销, 经营性现金流入充沛, 良好的现金流状况既能支撑公司的偿债能力, 也有利于公司的投资开发。

影响华侨城A公司销售收入的因素:

1. 居民的可支配实际收入。

居民的可支配实际收入是指居民的总收入除去个人所得税, 再去掉通货膨胀影响之后, 可以被居民自有支配的收入。由于经济的高速发展, 人民的收入比往年略有上升, 但是这只能说明是货币收入的上升, 而并不代表是实际收入的上升, 这里提到的收入不包括通货膨胀的因素。

居民的可支配实际收入是区分潜在需求和有效需求的最重要因素, 对房地产需求有着很大的影响。有效需求则是指既有购买欲望, 又有购买能力的需求, 这部分需求相对于潜在需求更能很顺利地转化为真实需求。我国现在居民的可支配实际收入正在逐年上升, 对房地产的有效需求也在逐年扩大, 这有利于华侨城A公司销售收入的增长。

2. 社会的人口结构。

社会的人口结构是指在一个相对封闭的社会中, 每一年龄段的人口数量占全部总人口的比重。一般来说社会对于房产需求最大的年龄段在18岁~40岁之间, 因为这一年龄段是每一个人都是从无到有, 准备家底的过程。然而, 而我们所说的老龄化社会里 (即该国家65岁的人口所占比重比较大) 对房产的需求就会相对较少。因为65岁以上的人身体的素质质量都不如从前, 对精神的需求大于对物质的需求, 所以更多投入在医疗和养老的需求上, 因此对房产需求会较少。虽然我国现在还没有进入老龄化社会, 但这种向老龄化社会转化的趋势越来越明显, 这是该企业值得注意的地方。

3. 人们的心理预期。

在现实生活中, 人们对未来的心理预期是影响经济生活非常重要的因素, 预期会在很多地方产生作用。房地产需求包括两个部分:第一是住宅需求, 第二是投资需求。居民的收入水平是影响前一部分需求的最主要因素。而影响后一分需求除了收入水平之外, 更主要的因素是人们的心理预期。如果当前经济发展形势较好, 人们会预期房地产市场价格上涨, 人们很可能会赶在房价上涨之前购买自己的住宅。如果经济发展前景不好, 人们会预期房地产市场会持续疲软, 则会推迟自己的购买计划。虽然近几年来投资需求的比重逐年增加, 但住宅需求所占比重比较大, 再加上近几年来我国近几年的经济发展形势较好, 人们预期房地产市场价格上涨, 所以这对华侨城A公司来说非常有利。

4. 政府政策。

政府政策对于房地产需求有比较大的影响, 这里所说的政府政策并不只是一般的针对住房市场的针对性较强的政策。还包括其他一些间接影响住房市场的政策。我国近几年由于房价上涨过快, 所以国家连续推出货币紧缩措施和一系列限制房地产价格的措施, 这可能对该公司未来的销售收入有一定的影响。 (5)

(三) 销售成本的分析

成本费用是企业取得利润所消耗的经济资源, 与利润有着此消彼长的关系。成本费用利润率则从耗用资源的角度反映了资产的获利能力, 是揭示企业投入与产出、所耗与所得对比关系的一项经济指标。

成本费用利润率的计算公式:

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

有相关数据表明, 公司成本费用利润率指标呈现先降后升的“U”形。具体来说, 公司的总资产报酬率较前两年呈下降趋势, 2009年比2008年降低了5%。

开发成本控制与管理的原则:

1. 全面控制原则。

全面控制是指全员和全过程相统一的控制。成本费用控制应贯穿成本费用控制的全过程, 而不仅仅是对部分费用支出的控制。由于每一职员都与管理过程中发生的特定耗费相关, 所以还应充分调动全体职员控制成本费用的积极性。

2. 管理层重视原则。

企业的领导层对企业成本费用控制的重视程度是企业实现成本目标的决心和信心, 以及企业控制项目开发成本深度的关键因素。在这个问题上, 管理层必须积极起模范带头作用。

3. 经济原则。

成本费用控制要以经济效益为中心, 其目标是成本费用最小、服务质量最大化。成本管理是一个动态的过程。由于建设工程自身所具有的周期性长, 生产要素价格变化跨度较大, 产品单一性等特征, 使工程投资的确定与控制变得更为复杂, 所以开发商的成本管理从工程招投标及承发包阶段到决策阶段、设计阶段、施工阶段, 乃至最后竣工决算阶段都是对吸纳土木建设全过程的管理。因此, 成本的造价应该根据投资、设计、修正概算, 施工图预算、承包合同价、结算价及竣工决算。这些造价形式之间存在着前者控制后者, 后者补充前者这样的相互作用关系。因此只有依靠科学的估算方法和合理的管理措施, 把建设工程每一阶段的成本控制在合理的范围和核定的投资限额以内, 才能使投资控制目标能够实现, 取得较好的投资效益和社会效益。

五、存在的问题及对策

华侨城公司房地产业务中, 存在的问题如下:

1.华侨城公司的房地产的消费者属于高档人群, 别墅、高档公寓所占的比率较大, 无法满足中低收入消费者的购房需求。

2.近几年来紧缩政策和限购限价政策的实施, 适合中低收入消费者的经济适用房逐渐成为主导地位。

3.公司主营业务虽然大幅增长, 但毛利润有所下滑, 由此部分抵消了主营业务收入带来的增量。

4.公司本年收益仍然主要依靠投资收益, 投资收益占利润总额的比重为83%, 由此导致主营业务利润增长虽明显, 但占比实在太小, 使得利润增长幅度有限。

针对上述问题, 笔者提出以下相应对策:一是华侨城A公司应增大经济适用房的比率, 只有这样才能增加收入, 降低成本, 从而增加盈利能力。二是华侨城A应积极响应国家关于房地产的相关政策, 以独特的经营方式突破资源瓶颈, 扩大市场占有率, 拓展生存发展空间。三是华侨城A公司应加强成本的控制管理, 降低成本水平, 提高投资收益所占比率, 从而增长利润的幅度。

六、总结

企业盈利能力分析是以相关会计报表为基础, 通过表内各项之间的逻辑关系构建一套指标体系进行表达。从企业的角度来看, 企业从事经营活动, 其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定的经营和发展。因此, 盈利能力较强的企业比盈利能力较弱的企业具有更大的获利能力和更好的发展前景。

当前企业盈利能力分析的主要指标有:销售收入利润率, 成本费用率, 总资产报酬率等, 主要存在以下几方面的不足:一是指标中分子、分母的计算口径有时不一致;二是指标难以反映企业盈利能力的“质量”;三是相对指标对企业的盈利能力评价不够全面;四是忽视非物质性因素对企业盈利能力的考虑。

因此, 华侨城A公司的盈利能力还需要从更长时间和更全面的角度进行观察。

参考文献

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3.分析公司的财务状况 篇三

关键词：层次分析；主客观分析；熵评价方法；财务状况评价方法；财务指标 文献标识码：A

中图分类号：F275 文章编号：1009-2374（2016）14-0167-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2016.14.084

1 概述

财务综合评价是以企业财务报告所反映的财务指标为主要依据，对企业财务状况及其经营成果进行评价分析，为财务报告使用人提供有关决策支持反面的财务信息。目前，对公司进行评价的方法体系很多，本文采用的是将熵评价和层次分析相结合的方法对其进行评价。熵评价属于多目标决策评价模型。熵是著名学者香农（shan non）提出的，属物理学概念。熵是一种度量系统不确定性尺度大小的方法。系统可能处于几种不同状态，当每种状态出现概率为（i=1～n）时，该系统的熵为：

4 结语

本文把熵评价方法、层次分析法、德尔菲法有机地结合起来对公司的财务状况进行了分析，并得到很好的结果。这样评价综合了几种方法的优点，将主观和客观有机地结合起来，为企业很好地评价自身财务状况提供了科学依据。

作者简介：张祖瑶（1983-），女，吉林长春人，国网吉林省电力有限公司经济技术研究院会计师，研究方向：财会及综合审计。

4.分析公司的财务状况 篇四

但由于公司在2008年年底之前，没有实行全面预算管理，在日常生产管理中存在很多问题：

（一）内控制度不健全，资产管理混乱。一是账实不符，账外固定资产现象较为普遍。由于公司现场施工作业由分公司或项目部完成，分公司或项目部临时购置固定资产缺乏相应的管理措施或制度执行不到位，个别分公司或项目部将购置小如彩电、计算机大如电焊机、切割机等资本性支出列入收益性支出，导致大量固定资产转入账外，影响公司当期损益，同时使公司资产的安全性、完整性失去应有的监督。二是资金管理不集中，现金收支监管不力。在生产经营过程中，有时按甲方要求（主要是在外地，如XX高速铁路Ⅲ标段项目部），个别项目部建有独立账户，由于资金不能统一管理，不仅不能充分发挥资金使用效益，而且个别项目经理随意支配账户资金，形成现金监管

漏洞。

（二）制度规章执行不到位，虚增负债。一是预收工程款长期挂账（应收账款贷方），有的项目竣工验收已达3年以上，预收工程款仍挂往来不转收入，影响损益。二是部分职工集资购买大型机械设备的款项，设备已租赁经营或售出，不及时与固定资产对转，致使负债虚增、资产不实。三是工程项目垫付资金使财务费用大量增加，部分应计入工程成本的利息支出长期挂账，使负债虚增公司虚赢。

（三）财务核算与业务脱节，盈亏不实。一是施工过程中，个别分公司不遵循成本费用配比的原则确认收入及成本，在工程施工合同结果能够可靠估计的前提下，不按照“完工百分比法”确认工程合同收入和工程合同费用，随意调节盈亏。二是项目完工交付使用，不按照权责发生制原则正确核算损益，有的将材料物资人工费用等按实际发生结转工程成本，而预收的工程款不确认收入，形成“潜盈”，或相反将预收的工程款全部确认收入而发生的材料物资人工费用等不相应结转成本，形成“潜亏”。这种“潜亏”和“潜盈”造成公司财务报表与个别项目实际财务状况相差悬殊。

（四）成本管理意识淡漠,财务监管不力。主要体现在面对建筑市场招标竞争的沉重压力,个别分公司盲目揽任务,不惜赔血本中标（如XX高炮师装备库房项目）,使项目陷入越干越亏的境地;有的项目不计成本盲目铺展,贷款垫资施工,使公司背上沉重的包袱；有的项目在经营决策时,忽视最基本的市场调查,缺乏最基本的成本管理意识, 导致大量的无效成本增加,而财务监管缺乏成本管理中的事前预

测和过程控制,只能靠制度被动地“卡”，一旦反映在财务账面上成本已失控,经济损失已无法挽回。

另外，由于市场不规范，公司在同建设单位签订建设部统一下发的“建设施工合同”后，还不得不签订 “补充合同”、“补充协议”，加之结算纪律松弛，建设单位时常不按工程进度拨款，工程竣工后不及时进行决算，决算后又不及时进行清算等，严重影响个别项目效益的真实性。

以上财务管理问题的主要原因在于公司没有建立健全完善的内控制度，影响了财务管理水平的发挥。各项目部经理绝大多数是从工程技术人员中提拔上来的，不可否认他们在专业技术上是优秀的，然而隔行如隔山，在财务管理中，却往往靠感觉来管理，没有树立先进的、科学的管理理念，项目部财务仅停留在票据核算阶段，部分分公司的会计基础工作薄弱，财务管理松驰，财务人员业务素质偏低，财务管理的职能没真正发挥出来。

根据公司目前的实际情况，要扭转财务管理中存在的问题，主要应采取以下几条措施：

1、要加强固定资产管理制度，包括：固定资产目录、折旧年限、折旧计提办法、大修管理、购建及使用管理等，严格划分资本性支出和收益性支出的界限，保证公司当期损益的真实性；

2、建立资金预算管理模式，对企业业务活动、日常管理、资金流动进行监管，实行资金管理集中化，在现金流转中，通过集中办理公司内、外各项结算业务，实行现金流量“一个口进出”，由此实现

资金控制；

3、完善债权债务管理制度。一是公司财务部要建立详细的债权债务备查簿，及时清理债权债务，要成立专门清欠组（由工程部负责，财务部、具体项目部派人参加），负责清理往来账目，强化清欠力度，对一时还不能还清账款的单位，经过协商，要求其作出还款计划；对难以偿还和无故不还的单位，要用法律的武器维护公司的合法权益。二是可尝试建立权责实现对比制，把应收应付的往来款项和已收已付的资金在同一张报表上对比显示，以了解往来账项的实际情况，这样既可以发现财务管理中的漏洞还可以对分公司经理和项目经理进行考核从而推进职业经理人制度的尽快建立。

4、加强成本管理的意识，实行全过程项目成本控制。公司从工程信息跟踪、投标中标、组织施工生产到工程完工、项目结束,整个运行过程都要进行目标责任成本管理，要做到成本的事前预测决策、事中控制调节、事后考核。财务管理既要对已发生的实际成本进行核算,又要对未发生的成本或可能发生的成本进行预测;既要有以财务收支数据为支撑的成本报告,又要有以方案、工期、质量、安全、技术、无形资产等数据为内容的成本报告。以加强财务对整个成本的分析监管。

5、针对施工工作流程，要注重抓好以下环节的工作：一是承揽项目投标阶段，要进一步维护合同的严肃性，杜绝“建设工程合同”外的“补充合同”、“补充协议”等；公司要严把合同签订关，严格按合同法办事，认真履行合同条款，确保合同赋予的权利。二是项目中

5.企业财务状况分析 篇五

一、 公司概况

介绍公司的发展历史及现状、主营业务、规模实力、高层管理人员等等，公司的战略、市场营销、运作管理、财务管理以及人力资源的主要特点(如果有的话)，证券分析师、同行业人员对该公司的判断(如果可能的话)，本行业的发展趋势、竞争特点、影响行业发展的基本因素等等(如果可能的话)。

二、 公司的标准化财务报表

主要分析流动资产、固定资产、负债、利润、销售成本、管理费用、财务费用等占总比重变动情况。以资产总额为100%，分析各类资产及负债所占的比重;以销售额为100%，分析各种成本费用所占的比重。以最早一年的各种数据为100%，分析几年的增长情况。

做一个时间序列分析是受到鼓励的。 一定要有一个结论。

三、 公司的财务比率分析

分析以下的财务比率的变化情况

进行行业内的比较分析是必须的，而作一个时间序列分析是受到鼓励的 通常情况下，行业内的比较分析表格如下

一定要有一个结论。

四、 公司财务的杜邦分析

一定要有一个结论。

五、 公司内部增长率以及可持续增长率分析

一定要有一个结论

结论

6.汽车上市公司财务状况实证分析 篇六

一、文献回顾

目前, 我国学者对上市汽车公司财务状况的研究主要集中在经营绩效和竞争力方面。王泽平与孙世敏 (2010) 指出, 国内上市汽车公司的经营绩效不高, 并建议从企业内、外部环境的视角进行改进;胡彦蓉与刘洪久 (2012) 以上市汽车公司的财务指标为出发点, 分析了国内上市汽车公司的竞争力水平。分析结果为, 国内上市汽车公司的成长能力、盈利能力、偿债能力以及运营能力的评价值与它们各自的综合竞争力评价结果不一致。诸如此类的研究成果为汽车上市公司的发展提供了相关借鉴, 但现有研究在指标选取方面反应问题不尽全面, 且指标间相互影响较大, 只能为股东的选择和上市公司的诊断提供思路。为此, 本文依据当前我国上市汽车公司的特点, 建立具有现阶段特色的财务状况评价指标体系, 并采用因子分析对我国23家汽车上市公司的财务状况进行评价, 在处理多维相关变量空间时可以消除评价指标间的相关影响, 并且根据各项指标值的变异程度来确定权数, 这样可以避免由于人为因素带来的偏差, 为相关决策者提供更科学、更可靠的分析数据。

二、研究设计

(一) 样本选择与数据来源

本文选取我国具有代表性的23家上市汽车制造类企业为分析的样本, 这些样本的数据来源均为各自的年报总结。

(二) 指标选取

考虑到我国目前的国情, 以及现阶段汽车公司发展的特点, 本文选取评价财务状况四个方面的能力:获利能力、偿债能力、运营能力、发展能力作为评价体系的框架。这四方面能力指标体系的构建是从9项指标出发的, 如表1所示:

(三) 研究方法

为反映结果的全面性和真实性, 消除变量间的相关性, 本文选取因子分析法对我国汽车上市公司财务状况进行评价, 因子分析在充分考虑到各指标间可能存在的相关性, 利用降维原理将较多的变量指标用较少的几个线性无关的综合变量指标表示, 在减少变量指标的同时, 也减少了原指标信息的损失, 可以对收集的指标数据进行全面的分析。

三、实证结果与分析

(一) 样本数据标准化处理

为消除各财务指标不同量纲影响, 本文对收集的23家汽车公司的财务数据进行标准化处理:

其中, m为指标个数, n为样本数,

(二) 因子分析

具体为:

(1) 确定因子个数。

样本数据进行标准化后, 利用软件SPSS16.0对数据进行因子分析, 运行结果如表2所示:

结合表2, 根据Kaiser在1959年提出一项保留特征根大于1的因子的原则, 应从9个评价指标中提取3个因子反映财务状况, 此时累计方差贡献率为73.782%, 涵盖了样本的大部分信息, 达到了在降维的同时, 损失信息量较少, 可较好反映我国汽车上市公司的财务状况。

(2) 公共因子命名及解释。

评价指标在因子上的旋转后因子载荷矩阵如表3所示:

从表3中相应特征向量可知, 在第一个因子中净资产收益率、销售利润率、每股收益、资本保值增值率具有较大相关系数, 主要概括我国汽车上市公司的获利能力和发展能力, 反映了公司的获利现状和潜在获利能力, 因此可称为“效益因子”;在第二个因子中流动比率、速动比率、产权比率具有较大相关系数, 主要概括公司偿债、偿息的能力, 因此可称为“偿债因子”;第三个因子的“流动资产周转率”、“总资产周转率”这两项的相关性很强, 它们主要反映了汽车在其自身的资产各项管理、使用及资产流动能力。因此可成为“管理因子”。

(3) 因子得分计算。

由软件SPSS16.0对指标数据进行处理后, 因子得分系数矩阵, 如表4所示。

令F1、F2、F3分别表示效益因子、偿债因子、管理因子的得分, 根据每个因子的得分系数以及原是指标变量的标准化值, 便可得到各因子的得分数, 公式如下:

利用各因子方差贡献率占累计总贡献率的比值作为权重, 得到各样本公司的综合得分F为:

经过计算, 所得各因子得分与综合得分数如表5所示:

(三) 结果分析

通过对我国23家上市汽车公司综合财务状况分析可以得出:金龙汽车、江铃汽车、广汽长丰的综合得分名列前三名, 体现了这三家公司整体财务状况较好。从单因子得分的角度来分析可知, 金龙汽车的管理因子得分排名为22, 江铃汽车的偿债因子得分排名为19, 广汽长丰的管理因子得分排名为17, 它们的排名相对来说是靠后的。也就是说, 即使三家公司的整体财务状况较好, 但局部仍存在不足, 致使它们的财务状况存在不稳定性, 若运营和管理不当, 将拖垮公司整体实力。此外, 从各因子的权重来看, 效益因子为0.5275, 偿债因子为0.2819, 管理因子为0.1906, 获利能力和发展能力明显高于偿债能力和运营能力, 说明上市汽车公司的竞争力的提高主要在于获利能力和发展能力, 这也反映了我国上市汽车公司偿债能力和管理能力较差的现状。

亚星客车、金杯汽车、华域汽车的综合得分排名分别倒数前三, 可以得出这三家公司在获利、发展、偿债以及管理方面的能力都相对不足。但从单个因子看, 他们的管理因子得分排名分别为12、9和8。排名中等偏上, 而作为主要提高竞争力的效益因子得分却比较靠后, 排名分别为22、19和18。因此, 若这三家公司在保持管理能力不变情况下, 适当提高获利能力和发展能力, 将会大大改善其现有财务状况。

四、结论与建议

综上数据分析的结果可知, 目前我国汽车上市公司的财务状况大致如下:整体差强人意、单因子 (获利能力、发展能力、偿债能力和运营能力) 发展不协调、后续发展动力匮乏。本文对现阶段我国上市汽车公司财务状况存在的问题, 提出以下建议:

(一) 加大研发投入, 增强产学研相结合

加大研发投入就是为企业的创新培育“种子”。目前我国汽车行业的瓶颈就是车型的设计、发动机技术的突破。应通过加大产品的研发投入, 积极创新, 以增强市场竞争力。产品的研发可以与高校合作, 或进行企业间研发合作, 同担风险同受益。

(二) 优化资本结构, 合理选择筹资方式

一方面企业要合理优化短期债务资本与长期债务资本的比例关系, 科学的偿还债务先后顺序。另一方面充分考虑融资成本与风险的关系, 选择财务风险较低的筹资方式。通过资本优化和筹资方式的统筹发展来不断提高公司偿债能力。

(三) 调整公司人才结构, 引进先进技术人才

公司结构是否合理, 工作人员技术是否先进, 很大程度上影响公司的运营管理能力, 合理的人力资源配置, 先进技术人才的引进, 可提高公司的研发创新能力和综合管理水平, 从而加强企业的运营与成长能力。

(四) 建立知识共享平台

各汽车上市公司通过建立知识共享平台, 可获得丰富的异质资源, 对优化资源配置, 提高自身核心竞争力提供技术保障, 极大推动技术成果的转化和财务状况的改善。

参考文献

[1]孙世敏、王泽平:《基于因子分析法的汽车行业业绩评价研究》, 《财会通讯 (下) 》2010年第2期。

[2]府亚军、黄海南:《基于因子分析模型的上市公司经营业绩评价》, 《统计与决策》2005年第24期。

7.浅谈上海某石化公司近年财务状况 篇七

关键词：石化公司；财务报表分析；盈利因素驱动模型

一、公司简介及概况

中国石化上海某石油化工股份有限公司，位于中国上海市金山区。该公司是中国石油化工股份有限公司（中石化）的控股子公司，是中国最大的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一。

从利润表中可以看到，上海某石化最显著的一个特点是，自2011年以后，其综合收益综合呈现出一年正，一年负的更迭状态。以数据表示为，2011年盈利974，830，000元，2012年亏损1，525，211，000元，2013年盈利2，013，719，000元，2014年亏损699，965，000元，2015年第一季度盈利63，302，000元，并且该公司的营业成本居高不下。从资产负债表中可以看到，占据主要地位的是固定资产。

二、根据盈利因素驱动模型分析公司问题

与同行业（以中石化及海油工程为例）相比，该石化的股东权益报酬率的波动非常大，并且出现正负差异。相比之下，海油工程持续走高，而中石化则成下降趋势，但是远没有下降到零。为何会出现这样明显的差异？

股东权益报酬率的构成来看，该公司股东权益总额的变化有起有落。由于2012年的亏损现象，当年的未分配利润猛减；2013年企业管理层作出调整，将资本公积转增股本，使其股本由7，200，000，000元增为10，800，000，000元，并且由于13年的盈利，使得股东权益得到大幅增加；2014年则又是因为亏损而导致了未分配利润的下降，使得股东权益下降。然而，出现正负差异的主要原因是综合收益总额的变化，即利润的变化。该石化公司自2011年之后，经过了几年的震荡，因为石油行业的低迷等原因，导致了其成本费用居高不下，销售毛利率低，并且经营费用率也在持续上升。即使公司的营业收入在增高，也无法弥补其高昂的成本费用，导致公司出现亏损现象。

2012年，该石化出现巨额亏损-1，525，211，000元，其不只是因为成本过高而致使的销售毛利率很低，也是因为经营费用率的居高不下，毛利无法弥补其经营费用的损耗，而导致亏损的产生。出现这样的情况的具体原因是，石化行业的需求下降，这一点也可以从中石化的股东权益报酬率的持续下降中看出。并且产能过剩，市场低迷，市场竞争加剧，导致化工产品价格大幅度下降，从而使得营业收入无法与营业成本达到配比优化，使其毛利率下降了3.49%；石化行业受政策影响较深，国内成品油价格未能充分及时的调整到位，使得公司的炼油业务遭遇巨大亏损；公司应占合营及联营公司利润下降78.52%，经营性投资收益大额下降，并且还要承担合营联营公司的亏损，使得投资收益无法弥补期间费用及资产减值的损耗，从而出现了亏损。2013年，该石化公司出现了短暂盈利。当期股东权益报酬率高达11.64%，比2012年增加了20.38%。与2012年的巨额亏损相比，2013年的盈利状态是相当的喜人，由2012年-1，525，211，000元，扭亏为盈，至2013年盈利2，013，719，000元，增长了3，538，930，000元。导致这一现象，必然有管理层为公司的经营做出的改进。2014年并没有持续2013年的辉煌，而是又出现了亏损。公司的股东权益报酬率下降至-4.00%，比上年2013年下降了15.64%。销售毛利率11.88%低于经营费用率12.35%，核心业务出现亏损-0.48%，从而使企业出现亏损。虽然没有2012年亏损的严重，但是因其2013年一年的巨额盈利，没有保持至2014年，说明公司经营还是存在问题，2013年的改进并不彻底。

2015年已然过半，我们从其第一期季报中可以看到，今年年初公司保持盈利状态。但是观其现金流量表，发现在短短三个月中，其经营活动的现金流量净额以为负数，比上年同期减少了395.90%。并且从偿债能力来看，2015年第一季度经营活动现金流量净额出现负值，表示着2015年的负债偿还的可能性很小。纵观往年的偿债保障比率，2015年第一季度是最低的，达到了-8.77%。与之类似的出现-7.91%的2012年则出现了巨额亏损。一个企业想要生存发展下去，现金是必不可少的。更有人说，现在的市场是一个以“现金为王”的市场，若现金流后继无力，负债无法按时偿还，资产供给不足，那么企业将要面临的是什么也就不言而喻了。并且从经营收入来看，今年比上年同期也减少了18.59%。我们可以预见2015年该石化公司亏损的可能性更大。但是观测2015年企业从合营及联营公司收到的投资收益为81，653，000元，比2014年一年的投资收益增加了27，508，000元，可见公司的合营及联营企业今年第一季度的收益还是不错的。

按照盈利因素驱动模型来看，股东权益报酬率是净经营资产报酬率和财务杠杆作用程度之和，分析二者的变化程度，可以进一步分析股东权益报酬率的变化原因。

2013年，该企业的净经营资产报酬率高达8.41%，本应可以说明企业经营活动投资的获利能力很强，可以预见企业具有持久性和创造性的经营活动业绩。但是2014年的财务报表否定了这一预见，可见一个企业的持久性和创造性还应该多方考虑诸多因素。

该石化公司在2012年（财务杠杆：51.59%）与2013年（财务杠杆：57.94%）时，金融负债的比例占据了股东权益的一半还多，但是在2014年（财务杠杆：38.54%）出现了明显的下滑，使得财务杠杆作用程度也随之下降；并且因为公司的净经营资产报酬率的波动，还有净金融成本率的变化，使得经营差异率也发生巨大变化，呈现出先上升后下降的趋势。

综合来看，上海该石化公司在未来2015年的态势并不好，预计可能会出现亏损现象。但是观看其母公司——中石化，它虽然也因市场趋势，业绩出现下滑，但是中石化能够迅速的应对风险，把握住机遇，在2013年之后保持平稳发展。上海石化应该吸取中石化的经验，创造自身的产业价值。

三、根据问题提出的意见和建议

该石化公司应该继续深化当年2013年的改革方案，努力顺应国际国内石油行业的发展进程，随着原油及成品油价格持续走低，降低自身的营业成本，使得成本与收入的配比得到优化。完善企业的供应链条，优化企业在供应链上的成本。开拓自身的优势业务，不能仅依靠对于联营及合营公司的投资收益来获取利益，因为在同行业中，大市场形式是相同的，在自身企业亏损的时候，合影及联营公司可能也会因为大环境而亏损，使得本企业的亏损更为严重。利用好国有企业的优势，牢牢抓住国家有关石油石化的政策方针，顺应政策，谋求发展。